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Le marché boursier en quatre graphiques
Actions 6 minutes de lecture
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Relevé: La reprise des actions mondiales a poussé les valorisations des actions au-dessus de leur moyenne à long terme, ce qui augmente le risque pour les actions si les taux d'intérêt devaient augmenter dans les prochains mois en raison d'une inflation plus forte. Les investisseurs de détail indiquent également dans les enquêtes qu'ils sont les plus optimistes depuis novembre 2021 et le nombre d'actions du S&P 500 au-dessus de leur moyenne mobile de 200 jours est de 73,5 %, ce qui suggère que la reprise peut encore se prolonger.
Les valorisations repartent à la hausse
Les actions suivent une tendance à la hausse depuis début octobre et à partir de janvier, les valorisations des actions mondiales ont atteint leur plus haut niveau depuis mai 2022 et des niveaux reflétant l'optimisme concernant la croissance et l'économie. Sur la base des données depuis 1995, le rendement réel annualisé moyen attendu sur 10 ans est maintenant de 1,3 % selon les niveaux actuels de valorisation des actions. Cette valorisation élevée des actions accroît la sensibilité à la hausse des taux d'intérêt à long terme, mais elle peut subir un choc si des signes indiquent que l'inflation reste plus élevée que prévu.
Les investisseurs particuliers sont maintenant les plus optimistes depuis début novembre 2021, lorsque le marché boursier a atteint un sommet. Le rythme du changement est assez spectaculaire et va de pair avec la reprise des actions depuis début octobre de l'année dernière. Mais avec de grands mouvements et un sentiment accru, le risque d'un retournement du marché est plus élevé.
Une autre façon d'exprimer la confiance des investisseurs est de regarder le pourcentage de sociétés du S&P 500 qui se négocient au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours. La semaine dernière, il s'élevait à 73,5 %, le pourcentage le plus élevé depuis décembre 2021, exprimant le même niveau de sentiment de risque que le spread bull-bear. Ce niveau n'est pas tout à fait dans la zone d'épuisement, qui commence généralement au-dessus de 80 %, donc cet indicateur pourrait suggérer qu'il y a de la place pour plus de gains dans les actions.
Les économistes ne savent plus où donner de la tête car les principaux indicateurs américains suggèrent que l'économie américaine devrait ralentir et entrer en récession, alors que de plus en plus d'indicateurs suggèrent que l'économie est en train de redémarrer au lieu de s'engager dans un atterrissage en douceur. Le total des prêts et des crédits-bails inscrits au bilan des banques commerciales américaines augmente plus rapidement que pendant les années qui ont précédé la grande crise financière, ce qui laisse penser que l'économie américaine connaît en fait un boom du crédit. Une croissance accrue du crédit, conjuguée à des taux d'intérêt plus élevés, est le carburant idéal pour le moteur des bénéfices des banques, de sorte que l'indice bancaire mondial se rapproche rapidement de son point culminant.