Netflix Q4 2025: een sterk kwartaal, maar wat brengt 2026 voor het bedrijf?

Het vierde kwartaal

De cijfers van het vierde kwartaal bevestigen de lijn die Netflix al langer uitzet. Ze groeien nog steeds, al opereren ze meer als een matuur bedrijf. Met oog voor marges, efficiëntie en kasstromen.

De schaal blijft een sterke troef. Netflix tikt weer een nieuwe kaap aan in betaalde abonnementen. Dat is meer dan gewoon een cijfer. Een groter klantbestand verlaagt de kosten per gebruiker, geeft Netflix meer onderhandelingsmacht en laat het bedrijf experimenteren zonder het hart van het abonnementenmodel te riskeren.

Ook de betrokkenheid blijft op peil. Netflix wijst op stabiele kijktijd in de tweede helft van 2025, waarbij eigen producties een steeds grotere rol spelen. In de wereld van streaming geldt: wie vaak kijkt, blijft langer klant. En dat maakt prijsverhogingen beter verteerbaar.

De blik vooruit: de winst verdampt niet, maar verplaatst zich

De gevoeligheid in de markt draait niet om wat Netflix net heeft geleverd. Het draait om wat Netflix in 2026 wil doen.

Het management kondigt hogere uitgaven aan, vooral vroeg in het jaar. De voordelen volgen pas later. Vrij vertaald: Netflix trekt investeringen naar voren. Dat kan de marges tijdelijk onder druk zetten, zelfs als de omzet groeit. Het bedrijf noemt dit een kwestie van timing, niet van achteruitgang.

Netflix zegt dus niet dat het model kraakt. Het zegt dat het harder investeert in groei en content. En het vraagt beleggers om een iets hobbeliger winstpad te accepteren in ruil voor een groter potentieel op lange termijn.

De grotere wending: Warner, inkoop van eigen aandelen en cash als prioriteit

De vooruitblik staat ook in het teken van de geplande overname van Warner Bros.

Netflix zegt dat het werkt aan het afronden van de overname. Volgens Reuters pauzeert het bedrijf de inkoop van eigen aandelen om voldoende cash op te bouwen voor de deal. Dat is een duidelijke wijziging in het kapitaalbeleid. Inkoop van eigen aandelen ondersteunt vaak de winst per aandeel en straalt vertrouwen uit. Het stopzetten ervan zegt iets anders: cash is nu belangrijker dan een lagere aandelenomloop.

Achter de nieuwstitels zit een logische redenering. Een grote overname brengt een contentbibliotheek mee, maar ook integratiekosten, financiering en een andere uitgavencadans. Netflix wijst zelfs op kosten uit de overname in de margeverwachting voor 2026.

Beleggers moeten dit zien als een nieuwe fase in het verhaal van Netflix. De vorige fase was: “streaming groeit, marges stijgen.” De volgende lijkt meer op: “streaming consolideert, content groeit verder, marges worden schokkeriger.”

Netflix verwacht dat de reclame-inkomsten in 2026 ongeveer verdubbelen ten opzichte van 2025. Reuters meldt dat de financieel directeur van Netflix denkt dat inkomsten uit reclame richting 3 miljard dollar kunnen gaan in 2026. Dat maakt reclame de tweede motor: abonnementen én advertenties, dus meer omzet per kijker.

Maar een reclamebedrijf bouwt u niet in een paar kwartalen. U hebt meetinstrumenten nodig, advertentieformats, salesmensen en geloofwaardigheid bij adverteerders. Dat kost tijd. En soms drukt dat op korte-termijnmarges.

Risico’s

1. integratie en uitvoering bij Warner. Fusies zien er netjes uit op papier, maar rommelig in de praktijk. Let op verschuivende deadlines, oplopende eenmalige kosten en vage taal over synergievoordelen.

2. stijgende kosten voor content. Een grote bibliotheek helpt, maar nieuwe hits kosten nog altijd veel geld. Als de totale uitgaven sneller stijgen dan de waarde van de kijktijd, kunnen marges tegenvallen, zelfs bij groeiende omzet.

3. schommelingen in de advertentiemarkt. Als de advertentiemarkt verzwakt, kan Netflix nog steeds meer kijkers aantrekken, maar die minder goed verzilveren. Eerste signalen: dalende advertentieprijzen, trager advertentiegroeitempo, of voorzichtiger taalgebruik.

Uw beleggers‑checklist: eenvoudig en bruikbaar

• Blijft Netflix de nadruk leggen op ARPU? Dan ligt de focus op kwaliteit van omzet per gebruiker.
• Komt de groei van advertenties met concrete voorbeelden of indicatoren? Dan zou u kunnen nakijken of die groei ook de marges ondersteunt.
• Worden de Warner-updates concreter? De markt beloont duidelijkheid meer dan ambitie.
• Stijgt klantverloop na prijsverhogingen? Dat is de eerste stresstest van de prijszettingskracht.

Conclusie

Netflix blijft goed in het trekken van kijkers. Het vierde kwartaal bewijst dat de machine werkt: de omzet groeit, de winst stijgt, de kasstroom blijft sterk en het aantal leden gaat voorbij 325 miljoen.

Maar de markt klapt niet voor wat gebeurd is. Ze prijst in wat komt. Netflix kiest ervoor om meer uit te geven, sneller te bouwen en Warner binnen te halen. Dat maakt 2026 duurder en iets minder comfortabel voor wie alleen op marges focust. Maar het past bij het bedrijf: investeren voor later, zelfs als de rekening nu omhoog gaat.

Voor beleggers op de lange termijn draait het niet om een kwartje verschil in analistenverwachtingen. Het draait om de vraag of Netflix de waarde per kijker blijft verhogen zonder vertrouwen te verliezen.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.