Point de marché – 7 janvier 2026

Facteurs moteurs du marché

• Actions : Nouveaux sommets records aux États-Unis et en Europe, tandis que l’Asie, menée par la Chine, rebondit. L’énergie et les tensions géopolitiques maintiennent toutefois les investisseurs sur leurs gardes.
• Volatilité : La volatilité reste faible, mais la densité des données économiques américaines et le rapport sur l’emploi de vendredi maintiennent une demande soutenue pour la protection contre la baisse, malgré le calme apparent sur les marchés actions.
• Actifs numériques : Bitcoin légèrement en retrait, Ethereum plus solide ; les flux ETF et les attentes macroéconomiques orientent le sentiment du marché.
• Devises : Le dollar américain évolue de manière contrastée ; le yen japonais tente un rebond lors de la séance de Tokyo.
• Marchandises : Repli de l’or et de l’argent avant le rééquilibrage des indices ; le brut recule avec l’offre vénézuélienne ; le cuivre atteint un record historique.
• Marché Obligataire : Les bons du Trésor américain restent enfermés dans une fourchette. Les rendements des obligations japonaises à long terme atteignent de nouveaux sommets pluri-décennaux.
• Macro : ADP Employment Change, JOLTS Job Openings et ISM Services aux États-Unis.

Titres macroéconomiques

• La Chine annonce des contrôles à l’exportation sur les produits à double usage (civil et militaire) à destination du Japon, une mesure qui pourrait affecter environ 40 % des exportations totales vers ce pays. Cette escalade fait suite aux propos de la Première ministre japonaise Takaichi, selon lesquels une invasion chinoise de Taïwan serait considérée comme une menace directe pour la sécurité du Japon. Tokyo a vivement réagi à cette décision.
• L’indice CPI de novembre en Australie, publié mercredi, ressort un peu en dessous des attentes : 3,4 % en glissement annuel contre 3,6 % prévu et 3,6 % en octobre. L’indice « trimmed mean » est conforme aux prévisions, à 0,3 % en glissement mensuel et 3,2 % sur un an, contre 3,3 % en octobre.
• Le taux d’inflation en Allemagne chute à 1,8 % en décembre 2025, contre 2,3 % en novembre et une prévision de 2,0 %. L’inflation des biens recule à 0,4 %, tandis que les services restent élevés à 3,5 %. L’inflation sous-jacente tombe à 2,4 %, son plus bas niveau depuis juin 2021. L’indice CPI harmonisé de l’UE ressort à 2,0 %, un creux depuis juillet.
• Les ventes de voitures neuves au Royaume-Uni progressent de 3,9 % en glissement annuel en décembre 2025 à 146 249 unités, soutenues par les acheteurs privés et professionnels, malgré une baisse des flottes. Les ventes de véhicules diesel et essence diminuent, tandis que les véhicules à énergies nouvelles dépassent la moitié du marché. Les hybrides rechargeables (PHEV) bondissent de 32,9 %, les véhicules électriques (BEV) de 8,0 %, et les hybrides classiques de 3,0 %.
• La banque centrale de Chine prévoit de baisser le taux de réserves obligatoires et les taux d’intérêt en 2026 pour maintenir une politique monétaire accommodante. La PBOC veut stimuler la demande intérieure, gérer les risques financiers, renforcer le crédit dans les services, soutenir la liquidité des institutions non bancaires et stabiliser le yuan.
• L’indice PMI des services S&P Global du Canada remonte à 46,5 en décembre 2025 après 44,3 en novembre, signalant toujours une contraction. L’activité et les nouvelles commandes reculent, les suppressions d’emplois se poursuivent. Malgré une demande faible, la hausse des salaires alimente les hausses de prix. L’inflation progresse légèrement et les entreprises restent prudemment optimistes, malgré les inquiétudes liées aux droits de douane et à la politique.
• Trump annonce que le Venezuela transférera entre 30 et 50 millions de barils de pétrole stocké sous sanctions vers les États-Unis, le brut étant vendu à sa valeur de marché et les recettes partagées entre les deux pays. Ce développement est perçu comme un revers pour la Chine, ancien principal acheteur du Venezuela, et pourrait inciter Pékin à reconsidérer sa dépendance envers l’énergie latino-américaine.
• Stephen Miran, gouverneur de la Fed, déclare que la banque centrale américaine devra réduire les taux de plus d’un point de pourcentage en 2026, estimant que la politique monétaire freine l’économie. D’autres responsables ont indiqué cette semaine que les taux étaient désormais proches d’un niveau neutre, annonçant potentiellement un débat animé à venir.

Principaux rendez-vous macro (heures en GMT)

0830 – Allemagne : PMI final de décembre
0855 – Allemagne : demandes d’allocations chômage de décembre
1000 – Zone euro : IPC de décembre
1315 – États-Unis : ADP Employment Change de décembre
1500 – États-Unis : JOLTS Job Openings de novembre
1500 – États-Unis : ISM Services de décembre
1530 – Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de brut et de carburant

Publications de résultats

• Aujourd’hui : Constellation Brands
• Jeudi : Fast Retailing, Aeon, Seven and I Holdings

Actions

• États-Unis : Wall Street poursuit sa progression : le Dow Jones grimpe de 1,0 % à 48 289,05 points, le S&P 500 prend 0,6 % à 6 944,82 points et le Nasdaq Composite avance de 0,7 % à 23 547,17 points. Les fournisseurs de semi-conducteurs rebondissent, les investisseurs revenant vers les « pelles et pioches » de l’intelligence artificielle : Micron bondit de 10,0 % et Texas Instruments de 8,4 %. Moderna s’envole de 10,9 % après une révision haussière de Bank of America, tandis que Chevron recule de 4,5 % sur fond de baisse du pétrole liée aux annonces sur le Venezuela, dans l’attente du rapport sur l’emploi vendredi.
• Europe : Les actions européennes poursuivent leur hausse : le Stoxx Europe 600 progresse de 0,6 % à 605,28 points, le DAX allemand gagne 0,1 % à 24 892,20 points et le FTSE 100 britannique grimpe de 1,2 % à 10 122,73 points, tous proches ou à des niveaux records. Le ralentissement de l’inflation ravive les espoirs de baisse des taux, malgré des indicateurs d’activité toujours faibles. Novo Nordisk prend 5,0 % avec le lancement aux États-Unis d’une pilule Wegovy pour la perte de poids, Daimler Truck gagne 5,5 % sur des signaux positifs du marché américain. Infineon monte de 4,8 % avec le rebond des semi-conducteurs, tandis qu’Adidas chute de 3,6 % après un abaissement de recommandation par Bank of America.
• Asie : L’Asie profite du rebond chinois : le Nikkei 225 japonais avance de 1,3 % à 52 518,08 points, le Shanghai Composite chinois progresse de 1,5 % à 4 083,67 points et l’indice CSI 300 des blue chips gagne 1,6 % à 4 790,69 points. À Hong Kong, le Hang Seng s’apprécie de 1,4 % à 26 710,45 points. Les espoirs d’un nouveau soutien de Pékin et la stabilité du yuan soutiennent la finance et l’immobilier avant le Nouvel An lunaire, tandis que l’optimisme dans la tech perdure. Ping An et AIA gagnent respectivement 2,7 % et 2,3 % sur ce courant favorable, tandis que Baidu monte de 1,7 % sur l’enthousiasme autour de l’IA. Zijin Mining bondit de 4,5 % avec la flambée du cuivre.

Volatilité

• La volatilité reste contenue, le VIX clôturant à 14,75 mardi, alors que les marchés actions continuent de progresser. Mais le calendrier s’intensifie avec plusieurs publications de données économiques américaines aujourd’hui, et l’attention se tourne vers le rapport sur l’emploi de vendredi, élément clé pour les anticipations de taux. Les tensions géopolitiques autour du Venezuela continuent de peser légèrement sur la prime de risque énergétique, bien que les marchés y réagissent encore peu.
• Mouvement attendu sur le S&P 500 : d’après les prix des options, le marché anticipe un mouvement d’environ ±63 points (soit ±0,9 %) d’ici vendredi 9 janvier.
• Analyse du skew (échéance du jour) : la protection contre la baisse reste légèrement plus chère que l’exposition haussière, ce qui indique que les investisseurs privilégient encore l’assurance à la spéculation.

Actifs numériques

• Les actifs numériques évoluent toujours en ligne avec le sentiment de marché général. Bitcoin se replie légèrement autour de 92 700 $, tandis qu’Ethereum reste plus ferme à environ 3 250 $. Parmi les altcoins majeurs, Solana cède un peu de terrain, XRP sous-performe et BNB fait preuve de résilience. Les mouvements de prix restent globalement prudents, en attendant davantage de clarté sur les données macroéconomiques à venir.
• Les flux d’ETF soulignent ce sentiment partagé : les ETF bitcoin enregistrent des sorties nettes, même si IBIT continue d’attirer des flux positifs. À l’inverse, les ETF Ethereum affichent des entrées nettes, menées par ETHA, qui bénéficie d’une demande relative plus forte. Cela traduit une posture d’attente plutôt qu’une inquiétude généralisée.

Marché Obligataire

• Les obligations japonaises progressent sur le segment court de la courbe des taux, sans doute en réaction aux inquiétudes sur les effets économiques des contrôles à l’exportation annoncés par la Chine. Mais à long terme, la pression reste haussière : le rendement des JGB à 10 ans reste proche des sommets du cycle, tandis que celui à 30 ans atteint de nouveaux sommets pluri-décennaux au-dessus de 3,50 % lors de la séance de mercredi à Tokyo.
• Les rendements des bons du Trésor américain restent enfermés dans une fourchette étroite : le taux à 10 ans recule de quelques points de base à 4,16 %, tandis que celui à 2 ans reste proche des plus bas du cycle, autour de 4,6 %.

Marchandises

• Le pétrole prolonge ses pertes de mardi : le Brent retombe à 60 USD après que Trump a déclaré que le Venezuela livrerait 50 millions de barils aux États-Unis, les recettes étant partagées, tout en exigeant que le pays coupe ses liens avec la Chine, la Russie, l’Iran et Cuba.
• L’or, l’argent et le platine chutent nettement alors que les investisseurs prennent leurs bénéfices après trois jours de forte hausse. Un facteur de risque à court terme est le rééquilibrage annuel des grands indices de matières premières comme le S&P GSCI et le Bloomberg Commodity Index, qui commence le 8 janvier pour cinq jours. Ce processus technique, basé sur des règles prédéfinies, ajuste les pondérations sectorielles. Bien qu’insensibles aux prix, ces flux peuvent affecter la liquidité à court terme. Les estimations prévoient jusqu’à 6 à 7 milliards USD de ventes de contrats or et argent sur le COMEX.
• Les métaux industriels démarrent 2026 en force : l’indice LMEX, qui suit six métaux cotés à la Bourse des métaux de Londres, grimpe de 6,2 %, atteignant un sommet depuis 2022. Le nickel a bondi de 10 % avant de corriger en Asie, soutenu par des risques sur la production en Indonésie et une forte demande d’investissement chinoise. Le cuivre atteint un record historique, soutenu par des perturbations de l’offre, de nouvelles spéculations sur des mesures de relance en Chine et une augmentation des expéditions vers les États-Unis en amont de possibles droits de douane. Le manque d’investissements et les perturbations minières laissent le marché du cuivre très vulnérable aux hausses brutales.

Devises

• Le dollar américain évolue de manière contrastée : il reste ferme face à l’euro et à la livre sterling après la tentative de repli d’hier, mais s’affaiblit face au yen japonais et au dollar australien, ce dernier atteignant un nouveau sommet de cycle après des données d’inflation mitigées mercredi.
• Le yen japonais s’est apprécié de manière générale pendant la séance asiatique de mercredi, bien que l’USDJPY reste coincé dans une fourchette entre 154,50 et 157,89. L’EURJPY, de son côté, a touché un nouveau plus bas de deux semaines sous les 182,90 en fin de séance à Tokyo.