De aandelenmarkt in vier grafieken De aandelenmarkt in vier grafieken De aandelenmarkt in vier grafieken

De aandelenmarkt in vier grafieken

Aandelen 6 minuten leestijd
PG
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Samenvatting:  De rally in wereldwijde aandelen heeft de aandelenwaarderingen boven hun langetermijngemiddelde geduwd, waardoor het risico voor aandelen toeneemt als de rente in de komende maanden zou stijgen als gevolg van een sterkere inflatie. Particuliere beleggers geven in enquêtes ook aan dat zij het meest bullish zijn sinds november 2021 en het aantal S&P 500-aandelen boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde ligt op 73,5%, wat suggereert dat er ruimte is voor uitbreiding van de rally.


De waarderingen zitten weer in stijgende lijn

Aandelen zitten sinds begin oktober in een opwaartse trend en vanaf januari bereikte de wereldwijde aandelenwaardering het hoogste niveau sinds mei 2022 en niveaus die het optimisme over groei en de economie weerspiegelen. Op basis van gegevens sinds 1995 bedraagt het gemiddelde verwachte reële rendement op jaarbasis over 10 jaar nu 1,3% volgens het huidige niveau van de aandelenwaardering. Deze hoge aandelenwaardering verhoogt de gevoeligheid voor een hogere langetermijnrente, maar kan een schok krijgen als er tekenen zijn dat de inflatie hoger blijft dan verwacht.

Particuliere beleggers zijn nu het meest optimistisch sinds begin november 2021, toen de aandelenmarkt zijn hoogtepunt bereikte. Het tempo van de verandering is vrij dramatisch en gaat hand in hand met de rally van aandelen sinds begin oktober vorig jaar. Maar met grote bewegingen en een verhoogd sentiment is het risico van een ommekeer in de markt groter.

AAII bull-bear spread | Source: Bloomberg

Een andere manier om het beleggersvertrouwen uit te drukken is te kijken naar het percentage S&P 500-bedrijven dat boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde handelt. Vorige week bedroeg dat 73,5%, het hoogste percentage sinds december 2021, wat hetzelfde niveau van risicosentiment uitdrukt als de bull-bear spread. Dit niveau ligt niet helemaal in de uitputtingszone, die gewoonlijk boven 80% begint, dus deze indicator zou kunnen suggereren dat er ruimte is voor meer winsten in aandelen.

Economen zijn dezer dagen in de war omdat de toonaangevende Amerikaanse indicatoren aangeven dat de Amerikaanse economie zou moeten vertragen en afglijden naar een recessie, maar in plaats daarvan beginnen meer indicatoren erop te wijzen dat de economie juist weer opstijgt in plaats van aan een zachte landing te beginnen. Het totaal van leningen en leases op de balans van commerciële banken in de VS stijgen sneller dan in de jaren voor de Grote Financiële Crisis, wat erop wijst dat de Amerikaanse economie in feite een krediethausse beleeft. Hogere kredietgroei bovenop hogere tarieven is de perfecte brandstof voor de motor van de bankinkomsten en dus nadert de wereldwijde bankindex snel zijn hoogste punt ooit.

MSCI World Banks Index | Source: Bloomberg

Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden. 

De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Bank alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Bank niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Bank is een handelsnaam van BinckBank N.V.. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.

Saxo België
Italiëlei 124, Bus 101
2000, Antwerpen,
België

Saxo België, handelend onder de naam Saxo, is het Belgisch bijkantoor van Saxo Bank A/S. Primair onder toezicht van de DFSA. In België geregistreerd bij NBB en onder toezicht van de FSMA en NBB.

Neem contact op met Saxo

Select region

België
België