L’iPhone pliable d’Apple est aussi une histoire de mémoire

Points clés :

• La demande liée à l’IA rend la mémoire plus rare et plus chère, étendant le boom des data centers jusqu’à l’électronique grand public.

• Le lancement d’Apple permettra de voir si son fort pouvoir de fixation des prix peut préserver ses bénéfices alors que le coût de fabrication d’un iPhone augmente.

• La Corée du Sud permet de profiter de l’essor de l’IA via la mémoire, mais cela signifie aussi qu’une diversification géographique peut masquer des risques économiques similaires.

Demain, 9 septembre 2026, Apple sera sous les projecteurs. L’attention se portera probablement surtout sur les écrans pliables, les appareils photo, les appareils toujours plus fins et l’intelligence artificielle.

Mais l’histoire d’investissement la plus intéressante se joue peut-être à l’intérieur du téléphone.

L’un de ses composants les plus fondamentaux, la mémoire, a soudainement pris beaucoup plus de valeur, car cette même technologie est de plus en plus nécessaire à un tout autre type de client : les data centers dédiés à l’intelligence artificielle.

Apple a déjà prévenu que la hausse du coût de la mémoire et les pénuries de composants affectaient son activité. L’entreprise devrait maintenant dévoiler son premier iPhone pliable au moment même où ces coûts s’envolent.

Le chemin entre le nouvel iPhone d’Apple et les serveurs d’IA de Nvidia est plus court qu’il n’y paraît.

La puce que personne ne voit devient difficile à ignorer

L’intelligence artificielle a besoin de bien plus que de processeurs puissants.

Les processeurs graphiques, ou GPU, effectuent les calculs. La mémoire permet à ces processeurs d’accéder rapidement aux énormes quantités de données dont ils ont constamment besoin. Imaginez le GPU comme un chef cuisinier et la mémoire comme le plan de travail. Même le meilleur chef devient moins efficace si chaque ingrédient se trouve dans une autre pièce.

C’est pourquoi la mémoire à large bande passante, un type de mémoire particulièrement rapide utilisé dans les systèmes d’IA, est devenue un autre goulet d’étranglement majeur, au même titre que les processeurs, les réseaux et l’électricité.

Les chiffres montrent à quelle vitesse la donne a changé. Le chiffre d’affaires mondial de l’industrie de la mémoire vive dynamique, ou DRAM, a atteint près de 155 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une hausse d’environ 60 % par rapport au trimestre précédent, selon TrendForce. Samsung Electronics, SK Hynix et Micron dominent le secteur.

L’important n’est pas seulement que la demande soit forte. L’offre, elle, ne peut pas augmenter du jour au lendemain.

Les usines de fabrication de mémoire coûtent des milliards et prennent des années à construire. Les fabricants consacrent donc leurs capacités limitées aux produits offrant les meilleurs rendements. Aujourd’hui, cela signifie de plus en plus la mémoire destinée aux serveurs et la mémoire à large bande passante pour l’IA.

Le résultat est simple. Davantage de capacité consacrée aux data centers peut signifier moins de mémoire disponible pour les smartphones et les ordinateurs personnels.

Pour les investisseurs, il s’agit d’un mécanisme essentiel à comprendre : lorsque l’offre ne peut pas s’adapter rapidement, une forte demande peut donner aux producteurs un véritable pouvoir de fixation des prix.

Apple commence désormais à payer une partie de la facture de l’IA

C’est à ce moment que le boom de l’IA quitte les salles de serveurs pour arriver dans votre poche.

TrendForce estime que la mémoire ne représentait qu’environ 10 % du coût des composants de l’iPhone haut de gamme équivalent d’Apple il y a un an. Pour la prochaine génération, l’institut s’attend à ce que cette part augmente fortement, contribuant à faire grimper d’environ 38 % le coût total des composants de l’iPhone 18 Pro par rapport à son prédécesseur.

Apple est donc confronté à un test très simple : l’innovation peut-elle compenser l’inflation des coûts ?

L’iPhone pliable attendu pourrait donner aux consommateurs la raison la plus évidente depuis des années de repenser ce à quoi ressemble un iPhone. Mais Apple cherche à commercialiser cette innovation alors même que le coût de fabrication de l’appareil augmente. C’est ici que l’avantage concurrentiel d’Apple devient concret plutôt que théorique.

Sa marque, son écosystème et son immense base d’utilisateurs lui donnent davantage de marge de manœuvre que la plupart des fabricants pour pratiquer des prix élevés. Une entreprise plus fragile pourrait devoir absorber la hausse du coût des composants et voir ses marges se réduire. Apple dispose de plusieurs leviers : augmenter ses prix, ajuster les caractéristiques techniques, accepter une légère baisse de ses marges ou inciter ses clients à se tourner vers des services à plus forte valeur ajoutée.

Le pouvoir de fixation des prix est facile à apprécier lorsque les coûts baissent. Sa véritable valeur apparaît lorsque les fournisseurs présentent une facture plus élevée.

Apple n’arrive pas non plus sur un marché vierge. Huawei et Xiaomi ont lancé de nouveaux smartphones pliables le 7 septembre. Huawei détient déjà environ 68 % du marché chinois des smartphones pliables, tandis que Samsung reste le leader mondial. Le dernier smartphone pliable de Xiaomi utiliserait, selon certaines informations, de la mémoire du fabricant chinois CXMT.

La question n’est donc pas de savoir si Apple peut fabriquer un téléphone pliable. Il s’agit de savoir si Apple peut faire passer les smartphones pliables d’une catégorie de niche au prochain grand cycle de renouvellement des smartphones haut de gamme.

Suivez le goulet d’étranglement et vous arriverez en Corée

L’histoire de la chaîne d’approvisionnement finit par nous mener en Corée du Sud.

Les semi-conducteurs ont représenté environ 41 % des exportations sud-coréennes au cours des huit premiers mois de 2026, les exportations de semi-conducteurs ayant progressé d’environ 170 % sur un an. La mémoire destinée à l’IA influence de plus en plus non seulement les entreprises prises individuellement, mais aussi l’économie et le marché boursier du pays dans leur ensemble.

Samsung se trouve des deux côtés de l’équation, à la fois comme fabricant de smartphones et comme acteur majeur de la mémoire. SK Hynix est davantage exposé directement au boom de la mémoire, tandis que Micron, coté aux États-Unis, offre une autre porte d’entrée vers le même cycle.

Cela donne une leçon intéressante en matière de portefeuille. Acheter des actions coréennes peut apporter une diversification géographique par rapport aux valeurs technologiques américaines. Mais si les deux positions dépendent au final du même cycle d’investissement dans l’IA, la diversification économique peut être bien moindre que ne le laisse penser la carte. Des pays différents ne signifient pas nécessairement des risques différents.

Les risques : la mémoire n’oublie pas les cycles

La mémoire reste une industrie cyclique. La pénurie actuelle peut finir par encourager des investissements excessifs, entraînant demain une offre excédentaire. Un ralentissement des dépenses consacrées aux infrastructures d’IA, une hausse des stocks ou une baisse des prix contractuels de la mémoire constitueraient des signes avant-coureurs d’un affaiblissement du pouvoir de fixation des prix.

Rien ne garantit non plus que les smartphones pliables deviennent grand public. TrendForce prévoit qu’ils ne représenteront qu’environ 2 % des smartphones dans le monde en 2026. Apple pourrait donc réussir à lancer un produit remarquable sur un marché qui reste relativement petit.

Enfin, la hausse des prix met les consommateurs à l’épreuve autant qu’Apple. Un fort pouvoir de fixation des prix est un atout, mais il ne rend pas la demande illimitée.

La stratégie de l’investisseur

• Suivez la rareté, pas seulement les ventes. Demandez-vous quels composants deviennent plus difficiles à obtenir lorsqu’une nouvelle technologie se développe rapidement.
• Surveillez les marges en parallèle de la croissance. Le pouvoir de fixation des prix d’Apple n’a de valeur que s’il lui permet de compenser la hausse des coûts sans freiner la demande.
• Ne vous arrêtez pas aux frontières. Les valeurs technologiques coréennes et américaines peuvent malgré tout dépendre du même cycle de dépenses dans l’IA.
• Surveillez la réaction de l’offre. De nouvelles usines et une hausse des stocks peuvent finir par transformer le goulet d’étranglement d’aujourd’hui en excédent d’offre demain.

La partie invisible du lancement de demain

Demain, des millions de personnes regarderont Apple dévoiler ce qui pourrait être le changement le plus important apporté à l’iPhone depuis des années. Elles débattront de l’écran, du prix et de la question de savoir si les consommateurs ont vraiment besoin d’un téléphone pliable.

L’un des composants les plus importants restera invisible.

L’IA transforme la mémoire, un composant auquel les consommateurs pensent rarement, en l’un des goulets d’étranglement critiques de la technologie. Cela fait grimper les coûts d’Apple, renforce les perspectives économiques de Samsung, SK Hynix et Micron, et transforme au passage le marché sud-coréen.

La leçon à retenir pour les investisseurs est simple : lorsqu’une nouvelle technologie prend une ampleur considérable, ne demandez pas seulement qui la vend. Demandez-vous ce qu’elle rend rare. Parfois, c’est la partie la plus discrète de la chaîne d’approvisionnement qui exerce le plus grand impact économique.