Basic-Fit versus Planet Fitness: één aandeel steekt er duidelijk bovenuit
Aandelen
Samenvatting: Basic-Fit en Planet Fitness hebben beleggers dit jaar weinig gebracht, terwijl de vooruitzichten voor de fitnesssector juist gunstig blijven. Is dit een kans? StockWatch zocht het voor u uit.
Level: Enige ervaring
Dit artikel is opgesteld door StockWatch en is origineel gepubliceerd op StockWatch.nl op 28 september 2026. Saxo Bank verstrekt het uitsluitend als informatie en geeft geen beleggingsadvies. De meningen, koersdoelen en verwachtingen zijn die van de auteur en worden niet door Saxo onderschreven. Beleggen brengt risico’s met zich mee; de waarde van beleggingen kan fluctueren. Als klant van Saxo handelt u op execution‑only basis en bent u zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen. Voor eventuele belangenconflicten of gebruikte methodologieën verwijzen wij naar (het artikel van) StockWatch.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
Dit betreft een marketinguiting.
Basic-Fit: Strong Buy | Koersdoel €45 | Koers €29,58 | Upside 52% | Risicorating: D | Momentum: Zwak
Headlines
- Basic-Fit groeit sneller dan Planet Fitness en is zelfs iets goedkoper
- Europese fitnessmarkt biedt Basic-Fit aanzienlijk meer groeipotentie dan de Amerikaanse markt Planet Fitness
- Schuldpositie Basic-Fit beduidend lager dan die van Planet Fitness
- Planet Fitness kampt met afzwakkende groei, terwijl ledengroei Basic-Fit versnelt
- Aandeel Basic-Fit na ‘septembercrash’ nog koopwaardiger
De koers van de Amerikaanse sportschoolketen Planet Fitness is dit jaar snoeihard gedaald (-62% YTD). Basic-Fit (+0% YTD) bleef zo’n afstraffing bespaard, maar ook met dat aandeel hebben beleggers vooralsnog weinig plezier beleefd. Toch zijn de vooruitzichten voor de fitnessindustrie gunstig.
Door de individualiserings en nieuwe gezondheidstrend zijn steeds meer mensen bezig met hun lichaam, waardoor sportscholen aan populariteit winnen. Biedt de recente koersdaling een mooi instapmoment? Wij leggen beide sportschoolketens langs de meetlat.
Planet Fitness heeft een breder en schaalbaarder verdienmodel
Laten we beginnen bij de basis: het verdienmodel. Waar Basic-Fit vrijwel al zijn clubs in eigen beheer heeft, werkt Planet Fitness grotendeels met franchisenemers. Circa 90% van de sportscholen wordt door franchisehouders geëxploiteerd. Dat levert relatief voorspelbare inkomsten op en maakt snelle groei mogelijk, zonder dat Planet Fitness voor iedere nieuwe vestiging zelf veel kapitaal hoeft te investeren.
Basic-Fit wil dit model de komende jaren eveneens verder uitrollen, maar staat hierin nog aan het begin. De overname van Clever Fit vormde de eerste grote stap. De komende jaren moet blijken of Basic-Fit het franchisemodel ook op grotere schaal succesvol kan toepassen. Vooral in Frankrijk en Duitsland ziet het bedrijf hiervoor kansen.
Daarnaast heeft Planet Fitness een bredere inkomstenbasis. Behalve aan royalty’s van franchisenemers en de exploitatie van eigen clubs verdient het bedrijf ook aan de verkoop van fitnessapparatuur aan franchisenemers. Dit segment is goed voor ruim 20% van de omzet. Basic-Fit koopt zijn fitnessapparatuur daarentegen in bij externe leveranciers en verdient hier zelf dus niets aan.
Nadeel franchisemodel Planet Fitness
De keerzijde van het franchisemodel is dat Planet Fitness minder direct profiteert van de volledige omzet en winst van een nieuwe club. Een franchisenemer financiert en exploiteert de vestiging, terwijl Planet Fitness vooral royalty’s en andere vergoedingen ontvangt. Het model is daardoor kapitaalefficiënter en beter schaalbaar, maar de opbrengst per club ligt ook lager dan wanneer het bedrijf de clubs volledig zelf zou bezitten.
Daarnaast heeft Planet Fitness minder directe controle over de dagelijkse exploitatie van franchiselocaties. Dat maakt de kwaliteit van franchisenemers en de bewaking van het merk extra belangrijk.
Amerikaanse fitnessmarkt is competitiever dan de Europese
Zowel Planet Fitness als Basic-Fit concurreren op prijs en opereren dus aan de onderkant van de fitnessmarkt. Deze markt is in de VS een stuk meer verzadigd dan in Europa. In de Verenigde Staten begonnen grote partijen al in de jaren 2000 op grote schaal nieuwe sportscholen te openen, met Planet Fitness als grootste speler. In Europa gebeurde dit pas vijftien jaar later, met Basic-Fit als pionier.
In Amerika heeft ongeveer een kwart van de totale bevolking een sportschoolabonnement en dat percentage stijgt gestaag. Dit betekent overigens niet dat de klanten zomaar bij Planet Fitness komen binnenwaaien. Het bedrijf moet hevig concurreren met andere grote spelers en deze strijd is het niet bepaald aan het winnen.
Groei Planet Fitness vertraagt
De omzet per sportschool steeg in het tweede kwartaal met slechts 1,7%, maar nog zorgwekkender is dat deze stijging volledig gedreven wordt door prijsverhogingen. Het aantal leden per club bleef namelijk stabiel. Dit is een rode vlag voor een bedrijf dat zich juist positioneert als groeibedrijf. Concurrenten daarentegen zien wel een stijging in het aantal leden. Denk aan partijen als Crunch fitness en Blink Fitness.
Europese fitnessmarkt biedt Basic-Fit nog volop groeiruimte
De fitnessmarkt is in Europa nog verre van verzadigd. Waar in Nederland ongeveer 20% van de bevolking een sportschoolabonnement heeft, ligt dit in Frankrijk bijvoorbeeld nog rond de 10%. Ook in Spanje en verschillende Oost-Europese landen liggen er nog kansen.
Daarnaast is de concurrentie in Europa een stuk minder intens dan in de VS. Basic-Fit is in Europa de absolute marktleider, met verreweg de meeste vestigingen en leden. De markt is bovendien sterk gefragmenteerd, met veel lokale spelers zoals SportCity in Nederland en slechts enkele grotere ketens die in meerdere landen actief zijn.
Hierdoor kan Basic-Fit optimaal profiteren van de toenemende vraag naar fitness, zowel door meer leden per bestaande club aan te trekken als door nieuwe locaties te openen. Dit zien we ook duidelijk terug in de ledengroei in de al bestaande clubs. Waar het aantal leden per club bij Planet Fitness in het tweede kwartaal onder druk stond, steeg dit bij Basic-Fit met 8% op jaarbasis.
Schuldratio van Basic-Fit beduidend lager dan bij Planet Fitness
Doordat inkomsten van franchisenemers een zeer voorspelbare bron van kasstromen zijn, krijgt Planet Fitness van de banken relatief veel ruimte om geld te lenen. De schuldratio ligt met 3,5 keer EBITDA dan ook flink hoger dan bij Basic-Fit, waar deze 2,1 keer EBITDA bedraagt.
Dan is Planet Fitness toch anderhalf keer zo gevoelig voor de aankomende rentestijgingen? Kort antwoord: nee, eigenlijk niet. De rente die beide partijen over hun schuld moeten betalen, is vrijwel gelijk en Basic-Fit moet zelfs een jaar eerder een aanzienlijk deel van zijn schulden herfinancieren.
Desalniettemin heeft Basic-Fit een stuk lagere schuldpositie waardoor de totale rentekosten lager uitvallen. Hierdoor is het bedrijf een stuk flexibeler. Wij hebben een voorkeur voor bedrijven met een relatief lage schuldpositie, omdat deze beter bestand zijn tegen economisch slechte tijden.
Basic-Fit groeit sneller en is aantrekkelijker gewaardeerd dan Planet Fitness
Qua waardering zitten er een paar interessante verschillen tussen Basic-Fit en Planet Fitness. Ondanks dat de Nederlandse sportschoolketen momenteel sneller groeit en de groeivooruitzichten voor de lange termijn beter zijn dan bij Planet Fitness, is het aandeel Basic-Fit op basis van toekomstige vrije kasstromen een fractie goedkoper geprijsd.
De getaxeerde free cashflow yield (pre expansion) over boekjaar 2027 komt voor Basic‑Fit uit op 12,9% en voor Planet Fitness op 12,8%. Dit notabene na de koersimplosie van 60% voor Planet Fitness.
Op basis van de K/W-verhouding is de Amerikaanse sportschoolketen nog wel goedkoper dan Basic-Fit, maar dat komt voornamelijk doordat laatstgenoemde momenteel nog investeert in nieuwe clubs. Deze expansie-investeringen worden bij de pre-expansion free cashflow buiten beschouwing gelaten, maar drukken wel op de nettowinst
Koersgrafiek is niet om aan te zien
Zoals we in de introductie al benoemden, zijn beide sportschoolketens tot dusver geen beste belegging gebleken. Als we naar de koersgrafiek kijken is het bij de één een complete nachtmerrie en bij de ander kijken we ook liever weg. Beide hebben in vijf jaar geen rendement behaald.
Bij Planet Fitness komt dat vooral door de forse daling dit jaar: een verlies van ruim 60%. Basic-Fit zat tot maart 2025 in een bearmarket, maar is sindsdien aan het herstellen. Wat echter opvalt is dat zowel Planet Fitness als Basic-Fit deze maand hard tegen de markt in zijn gedaald. Bij Planet Fitness komt het door de recente winstwaarschuwing, maar bij Basic-Fit is de daling lastiger te duiden.
In deze periode organiseerde Basic-Fit alleen op 24 september een investor presentation voor analisten waar niks spannends in zat. Wij vermoeden dat de koers van Basic-Fit door de slechte prestaties van Planet Fitness mee naar beneden is getrokken, al zijn de stijgende rente en energieprijzen natuurlijk ook niet prettig voor een sportschoolketen.
Planet Fitness en Basic-Fit verschillen sterk als belegging
Hoewel Basic-Fit en Planet Fitness beide actief zijn in de fitnessindustrie, verschillen ze qua belegging behoorlijk van elkaar. Planet Fitness focust zich op franchise, terwijl Basic-Fit zijn clubs voornamelijk in eigen beheer heeft.
Daarnaast zit de Amerikaanse fitnessmarkt in een ander groeistadium dan de Europese markt. De Amerikaanse markt is al grotendeels verzadigd en kent stevige concurrentie. In Europa zijn de vooruitzichten een stuk gunstiger, aangezien er nog relatief weinig mensen een abonnement hebben bij een sportschool en dit percentage snel groeit.
Des te opvallender is het dat Basic-Fit fractioneel lager wordt gewaardeerd dan zijn Amerikaanse branchegenoot. De recente koersdaling van Basic-Fit baart ons dan ook weinig zorgen. Er zijn geen tekenen van verslechterende fundamentals. Ok, de energieprijzen zijn weliswaar fors gestegen, maar wij zien dit zien vooral als een probleem voor de korte termijn.
Basic-Fit is een zeer kansrijke belegging
Ons koersdoel van €45 blijft dan ook ongewijzigd, waardoor de upside is gestegen tot 52%. Wel is het momentum gedraaid van neutraal naar zwak. Ondanks dat een belegging in Basic-Fit een licht bovengemiddeld risicoprofiel kent, vinden wij vanwege de hoge upside een volwaardige positie van 5% verantwoord. Onze Strong Buy-rating blijft van kracht.
Disclaimer
Niels Koerts en Jochem Oud hebben een longpositie in Basic-Fit.
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Koersdoelen zijn gebaseerd op een horizon van zes tot achttien maanden. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.