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Troubles dans les banques européennes - que se passe-t-il et quelles sont les opportunités ?
Adam Seagrave
Global Head of Sales Trading
Résumé: Suite à l’effondrement de la banque SVB aux États-Unis, les banques européennes ont subi une nouvelle pression de vente, les craintes de contagion augmentent et l’indice des banques EuroStoxx chute de plus de 8 %. Cet article examinera plus en détail ce qui nous a menés à ce point ainsi que ce qu’il faut rechercher dans les cours et pourquoi Saxo en tant qu’institution financière offre sécurité et sûreté.
Que se passe-t-il actuellement sur les marchés ?
À la suite de l'effondrement de la banque américaine SVB la semaine dernière, les autorités sont intervenues pour contenir les retombées et éviter un impact plus large sur le secteur financier. Les nouvelles mesures de liquidité de la Réserve fédérale et l’annonce de l’intégralité des déposants de SVB et de la Signature Bank visaient à protéger le secteur bancaire des risques de contagion.
Nous observons aujourd'hui des nouvelles turbulences, lors que les marchés sont confrontés à la détérioration des conditions financières et aux craintes de contagion en dehors des banques américaines. C'est dans un contexte d'inflation excessivement élevée que les banques centrales mondiales doivent encore faire face.
Il y a encore beaucoup d'effet de levier dans le système et les marchés interbancaires voient les liquidités s'assécher. La volatilité alimente encore plus de volatilité dans une boucle de rétroaction similaire à celle que nous avons observée pendant les perturbations du marché liées au corona et les clients doivent se préparer en conséquence.
Du point de vue de l’actif croisé, les actions et le crédit ont résisté bien mieux qu’ils ne l’auraient dû durant tout le cycle de hausse. Les valorisations du secteur financier ont été particulièrement élevées, ce qui a rendu le secteur vulnérable à une révision des prix.
Les banques Stoxx 600 ont chuté de 15 % depuis l'annonce de l'affaire de la SVB la semaine dernière, mais l’indice est toujours en hausse de +23% par rapport à fin septembre 2022 (comme illustré dans le graphique). D’une certaine manière, on pourrait même dire que cela se faisait attendre depuis longtemps et que c’était donc nécessaire, même si le déroulement est loin d’être optimal.
Quelles possibilités avez-vous dans la situation actuelle du marché ?
Pour la méthode la plus simple et à faible risque pour obtenir un rendement sur votre argent, vous pouvez simplement le garder comme liquidité avec Saxo. Saxo offre des taux d’intérêt très compétitifs sur plusieurs paires de devises.
Pour les investisseurs en actions qui souhaitent juste de réduire le risque en général, les obligations à court terme ou la garde de liquidités sur leur compte Saxo devraient être prises en compte.
Les clients qui souhaitent apprendre ce que sont les obligations et ce qu'elles peuvent offrir à un portefeuille en termes de revenus (en particulier sur les liquidités inutilisées) et de diversification du portefeuille peuvent trouver de nombreuses informations utiles dans notre Guide de démarrage. Un autre facteur de diversification des titres à revenu fixe est l’utilisation d’un ETF d'obligations ; les iShares 20+ Year Treasury Bond Fund et les iShares USD Treasury 7-10 Year UCITS ETF suivent la performance d’un panier d’obligations.
L’analyste de Saxo, Peter Garnry, a écrit dans une note que les petites capitalisations sont toujours un plus grand risque lorsque les conditions financières se resserrent, de sorte que les investisseurs devraient envisager de réduire leur exposition aux petites capitalisations. Les entreprises qui ont un faible niveau d'endettement, un rendement élevé du capital investi et une position dominante sur le marché devraient être préférables. Des exemples d'ETF offrant une exposition à différentes variations de qualité sont FCF US Quality ETF, VanEck Morningstar Wide Moat, et iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF.
John Hardy, responsable de la stratégie de change de Saxo (Head of FX Strategy), s’est tourné vers le yen japonais et l’or, les deux valeurs les plus sûres, qui se sont élevées alors que l'attention portée à la faiblesse des banques a influencé les marchés.
Ceux qui voient la situation se dégrader avant de s'améliorer peuvent adopter des stratégies de couverture en ajoutant une courte exposition. Divers instruments sont disponibles pour cela sur la plateforme Saxo, notamment les fonds indiciels Inverse, qui offrent une exposition à court terme à un secteur ou à un indice particulier, l’achat d’options de vente sur des actions individuelles ou un indice boursier qui ressemble à l’achat d’assurance, ou enfin l’utilisation d’un simple Index CFD. L’ajout de ces instruments à un portefeuille d’actions à long terme permettra de réaliser des profits sur les pertes compensées en cas de baisse du marché. Parmi les indicateurs inverses (inverse trackers), on trouve ; Lyxor S&P500 Daily Inverse UCITS ETF (DSP5:xpar), Lyxor CAC40 Daily 2x Inverse UCITS ETF (BX4:xpar), Xtrackers S&P500 2x Inverse Daily Swap UCITS ETF (DBPK:xetr), Lyxor EuroStoxx 50 Daily 2x Inverse UCITS ETF (LSK8:xetr).
Si la situation actuelle n’échappe pas à tout contrôle, l’indicateur principal consiste à examiner les corrélations entre les mouvements de prix des actions bancaires. Tant que tous les mouvements sont extrêmement corrélés, le marché est dominé par la macro, la peur et la réduction des risques. Dès que les corrélations commencent à diminuer, c’est le premier signe que l’argent intelligent et les fondamentaux sont de nouveau au pouvoir.
Pourquoi les clients peuvent faire confiance à Saxo avec leur argent
Saxo offre des taux d’intérêt très compétitifs sur les dépôts des clients et a pris des décisions stratégiques qui nous permettent d’être en bonne position financière avec un bilan solide et une très faible exposition aux fluctuations des taux d’intérêt à long terme. Saxo n’a pas de portefeuille de prêts hypothécaires ou commerciaux et n’est donc pas exposé aux risques inhérents aux pertes de crédit liés à ces activités. Les clients et les partenaires peuvent et doivent continuer à faire confiance à Saxo pour placer leurs dépôts en toute sécurité pendant cette crise.