Aperçu du marché mondial : Europe - 6 mars 2024

Actions : La dynamique des actions américaines s'est interrompue à court terme, les contrats à terme du S&P 500 ayant baissé de 1 % hier, sous l'effet des pertes subies par l'ensemble des actions du « Magnificent Sevent ». Lors de la session asiatique, les contrats à terme du Hang Seng ont rebondi de 2 % après leur récente faiblesse. NIO a publié ses résultats pour le quatrième trimestre hier soir, après la clôture du marché américain. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a dépassé les estimations, tandis que la marge brute et les résultats ont été décevants, la guerre des prix des véhicules électriques ayant fait des ravages sur la rentabilité. CrowdStrike a également publié hier soir ses résultats pour le quatrième trimestre, dépassant les attentes en termes de chiffre d'affaires et de bénéfice par action, et les prévisions pour le premier trimestre ont dépassé les estimations, ce qui a fait grimper les actions de 24 % dans les échanges prolongés. La séance d'aujourd'hui sera consacrée à la poursuite de la hausse des actions américaines, aux bénéfices de JD.com (avant l'ouverture du marché américain) et, en Europe, aux valeurs technologiques.

Devises : Les marchés des changes restent calmes, avec une action uniquement observée sur les paires de devises non traditionnelles, reflétant l'or et le bitcoin qui ont atteint des records mais ont réduit leurs gains par la suite. Le bitcoin (XBTUSD) a atteint un niveau record de plus de 69 000 avant de se replier, mais l'élan positif est revenu lors de la session asiatique d'aujourd'hui. L'or (XAUUSD) est toujours proche de $2130 après les records de $2140+ lors de la session de New York. Le yen s'est également renforcé avec des rendements en baisse suite à la publication des données ISM sur les services, mais l'USDJPY n'a pu descendre que d'un cran en dessous de 150. Le témoignage du président Powell sera au centre de l'attention aujourd'hui, et toute minimisation des chiffres de l'inflation pourrait être considérée comme une lecture dovish. L'EURUSD a tenté une nouvelle fois de défier la résistance dans la zone des 1,09 après la publication de l'ISM avant de revenir à un niveau moyen autour de 1,0850. Le CAD a lutté avant l'annonce de la Banque du Canada aujourd'hui, où une surprise dovish, bien que moins probable sans que la Fed ne change de cap, pourrait mettre l'accent sur le retracement de la fibro 61,8 % à 1,3623 de l'USDCAD.

Matières premières : L'élan de l'or s'est poursuivi, amenant le XAUUSD à un nouveau record, et bien que la ruée des traders sur l'élan pour reconstituer les positions longues ait ralenti, tout indice dovish de Powell aujourd'hui pourrait signifier que de nouveaux gains sont à l'horizon. L'annonce mardi de la nomination républicaine de Trump pourrait également soutenir l'or, car la géopolitique devient une préoccupation majeure et les achats des banques centrales devraient s'intensifier. Les prix du pétrole ont terminé la journée en baisse, car l'objectif de croissance du PIB de la Chine est resté modeste et aucune des annonces faites jusqu'à présent n'a pu susciter l'optimisme. Les stocks privés de pétrole brut aux États-Unis ont également augmenté de 400 000 barils la semaine dernière et l'attention se portera sur les chiffres officiels de l'EIA plus tard dans la journée.

Taux : Les bons du Trésor américain ont progressé à la suite de données mitigées. L'indice ISM des services de février a manqué les estimations, tout en restant au-dessus de 50, ce qui indique une expansion, et les composantes relatives aux salaires et à l'emploi ont surpris à la baisse. Les données montrant des signes d'affaiblissement de l'économie, la courbe des rendements américains s'est aplatie, les rendements à long terme chutant à 7 points de base et les rendements à court terme s'ajustant à 5 points de base plus bas. Les rendements à dix ans ont terminé la journée autour de 4,15 %. Aujourd'hui, le président de la Fed, M. Powell, témoignera devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants et demain devant la commission bancaire du Sénat. Les marchés chercheront à savoir si Powell validera les attentes de trois réductions de taux, comme le montre le diagramme à points de décembre, étant donné qu'un nouveau diagramme à points sera publié dans quelques semaines. Comme nous l'expliquons dans cet article, nous gardons à l'esprit les commentaires de Waller de la semaine dernière et nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale réduise son resserrement quantitatif lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire (FOMC). En Europe, l'attention se porte aujourd'hui sur le Royaume-Uni, avec l'annonce par le chancelier Jeremy Hunt des plans économiques et des changements apportés à la politique fiscale. L'annonce sera déterminante pour les détenteurs d'obligations. Elle pourrait être baissière pour les Gilts si elle montre des signes de stimulation de l'économie, et donc de l'inflation. Un aperçu avant la réunion de la BCE de demain est disponible sur ici.

Macro :  L'ISM Services américain est tombé à 52,6 en février, contre 53,4 et en dessous des 53,0 attendus. Sur le plan interne, les prix payés ont baissé de manière encourageante, passant de 64,0 à 58,6, et l'activité commerciale a augmenté à 57,2 (avant 55,8). L'emploi est retombé en zone de contraction (48,0 contre 50,5) tandis que les nouvelles commandes ont augmenté à 56,1 (avant 55,0). Le Super Tuesday a vu le président Joe Biden et l'ancien président Donald Trump dominer dans tout le pays, accumulant les délégués avec des victoires notables en Californie et au Texas. M. Trump a remporté au moins 12 des courses républicaines de ce soir, bien que sa seule rivale, Nikki Haley, ait empêché un éventuel coup de balai en remportant la primaire du Vermont. M. Biden n'est confronté à aucune concurrence majeure dans le cycle des primaires et a remporté tous les scrutins démocrates, sauf un, alors qu'il se prépare à une probable revanche sur M. Trump.

Points forts de l'analyse technique : S&P 500 Sommet et renversement en cours, support mineur à 5 048, support fort à 4 920. Nasdaq 100 testant le support à 17 808, une fermeture en dessous pourrait conduire à 17 300. DAX sommet et renversement, correction attendue, support à 17 326. EURUSD . Limite de l'intervalle de fluctuation 1,0790-1,09. USDJPY  : limites de la fourchette 149.20-150.90. EURJPY testant le potentiel haussier à 164,30, support à 161. GBPUSD susceptible de casser la résistance à 1,27 avec un mouvement vers 1,2775. L'or a atteint de nouveaux sommets, mais il faut s'attendre à une correction mineure avant d'atteindre de nouveaux sommets vers 2 200. Rendement des obligations américaines à 10 ans testant le support mineur à 4,11

Volatilité : mardi, le VIX a augmenté à $14.46 (+0,97 | +7,19 %), le VVIX ayant également augmenté à 83,91 (+4,50 | +5,67 %), reflétant la nervosité accrue du marché, en particulier dans le secteur technologique. L'indice SKEW a légèrement baissé à 144.90 (-1.04 (-0,71 %). Le marché se concentre désormais sur le témoignage du président de la Fed, M. Powell, devant le Congrès et sur les données clés relatives à l'emploi, qui pourraient introduire davantage de volatilité. L'action de CrowdStrike a bondi de plus de 23 % après la séance, grâce à des résultats solides pour le quatrième trimestre et à des prévisions positives. Les contrats à terme VIX sont à 14.610 (-0.095 | -0,63 %), les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq 100 affichant des gains modestes à 5089,75 (+3,75 | +0,07 %) et 17974.50 (+44,25 | +0,25 %). Les options sur actions les plus échangées mardi étaient : TSLA, AAPL, NVDA, SOFI, AMD, MARA, MSFT, INTC, GOOGL, et NIO. La volatilité du bitcoin a également été mise en évidence, atteignant un nouveau sommet de $69,000,, puis chutant de 14 %, avant de rebondir de 11 % en moins d'une journée.

Dans l'actualité : Le gouvernement britannique doit faire des annonces budgétaires préélectorales cruciales alors que l'économie est en récession (CNBC), La Chine fait de la science et de la technologie une priorité budgétaire avec un bond de 10 % des dépenses (SCMP), La reprise des actions japonaises s'étend au-delà du secteur des puces à la construction (Nikkei Asia), Trump gagne la Virginie et cherche à assommer Haley lors du Super Tuesday (Reuters), Facebook et Instagram de Meta sont de retour après une panne mondiale (Reuters), NYCB rebondit après une baisse de deux jours qui a ramené les actions au niveau de 1996 (Bloomberg)

Événements macro (toutes les heures sont GMT) : Variation de l'emploi ADP aux États-Unis (février) exp 150k vs 107k (1215), décision de taux de la Banque du Canada, exp inchangé 5 % (1345), Le président de la Fed Powell témoigne devant le Congrès (1400), ouvertures de postes aux États-Unis (janvier) exp 8850k vs 9026k (1400), rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks de pétrole brut et de carburants (1430),

Événements relatifs aux bénéfices : Aujourd'hui, le détaillant chinois de commerce électronique JD.com est au centre de l'attention en ce qui concerne les bénéfices, car il s'agit d'une enquête sur la santé du consommateur chinois. Les analystes s'attendent à une croissance du chiffre d'affaires au quatrième trimestre de 1,5 % par rapport à l'année précédente et à un excédent brut d'exploitation de $9.5bn, en hausse par rapport à l'année précédente. $8.4bn

• Aujourd'hui : Deutsche Post, Brown-Forman, JD.com, Legal et General, Dassault Aviation
• jeudi : MTR, Techtronic Industries, Prada, Merck KGaA, Costsco, Broadcom, Marvell Technology, MongoDB, Samsara, Kroger, Continental, Vivendi, DocuSign
• vendredi : Oracle, China Unicom Hong Kong, ZTE

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