Wat u moet weten

• 13F-filings tonen waar grote Amerikaanse fondsen zich positioneren, maar blijven altijd een momentopname.
• In de recentste meldingen valt vooral de hernieuwde appetijt voor Big Tech op, terwijl chipaandelen minder in trek zijn.
• Berkshire Hathaway bouwt kleinere posities af en verhoogt onder meer zijn blootstelling aan Alphabet.
• Bill Ackman ruilt Alphabet in voor Microsoft, terwijl andere grote investeerders Microsoft net volledig verlaten.
• Ook buiten de klassieke fondsen springen de transacties in het oog, met een opvallend actieve trust rond Donald Trump.

Deze inhoud is marketingmateriaal en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Het handelen in financiële instrumenten houdt risico’s in en rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Voor beleggers zijn de 13F-filings elk kwartaal verplichte lectuur. In die documenten moeten grote Amerikaanse beleggingsfondsen bekendmaken welke beursgenoteerde aandelen ze op het einde van het kwartaal in portefeuille hadden. Zo bieden ze telkens een boeiende inkijk in het denken van enkele van de grootste beleggers ter wereld.

Toch is enige nuance nodig. Een 13F is altijd een momentopname: de posities tonen hoe een portefeuille eruitzag op de laatste dag van het voorbije kwartaal. Tegen de tijd dat beleggers de filing kunnen inkijken, kunnen sommige belangen dus al zijn afgebouwd of zelfs volledig verdwenen. Wie deze documenten leest, gebruikt ze daarom beter niet als kooplijst, maar als barometer van waar het grote geld zich positioneert en welke thema’s professionele investeerders bezighouden.

In de recentste filings valt vooral de hernieuwde belangstelling voor Big Tech op. Dat is opvallend, want net die aandelen bleven in het eerste kwartaal wat achter. Beleggers worstelden met de forse investeringen in datacenters en met de vraag of die zich uiteindelijk ook in voldoende rendement zullen vertalen. De heel erg opgelopen chipaandelen zijn dan weer de grote afwezigen in de kooplijsten. Ook bedrijven als Visa, Walt Disney, Sunbelt Rentals Holdings, Fiserv, Uber, Adobe en Waters Corp duiken op in de winkelmandjes van grote investeerders.

Q1 Top 10 aankopen grote beleggers - Bron: dataroma.com

Bij Berkshire Hathaway springt die keuze voor Big Tech misschien nog het meest in het oog. In de eerste filing van het tijdperk na Warren Buffett lijkt Greg Abel stevig te snoeien in kleinere of minder overtuigende posities, terwijl hij tegelijk duidelijk meer gewicht geeft aan de uitbreiding van Alphabet. Namen als Visa, Mastercard, UnitedHealth en Domino’s Pizza verdwenen uit de portefeuille, terwijl onder meer Delta Air Lines, The New York Times en Macy’s hun opwachting maakten.

Waar Berkshire Hathaway meer richting Alphabet opschoof, verkocht Pershing Square van Bill Ackman die positie juist om ruimte te maken voor een stevige weging van 15% in Microsoft. Dat is opvallend, want Microsoft kende de voorbije periode net een moeilijker koersverloop. De markt worstelt er met vragen over waardering, de impact van artificiële intelligentie op het klassieke softwaremodel en de bredere onrust in software-aandelen. Die twijfel lijkt ook te spelen bij Chris Hohn van TCI Fund Management, die Microsoft na negen trouwe dienst uit portefeuille zette.

Een andere opvallende verkoper van Microsoft was de Bill & Melinda Gates Foundation Trust. Daar werd de positie volledig gesloten, goed voor meer dan 7 miljoen aandelen. Dat staat los van het persoonlijke belang van Bill Gates. Sinds zijn vertrek als bestuurder bij Microsoft in 2019 is hij niet langer verplicht dat publiek te melden. Toen bedroeg zijn belang 1,3%, maar hoeveel dat vandaag exact is, is niet bekend.

En dan is er nog Donald Trump. Geen klassiek hedgefonds natuurlijk, maar de trust waarin zijn vermogen ondergebracht zit, bleek wel bijzonder actief. Dat blijkt uit zijn Periodic Transaction Report. Met duizenden transacties springt vooral de hoge omloopsnelheid in het oog, met posities in megacaps als Nvidia, Microsoft, Amazon en Meta, maar ook in mediabedrijven zoals Netflix, Warner Bros. Discovery en Paramount. Vooral dat laatste valt op, omdat het midden in een overnamesaga meteen vragen oproept over mogelijke belangenconflicten.