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L’assassin silencieux de l’épargne est de retour
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Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Relevé: L’inflation, véritable assassin de la trésorerie, revient pour se venger. Ce retour peut avoir un impact immédiat sur votre épargne, mais il ouvre également la voie à des opportunités d’investissement intéressantes.
Dans l’ensemble, les marchés boursiers mondiaux ont connu un beau parcours depuis la crise financière, mais c’était sans compter l’arrivée inopinée de l’assassin silencieux de l’épargne : l’inflation. Si la banque centrale américaine, la Réserve fédérale, estime que la flambée des prix n’est que « transitoire », nous pensons qu’il pourrait s’agir d’une tendance à plus long terme. « Nous pensons que l’inflation actuelle, au vu de ses composantes, est structurelle. En d’autres termes, nous estimons qu’elle est bien partie pour durer et qu’il ne s’agit pas d’un simple accident de parcours. Cette distinction est importante à l’heure d’évaluer les marchés des actions. », explique Peter Garnry, responsable de la Stratégie des actions.
Il ajoute, en outre, que l’inflation très agressive qui sévit actuellement a un impact plutôt négatif sur les actions : « Une inflation modérée peut être profitable aux actions, mais les taux élevés observés en ce moment contraignent les banques centrales à réagir et à durcir les conditions financières. Ce ne sont pas de bonnes nouvelles pour les actions, en particulier celles qui ont connu une forte croissance ces dernières années, car cette inflation provoque une augmentation du taux d’actualisation des flux de trésorerie disponibles, réduisant ainsi la valorisation des actions. », selon Peter Garnry.
Comme vous pouvez le voir sur l’illustration ci-dessus, l’inflation a augmenté de façon spectaculaire à la fin de 2021 aux États-Unis. La banque centrale américaine, la Réserve fédérale, n’a pourtant pas encore ajusté le taux dit « cible ». Si l’inflation reste élevée, la Fed ne manquera pas de le revoir à la hausse, ce qui pourrait constituer un défi pour les actions.
L’ultime épreuve financière
Si nous qualifions l’inflation d’assassin silencieux des liquidités, c’est parce que c’est exactement ce qu’elle est. L’inflation désigne l’augmentation des prix dans la société au fil du temps et constitue un indicateur important de l’évolution de la société sur le plan financier.
Bien qu’elle soit considérée aujourd’hui comme un élément important et positif de l’infrastructure financière mondiale, elle l’est moins pour les réserves de liquidités et les épargnes importantes. En effet, plus les prix augmentent, moins vous pouvez acheter avec vos économies. Prenons un exemple : vous avez économisé 10 000 $ USD pour acheter une nouvelle voiture. La voiture que vous avez choisie coûte 10 000 $ USD, mais vous décidez d’attendre un an pour vous laisser le temps de bien réfléchir. Si l’inflation atteint 2 points l’année suivante, la voiture coûtera 10 200 $ et, si vous n’avez pas économisé 200 $ de plus, vous ne pourrez plus l’acheter. Si 200 dollars sur un budget de 10 000 dollars peuvent paraître dérisoires, les augmentations de prix cumulées au fil du temps peuvent se révéler importantes. Voilà pourquoi les banques vous conseilleront généralement de placer votre argent, car le rendement positif potentiel que vous pourriez obtenir au fil du temps peut vous aider à conserver votre pouvoir d’achat.
Mais que faire alors dans une situation où votre épargne est tuée par l’inflation plus rapidement qu’à l’accoutumée et où le marché des actions semble parallèlement avoir une tendance à la baisse ? « D’ordinaire, il est probablement temps de revoir ce que l’on appelle la répartition des actifs. Il s’agit de la combinaison d’actifs d’investissement tels que les actions, les obligations... En effet, il est peut-être temps de transférer une partie de l’argent des actions vers d’autres instruments », explique Peter Garnry.
Si vous possédez une vision à long terme et que vous continuez de penser que les actions sont la voie à suivre, certains secteurs semblent mieux adaptés que d’autres lorsque les taux d’intérêt augmentent et que l’incertitude envahit l’environnement financier.
En examinant ses propres paniers d’actions, Peter Garnry constate de grandes différences : « L’élément à prendre en compte lorsque vous évaluez des actions à un moment comme celui-ci, c’est si leurs valorisations semblent trop élevées. Je pense que les poches de croissance comme l’e-commerce et les bulles spéculatives continueront à en pâtir, tout comme les secteurs technologiques en raison de la pénurie continue de semi-conducteurs. En revanche, la cryptomonnaie, la logistique et les semi-conducteurs pourraient, à mon sens, sortir gagnants. Par ailleurs, une telle situation suggère que les entreprises de grande qualité, généralement très grandes, s’en sortent mieux que les petites entreprises. » explique-t-il.
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