Double diagonal spread: inspelen op een neutrale markt met tijdsverval

Dit artikel is onderdeel van een serie over verschillende optiestrategieën, en is bedoeld om u een beter begrip te geven van het handelen in opties. Let wel: opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. U kunt zich bijvoorbeeld eerst verdiepen via het thema 'Beginnen met opties' in het platform, of het webinar Beginnen met opties terugkijken.

Wat is de double diagonal spread?

De double diagonal is een combinatie van twee diagonale spreads: één aan de call-kant en één aan de put-kant. U koopt daarbij opties met een langere looptijd en verkoopt tegelijkertijd opties met een kortere looptijd op verschillende uitoefenprijzen.

Het doel van deze strategie is om te profiteren van tijdsverval in de kortlopende opties, terwijl u met de langlopende opties bescherming inbouwt. In de praktijk wordt deze strategie vaak gebruikt wanneer u verwacht dat de koers van de onderliggende waarde relatief stabiel blijft binnen een bepaalde bandbreedte.

Double diagonal spread in het kort

• Visie: U verwacht dat de koers van de onderliggende waarde binnen een bandbreedte blijft bewegen
• Onderdelen: Gekochte langlopende call en put + verkochte kortlopende call en put op andere uitoefenprijzen
• Verstrijken looptijd: De kortlopende opties verliezen snel waarde door tijdsverval, terwijl de langlopende opties langer hun waarde behouden en bescherming bieden
• Maximale winst: Staat niet vooraf vast maar piekt rond de geschreven uitoefenprijzen en is in de praktijk gelijk aan de resterende waarde van de langlopende opties minus de netto inleg.
• Maximale verlies: Beperkt tot de netto betaalde premie

Waarom zou u dit willen doen?

U gebruikt de double diagonal spread vooral wanneer u verwacht dat de markt niet sterk in één richting beweegt. In plaats van te gokken op stijging of daling, richt u zich op het verdienen aan het verval van tijdswaarde in de kortlopende opties.

Tegelijkertijd zorgt de combinatie met langlopende opties ervoor dat u minder kwetsbaar bent voor plotselinge koersbewegingen, al blijft het risico aanwezig dat een sterke beweging buiten de bandbreedte de strategie nadelig beïnvloedt.

Voorbeeld

Laten we kijken naar het fictieve aandeel XYZ. Het aandeel noteert momenteel op € 100. U verwacht geen grote koersbewegingen en zet de volgende positie op: 

• U koopt 1 langlopende call met uitoefenprijs € 110 en betaalt € 5 premie
• U koopt 1 langlopende put met uitoefenprijs € 90 en betaalt € 4 premie
• U verkoopt 1 kortlopende call met uitoefenprijs € 105 en ontvangt € 2 premie
• U verkoopt 1 kortlopende put met uitoefenprijs € 95 en ontvangt € 2 premie

Per saldo betaalt u € 5 netto premie. Dit is uw maximale verlies. Met deze opzet verwacht u dus dat het aandeel rond een koers van 
€ 100 blijft bewegen. 

Let op: in dit voorbeeld zijn transactie- en assignment kosten buiten beschouwing gelaten.

Scenario’s

Scenario 1: stabiele markt

De koers van XYZ blijft tussen € 95 en € 105. De kortlopende opties lopen waardeloos af of verliezen grotendeels hun waarde. U profiteert van tijdsverval, terwijl de langlopende opties relatief stabiel blijven.

=> Resultaat: maximale winst van € 3

Scenario 2: sterke daling

De koers van XYZ staat onder € 95. De geschreven put is dan in-the-money en veroorzaakt verlies, maar de langlopende put biedt bescherming. Toch weegt de combinatie in dit voorbeeld negatief uit.

=> Resultaat: maximaal verlies van € 5

Scenario 3: sterke stijging

De koers van XYZ staat boven € 105. De geschreven call is dan in-the-money en veroorzaakt verlies, dat deels wordt gecompenseerd door de langlopende call.

=> Resultaat: maximaal verlies van € 5

Wanneer bent u blij met deze strategie?

U bent het meest tevreden wanneer de koers van de onderliggende waarde binnen de bandbreedte van € 95 tot € 105 blijft. In dat geval versnelt het tijdsverval van de kortlopende opties en kan de positie winstgevend worden zonder grote koersbewegingen.

Wanneer bent u niet blij?

U bent minder tevreden wanneer de koers sterk omlaag of omhoog beweegt. In die gevallen komen de verkochte opties onder druk te staan en kan het verlies oplopen tot het vooraf bepaalde maximum.

Wanneer zet u deze strategie op?

De double diagonal spread wordt vaak gebruikt in markten met relatief lage verwachte volatiliteit. Ook is het belangrijk dat u een stabiele of zijwaartse beweging verwacht, zonder duidelijke trend.

Wanneer sluit u de positie?

U kunt de positie sluiten wanneer een groot deel van de maximale winst is bereikt, vaak rond 70% tot 80%. Ook kan het verstandig zijn om eerder in te grijpen bij onverwachte bewegingen of een stijgende volatiliteit. Houd er rekening mee dat dit een kwestie van persoonlijke voorkeur is, er is geen 'perfect' moment om de positie te sluiten.

Wat is uw maximale risico?

Uw maximale risico is in dit voorbeeld de netto betaalde premie van € 5. Dat bedrag staat vooraf vast. Dit komt doordat verliezen op de verkochte opties worden gedekt door de gekochte langlopende opties, al blijft het resultaat afhankelijk van de mate en snelheid van de koersbeweging.

Kortom

De double diagonal spread is een strategie die vooral gericht is op een stabiele markt en het benutten van tijdsverval. U combineert gekochte en verkochte opties met verschillende looptijden om binnen een bandbreedte rendement te behalen. Het maximale verlies is vooraf begrensd, maar de winst is ook beperkt. De strategie vraagt daarom om een duidelijke visie op stabiliteit in plaats van richting.

Leer meer over optiestrategieën

In het thema ‘Optiestrategieën’ worden de bekendste strategieën uitgelegd, van spreads tot complexere combinaties. U leert wanneer u deze inzet, hoe ze zijn opgebouwd en wat de risico’s en kansen zijn. 

Heeft u nog weinig ervaring met opties of wilt u uw kennis even opfrissen? Bekijk dan het thema ‘De basis van optiebeleggen’ voor een overzicht van belangrijke begrippen en basisprincipes.

Over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.