يمكنك الوصول إلى كل من منصات التداول من حساب واحد.
موسم الأرباح: ما الذي تبحث عنه
Quarterly earnings
Ruben Dalfovo
Investment Strategist
النقاط الرئيسية
- الأسعار تتحرك على مفاجآت؛ الشركات القيادية تحدد النغمة؛ فجوات الأسهم الفردية تؤدي إلى تقلبات كبيرة
- انظر إلى العناوين الرئيسية: الإيرادات والهوامش والتوجيه مهمة؛ استبعاد العناصر غير المتكررة؛ اتبع التدفق النقدي الحر
- تحقق من خلال المكالمات وتحركات اليوم الثاني؛ استخدم عمليات القراءة عبر الأقران والصناديق المتداولة في البورصة
ما يجب تتبعه في الموسم
ابدأ ببساطة: تقوم ثلاث إشارات بمعظم العمل - التوقعات مقابل النتائج، الأسهم القيادية، ومفاجآت الأسهم الفردية. تتبع هذه وستفهم معظم رد فعل السوق.
السوق مقابل التوقعات
تتحرك الأسعار بسبب المفاجأة، وليس على الحجم. قارن الإيرادات وربحية السهم بإجماع المحللين ، ثم لاحظ زيادات التوجيه أو تخفيضاته. الاتساع مهم: عندما تتغلب العديد من القطاعات في وقت واحد ، تتحسن الرغبة في المخاطرة. عندما تتجمع الإخفاقات، تتدهور المعنويات. غالبا ما تقوم التعديلات قبل وبعد الموسم بمعاينة رد الفعل.
الخطوط الرائدة والاستنتاجات
حددت نتائج البنوك المبكرة نغمة الائتمان والمستهلك. تلمح الصناعات مثل Caterpillar و Honeywell إلى سلاسل التوريد والطلب العالمي. في وقت لاحق، تشكل تحديثات شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة المعنويات بشأن النمو والنفقات الرأسمالية. يغلق تجار التجزئة الحلقة بقراءة نظيفة لإنفاق الأسرة. غالبا ما تموج طباعة أحد القادة إلى الموردين والمنافسين والصناديق المتداولة في البورصة في القطاع.
مفاجآت وتوقيت الأسهم الفردية
غالبا ما تُعلن الأرباح قبل السوق أو بعد ساعات التداول، لذا فإن الفجوات صعودا أو هبوطا شائعة. يمكن أن تتجاوز حركات اليوم الأول، بينما يمكن أن يؤكد أو يعكس الانجراف في اليوم الثاني. يميل تسعير الخيارات (التقلب الضمني) إلى الذروة في الإعلان، ثم ينكمش. توجد أنواع أوامر مثل حد الإيقاف أو وقف الخسارة المتحرك ولكنها تنطوي على مخاطر الفجوة - يجب فهم الآليات قبل الاستخدام. المفتاح هو السياق: جودة التفوق على التوقعات، ونبرة التوجيه، وما إذا كانت الخطوة قد تم تسعيرها بالفعل.
الأرقام التي تحرك الأسواق للمستثمرين
ليس كل سطر في بيان الأرباح بنفس القدر من الأهمية. بعض المقاييس أكثر أهمية لأسعار الأسهم. يخاطر المستثمرون الذين يركزون فقط على الإيرادات الرئيسية بفقدان دوافع رد الفعل.
الإيرادات وربحية السهم
ابدأ من هنا. تظهر الإيرادات النمو ، لكن السياق مهم. هل كانت عضوية أم مدفوعة بالاستحواذ؟ عملة ثابتة أم مدعومة بسعر الصرف؟ هل تغلب على الإجماع؟ يقارن ربحية السهم (EPS) الربح مقابل التوقعات. لا يزال من الممكن تصفية الأسهم حتى لو تجاوزت التوقعات في العناوين إذا كانت الجودة متدنية أو كانت التوقعات غير مشجعة.
الهوامش والتكاليف
تكشف هوامش الربح عن قوة التسعير وانضباط التكلفة. يمكن أن يؤدي ارتفاع التكاليف إلى تآكل الأرباح حتى لو ارتفعت المبيعات. يراقب المستثمرون الهامش الإجمالي (المبيعات مطروحا منها التكاليف المباشرة) والهامش التشغيلي. يضيف هامش التشغيل النفقات العامة. راقب الاتجاه وليس ربعا واحدا. يمكن أن يؤدي ارتفاع تكاليف المدخلات والتحولات المختلطة والعروض الترويجية إلى تآكل الهوامش حتى عندما ترتفع المبيعات.
التوجيه والنبرة
المستقبل يدفع السعر. غالبا ما تكون التوجيهات المستقبلية أكثر أهمية من النتائج المبلغ عنها. تحدد الإرشادات بشأن الإيرادات والهوامش والنفقات الرأسمالية والتدفق النقدي الحر التوقعات. مكالمات الأرباح، حيث يجيب المديرون التنفيذيون على الأسئلة، تعطي أدلة من خلال كل من الأرقام والنغمة. غالبا ما تؤدي التغييرات في التوقعات إلى تحريك السهم أكثر من الربع المبلغ عنه.
الإضافات المهمة
- تدفق نقدي حر. يشير إلى القدرة على إعادة الاستثمار أو إرجاع النقد.
- عوائد المساهمين. تدعم توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء التقييم.
- لمرة واحدة. يمكن أن يؤدي الشطب أو إعادة الهيكلة أو التعويض القائم على الأسهم إلى تشويه النتائج.
دليل المستثمر
- تحقق من المفاجأة مقابل الإجماع. قارن الإيرادات وربحية السهم بالتنبؤات. حجم المفاجأة يدفع رد الفعل.
- اقرأ تغييرات الإرشادات. لاحظ الترقيات والتخفيضات ونطاقات الإيرادات والهوامش وFCF.
- اتبع اتجاه الهامش. تظهر هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية قوة التسعير وضغط التكلفة.
- افصل العناصر غير المتكررة عن معدل التشغيل. استبعاد تأثيرات إعادة الهيكلة وتعويضات الأسهم والعملات الأجنبية والمخزون.
- تتبع جودة النقود. التدفق النقدي الحر وتوزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء تتحقق من صحة القصة.
- استمع إلى المكالمة. غالبا ما تفسر نغمة الأسئلة والأجوبة والتفاصيل هذه الخطوة.
- شاهد سلوك ما بعد الطباعة. الانجراف في اليوم الثاني ومراجعات التقديرات تؤكد السرد الجديد.
- استخدم عمليات القراءة. تطبيق النتائج الرائدة على الموردين والعملاء والصناديق المتداولة في البورصة.
قصة بالأرقام
نادرا ما تحكي العناوين القصة الكاملة. تحرك الأرباح الأسواق عندما تعيد تعيين التوقعات. ثلاث إشارات أكثر أهمية: الإيرادات مقابل الإجماع ، واتجاه الهامش ، والتوجيه المستقبلي. يفصل توليد النقد والمحاسبة النظيفة التقدم الدائم عن النتائج غير المتكررة. يكمن الخطر الرئيسي في قراءة الإعداد بشكل خاطئ - يمكن أن تؤدي التوقعات والعناصر لمرة واحدة والنغمة إلى تشويه الصورة. استخدم النصوص وتغييرات التوجيه ومراجعات تقديرات ما بعد الطباعة لتأكيد ما تعلمه السوق للتو. في موسم الأرباح ، يتفوق الوضوح على السرعة - دع الأرقام تحكي القصة.
قالات ذات صلة
Quarterly earnings
ما هو موسم الأرباح؟ دليل المبتدئين لأحد أهم الأوقات في تقويم سوق الأسهم
Quarterly earnings