Resultatenseizoen breekt aan: waarom meer dan ooit belangrijk? + kalender

Die bijstelling is niet zomaar onschuldig. Het signaleert toenemende zorgen over de economie, consumentenoptimisme en bedrijfswinstgevendheid in het licht van stijgende tarieven, aanhoudende inflatie en verslechterend consumentenvertrouwen. De bedrijfsresultaten kunnen verheldering scheppen over de mate waarin het huidige angstklimaat overdreven is, dan wel of het ergste nog komen moet.

Waar als belegger op letten?

Volgende elementen zijn het waard in de gaten te houden:

1. Prijszetting en winstmarges 
   De tarieven van Trump verhogen de kosten van bedrijven aanzienlijk. Beleggers kunnen zich afvragen in welke mate bedrijven die hogere kosten kunnen doorrekenen aan de consument. Bedrijven met een sterk merk of met een dominante marktpositie zullen beter in staat zijn hun winsten te behouden.
   
   “Let goed op tekenen van margedruk. Bedrijven die de prijzen niet kunnen verhogen, kunnen aanzienlijke winsttegenwind ondervinden.” – Jacob Falkencrone, Global Head of Investment Strategy
   
   
2. Vooruitzichten vraag en verkoop 
   Het consumentenvertrouwen is de afgelopen maanden sterk gedaald door angst rond het handelsbeleid, een strenge winter en door recente turbulentie op de aandelenmarkten. Kapitaalkrachtigere consumenten—vaak gevoelig voor bewegingen op de beurs—hebben hun uitgaven merkbaar teruggeschroefd.
   
   “Volg het consumentensentiment op. Een plotselinge daling in verkoopverwachtingen kan wijzen op diepere economische problemen.”
   
   
3. Investerings- en aanwervingsplannen 
   Kijk naar de mate waarin bedrijven kapitaal uitgeven en medewerkers aanwerven. Bedrijven die onzeker zijn over de toekomst, verminderen vaak hun investeringen en aanwervingen, wat signalen kunnen zijn van een bredere economische vertraging.
   
   “Volg de perspagina’s van bedrijven. Bezuinigingen op investeringen of aanwervingen signaleren vaak zorgen van het management over toekomstige groei.”

Duidelijkheid of juist meer verwarring in het vooruitzicht?

Dit winstseizoen zal niet zo zeer gaan over resultatenrapporten an sich, maar eerder over het zicht op de beslissingen die de managementteams van bedrijven zullen maken. Gezien de recente 180°-bocht in Trumps tarievenbeleid en de nog bestaande dreiging voor verdere tarieven voor China, blijft het beeld troebel. Bedrijven kunnen ervoor kiezen om helemaal geen duidelijke financiële voorspellingen te doen wegens het wispelturige tariefbeleid en de wereldwijde handelsverstoringen die ermee gepaard gaan.

“Vooruitzichten gaan niet alleen over cijfers—ze weerspiegelen de kijk op de zaken vanuit het bedrijfsmanagement. Dit kwartaal kunnen beleggers prognoses verwachten die in het beste geval ‘met de slag om de arm’ gemaakt worden, dit omwille van de onzekerheid waarmee bedrijven geconfronteerd zijn.”

Sectorvooruitzichten: winners en verliezers

De tariefimpact en het consumentsentiment zal variëren tussen sectoren:

• Consumentengoederen en industrieën worden het zwaarst getroffen, met neerwaartse bijstellingen van ongeveer 10% in verwachte winsten.
• Materialen en energiesectoren staan ook onder aanzienlijke druk door lagere grondstofprijzen en stijgende kosten.
• Daarentegen lijken de gezondheidszorg- en technologiesectoren beter gepositioneerd, met de hoogste verwachte winstgroeipercentages voor Q1.

Beleggers in retail kunnen hun posities tegen het licht houden en eventueel uitwijken naar sectoren die minder blootgesteld zijn aan tarieven.

Kan het winstseizoen optimisme aanwakkeren? Of juist meer risico toevoegen?

Ondanks de recente verademing op de markten na de tariefpauze van Trump, kan het winstseizoen toevoegen aan optimisme maar tegelijk verhoogd risico met zich meebrengen.

Als het Amerikaanse bedrijfsleven veerkracht toont en geruststellende vooruitzichten biedt, kan de rally versterken, en kan de recente volatiliteit kansen beiden. Analisten voorspellen momenteel een winstgroei van ongeveer 8% voor Q2 2025, iets hoger dan Q1, maar het traject blijft sterk afhankelijk van het onzekere tariefbeleid, vooral ten aanzien van  China en van de bredere economie.

Beleggers blijven toch best waakzaam: als bedrijven er niet in slagen overtuigende strategieën te schetsen om tarieven te weerstaan en winstgevendheid te behouden, kan de angst onder beleggers snel weer opduiken, wat mogelijk nieuwe dalingen veroorzaakt.

De boodschap aan beleggers is dus om rekening te houden met aanhoudende volatiliteit en tijdens het seizoen de beleidsuitingen van bedrijven goed op te volgen.

Navigeren door de chaos

Hier is hoe u zich slim kunt positioneren:

• Defensieve beleggers: Geef prioriteit aan stabiele, hoogwaardige bedrijven met sterke balansen, voorspelbare kasstromen en solide dividenden—vooral in defensieve sectoren zoals gezondheidszorg en nutsbedrijven.
• Risicotolerante beleggers: Overweeg selectief hoogwaardige namen die oneerlijk zijn gestraft door tarieven en sentimentsschommelingen—mits de langetermijnfundamenten van het bedrijf gezond blijven. Vermijd agressief jagen op momentum, gezien de tariefpauze tijdelijk kan blijken te zijn.

Behoud bovenal discipline, vermijd verkopen uit paniek en benut het winstseizoen om de veerkrachtigheid van de bedrijven die u bezit of monitort te beoordelen.

Markten zijn vlug om hun stem te laten klinken. Toch zijn het de fundamenten van bedrijven die bepalend zijn.

De tariefommekeer van Trump zorgde voor een ongekende opluchtingsrally—maar dat betekent niet dat alles meteen voorbij is. Zoals de legendarische belegger Benjamin Graham zei: “In the short run, the stock market is a voting machine—but in the long run, it’s a weighing machine.”

Dit winstseizoen is een kans om de zaken goed naast elkaar te leggen, terwijl u zich een weg baant doorheen de onzekerheid en u de koers van uw portefeuille aftekent tegen de turbulentie van de tariefstormen.

Het winstseizoen is aangebroken, en het belooft duidelijkheid te scheppen, hoe dan ook.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.