IEX: ''Meer vraagtekens bij Meta zorgen voor ander advies en koersdoel''
IEX Analysis
Samenvatting: Meta blijft hard groeien, maar stijgende kosten, grote AI-investeringen en een nieuwe rechtszaak zorgen voor steeds meer onzekerheid. IEX verlaagt daarom het koersdoel én het advies: is de huidige waardering aantrekkelijk genoeg om die risico’s te compenseren? Een analyse van IEX.
Level: Enige ervaring
Dit artikel is opgesteld door IEX.nl en is origineel gepubliceerd op IEX.nl op 21 augustus 2026. Saxo Bank verstrekt het uitsluitend als informatie en geeft geen beleggingsadvies. De meningen, koersdoelen en verwachtingen zijn die van de auteur en worden niet door Saxo onderschreven. Beleggen brengt risico’s met zich mee; de waarde van beleggingen kan fluctueren. Als klant van Saxo handelt u op execution‑only basis en bent u zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen. Voor eventuele belangenconflicten of gebruikte methodologieën verwijzen wij naar (het artikel van) IEX.nl.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
Dit betreft een marketinguiting.
Meta Platforms: Hold | KOERS: $545 | KOERSDOEL: $630| Upside: 16%
Samenvatting:
- Omzetgroei 28% in Q2, naar $60,8 miljard
- Maar door kostenstijgingen duikt de operationele winst 8% naar $18,8 miljard
- Met grote rechtszaak in de VS komt er een extra vraagteken bij
- Inzet hiervan: of Meta bewust jeugd op het platform wil vasthouden
- Er waren al vragen over de AI-toekomst
- Koerszwakte zou lang kunnen gaan duren
- Grote rechtszaken kunnen lang boven een aandeel blijven hangen
- Koersdoel gaat omlaag naar $630, advies gaat naar Hold
Het aandeel Meta staat alweer een tijd op Buy. Maar het aandeel wil maar niet in een structurele opwaartse trend komen. De enorme investeringen in AI wegen op het aandeel, net als de toenemende juridische en maatschappelijke druk.
Cijfers tweede kwartaal
De Q2-cijfers werden niet bepaald met gejuich ontvangen. Omzetgroei zat er nog wel in, met een stijging van 28% naar $60,8 miljard. Zoals ook al eerder gezegd, de omzetgroei was en is het probleem niet bij Meta.
De kosten hakken er wel wel in. Die stegen bijna het dubbele ten opzichte van de omzet (55%!) naar $42,0 miljard. Dit komt vooral door een forse stijging bij R&D (onderzoek en ontwikkeling) en juridische kosten van maar liefst $2,4 miljard. Daardoor daalde de operationele winst met 8% naar $18,8 miljard. Netto daalt de winst naar $15,8 miljard, $6,18 per aandeel.
Outlook
De outlook stelde een beetje teleur: Meta rekent op een omzet van $61 tot 64 miljard in Q3. Dat betekent een groei van 22%, minder dan voorgaande kwartalen. Maar vorig jaar lag de groei in Q3 op 26%, het is lastig op een steeds hogere basis dit soort hoge percentages vast te houden. 22% is alsnog een heel mooi percentage.
De kostenoutlook voor het hele jaar is iets verhoogd naar $165-169 miljard. Dat komt hoofdzakelijk door de genoemde juridische kosten in het tweede kwartaal. En dit soort kosten zullen we waarschijnlijk vaker gaan zien, later meer daarover.
Taxaties
De winsttaxaties voor dit jaar en daarna heb ik moeten verlagen. De kosten stijgen zoals gezegd hard, en het lijkt erop dat dit niet zonder meer zal stoppen. Naast genoemde posten beginnen de afschrijvingen op te lopen, net als de rentelasten.
Daardoor ziet de ontwikkeling van de winst per aandeel er de komende jaren niet al te best uit. Ten opzichte van dit jaar zal er volgens mijn huidige taxaties een wpa-groei van 5 à 6% zijn de komende paar jaar. Dat is voor een bedrijf als Meta weinig.
Er is hoop dat Meta externe klanten zal zoeken voor de datacenters. Dat zou de winstvooruitzichten kunnen verbeteren. Maar tegelijkertijd is dit ook een markt waarvan op de lange termijn nog moet blijken wat het verdienmodel wordt. Dus of zo’n maatregel beleggers echt blij zal maken, is de vraag.
| Meta Platforms | 2023A | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| Omzet ($ mrd) | 134,9 | 161,9 | 201,0 | 254,2 | 297,4 | 342,1 |
| Oper. winst ($ mrd) | 54,3 | 70,2 | 83,3 | 88,4 | 99,3 | 112,2 |
| Oper. winstmarge | 40,2% | 43,3% | 41,4% | 34,8% | 33,4% | 32,8% |
| Nettowinst ($ mrd) | 39,1 | 62,4 | 60,5 | 81,6 | 82,5 | 92,0 |
| Winst per aandeel ($) | 15,19 | 24,61 | 23,98 | 31,55 | 31,84 | 35,23 |
| K/w verhouding | 35,9 | 22,2 | 22,8 | 17,3 | 17,1 | 15,5 |
| Dividend per aandeel | - | 2,00 | 2,10 | 2,10 | 2,20 | 2,20 |
| Dividendrendement | - | 0,3% | 0,3% | 0,3% | 0,4% | 0,4% |
Tabel 2: kerncijfers Meta, taxaties IEX
Juridische gevechten
Deze week werd bekend dat Meta door 29 verschillende Amerikaanse deelstaten wordt aangeklaagd omdat het bedrijf de sociale platforms dusdanig zou hebben ontworpen dat kinderen daar zo lang mogelijk, op het dwangmatige af, op zullen blijven kijken. Verslavend dus. Meta ontkent uiteraard.
Als Meta de zaak verliest, zou het bedrijf naar eigen zeggen tot $1,4 biljoen aan schadevergoeding moeten betalen, min of meer de marktwaarde van het bedrijf. Andere schattingen zijn een stuk lager, maar nog altijd serieus: bijvoorbeeld $200 miljard.
Maar waarschijnlijk de allergrootste invloed zou een gedwongen verandering van de gebruikte methodes en algoritmes zijn, aangezien dit structureel zal zijn. De steeds strengere regels voor jeugd en social media elders in de wereld dwingt Meta na te denken over het product. Daarom is dit korte tekstje uit het persbericht heel relevant:
‘Finally, we continue to monitor active legal and regulatory matters that could significantly impact our business and financial results. For example, we continue to see scrutiny on youth-related issues in several markets and have a number of youth-related trials scheduled for this year in the U.S., which may ultimately result in a material loss.’
Het bedrijf is dus al bezig met de jeugdige gebruikers en dat zou mogelijk geld kunnen kosten. Juridische problemen en (mogelijk) overheidsingrijpen achtervolgen Meta al jaren, maar het lijkt nu toch urgenter dan voorheen te zijn, met de bijbehorende onzekerheid over de toekomst.
Koersdoel
Niet vergeten moet worden dat het bij de rechtszaken om de jeugd gaat, niet om alle gebruikers. Dat neemt niet weg dat de invloed op de resultaten substantieel kan worden. Dat komt bovenop de twijfel over AI. Meta laat met de omzetgroei zien dat er wel degelijk dingen goed gaan, waarschijnlijk mede door AI. Maar of en hoeveel ze aan AI zullen gaan verdienen is nog onduidelijk. Die onzekerheid hing al boven het aandeel.
Met twee van dit soort grote vraagtekens denk ik dat het eerdere koersdoel en advies voor Meta ($770 en Buy) voor de komende 12 tot 18 maanden te optimistisch zou kunnen blijken. De onzekerheid over de rechtszaak zal nog jaren aanhouden, dit soort zaken zijn niet in een paar maanden afgerond. Zoiets was eerder bij Alphabet te zien.
Ik verlaag het koersdoel daarom naar $630. Dat komt neer op ongeveer 18,5 keer de verwachte wpa voor 2028 (ongeveer $35). Die verwachting is niet heel positief, vanwege de genoemde kostenstijgingen. Als die stijgingen dus mee zouden vallen, zou de wpa hoger kunnen uitkomen, maar de juridische onzekerheid zal niet zo snel verdwijnen.
Advies omlaag
Het advies gaat terug naar Hold, ondanks dat het koersdoel nog een stuk boven de actuele koers staat. Zoals gezegd zou het mij niet verbazen dat het sentiment rond Meta nog een tijd mager zou kunnen blijven, wat invloed heeft op wat beleggers een acceptabele multiple (k/w) vinden.
Koersdoelen zijn geen in steen gebeitelde koersen waar het aandeel naartoe zal moeten gaan. Ten opzichte van de startkoers van het Buy-advies ($719) betekent dit een verlies van zo'n 25%, maar het risico van verder afwachten op eventuele verbetering vind ik te groot. Soms is verlies accepteren beter.
Beleggers die in het aandeel zitten, kunnen ervoor kiezen in het aandeel te blijven, maar moeten zich dan wel realiseren dat een vrij lange magere koersontwikkeling mogelijk is.
De waardering is op deze koersen zeker niet absurd, waardoor hele grote koersschade ook niet aannemelijk lijkt, met uitzondering van een algemene bearmarkt. Meta zou ook positief kunnen verrassen met AI-agents die via het enorme platform de weg naar consumenten kunnen vinden. Maar echt tastbaar bewijs van zo'n uitkomst is er eenvoudigweg niet.
Wie geen behoefte heeft om te wachten, kan de aandelen beter verkopen. Er zijn andere beleggingen waar voor de komende tijd meer muziek in zit, ook in de technologiesector. In de Amerikaanse techreuzen groep zijn bijvoorbeeld Alphabet en Microsoft op dit moment betere keuzes.
Disclaimer
Laman heeft geen positie in Meta.
Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.