Point de marché – Wall Street frôle un record tandis que les turbulences sur les semi-conducteurs asiatiques persistent – 4 août 2026

Principaux moteurs de marché et catalyseurs

• Macro : Les discussions avec l'Iran reprennent, tandis que la solidité des indicateurs manufacturiers américains et le rapport sur l'emploi de vendredi incitent à la prudence cette semaine.
• Actions : Les marchés américains et européens ont progressé grâce au repli des prix du pétrole et à la vigueur du thème de l'IA, tandis que les marchés asiatiques ont évolué de manière contrastée en raison de la persistance de la volatilité des valeurs coréennes des semi-conducteurs.
• Volatilité : La désescalade avec l'Iran et les solides résultats liés à l'IA ont soutenu le rebond de lundi, mais la volatilité des semi-conducteurs en Asie maintient le VIX à un niveau modéré avant les chiffres de l'emploi.
• Actifs numériques : Les valeurs liées aux cryptomonnaies ont prolongé leur hausse de lundi grâce à une amélioration du sentiment, tandis que Hashdex est devenu le premier émetteur d'un ETF bitcoin spot américain à fermer un fonds.
• Matières premières : Le pétrole a rebondi après la forte baisse de lundi. L'or évolue toujours dans une fourchette étroite tandis que le cuivre a atteint un plus haut de plusieurs semaines.
• Obligations : Les rendements des bons du Trésor américain se redressent légèrement après leur recul de lundi avec le retour de l'appétit pour le risque. Les rendements des obligations d'État japonaises à court terme atteignent un nouveau sommet.
• Devises : Le yen a effacé une partie de ses gains liés aux interventions, tandis que le dollar est resté globalement stable durant la nuit.

---

Macro

• L'Iran a indiqué que les discussions visant à rétablir la navigation dans le détroit d'Ormuz progressaient, après que Donald Trump a renoncé à une frappe prévue et qualifié sa dernière proposition de « dernière chance » pour Téhéran, ajoutant qu'il s'attend à une réouverture complète du détroit.
• L'indice ISM manufacturier américain est monté à 55,6 en juillet contre 53,3, dépassant les prévisions et enregistrant la plus forte expansion depuis mai 2022, grâce à une accélération de la production, des nouvelles commandes solides et au retour de créations d'emplois.
• L'indice PMI manufacturier S&P Global des États-Unis a été révisé à la hausse à 53,9 en juillet, égalant le niveau de juin pour un douzième mois consécutif d'expansion, même si le rythme s'est modéré avec un ralentissement des nouvelles commandes et des exportations plus faibles.
• Les dépenses de construction aux États-Unis ont reculé de 0,1 % en juin pour atteindre un rythme annualisé de 2 170 milliards USD, en dessous des attentes, en raison d'un repli du secteur résidentiel ; sur le premier semestre, les dépenses ont diminué de 3,5 % sur un an.
• Les ventes au détail en Allemagne ont chuté de 1,1 % sur un mois en juin, soit leur plus forte baisse depuis mai 2025, tandis que l'inflation suisse a ralenti à 0,4 % sur un an en juillet, son niveau le plus faible depuis mars.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 12h30 – Balance commerciale des États-Unis (juin)
• 12h30 – Commerce international de marchandises du Canada (juin)
• 14h00 – Commandes industrielles des États-Unis (juin)
• 14h00 – Offres d'emploi JOLTS des États-Unis (juin)
• 22h45 – Données sur l'emploi et les salaires au T2 en Nouvelle-Zélande

Publications de résultats

Principales publications de résultats pour le reste de la semaine :

• Lundi (hier) : Palantir, Vertex Pharmaceuticals, Marriott International
• Mardi : Space Exploration Technologies (SpaceX), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar, Merck, HSBC Holdings, Amgen, Arista Networks, McDonald's, Booking Holdings, Spotify, Pfizer, BP
• Mercredi : Eli Lilly, Novo Nordisk, Western Digital, Sandisk, Walt Disney, Shopify, Siemens Energy, Uber, AppLovin, MercadoLibre, DoorDash, Infineon Technologies
• Jeudi : Siemens, Deutsche Telekom, Rheinmetall, Cloudflare, DataDog, Airbnb, Constellation Energy
• Vendredi : Vistra, Take-Two Interactive Software 

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a terminé la séance de lundi en hausse de 1,5 % à 7 600,50 points, à moins de 0,1 % de son record historique, tandis que le Nasdaq 100 a gagné 1,8 %, porté par l'apaisement des tensions au Moyen-Orient et la vigueur des résultats liés à l'IA. Microsoft a mené la hausse avec +4,9 %, Meta a bondi de 6 %, Alphabet de +4,9 % et Amazon de +4,6 % après avoir franchi une capitalisation boursière de 3 000 milliards USD. Apple a été la seule grande valeur en baisse (-0,5 %). Après la clôture, Palantir a bondi de près de 15 % après avoir relevé ses prévisions, tandis que Snap a dépassé les attentes de chiffre d'affaires au T2 et publié des perspectives conformes aux attentes pour le T3. La séance de mardi s'annonce plus prudente : les contrats à terme sur le Nasdaq 100 progressaient d'environ 0,4 % avant l'ouverture, mais la nouvelle volatilité des semi-conducteurs sud-coréens limite la poursuite du mouvement, SK Hynix et Samsung restant très volatils après la chute du secteur lundi.
• Europe : Le Stoxx 600 a gagné 0,5 % à 652,09 points, à proximité immédiate de son record, soutenu par le recul des prix du pétrole et l'élan des résultats liés à l'IA. Le DAX a inscrit un nouveau record intrajournalier à 26 001 points, en hausse de 1,5 %, tandis que le CAC 40 a atteint son premier record intrajournalier depuis février. SAP a mené les gains avec +4,4 %. Les constructeurs immobiliers britanniques ont progressé jusqu'à 6,5 %, les marchés réduisant leurs anticipations de hausse des taux de la Banque d'Angleterre après la baisse du pétrole, tandis que AstraZeneca a chuté de 9,0 % après des informations évoquant de possibles discussions de fusion avec Bristol Myers Squibb, alimentant les inquiétudes quant à l'exécution de l'opération et à l'avenir d'une des principales valeurs cotées au Royaume-Uni.
• Asie : Les marchés asiatiques ont évolué à contre-courant du rebond de Wall Street mardi, l'indice MSCI Asia Pacific reculant de 0,7 % alors que la persistance de la volatilité des semi-conducteurs sud-coréens ravivait les inquiétudes sur les valorisations liées à l'IA ; un indice régional des semi-conducteurs a perdu 1 %. L'ASX 200 australien a gagné 1,3 % et le Shanghai Composite chinois 0,2 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,5 % et que l'indice Nasdaq Golden Dragon China avait progressé de 0,8 % lundi.

Volatilité

VIX 15.86 | CONTRATS À TERME VIX : 17.81 | STRUCTURE À TERME : CONTANGO | SKEW : ÉLEVÉ (139.96) | RÉGIME DE MARCHÉ : TRANSITION (SIGNAUX MIXTES) | À ~06h00 CET

• La désescalade entre les États-Unis et l'Iran lundi ainsi que les excellents résultats liés à l'IA ont propulsé le S&P 500 en hausse de 1,5 %, tout près d'un record historique, même si une nouvelle vague de ventes sur les semi-conducteurs sud-coréens limite la poursuite du mouvement mardi. Le VIX est revenu à 15,86 et le VIX1D a chuté de 23 % à 9,43, signalant très peu de risque à court terme.
• La structure à terme est restée en contango jusqu'au VIX1Y à 22,90, le SKEW est resté élevé à 139,96 et le MOVE s'est replié à 80,48. Les options SPXW anticipent un mouvement de 30 points (0,39 %) pour l'échéance d'aujourd'hui et une fourchette de 79 points (1,04 %) jusqu'au vendredi 7 août, le rapport sur l'emploi de cette journée constituant le principal catalyseur.

Actifs numériques

BITCOIN ~63,751 +0.47% | ETHEREUM ~1,864 +0.27% | IBIT 36.16 +1.46% | ETHA 14.11 +0.28% | À ~05h55 CET

• Les actifs numériques ont prolongé le rebond lié à l'appétit pour le risque observé lundi, la désescalade entre les États-Unis et l'Iran améliorant le sentiment sur l'ensemble des marchés, tandis que les cours au comptant sont restés dans une fourchette étroite durant la nuit. IBIT et ETHA ont progressé dans le sillage des actions américaines, tandis que les mineurs ont largement mené la hausse, emmenés par Cifr (+8,2 %) et Iren (+8,0 %).
• Hashdex est devenu le premier émetteur américain d'un ETF bitcoin spot à fermer un fonds, confirmant la liquidation du produit DEFI de 14,7 millions USD le 17 août, faute d'avoir attiré suffisamment d'actifs face à des concurrents plus importants.

Matières premières

• Sur le marché pétrolier, le Brent échéance octobre s'échangeait légèrement au-dessus de 85 USD le baril tôt mardi, rebondissant après la forte chute de lundi qui l'avait ramené jusqu'à 81,55 USD/baril, après que le président américain Donald Trump a qualifié sa dernière proposition à l'Iran de « dernière chance ». Le WTI septembre (échéance la plus proche) a été moins volatil, remontant légèrement à 81,26 USD/baril.
• L'or reste coincé au milieu d'une étroite fourchette comprise entre 3 960 et 4 170, en place depuis plusieurs semaines, les opérateurs ne trouvant pas de véritable catalyseur.
• L'argent suit davantage l'évolution de l'or que celle du cuivre, tandis que ce dernier a fortement progressé mardi matin à 6,60 USD/lb, son plus haut niveau depuis juin et désormais à moins de 2 % du sommet du contrat de référence, juste en dessous de 6,70 USD/lb.

Obligations

• Les rendements des bons du Trésor américain se sont légèrement redressés après leur baisse de lundi, les taux de référence à 2 ans et à 10 ans évoluant environ deux points de base au-dessus de leur clôture de lundi, à respectivement 4,26 % et 4,69 % tôt mardi. Les rendements des obligations d'État japonaises ont atteint de nouveaux sommets de cycle sur les échéances courtes, le rendement du JGB à 2 ans atteignant 1,57 %.
• Le Trésor américain a relevé ses prévisions d'emprunts nets pour le troisième trimestre à 739 milliards USD, soit une hausse de 68 milliards USD. JPMorgan a relevé ses objectifs de rendement de fin d'année pour les Treasuries à 10 ans et 30 ans, invoquant des doutes sur la crédibilité de la Fed après les indications limitées fournies par le président Warsh.

Devises

• L'USDJPY a rebondi d'environ 0,25 % par rapport à la clôture de lundi pour revenir autour de 157,60 en début de séance mardi, le yen effaçant une partie des gains liés aux interventions de lundi ; le ministère japonais des Finances aurait dépensé environ 34 milliards USD rien que vendredi.
• L'EURUSD est resté stable juste au-dessus de 1,1500 mardi matin, tandis que l'AUDUSD est repassé au-dessus de 0,7000, à 0,7020, après avoir touché un plus bas de 0,6984 lundi.