Point de marché – 16 juin 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : forte hausse aux États-Unis portée par les espoirs de paix et la vigueur de l’IA ; progression modérée en Europe, malgré la faiblesse du secteur de l’énergie ; l’Asie a prolongé ses gains, menée par la Corée du Sud.
• Volatilité : décision de la Fed, VIX -8 %, biais orienté à la baisse.
• Actifs numériques : Bitcoin au-dessus de 66 000 $, ETHA surperforme, forte hausse des valeurs liées aux cryptomonnaies, ralentissement des sorties des ETF.
• Matières premières : le pétrole se stabilise après une forte correction ; les investisseurs sur l’or se tournent vers le FOMC après le rebond du métal précieux.
• Marché Obligatoire : les rendements des bons du Trésor américain rebondissent après leur baisse de lundi, les variations du prix du pétrole brut semblant perdre de leur influence sur les taux.
• Devises : le dollar américain rebondit avant le FOMC de mercredi. Le yen évolue de manière stable à légèrement plus ferme après une Banque du Japon sans surprise. Le dollar australien recule après la décision de la RBA.
• Macroéconomie : enquête ZEW sur les anticipations en Allemagne pour juin et mises en chantier de logements aux États-Unis en mai.

Macroéconomie

• Comme attendu, la Banque du Japon a relevé son taux directeur à court terme de 25 points de base à 1,00 %, portant le coût de l’emprunt à son plus haut niveau depuis 31 ans, alors que le pays s’adapte à une inflation plus élevée. La BoJ a indiqué qu’elle entend poursuivre le processus de normalisation en augmentant encore ses taux d’intérêt tout en réduisant son soutien monétaire, en mettant fin à la réduction progressive (« tapering ») de ses achats de JGB à partir d’avril de l’année prochaine. Elle maintiendra ensuite un rythme stable d’achats d’obligations. La paire dollar américain/yen est restée stable au-dessus de 160 après l’annonce.
• La banque centrale australienne (RBA) a maintenu son principal taux directeur inchangé à 4,35 %, après des signes montrant que les trois précédentes hausses commencent à peser sur l’économie. La banque a toutefois averti que l’inflation restait trop élevée et qu’elle ferait le nécessaire, y compris relever davantage les taux si besoin. Les rendements australiens à court terme ont reculé après la publication du communiqué.
• Les dépenses de consommation et les investissements en Chine sont tombés à des niveaux observés pour la dernière fois pendant la pandémie, les ventes au détail ayant reculé de 0,6 % sur un an en mai, tandis que les investissements en actifs fixes ont diminué de 4,1 %, soit bien plus qu’attendu sur les cinq premiers mois de l’année. La production industrielle a progressé grâce à la résilience des exportations, mettant en évidence un déséquilibre intérieur entre une offre solide et une demande faible.
• La perspective d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran visant à rouvrir le détroit d’Ormuz a apaisé les craintes d’un choc inflationniste lié à l’énergie et de nouvelles hausses de taux. L’accord intérimaire devrait être signé vendredi en Suisse, mais le texte non publié du protocole d’accord maintient une certaine prudence parmi les investisseurs.
• L’indice NAHB du marché immobilier a reculé à 35 en juin contre 37 auparavant, en dessous des attentes. Les ventes actuelles sont tombées à 38, les anticipations sont restées à 45 et le trafic des acheteurs demeure faible à 25. Davantage de promoteurs ont réduit leurs prix (35 %) avec des remises moyennes de 6 %, tandis que les incitations ont légèrement augmenté à 62 %.
• La production industrielle américaine a progressé de 0,1 % en mai, contre une prévision de 0,3 %, après une hausse révisée à 0,9 % en avril. La production manufacturière est restée stable, l’activité minière a augmenté de 1,3 % et la production des services publics a reculé de 0,4 %. Le taux d’utilisation des capacités a légèrement progressé à 76,2 %, restant toutefois 3,2 points en dessous de sa moyenne de long terme.
• L’indice manufacturier Empire State est tombé à 5,7 en juin contre 19,6 auparavant, nettement sous les attentes, signalant un fort ralentissement. Malgré cela, les nouvelles commandes, les expéditions et les commandes en attente ont progressé, tandis que l’emploi et les heures travaillées ont augmenté. Les pressions sur les prix restent élevées et les entreprises demeurent globalement optimistes quant aux perspectives.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 09h00 – Enquête ZEW sur les anticipations en Allemagne (juin)
• 12h15 – Variation hebdomadaire de l’emploi ADP aux États-Unis
• 12h30 – Mises en chantier de logements aux États-Unis (mai)
• 17h00 – Émission de 13 milliards USD d’obligations américaines à 20 ans

Sommet des dirigeants du G7 en France jusqu’à mercredi.

Résultats d’entreprises

• Mercredi : Jabil
• Jeudi : Accenture, Kroger

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Actions

• États-Unis : le S&P 500 a progressé de 1,7 %, le Nasdaq Composite a bondi de 3,1 % et le Dow Jones a gagné 0,9 % pour clôturer à un niveau record, l’accord-cadre entre les États-Unis et l’Iran ayant apaisé les inquiétudes concernant le pétrole et l’inflation. Les valeurs liées à l’IA et aux semi-conducteurs ont mené la hausse : Nvidia a gagné 3,5 % grâce au regain de la demande en semi-conducteurs, Western Digital a bondi de 16,1 % après des commentaires optimistes d’analystes sur la demande de stockage des centres de données, et SpaceX a progressé de 19,6 % lors de sa deuxième séance de cotation après son IPO record. Fiserv a chuté de 10,9 % après le départ soudain de son directeur général. Les investisseurs se tournent désormais vers la Réserve fédérale, où la diminution du stress lié au pétrole joue un rôle important.
• Europe : le Stoxx 600 a gagné 0,2 % à 634,44 points et a atteint un record intrajournalier, tandis que le DAX a progressé de 1,1 % et que le FTSE 100 a reculé de 0,4 %. L’accord de paix a soutenu les valeurs cycliques et bancaires, mais la baisse du pétrole et le recul du risque géopolitique ont pénalisé les secteurs de l’énergie et de la défense, rappelant que les rebonds de soulagement ne profitent pas à tous de la même manière. Deutsche Bank a gagné 4,3 % et Santander 3,9 %, les banques menant la progression, tandis que Shell a perdu 4,4 % en raison du recul du brut et BAE Systems a cédé 4,7 % dans le sillage du repli des valeurs de défense. Les marchés surveillent désormais si la baisse des prix de l’énergie peut soutenir les marges et la confiance des consommateurs.
• Asie : les marchés asiatiques ont fortement progressé lundi et sont restés bien orientés mardi, même si la hausse est devenue moins homogène. Le Nikkei japonais a gagné 5,0 % lundi pour atteindre un record à 69 317,50 points, tandis que le Kospi sud-coréen a grimpé de 5,2 % à 8 545,98 points puis a ouvert en hausse supplémentaire de 1,8 % à 8 696,55 points ce matin, la demande de semi-conducteurs menée par SK Hynix restant au centre de l’attention. L’indice STI de Singapour a gagné 1,0 %, porté notamment par Jardine Matheson (+4,4 %), tandis que Hong Kong s’est affaibli en fin de séance après le rebond de soulagement de lundi. Le prochain test consistera à déterminer si la baisse des prix du pétrole apaise réellement les craintes inflationnistes ou n’offre aux investisseurs qu’un répit très temporaire.

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Volatilité

• La volatilité a continué de se détendre après le rebond de soulagement de lundi, avec un VIX en baisse supplémentaire de 8,4 % à 16,20, tandis que les indicateurs de volatilité à court terme ont reculé davantage avec l’atténuation des préoccupations géopolitiques. Les investisseurs se concentrent désormais sur la décision de la Réserve fédérale mercredi, tout en surveillant les progrès vers un accord formel entre les États-Unis et l’Iran ainsi que ses implications potentielles pour les marchés de l’énergie. Les marchés américains étant fermés vendredi pour Juneteenth, l’activité de marché pourrait se concentrer sur la première moitié de la semaine.
• D’après les prix des options sur le S&P 500, le marché anticipe un mouvement d’environ 36 points (0,48 %) pour la séance d’aujourd’hui et d’environ 80 points (1,06 %) jusqu’à l’échéance de jeudi. Les options continuent d’afficher un biais modérément baissier sur les puts, les investisseurs payant davantage pour se protéger contre une baisse que pour s’exposer à une hausse. Autour du niveau de delta 10, les puts baissiers s’échangent avec une prime d’environ six points de volatilité par rapport aux calls comparables, signe qu’une certaine prudence demeure malgré le récent rebond.

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Actifs numériques

• Les actifs numériques consolident après le rebond des actifs risqués observé lundi. Le Bitcoin s’échangeait autour de 66 100 $, tandis que l’Ether évoluait près de 1 760 $, tous deux restant nettement au-dessus de leurs plus bas niveaux de la semaine dernière après l’annonce de l’accord préliminaire entre les États-Unis et l’Iran. Le sentiment s’est amélioré sur l’ensemble des actifs risqués, même si les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une cinquième semaine consécutive de sorties nettes.
• Les actions liées aux cryptomonnaies ont continué de surperformer les actifs sous-jacents. IBIT a gagné 4,7 %, tandis que ETHA a bondi de 9,5 %, reflétant le rebond plus marqué de l’Ether. Les valeurs crypto ont largement progressé, avec COIN (+6,2 %), MSTR (+5,8 %), MARA (+4,0 %), CLSK (+4,0 %), CIFR (+6,2 %) et CRCL (+7,1 %) enregistrant de solides gains. L’activité sur les options reste contrastée, avec des couvertures à court terme sur COIN et MSTR compensées par des positions haussières à plus longue échéance sur ETHA et plusieurs autres valeurs liées aux cryptomonnaies.

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Matières premières

• Le Brent est tombé lundi à son plus bas niveau depuis trois mois, sous les 83 USD le baril, avant de se stabiliser à la suite de l’accord intérimaire entre les États-Unis et l’Iran visant à rouvrir le détroit d’Ormuz. Les prix du pétrole restent élevés par rapport aux niveaux d’avant-guerre, les armateurs et négociants attendant davantage de visibilité avant de reprendre les transits. Plus loin sur la courbe, le prix moyen du Brent pour 2027 demeure proche de 75 USD, nettement au-dessus du niveau d’avant-guerre d’environ 65 USD. La réserve stratégique de pétrole des États-Unis est tombée à son plus bas niveau depuis 1983, autour de 340 millions de barils, l’administration Trump continuant de puiser dans les réserves pour contenir les prix.
• L’or a bondi à 4 370 USD lundi avant de corriger et de se stabiliser au-dessus de 4 300 USD jusqu’à présent aujourd’hui. Après la vente massive de type capitulation observée la semaine dernière, qui avait ramené le métal précieux vers 4 000 USD, le positionnement est devenu nettement plus sain, laissant les investisseurs mieux préparés à réagir à toute évolution technique ou fondamentale. Les marchés anticipant désormais une hausse des taux plus tard cette année, l’attention se porte sur la réunion du FOMC de mercredi, la première sous la présidence du nouveau président Kevin Warsh. L’or a perdu 16 % durant la crise au Moyen-Orient et, pour l’instant, la moyenne mobile à 200 jours située à 4 455 USD constitue un obstacle à une réduction plus importante de cette perte.

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Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont progressé lundi après avoir touché de nouveaux points bas locaux, la chute des prix du pétrole brut provoquée par les espoirs d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran n’ayant pas suffi à prolonger le rallye obligataire. Le rendement de référence à deux ans a clôturé juste en dessous de 4,07 %, en baisse de seulement un peu plus d’un point de base après avoir ouvert à 4,02 %. De même, le rendement de référence à dix ans a terminé la séance à 4,48 %, quasiment inchangé par rapport à vendredi, après être descendu jusqu’à 4,42 % en séance.
• Les rendements des obligations d’État japonaises ont fortement rebondi après le communiqué de la Banque du Japon, malgré la baisse des prix du pétrole brut. Le rendement du JGB à dix ans a gagné près de huit points de base en fin de séance à Tokyo, atteignant 2,66 % après l’annonce selon laquelle la Banque du Japon cessera de réduire ses achats d’obligations et les maintiendra à partir d’avril 2027 à un rythme de 2 000 milliards JPY par mois (environ 12,5 milliards USD). Le rendement du JGB à trente ans a progressé plus modestement, de six points de base à 3,81 %, après une longue correction depuis son sommet de mi-mai à 4,21 %. Sur la partie courte de la courbe, les indications de la BoJ ont peu surpris le marché, le rendement de référence à deux ans ne gagnant qu’un peu moins d’un point de base pour dépasser 1,41 %.

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Devises

• Le dollar américain a rebondi lundi, effaçant pratiquement la baisse provoquée par la forte chute des prix du pétrole brut observée lundi dans un contexte d’espoirs croissants d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran. Le billet vert s’est décorrélé de sa réaction habituelle aux titres liés à la guerre et semble également bénéficier du léger rebond des rendements obligataires américains. Quoi qu’il en soit, les opérateurs sur le dollar restent prudents avant une réunion de la Fed qui devrait se distinguer par un style de communication différent, Kevin Warsh présidant sa première réunion de politique monétaire mardi et mercredi, suivie d’une conférence de presse après la publication de la décision mercredi.
• Les croisements avec le yen ont légèrement reculé après la publication mardi matin du communiqué de politique monétaire de la Banque du Japon, qui n’a réservé aucune surprise. L’USDJPY est resté stable au-dessus de 160,20, tout en se repliant légèrement par rapport aux plus hauts observés avant la réunion lundi soir. L’EURJPY s’échangeait à 185,55 en début de séance européenne, contre un sommet de 186,06 atteint lundi soir, avant la conférence de presse attendue du vice-gouverneur Shinichi Uchida. La hausse de 25 points de base porte le taux directeur de la BoJ à 1,00 %, son plus haut niveau depuis 1995. Toutefois, le marché s’interroge sur la fermeté du discours concernant de futurs resserrements monétaires, compte tenu du récent ralentissement de l’inflation au Japon.
• Le dollar australien s’est redressé face aux principales devises lundi avant que la réunion de la RBA ne provoque une baisse des rendements australiens à court terme et un retour à la baisse de la devise. Le rendement australien à deux ans a notamment reculé d’environ cinq points de base après le communiqué, malgré la volonté clairement affichée de la banque centrale de relever encore les taux si nécessaire. L’AUDUSD était en baisse mardi matin, sous 0,7050, après avoir atteint 0,7088 lundi soir. L’AUDNZD avait progressé d’environ 1,2080 à plus de 1,2160 avant la décision de la RBA, avant de retomber vers 1,2130 par la suite.