Analyse van DeAandeelhouder.nl
Afl. 286: Micron, ASML, Rheinmetall, Besi, Heineken & nog veel meer!
DeAandeelhouder.nl
Deze week verwelkomt DeAandeelhouder Jean-Paul van Oudheusden van ProBeleggen. Onderwerpen die aan b...
IEX: Aalberts overtuigt weer na moeizame periode
IEX Analysis
Samenvatting: Aalberts heeft de verbeteringen uit het vierde kwartaal van 2025 in het eerste kwartaal doorgezet. De beurs was enthousiast en beloonde het aandeel met een sterke koersstijging. Een analyse van IEX.
Level: Enige ervaring
Dit artikel is opgesteld door IEX.nl en is origineel gepubliceerd op IEX.nl op 4 mei 2026. Saxo Bank verstrekt het uitsluitend als informatie en geeft geen beleggingsadvies. De meningen, koersdoelen en verwachtingen zijn die van de auteur en worden niet door Saxo onderschreven. Beleggen brengt risico’s met zich mee; de waarde van beleggingen kan fluctueren. Als klant van Saxo handelt u op execution‑only basis en bent u zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen. Voor eventuele belangenconflicten of gebruikte methodologieën verwijzen wij naar (het artikel van) IEX.nl.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
Dit betreft een marketinguiting.
Aalberts: Buy | KOERS: €35 | KOERSDOEL: €41 | Upside: 17%
- Autonome groei bij alle divisies in Q1
- Totale omzet daalt 0,8% op jaarbasis tot €772 miljoen
- Industry absolute uitblinker met 5,8% autonome groei
- Ebita-marge stijgt van 13,6% naar 14,2% geholpen door kostenbesparingen
- Outlook 2026 ongewijzigd
- Advies blijft Buy met koersdoel €41
Aalberts heeft de verbeteringen uit het vierde kwartaal van 2025 in het eerste kwartaal doorgezet. In de gebruikelijke summiere trading update meldt het bedrijf zowel autonome omzetgroei als een hogere winstgevendheid. Opvallend is dat in tegenstelling tot eerdere kwartalen, ditmaal alle divisies bijdroegen aan deze verbetering.
De omzet kwam in het eerste kwartaal uit op circa €772 miljoen, een daling van 0,8% op jaarbasis. Autonoom was echter sprake van 2,8% groei, een duidelijke verbetering ten opzichte van de krimp van 3,3% een jaar eerder. Daarmee zet het herstel, dat in de tweede helft van 2025 werd ingezet, overtuigend door.
Alle divisies realiseerden autonome groei, met Industry als duidelijke uitblinker (+5,8%). De divisie profiteert van sterke vraag vanuit luchtvaart, energie en defensie, terwijl de autosector zwak blijft.
Semicon, vorig jaar nog het zorgenkind, liet voor het eerst weer groei zien (+2,2% autonoom). Inclusief de overname van GVT liep de omzetgroei zelfs op tot 42%. Het momentum verbetert duidelijk, met een stijgend orderboek en het einde van de voorraadafbouw bij klanten.
Building, de naar omzet gemeten grootste divisie, groeide autonoom met 1,3%, gedreven door sterke prestaties in de VS en stabiele marktomstandigheden in Europa, met name in commercieel vastgoed.
Margeverbetering
De winstgevendheid verbeterde over de hele linie. Het ebita-resultaat steeg licht van €105,7 miljoen naar €109,7 miljoen, wat resulteerde in een marge van 14,2% (1Q25: 13,6%). De verbetering is grotendeels toe te schrijven aan eerder doorgevoerde kostenbesparingen.
Taxaties
Aalberts handhaaft de verwachting van zowel autonome omzetgroei als margeverbetering voor heel 2026. De start van het jaar ondersteunt dit vooruitzicht. De desinvestering van Broen (circa €82 miljoen omzet) leidt slechts tot een beperkte neerwaartse bijstelling van de omzet- en winsttaxaties.
| Aalberts | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E |
| Omzet (€ mrd) | 3,15 | 3,09 | 3,32 | 3,54 |
| Ebita (€ mln) | 471 | 410 | 480 | 534 |
| Ebita-marge | 15,0% | 13,2% | 14,5% | 15,1% |
| Nettowinst (€ mln, adj.) | 345 | 284 | 340 | 391 |
| Winst per aandeel (€, adj.) | 3,12 | 2,61 | 3,19 | 3,74 |
| K/w verhouding | 11,2 | 13,4 | 11,0 | 9,4 |
| Dividend per aandeel (€) | 1,13 | 1,15 | 1,13 | 1,30 |
| Dividendrendement | 3,2% | 3,3% | 3,2% | 3,7% |
Tabel: kerncijfers Aalberts, taxaties IEX
Advies blijft Buy
Aalberts overtuigt in het eerste kwartaal met resultaten die wijzen op een herstel dat breed gedragen is en bovendien aan kracht wint. Met name het herstel bij Semicon en de sterke prestaties bij Industry zijn zeer bemoedigend. Afgelopen jaar waren dit juist de twee ondermaats presterende divisies.
In combinatie met verdere margeverbetering en een solide balans biedt dit ruimte voor winstgroei in 2026 en de daaropvolgende jaren. Ik houd daarom vast aan mijn Buy-advies met koersdoel van €41, wat neerkomt op een k/w van circa 12x.
Disclaimer
Disclaimer: Teun Verhagen heeft geen positie in bovenvermeld fonds.
Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Thought Starters
Nieuwste artikelen
-
-
Aandelen
Micron: sterk kwartaal met geheugen als nieuwe AI-bottleneck
Ruben Dalfovo
Investment Strategist
AI is vaak beschreven als een race om snellere processors. Maar de nieuwste cijfers van Micron herin... -
Aandelen
StockWatch: ''Overdreven koersdaling Rheinmetall''
StockWatch
Lang kon het niet op voor beursgenoteerde defensiebedrijven, met Rheinmetall als Europese koploper. ... -
Thought Starters
#WK 3: Hoe wordt uw effecten-elftal kampioenskandidaat?
Hans Oudshoorn
Investor Coach SaxoAcademy
Of je nu net begint met beleggen of al routinier op de beurs bent, het is altijd goed om op z’n tijd... -
Thought Starters
Dit zijn de grootste IPO's ooit
Saxo Nederland
Nu de beursgang van SpaceX voorbij is vroegen wij ons af: wat waren de grootste IPO’s in de geschied... -
Thought Starters
Bouwen aan een solide middenveld? Dit zijn de populairste wereldwijde ETF’s en fondsen
Saxo Nederland
Als belegger zult u bekend zijn met de kracht van spreiding. Wereldwijde ETF’s en beleggingsfonden z... -
Thought Starters
De defensie neerzetten: Dit zijn de populairste wereldwijde obligatie-ETF’s en -fondsen
Saxo Nederland
Wie belegt als een voetbalcoach, bouwt zijn effectenelftal zorgvuldig op. Daarom lopen we tijdens he... -
Aandelen
Een week na de IPO: SpaceX in cijfers
Saxo Nederland
Afgelopen week (vrijdag 12 juni) ging SpaceX de beurs op. Hoe beleefde Nederlande Saxo-klanten de IP... -
Analyse van DeAandeelhouder.nl
Afl. 285: Avantium, KPN, Besi, SpaceX, Alfen, Adyen & nog veel meer!
DeAandeelhouder.nl
Deze week verwelkomt DeAandeelhouder optie-expert Vincent Vis. Onderwerpen die aan bod komen zijn Av... -
Aandelen
StockWatch: ''Naderende beursgang Belron maakt D’Ieteren weer koopwaardig''
StockWatch
De beurs bruist. IPO-berichten rondom SpaceX, Anthropic en OpenAI domineren de financiële media, maa...
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.