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Melexis voit la reprise se poursuivre : plus de chiffre d'affaires, des marges plus élevées
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Avertissement : Ce matériel est une communication marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Le trading d'instruments financiers comporte des risques et les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Ce contenu a été rédigé à l'aide de l'IA.
Ce que vous devez savoir
- La reprise se poursuit : le chiffre d'affaires trimestrial a augmenté de 4 % pour atteindre 223,7 millions d'euros. Les marges se sont également améliorées grâce à la maîtrise des coûts et à une reprise de la demande, les clients ayant normalisé leurs stocks.
- Les perspectives sont maintenues : Melexis confirme pour la seconde moitié de l'année un chiffre d'affaires de 445 à 455 millions d'euros et une marge opérationnelle d'environ 18 %.
- L'augmentation du nombre de capteurs offre des opportunités de croissance, mais le cycle automobile reste déterminant : l'augmentation de la technologie par voiture et les premiers volumes de production dans la robotique soutiennent l'histoire de la croissance. Pour l'instant, la robotique ne supprime pas la dépendance vis-à-vis du secteur automobile.
Melexis est une entreprise de puces électroniques, mais elle ne constitue pas un investissement classique dans le boom de l'IA. Le concepteur de puces d'Ypres tire l'essentiel de ses revenus du secteur automobile, où la faiblesse de la demande et le déstockage ont pesé sur les résultats ces dernières années. Les derniers chiffres trimestriels montrent que la reprise continue de prendre forme.
Plus de chiffre d'affaires, plus de bénéfices
Au troisième trimestre, Melexis a enregistré un chiffre d'affaires de 223,7 millions d'euros, soit 4 % de plus qu'un un an plus tôt et 3 % de plus qu'au trimestre précédent. Les bénéfices ont progressé plus rapidement : le résultat opérationnel a augmenté de 9 % sur un an pour atteindre 41,3 millions d'euros, tandis que le bénéfice net a progressé de 14 % pour s'établir à 31,3 millions d'euros. Cela représente 0,78 euro par action.
La rentabilité s'est également améliorée. La marge brute est passée de 38,8 % à 40,7 % et la marge opérationnelle de 17,6 % à 18,5 %. Sur chaque tranche de 100 euros de chiffre d'affaires, Melexis a donc dégagé 18,50 euros de bénéfice opérationnel.
Selon le CEO Marc Biron, les stocks chez les clients sont désormais normalisés. Par conséquent, leur demande se traduit à nouveau plus clairement par des commandes. Parallèlement, la quantité de technologie Melexis par voiture augmente et l'entreprise décroche de nouveaux contrats. Pour la marge brute plus élevée, Biron évoque une gestion stricte des coûts. C'est surtout la Chine qui tire la croissance : le chiffre d'affaires trimestriel y a atteint un record et, selon l'entreprise, les commandes indiquent une nouvelle hausse au quatrième trimestre.
La reprise est donc visible, mais pas encore complète. Sur les neuf premiers mois, le bénéfice net est resté inférieur de 5 % à celui de l'année précédente, malgré un chiffre d'affaires et un bénéfice opérationnel plus élevés.
Perspectives confirmées
Melexis maintient ses prévisions pour le second semestre : 445 à 455 millions d'euros de chiffre d'affaires, avec une marge brute d'environ 41 % et une marge opérationnelle d'environ 18 %. L'entreprise table pour cela sur un taux de change euro-dollar de 1,12. Ce message est donc plutôt une confirmation de la reprise qu'une nouvelle accélération.
Pourquoi investir dans Melexis ?
La thèse d'investissement ne repose pas uniquement sur le nombre de voitures vendues, mais également sur la quantité de technologie intégrée dans chaque véhicule. Melexis fournit des capteurs et des puces de commande, notamment pour la propulsion électrique, la gestion des batteries, le freinage et la direction. Une plus grande électrification et automatisation peuvent ainsi générer une demande supplémentaire, même sans une forte croissance de la production automobile. Biron observe déjà aujourd'hui ce contenu technologique croissant dans la demande.
De plus, la robotique offre un second axe de croissance. La même expertise dans la mesure de position, de courant et de température peut aider les robots à se déplacer avec précision. Il ne s'agit plus seulement d'une perspective lointaine : selon Biron, des contrats de robotique remportés précédemment sont passés plus rapidement que prévu à une production de volume chez les clients au cours du troisième trimestre. Melexis ne précise pas séparément le chiffre d'affaires généré par cette activité.
Le cycle automobile reste déterminant
C'est également là que réside le principal risque. Melexis reste fortement dépendante d'un secteur automobile cyclique. Si les clients produisent moins ou procèdent à nouveau à des déstockages, les commandes peuvent être rapidement affectées. La concurrence et la pression sur les prix sur ce marché font qu'il est par ailleurs essentiel que l'innovation technologique continue de se traduire par des contrats rentables.
La robotique pourrait réduire cette dépendance à terme, mais les premiers volumes de production ne signifient pas encore qu'une deuxième source de revenus majeure est déjà en place. Pour l'instant, Melexis est surtout un investissement dans l'augmentation de la technologie par voiture et dans la poursuite du redressement de la chaîne automobile. Les derniers chiffres soutiennent cette analyse, sans pour autant éliminer les risques cycliques.