Long call spread: inspelen op een stijging van de onderliggende waarde
Peter Siks
Samenvatting: Een eenvoudige optiestrategie waarmee u kunt inspelen op een stijging van de onderliggende waarde. Hij bestaat uit een gekochte en geschreven call.
Dit artikel is onderdeel van een serie over verschillende optiestrategieën, en is bedoeld om u een beter begrip te geven van het handelen in opties. Let wel: opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. U kunt zich bijvoorbeeld eerst verdiepen via het thema 'Beginnen met opties' in het platform, of het webinar Beginnen met opties terugkijken.
Wat is een long call spread?
Met een long call spread kunt u met een beperkte investering anticiperen op een stijging van de onderliggende waarde. De winst is weliswaar gemaximaliseerd, maar kan procentueel gezien nog steeds zeer aantrekkelijk zijn.
Long call spread in het kort
- Visie: Stijging onderliggende waarde
- Onderdelen: Geschreven call optie en gekochte call optie met hogere uitoefenprijs
- Verstrijken looptijd: Negatief
- Maximale winst: Verschil tussen uitoefenprijzen opties min betaalde optiepremie
- Maximale verlies: Betaalde optiepremie
Waarom zou u dit willen doen?
Een gekochte call optie geeft het recht een onderliggende waarde (een aandeel bijvoorbeeld) te mogen kopen voor een bepaald bedrag. Als u een call schrijft gaat u een leveringsplicht aan. Kan dit ook gecombineerd worden? Bijvoorbeeld door een call te kopen (en een recht te krijgen) en tegelijkertijd een call te verkopen met een hogere uitoefenprijs (wat een potentiële leveringsplicht inhoudt)?
Ja, dat kan heel goed en dat wordt ook veel gebruikt. Dit wordt een long callspread genoemd. U koopt een recht op bijvoorbeeld 55 en gaat een leveringsplicht aan op 65 met dezelfde looptijd. Gelukkig kunt u altijd voldoen aan uw leveringsplicht op 65 want u heeft een kooprecht op 55.
Voorbeeld
Laten we eens kijken naar het aandeel ZZZ. Het aandeel noteert op het moment € 59,44.
- U koopt de call ZZZ 60 call voor € 3,20
- U verkoopt de call ZZZ 65 voor € 1,15
U verwacht een stijging van het aandeel richting de € 70 en daar wilt u graag van profiteren. U besluit dit te doen met het kopen van de 60-65 call spread.
U koopt de call 60 voor € 3,20 (u heeft het recht om het aandeel ZZZ te mogen kopen tot en met de derde vrijdag van de afloopmaand voor 60 euro) en tegelijkertijd verkoopt u de call ZZZ 65 (u gaat daarmee de plicht aan om het aandeel te moeten leveren voor € 65). Per saldo betaalt u € 2,05 en als uw verwachting uitkomt – het aandeel gaat naar de € 70 – zal het kooprecht op € 60 minimaal € 10 waard moeten zijn. De leveringsplicht is dan € 5 waard. Per saldo zal de spread dan oplopen naar € 5,-. Dit kunt u zelf makkelijk bepalen door na te gaan wat uw positie eigenlijk is. U mag kopen op € 60, maar u moet leveren op € 65. Het verschil hiertussen is € 5; dat is de maximale waarde van de spread.
Maar... u heeft hier maar € 2,05 voor betaald. En als u uw visie uitkomt, maakt u dus 150% rendement.
Wanneer bent u blij met deze spread?
Als het aandeel gaat stijgen tot boven de € 65. U heeft het recht om te mogen kopen op € 60 en u moet mogelijk leveren op € 6. En u heeft heeft daar € 2,05 voor betaald. Kortom: vanaf 62,05 euro en hoger maakt u dus winst. Optimaal is uiteraard een stijging tot boven de € 65. Dan bereikt de callspread zijn maximale waarde van € 5.
Wanneer bent u niet blij?
Als het aandeel gaat zakken. Dan worden beide opties namelijk waardeloos. Want wie heeft er op de derde vrijdag in de afloopmaand geld over voor een kooprecht op € 60 als het aandeel op de beurs te koop is voor € 57? Precies, niemand.
Wanneer koopt u een call spread?
U koopt een call spread als u denkt dat de onderliggende waarde in de komende periode gaat stijgen. U koopt deze call spread, omdat de investering kleiner is dan alleen de call kopen. U verkoopt namelijk ook een call en dat verkleint de investering. Nadeel hiervan wel is dat u de winstkansen wel maximaliseert.
Wanneer verkoopt u de gekochte call spread?
U weet dat de maximale waarde van de call spread € 5 is. De spread zal deze waarde bereiken als het aandeel op de derde vrijdag boven de € 65 staat.
Maar het kan goed zijn dat u tevreden bent als uw investering oploopt naar € 3,50. Dit is natuurlijk altijd een persoonlijke keuze.
De volgende vuistregel kan u wellicht helpen: verkoop de spread als die op ongeveer 80% van de maximale waarde noteert. In het geval van bovenstaande voorbeeld zou dat betekenen dat u de spread koopt op € 2,05 die maximaal € 5 waard kan worden. 80% van € 5 is € 4. Dus als u de spread kunt verkopen op € 4 heeft u bijna meer dan 100% rendement behaald.
Wat is uw maximale risico?
Het risico dat u loopt bij het kopen van de call spread is de premie die u betaald heeft. Dat is uw maximale verlies, en dit verlies zult u pakken als het aandeel onder de uitoefenprijs blijft van de calloptie die u gekocht heeft. Maar het verlies is gemaximaliseerd: u kunt nooit meer verliezen dan de optiepremie die u betaald heeft.
Kortom
U koopt een call spread als u denkt dat de onderliggende waarde gaat stijgen. U weet dat er call spreads te koop zijn met verschillende looptijden en u kiest een looptijd waarin de verwachte stijging ook kan gaan plaatsvinden.
U maakt een prachtig rendement als de verwachte stijging ook daadwerkelijk plaats gaat vinden. Rendementen van meer dan 100% zijn dan heel goed mogelijk.
Uw maximale risico is ook vooraf bekend en dat is de prijs die u betaald heeft voor de call spread. Dat is dus het bedrag dat u maximaal kunt verliezen.
Leer meer over optiestrategieën
In ons thema 'Optiestrategieën' leggen we de bekendste en meest voorkomende optiestrategieën uit. Van de short strangle tot de butterfly, en long call spread tot de long straddle. Wanneer zet u ze in, uit welke onderdelen bestaat de combinatie, waar moet u op letten en wat zijn de kansen en risico's? U leest het in ons nieuwe thema.
Nog niet zoveel ervaring met de optiehandel? Neem dan een kijkje in ons thema 'De basis van optiebeleggen' en leer meer over de belangrijkste begrippen en termen uit de optiehandel.
Wat u tot slot moet weten over opties
Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.