Optiestrategie: Het perfecte moment voor covered calls op blue-chip aandelen?

De bovenstaande tabel vermeldt verschillende blue-chip aandelen samen met hun verwachte volatiliteit (ook wel Implied Volatility, afgekort IV) rank. De IV-rank is een maatstaf die de huidige verwachte volatiliteit van een aandeel vergelijkt met zijn bereik over een bepaalde periode, vaak een jaar. Een hogere IV-rank geeft aan dat de huidige verwachte volatiliteit relatief hoog is vergeleken met het historisch bereik, wat beleggers mogelijk in staat stelt hogere premies te innen bij het schrijven van opties.

In deze stijgende markt dienen gedekte calls een dubbel doel:

• Ze kunnen het rendement verhogen door extra inkomsten te genereren via optiepremies.
• Ze kunnen functioneren als buffer tegen marktcorrecties. Wanneer de markt consolideert of corrigeert na een sterke stijging, helpt de ontvangen premie een deel van het potentiële verlies te compenseren.

Het opzetten van een gedekte call-strategie: stap-voor-stap

1. Bezit het aandeel: Beleggers moeten minimaal 100 aandelen van het blue-chip aandeel bezitten om een gedekte call te schrijven. Dit is een cruciale vereiste om de strategie als ‘gedekt’ te beschouwen.
2. Kies het juiste aandeel: Overweeg om een fundamenteel sterk blue-chip aandeel te kiezen met consistente prijsstabiliteit en een betrouwbare dividenduitkering. Blue chips zijn mogelijk geschikte kandidaten vanwege hun stabiliteit en hoge liquiditeit.
3. Vermijd kwartaalcijfers: Het kan verstandig zijn om posities niet vlak voor halfjaar- of kwartaalcijfers te openen. Deze cijfers kunnen aanzienlijke prijsvolatiliteit veroorzaken waardoor het aandeel mogelijk boven de uitoefenprijs komt en de call in-the-money (ITM) raakt. Het kiezen van expiratiedatums die niet samenvallen met deze halfjaarlijkse- of kwartaalcijfers kan dit risico verkleinen.
4. Selecteer de expiratiedatum:
   • Maandelijkse expiratiedatums: Maandelijkse opties bieden een balans tussen het verdienen van voldoende premie en het efficiënt beheren van tijdsverval. Het is een praktische tijdsperiode voor het genereren van consistent inkomen zonder frequente aanpassingen.
   • Wekelijkse expiratiedatums: Voor een meer actieve benadering bieden wekelijkse opties flexibiliteit en frequente kansen, maar vereisen ze meer beheer. Ook liggen de bied-en laatprijzen vaak wat verder uit elkaar, de liquiditeit in deze kortlopende opties is namelijk minder dan van de reguliere maandseries.
5. Kies de uitoefenprijs:
   • Het kiezen van een uitoefenprijs met een delta van ongeveer 0.20 – 0.30 kan zorgen voor behoorlijke premies terwijl er nog steeds ruimte is voor een koersstijging van het aandeel.
   • Het vermijden van uitoefenprijzen welke te dicht bij de huidige koers van het aandeel liggen, ook wel at-the-money (ATM) calls genoemd, kan de kans op toewijzing verminderen als de belegger de aandelen voor de lange termijn wil behouden.

De bovenstaande afbeelding toont de optiereeks voor Nike (NKE), waarbij de call-opties gemarkeerd worden. De delta is een belangrijke maatstaf die de gevoeligheid van de optieprijs vertegenwoordigt in verhouding tot veranderingen in de onderliggende aandelenkoers. Een hogere delta betekent dat de optie meer zal bewegen als reactie op de koersbewegingen in het aandeel, wat belangrijk is voor gedekte call-strategieën.

Het beheren van gedekte calls: wat te doen als het aandeel in-the-money (ITM) gaat?

Als de aandelenkoers boven de uitoefenprijs stijgt, met als gevolg dat de gedekte call in-the-money (ITM) raakt, zijn er verschillende manieren om de situatie te beheren:

• Wacht tot expiratie en lever uw aandelen aan de koper van de call (dit gebeurt automatisch als de call nog steeds ITM is)
• Rol de call door: Als het behouden van de aandelen een prioriteit is, kan een belegger de call “doorrollen” door de huidige optie terug te kopen en een nieuwe te verkopen met een hogere uitoefenprijs en/of latere expiratiedatum. Deze aanpak stelt de belegger in staat de aandelen te behouden terwijl hij extra premie incasseert.
• Ex-dividenddatum: Houd rekening met ex-dividenddatums. Als de call-optie ITM is en de ex-dividenddatum nadert, bestaat het risico dat de optiehouder vroegtijdig uitoefent om het dividend te innen. Om dit te voorkomen, kunt u expiratiedatums na de ex-dividenddatum kiezen of uitoefenprijzen selecteren die out-of-the-money (OTM) zijn om de kans op toewijzing te verkleinen.

Het berekenen van de premieopbrengst en het stellen van realistische doelen

Het berekenen van de premieopbrengst is essentieel voor het beoordelen van prestaties van een gedekte call-strategie:

• Premieopbrengst = (ontvangen premie/ aandelenkoers) x 100. Bijvoorbeeld, als $2 wordt ontvangen op een aandeel wat $100 kost, is de opbrengst 2%.
• Jaarlijkse opbrengst: Deze opbrengst kan berekend worden door de opbrengst per transactie te vermenigvuldigen op basis van hoe vaak de strategie jaarlijks kan worden uitgevoerd. Bijvoorbeeld, als de maandelijkse opbrengst 2% is, kan het maandelijks doorrollen leiden tot een jaarlijkse opbrengst tot wel 18-24%.

Voor blue-chip aandelen is een geannualiseerde opbrengst van 8-15% haalbaar wanneer er rekening wordt gehouden met premie-inkomsten en dividendbetalingen. Blue-chip aandelen met een hogere volatiliteit kunnen tot 20% opleveren, maar dit brengt extra risico met zich mee.

Ook dient natuurlijk te worden gemeld dat beleggingen kunnen fluctueren en dat deze inschattingen geen garantie zijn voor opbrengsten.

Het genereren van consistent inkomen met gedekte calls

• Maandelijkse strategie: Het verkopen van maandelijkse call-opties met out-of-the-money (OTM) uitoefenprijzen (delta van 0.20 – 0.25) kan een balans bieden tussen premie-inkomsten en de kans op behoud van aandelen. Deze combinatie van expiratie en delta kan een consistente inkomstenstroom gegenereerd worden terwijl er enige buffer is voor koersstijging.
• Wekelijkse strategie: Voor de nog actievere beleggers bieden weekopties de mogelijkheid voor frequente inkomensgeneratie, maar dit vereist een meer nauwkeurig beheer.

Potentiële risico’s en beheerstrategieën

Hoewel gedekte call-opties een conservatieve strategie zijn, brengen ze bepaalde risico’s met zich mee:

• Opportuniteitskosten: Als de aandelenkoers aanzienlijk boven de uitoefenprijs stijgt kan de belegger grote winsten mislopen, ook wel bekend als “opportunity loss”. Het kiezen van out-of-the-money (OTM) uitoefenprijzen kan dit risico beperken, waardoor enige waardestijging van het aandeel mogelijk is terwijl de premie nog steeds wordt verdiend.
• Toewijzingsrisico: Als de optie in-the-money (ITM) raakt is er een risico op vroegtijdige toewijzing, vooral rond de ex-dividenddatums. Het vermijden van ITM call-opties vóór deze data kan helpen, tenzij u bereid bent het aandeel te verkopen.

Conclusie

Voor beleggers met ervaring in opties kunnen gedekte callopties op blue-chip aandelen een betrouwbare manier bieden om het rendement van de portefeuille te verhogen, vooral in de huidige bullmarkt. Door stabiele, zeer liquide blue-chip aandelen te selecteren, kunnen beleggers consistent premie-inkomsten verdienen terwijl ze het potentieel voor kapitaalgroei behouden.

Of het nu gaat om maandelijkse of wekelijkse inkomsten, gedekte callopties bieden flexibiliteit die is afgestemd op verschillende beleggingsdoelen. Door expiraties, uitoefenprijzen en ex-dividenddatums strategisch te beheren, kunnen beleggers het rendement maximaliseren terwijl ze de risico’s beperken. Deze aanpak kan de portefeuilleprestaties verbeteren op een manier die in lijn is met conservatieve inkomensstrategieën.

Wilt u zich verder verdiepen in opties? In het SaxoInvestor platform vindt u er alles over in onze thema's 'Beginnen met opties' en 'Optiestrategieën uitgelegd'. In SaxoTraderGO vindt u de thema's via de tabs Analyse > Inspiratie.

Wat u moet weten over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call-opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.