Discretionary Trading – Kommentar til 2. kvartal 2021

Discretionary Trading – Kommentar til 2. kvartal 2021

SaxoSelect Commentaries
Saxo Bank

Handlede instrumenterValutaspot og CFD'er
AktivklasserValuta, aktieindeks, råvarer, statsobligationer
InvesteringsstilDiskretionær (ikke-systematisk), volatilitet, opportunistisk 
Afkast for kvartalet1,4 % (efter alle omkostninger)
Volatilitet i afkast omregnet til årsrate (siden september 2015)26,4 %
Gennemsnitligt antal handler pr. uge (siden strategistart)
 15

Markedsoversigt

Aktiemarkederne fortsatte stigningerne i 2. kvartal, men med meget store variationer, hvor handelsaktiviteten er stor for specifikke selskaber og sektorer, men langt mindre på indeksniveau og med stor spredning mellem indeksene. 

Aktiemarkederne bød på store korrektioner hen imod regnskabssæsonens afslutning, især for teknologiaktier. Derudover var aktieudviklingen solid i april og fra anden halvdel af maj til ind i juni, hvilket var overraskende, da der i denne periode var tydelige beviser på stigende inflation i USA, en ændret tone i Federal Reserve med signaler om en nedtrapning af de finanspolitiske stimuli samt fremkomsten af COVID-19-virussets deltavariant, der betyder en senere og mere ubehagelig afslutning på pandemien.

Den solide udvikling trods dårlige nyheder er ikke så meget et tegn på, at markedsdeltagerne er trygge ved inflations- og vækstudsigterne, men snarere, at markederne er drevet af købs- og salgs pres, især fra detailinvestorer. Det kan betyde, at vi befinder os i en fase af den økonomiske cyklus med omfattende misallokering af kapital.

Obligationer viser et andet billede med faldende renter og formodninger om, at væksten er kortvarig, samt inflationen vil få Federal Reserve til at reagere, og ligefrem at der vil opstå nye vækstproblemer. Råvarer tabte momentum i 2. kvartal, hvilket skyldtes enten en modreaktion fra Kina, der udsendte tal for lagerbeholdningerne, eller en erkendelse af, at genåbningen er et højdepunkt i vækstmomentet. Der er stadig kun små valutabevægelser, men USD udvikler sig langt mere positivt i år end forventet.

 

Strategiens afkast (efter alle omkostninger)

Apr0,3 %
Maj8,0 %
Juni-6,3 %
Siden partnerskabet med Saxo Bank blev indledt (september 2015)361,9%

Strategieksekveringen var god indtil midten af maj, hvor den positive udvikling toppede med et afkast på ca. 10 % for kvartalet, efter at have taget korrektionen i aktier og reflationsbevægelserne i råvarer ind, blot for at tabe det igen i kvartalets anden halvdel. 2. kvartal sluttede dermed på et nærmest uændret niveau. 

Fra midten af maj blev markedernes reaktion på de overraskende kerneinflationstal (CPI) (stigning på 5 % å/å, 10 % annualiseret set over 3 måneder) og Federal Reserves signaler om en nedtrapning af de finanspolitiske stimuli fejlbedømt, især på aktiesiden. Endelig bidrog forkert timing af USD handler til lavere afkast på trods af rigtige forudsigelser på USD udvikling.

Positioner med det bedste afkast

  • Gold June. Bidrog med 3,5 % til strategiens afkast.

  • NAS100 June. Bidrog med 3,1 % til strategiens afkast.

  • SP500 June. Bidrog med 2,8 % til strategiens afkast.

Positioner med det laveste afkast

  • NAS100 June. Bidrog med -3,2 % til strategiens afkast.

  • NAS100 Sep. Bidrog med -2,5 % til strategiens afkast.

  • AUD USD. Bidrog med -1,8 % til strategiens afkast.

Forventninger

Der er stor usikkerhed på markederne. Spørgsmålet er stadig, om stigende inflation er godt eller dårligt for aktier, og om inflationen kun er et midlertidigt problem eller vil kræve pengepolitisk respons med store følger for markederne. Det er desuden usikkert, om den genåbnede vækstfase har midlertidig karakter, og om COVID-19-pandemien er ved at nå sin afslutning i takt med vaccineudrulningen. Det betyder, i kombination med de kortsigtede tekniske tendenser, at det ikke er slut med udfordringer i de kommende måneder. 

Strategiudbyderen går ind i næste kvartal med øjnene vidt åbne og under konstant vurdering af markederne og deres signaler med henblik på at udnytte gunstige muligheder. 

Ansvarsfraskrivelse

Alle oplysninger i dette dokument, herunder oplysninger om resultater og statistik, er med forbehold for ændringer. Information om aktuelt afkast og priser findes på beskrivelsessiden for de enkelte porteføljer. Ved udarbejdelsen af dette materiale har Saxo Bank ikke taget hensyn til bestemte modtageres investeringsformål, særlige investeringsmål, økonomiske situation eller særlige behov og krav, og intet heri udgør en anbefaling til en modtager om at investere eller frasælge på en bestemt måde, og Saxo Bank påtager sig intet ansvar for eventuelle tab, modtagere måtte pådrage sig i forbindelse med en handel, der udføres i overensstemmelse med, hvad der opfattes som en anbefaling. Alle investeringer indebærer en risiko og kan resultere i både gevinst og tab, hvorfor der er risiko for tab af det samlede indskud. Særligt investeringer i gearede produkter, herunder, men ikke begrænset til valutaer, derivater og råvarer, kan være meget spekulative, og gevinster og tab kan derfor svinge både kraftigt og hurtigt. Spekulativ handel er ikke egnet for alle investorer, og alle modtagere af denne information bør, inden gennemførelsen af en investering, et salg eller en transaktion, nøje overveje deres finansielle situation og kontakte en finansiel rådgiver for at forstå risiciene og sikre sig, at handlen er egnet til dem. Enhver henvisning heri til eventuelle risici er ikke og skal ikke opfattes som udtømmende oplysninger om risici eller en udtømmende beskrivelse af sådanne risici. En holdningstilkendegivelse er ikke nødvendigvis udtryk for Saxo Banks holdning, og alle holdningstilkendegivelser kan ændres uden varsel (forudgående eller efterfølgende).

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.