Les résultats de BNP en 1 chiffre

+17,9 %

C'est la hausse du résultat opérationnel au troisième trimestre 2026, contre +9,5 % pour les revenus.

La banque transforme donc efficacement la croissance de son activité en bénéfices, grâce notamment à la maîtrise des coûts et à la forte performance de la banque de financement et d’investissement.

Mais le Q&A révèle un enjeu plus important pour les prochains trimestres : quelle part de cette croissance est durable ? Les analystes veulent notamment comprendre quand Arval retrouvera une contribution plus normale, si les revenus de marché peuvent se maintenir et quelle part du capital excédentaire sera rendue aux actionnaires.

Les résultats en 30 secondes

• Revenus : +9,5 %, à 13,76 Md€, portés par la banque de financement et d’investissement (CIB) et la bonne dynamique des banques commerciales.
• Les bénéfices progressent encore plus vite : le résultat opérationnel augmente de 17,9 % et le bénéfice net de 13,9 % à 3,46 Md€, au-dessus des attentes du marché.
• Les coûts sont mieux maîtrisés : le ratio coûts/revenus tombe à 59 % sur les neuf premiers mois, contre un niveau supérieur auparavant. La banque vise moins de 56 % en 2028.
• Les actionnaires devraient en profiter : un rachat d'actions de 1,3 milliard d'euros doit démarrer en novembre, tandis que la banque anticipe un ratio de fonds propres CET1 supérieur à 13 % en fin d'année.
• Les objectifs sont confirmés : BNP Paribas se dit en bonne voie pour dépasser ses objectifs 2026 et vise une croissance annuelle moyenne du bénéfice par action supérieure à 10 % entre 2025 et 2028.

Les bonnes nouvelles

Une croissance qui se transforme en résultat
Les revenus augmentent de 9,5 %, tandis que les charges opérationnelles progressent de 5,3 %. Cet écart positif améliore le ratio coûts/revenus de 2,3 points, à 58,3 %. C’est un signal important : BNP Paribas ne dépend pas uniquement de la croissance de ses activités, elle améliore aussi son efficacité opérationnelle. La banque conserve ainsi sa trajectoire vers un ratio inférieur à 56 % en 2028.

La banque d'investissement accélère fortement
La division Corporate & Institutional Banking (CIB), qui accompagne les grandes entreprises et les investisseurs institutionnels, voit ses revenus progresser d'environ 17 %. Dans les activités de marchés, les revenus augmentent de 22 %, tandis que les activités liées aux actions et aux services de courtage (Equity & Prime Services) bondissent de 55 %.

Le point encourageant soulevé dans le Q&A est la capacité de BNP Paribas à gagner des parts de marché, et pas seulement à profiter d’un environnement favorable.

Le retour aux actionnaires pourrait augmenter
BNP Paribas lance un programme de rachat d'actions de 1,3 milliard d'euros, présenté comme équivalent à environ 10 % du résultat annuel attendu. Lorsqu'une entreprise rachète ses propres actions, le nombre de titres en circulation diminue, ce qui peut augmenter la part de bénéfice revenant à chaque action.

La direction envisage aussi d'accroître les distributions aux actionnaires dans le cadre de son prochain plan stratégique. Elle a évoqué une possible hausse du taux de distribution de 60 % à 70 %, avec une place plus importante pour les rachats d'actions.

Les points de vigilance

Arval : le principal risque d’exécution
La pression sur les prix des voitures d’occasion continue de pénaliser Arval et Leasing Solutions. Leurs revenus combinés reculent de 29,1 % sur un an. Le groupe ne voit pas de dépréciation majeure imminente et maintient ses objectifs de long terme, mais le redressement prendra du temps. C'est le principal élément qui pourrait freiner la progression des bénéfices à court terme.

Le contexte économique européen reste incertain
La direction surveille notamment les faillites d'entreprises et le chômage en France et en Belgique. Une dégradation plus marquée de la conjoncture pourrait augmenter les défauts de crédit et ralentir la demande de financement.

Pour l'instant, les indicateurs de risque restent stables. Mais la confirmation de cette tendance au cours des prochains trimestres sera essentielle pour vérifier que la croissance des bénéfices ne repose pas sur des hypothèses économiques trop optimistes.

Le chiffre à surveiller : 1 milliard d'euros d'économies par an

C'est le rythme d'économies que BNP Paribas veut atteindre à partir de 2027, contre un objectif de 700 millions d'euros en 2026.

Pourquoi est-ce si important ? Parce que les économies peuvent soutenir les bénéfices même si la croissance des revenus ralentit. Elles doivent notamment provenir de la transformation des fonctions support, dont la direction vise une réduction de 15 % à 20 % des coûts.

Il faudra toutefois vérifier que ces économies sont bien réalisées et qu'elles ne s'accompagnent pas d'une dégradation du service ou d'investissements insuffisants. Leur concrétisation sera un indicateur clé de la capacité de BNP Paribas à améliorer durablement sa rentabilité.

Ce qu'il faut retenir

La thèse d'investissement est renforcée, mais certains points restent à surveiller.

BNP Paribas signe un trimestre solide, avec des revenus en hausse et un résultat opérationnel qui progresse presque deux fois plus vite. La banque d'investissement accélère, tandis que la maîtrise des coûts améliore la rentabilité du groupe.

La perspective de rachats d'actions supplémentaires renforce également l'intérêt de la trajectoire financière pour les actionnaires, même si les modalités futures de distribution restent à préciser. En revanche, Arval demeure sous pression et les revenus des activités de marché pourraient être moins dynamiques dans un environnement différent.

Le prochain rendez-vous majeur sera la présentation du plan stratégique le 2 février 2027. Il devra préciser comment BNP Paribas compte atteindre ses objectifs de rentabilité, réaliser ses économies et augmenter les distributions.