Q3 2025: Techreuzen Alphabet, Microsoft en Meta laten in de boeken kijken

Alvorens u dit artikel leest:

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en technologiehandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

Alphabet boekt recordomzet dankzij AI-gedreven cloudgroei

Kernpunten:

• op jaarbasis en boven de verwachtingen.16%, een stijging van 102,3 miljard dollarAlphabet noteerde een recordomzet van
• groeiden sterk, terwijl investeringen in AI het uitgavenpatroon en de strategie van het bedrijf blijven hervormen.YouTube en Google CloudVooral
• , wat wijst op een stevige ambitie om te domineren in AI-infrastructuur.91–93 miljard dollarDe kapitaalinvesteringen stegen richting een record van

Een mijlpaal in het AI-tijdperk

boven de prognose.25%, ruim 2,87 dollar. De winst per aandeel bedroeg 99,9 miljard – ruim boven de verwachte 102,3 miljard dollar tot 16%, met een stijging van 100 miljard dollarDe kwartaalresultaten van Alphabet tonen aan dat kunstmatige intelligentie niet langer een technologieverhaal is, maar de kern vormt van het bedrijfsmodel. Voor het eerst overschreed de omzet de grens van

in de nabeurshandel. De brede groei in advertenties, cloud en abonnementen bevestigt dat Alphabet een van de grootste winnaars is van de wereldwijde AI-investeringstrend.5%Beleggers reageerden enthousiast: het aandeel steeg met zo’n

De cijfers achter het succes

• Omzet: 102,3 miljard dollar (+16% j/j)
• Nettoresultaat: 35 miljard dollar (+33% j/j)
• WPA: 2,87 dollar (verwacht: 2,26 dollar)
• Operationele marge: 31% (bijna 34% zonder EU-boete)
• Google Cloud: 15,2 miljard dollar (+34%)
• YouTube-advertenties: 10,3 miljard dollar (+15%)
• Google Search: 56,6 miljard dollar (+15%)
• Capex-verwachting: 91–93 miljard dollar (voorheen ~85 miljard)
• Kaspositie: 98,5 miljard dollar
• Dividend: 0,21 dollar per aandeel

een jaar geleden – een teken van toenemende efficiëntie.17,1%, tegenover 23,7%De operationele marge van Google Cloud steeg naar

Wat stuwde de groei?

aan advertentie-inkomsten op, beide met dubbele groeicijfers. AI-tools zorgen voor betere targeting en hogere prijzen.66 miljard dollar samen leverden meer dan YouTube en Google SearchDe advertentiemotor draait nog altijd op volle toeren.

YouTube, dankzij premium video-advertenties en abonnementen zoals YouTube Premium en Music. CEO Sundar Pichai benadrukte dat adverteerders blijven kiezen voor YouTube vanwege het wereldwijde bereik en meetbare impact.15% groei sprong eruit met

. De vraag naar AI-infrastructuur en tools zoals Vertex AI blijft sterk. Cloud is nu het kloppend hart van Alphabet’s AI-ambities.155 miljard dollar en een orderboek van 34%: een groei van Google CloudMaar de echte uitblinker was

Kapitaalinvesteringen: bouwen aan de toekomst

van vorig jaar. Het geld gaat naar datacenters, netwerken en eigen AI-chips.53 miljard aan kapitaalinvesteringen – fors meer dan de 91–93 miljard dollarDe opvallendste cijfers kwamen uit de investeringshoek. Alphabet verwacht dit jaar

en is geïntegreerd in Search, YouTube en Android.7 miljard tokens per minuut verwerkt inmiddels GeminiVolgens Pichai is dit nodig om aan de stijgende vraag te voldoen en om het bedrijf klaar te stomen voor duurzame groei. AI-model

naar datacenters. AI-tools verhogen de interne productiviteit, van automatische codegeneratie tot klantenservice.40% van de Capex naar servers gaat en 60%Ondanks de recorduitgaven benadrukt het management dat

Microsoft-resultaten: AI-gedreven groei botst op realiteit van kapitaaluitgaven

Kernpunten:

• Microsoft boekte sterke resultaten: omzet steeg met 18% tot 77,7 miljard dollar, winst per aandeel kwam uit op 4,13 dollar – ruim boven verwachting.
• Azure groeide met 40%, wat Microsoft’s leidende positie in de AI-cloudrace bevestigt.
• Tegelijkertijd zorgden recorduitgaven van bijna 35 miljard dollar voor bezorgdheid over oplopende kosten. Het aandeel daalde na beurs met zo’n 3%.

Sterk, maar uitgaven drukken het sentiment

Microsoft begon het nieuwe boekjaar met stevige groei in cloud, productiviteit en personal computing. De cijfers waren indrukwekkend:

• Omzet: 77,7 miljard dollar (+18%)
• Bedrijfsresultaat: 38 miljard dollar (+24%)
• Aangepaste nettowinst: 30,8 miljard dollar (+22%)
• Winst per aandeel: 4,13 dollar (verwacht: 3,67)
• Microsoft Cloud: 49,1 miljard dollar (+26%)
• Azure en andere clouddiensten: +40%
• Kapitaaluitgaven: 34,9 miljard dollar (+74%)

De Intelligent Cloud-divisie was opnieuw de motor, met 28% groei. Microsoft 365 en LinkedIn groeiden 17%, Windows en zoekadvertenties stuwden de personal computing-divisie met 4%.

Maar het cijfer dat de meeste aandacht trok was niet de omzet, maar de uitgaven. De kapitaaluitgaven – vooral voor datacenters en AI-infrastructuur – lagen ver boven verwachting. Microsoft investeert fors om de capaciteit voor AI te vergroten.

AI blijft draaien op volle toeren

De samenwerking met OpenAI blijft cruciaal. Microsoft kreeg een belang van 27% in OpenAI’s nieuwe commerciële entiteit en exclusieve toegang tot technologie tot 2032. OpenAI zal voor 250 miljard dollar aan rekenkracht afnemen bij Microsoft – meer dan drie keer Azure’s omzet vorig jaar.

AI wordt het nieuwe platform, en Microsoft bouwt de fabriek die het aandrijft. De investeringen zijn enorm, maar ook noodzakelijk: de vraag naar AI-capaciteit overtreft wat Microsoft momenteel kan leveren.

Kapitaalintensiteit versus beleggerszorgen

Hoewel de brutomarge steeg naar 69%, daalde de vrije kasstroom met 30% door de hoge uitgaven. CFO Amy Hood vatte het kernprobleem samen: “Ik dacht dat we zouden bijbenen. Dat lukt niet. De vraag groeit.”

Toch biedt de orderportefeuille houvast: commerciële verplichtingen stegen met 51% tot 392 miljard dollar, met een gemiddelde looptijd van slechts twee jaar. Veel toekomstige omzet ligt dus al vast.

Microsoft bouwt als het ware het digitale stroomnet voor AI. Maar zelfs met een sterke balans vragen beleggers zich af hoe lang dit investeringsritme houdbaar is.

Brede bedrijfssterkte buiten AI

Ook buiten AI blijft Microsoft sterk presteren. Office 365 groeide met 17%, consumentenabonnementen met 26%, LinkedIn met 10%, Dynamics 365 met 18% en zoekadvertenties met 16%. Windows OEM-omzet steeg met 6%, Xbox bleef stabiel. Microsoft keerde 10,7 miljard dollar uit aan aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoop.

De weg vooruit: schaal omzetten in rendement

CEO Satya Nadella noemt Microsoft’s infrastructuur een “planeetbrede tokenfabriek” – een flexibel netwerk van datacenters dat jaarlijks wordt geüpgraded. De strategie: meer rekenkracht per watt, met softwareoptimalisatie.

Toch groeit de bezorgdheid over overcapaciteit, concurrentie en de vraag of AI-omzet snel genoeg komt. Microsoft en sectorgenoten investeren dit jaar samen zo’n 400 miljard dollar in AI-infrastructuur – een teken van ambitie én risico.

Sommige analisten waarschuwen voor een bubbel, maar Microsoft benadrukt dat de groei gebaseerd is op echte vraag en contracten.

Waarom dit kwartaal ertoe doet

Microsoft bevestigt zijn leidende rol in de wereldwijde AI-race: winstgevend, ambitieus en bereid om fors te investeren. De grote vraag is nu: hoe efficiënt kan het bedrijf deze investeringen omzetten in winst?

Microsoft bouwt niet alleen modellen, maar ook de fysieke basis voor het computertijdperk van morgen. En hoewel dat niet goedkoop is, lijkt de investering voorlopig de moeite waard.

Meta boekt recordomzet, maar AI-kosten drukken winst

Kernpunten:

• Meta rapporteerde een recordomzet van 51,2 miljard dollar in Q3, een stijging van 26% op jaarbasis. De winst daalde echter met 83% door een eenmalige belastinglast van 15,9 miljard dollar.
• De kapitaalinvesteringen voor 2025 worden verhoogd naar 70–72 miljard dollar, met “aanzienlijk hogere” uitgaven in 2026 door de uitbouw van AI-infrastructuur.
• Het aandeel daalde met 7–8% na beurs, door zorgen over stijgende kosten en druk op de marges, ondanks sterke advertentiegroei.

Sterke omzet, maar marges onder druk

Meta’s kwartaalcijfers tonen de kracht van het advertentieplatform, maar ook de oplopende kosten van de AI-strategie.

• Omzet: 51,2 miljard dollar (+26% j-o-j), boven verwachting
• Nettowinst: 2,7 miljard dollar (-83%), door eenmalige belastinglast
• Winst per aandeel: 1,05 dollar gerapporteerd vs. 6,72 verwacht; gecorrigeerd zou dit 7,25 dollar zijn
• Operationele marge: 40% (was 43%)
• Kosten en uitgaven: 30,7 miljard dollar (+32%)
• Kapitaalinvesteringen: 19,4 miljard dollar (meer dan dubbel t.o.v. vorig jaar)

De daling in winst is grotendeels technisch door nieuwe Amerikaanse belastingregels. Zonder die last blijft de onderliggende winstgevendheid solide, al drukken stijgende kosten op de marges.

AI staat centraal

Een deel van de bouw wordt gefinancierd via joint ventures, zoals het Blue Owl-project voor de Hyperion-faciliteit.
Het geld gaat vooral naar AI-datacenters en rekenkracht. CFO Susan Li benadrukte dat Meta’s “compute-behoeften fors blijven groeien” en dat het bedrijf “agressief zal investeren” in capaciteit, zowel intern als via externe cloudproviders.
De echte headline is niet de omzet, maar Meta’s uitgavenplannen. De kapitaalinvesteringen stijgen naar 70–72 miljard dollar in 2025, en kunnen in 2026 zelfs boven de 100 miljard dollar uitkomen.

CEO Mark Zuckerberg noemt het een strategie van “voorinvesteren” om toonaangevende AI-capaciteit te garanderen. Dat betekent nu hogere kosten, in ruil voor toekomstige schaalbaarheid en leiderschap.

Beleggers reageerden terughoudend: het aandeel daalde 7–8% na beurs door zorgen over de uitgaven en het ontbreken van directe opbrengsten.

Advertenties blijven de motor

Ondanks de AI-focus komt 98% van de omzet nog steeds uit digitale advertenties.

• Aantal advertentie-impressies steeg met 14%
• Gemiddelde prijs per advertentie steeg met 10%
• Dagelijkse gebruikers van Meta-apps: 3,5 miljard
• Instagram: bijna 3 miljard maandelijkse gebruikers
• Threads: meer dan 150 miljoen dagelijkse gebruikers
• Reels: jaarlijkse omzet boven 50 miljard dollar
• Meta AI: meer dan 1 miljard gebruikers per maand, 20 miljard gegenereerde beelden sinds lancering

De groei komt door betere targeting en engagement, vooral op Instagram Reels, mede dankzij AI-gestuurde advertentietools. Voor Q4 verwacht Meta een omzet tussen 56 en 59 miljard dollar.

Reality Labs blijft verlieslatend

Q4 zal zwakker zijn door het wegvallen van de headsetlancering van vorig jaar. AI-brillen zijn een klein maar veelbelovend lichtpunt.
De hardware- en VR-divisie boekte een operationeel verlies van 4,4 miljard dollar op een omzet van slechts 470 miljoen.

Kosten van AI-dominantie stijgen

Meta nam CEO Alexandr Wang van Scale AI aan en kocht bijna 50% van het bedrijf, als onderdeel van de AI-uitbouw.
Belangrijkste kostenposten: afschrijvingen, cloudgebruik en personeelskosten voor AI-specialisten.
Meta’s uitgaven groeien sneller dan de omzet. Voor 2025 worden kosten van 116–118 miljard dollar verwacht, met verdere stijging in 2026.

Risico’s nemen toe

Meta wordt kapitaalintensiever en afhankelijker van langetermijnopbrengsten uit AI.
Naast stijgende kosten kampt Meta met juridische en regelgevende druk, zoals jeugdgerelateerde rechtszaken in de VS en EU-onderzoeken naar gepersonaliseerde advertenties.

Toch biedt de sterke balans, dominante advertentietak en wereldwijde gebruikersbasis (3,54 miljard dagelijkse gebruikers) een stevige basis.

De lange termijn: Meta’s miljardeninzet op AI

Meta investeert fors in de toekomst van AI. De vraag is of AI snel genoeg van kostenpost naar winstmotor evolueert, en of Meta zijn schaal kan omzetten in echte technologische voorsprong.

Voor beleggers zijn dit de cruciale checkpoints:

• Omzet per rekenkracht: levert schaalvergroting betere conversie en advertentiekwaliteit op?
• Monetisatie van Threads en messaging: WhatsApp Status-advertenties en in-chat commerce
• Capex en afschrijvingen: tekenen van afvlakking of nieuwe JV-financiering
• Regelgeving: vooral EU-uitspraak over minder gepersonaliseerde advertenties en VS-rechtszaken in 2026

Voor nu vraagt Meta geduld en vertrouwen. Het bedrijf dat ooit de wereld verbond via sociale media, wil nu de wereld aandrijven via intelligentie. De richting is ambitieus, maar de uitvoering moet vlekkeloos zijn.

Dit materiaal is marketingcontent en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. De genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen of retrocessies ontvangt. Alle content is opgesteld met het oog op het bieden van waardevolle informatie en keuzemogelijkheden voor klanten.