نمو الأسواق الناشئة: الفرص والمخاطر وتأثير التكنولوجيا

قائمة الأسواق الناشئة

لا توجد قائمة متفق عليها عالميا للأسواق الناشئة لأن المؤسسات المختلفة تستخدم معايير مختلفة:

• MSCI. اعتبارا من عام 2025 ، يشمل مؤشر MSCI للأسواق الناشئة 24 دولة ، مثل البرازيل والصين والهند وجنوب إفريقيا وتايلاند.
• فوتسي راسل. تصنف FTSE البلدان إلى أسواق متقدمة وناشئة متقدمة وناشئة ثانوية وحدودية. على سبيل المثال ، اعتبارا من أبريل 2025 ، تدرج FTSE Russell دولا مثل البرازيل وجنوب إفريقيا والمكسيك وتايلاند كأسواق ناشئة متقدمة.
• مؤشر ستاندرد آند بورز داو جونز. تشمل مؤشرات الأسواق الناشئة دولا عبر الأمريكتين وآسيا والمحيط الهادئ وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

بعض البلدان، مثل فيتنام، على وشك التحول - لا تزال تصنف على أنها أسواق حدودية ولكن مع اهتمام متزايد من المستثمرين.

وفي الوقت نفسه، لا تزال الصين حالة بارزة. وعلى الرغم من كونه ثاني أكبر اقتصاد على مستوى العالم، إلا أنه لا يزال يواجه قيودا تتعلق بالوصول إلى رأس المال، ومشاركة الحكومة في الاقتصاد، ومخاوف الشفافية، وهي عوامل تبقيه ضمن معظم مؤشرات الأسواق الناشئة.

ينظر إلى الهند أيضا على أنها سوق ناشئة ذات إمكانات عالية ، تتميز بالإصلاحات المستدامة والطلب المحلي القوي والنظام البيئي الرقمي المتنامي. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات، بما في ذلك البنية التحتية المستمرة والقيود التنظيمية.

يعد فهم معايير الإدراج والتصنيفات لهذه الأسواق أمرا بالغ الأهمية للمستثمرين عند تطوير استراتيجيات التخصيص وتقييم المخاطر وبناء محافظ متنوعة عبر فئات الأصول.

كيف تؤثر الأسواق الناشئة على الاقتصاد العالمي

الأسواق الناشئة أساسية للنمو العالمي. وتمثل هذه الاقتصادات الآن أكثر من ثلثي نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، مما يعكس حجمها وزيادة اندماجها في أنظمة التجارة والاستثمار والإنتاج. أيضًا، ووفقا لصندوق النقد الدولي، من المتوقع أن تنمو الاقتصادات الناشئة والنامية بنسبة 3.7٪ هذا العام، مقارنة بـ1.4٪ في الاقتصادات المتقدمة.

فيما يلي بعض الطرق التي تؤثر بها على الاقتصاد العالمي:

تكامل التجارة وسلسلة التوريد

العديد من الأسواق الناشئة غنية بالموارد وكثيفة التصدير. طلبهم على المواد الخام، بدءا من النفط والمعادن إلى المدخلات الزراعية، له تأثير مباشر على التسعير العالمي وسلاسل التوريد. في الوقت نفسه، يستمر دورهم في التصنيع العالمي في النمو. تعتمد الشركات من الاقتصادات المتقدمة بشكل متزايد على الأسواق الناشئة لإنتاج السلع وتجميع المكونات وتقديم الخدمات الداعمة.

التداعيات النقدية وتدفقات رأس المال

تحمل تغيرات أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة الكبيرة الآن تداعيات أوسع. يمكن أن تؤثر التحولات في السياسة النقدية في اقتصادات مثل الهند أو البرازيل على أسواق الصرف الأجنبي وتكاليف إصدار الديون وتوقعات التضخم في مناطق أخرى. ومع احتفاظ المستثمرين العالميين بسندات الأسواق الناشئة على نطاق أوسع، فإن قرارات البنوك المركزية في هذه المناطق تخضع للمراقبة بنفس الدقة التي تخضع لها قرارات الولايات المتحدة أو منطقة اليورو.

تشكيل المناقشات المتعلقة بالسياسات العالمية

اكتسبت الأسواق الناشئة نفوذا داخل المؤسسات المتعددة الأطراف. أصبحت دول مثل الصين والهند والبرازيل الآن محورية في المناقشات الدولية حول قواعد التجارة والالتزامات المناخية وإصلاح المؤسسات المالية العالمية. يمنح هذا الدور المتطور الأسواق الناشئة مزيدا من القوة لتشكيل المعايير العالمية وأطر تخصيص رأس المال.

ما الذي يدفع نمو الأسواق الناشئة اليوم

تستمر الأسواق الناشئة في النمو مدفوعة بقوى هيكلية متعددة تتطور عبر المناطق والقطاعات والسكان. بعض الدوافع طويلة الأمد ، في حين يعكس البعض الآخر تحولات جديدة مرتبطة بالسياسة والتركيبة السكانية والقدرة التكنولوجية.

التحضر والزخم الديموغرافي

ولا يزال النمو السكاني السريع عاملا رئيسيا في العديد من الاقتصادات الناشئة، لا سيما في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى وجنوب آسيا. ويعيد هذا النمو تشكيل أنماط المعيشة، مع تسارع وتيرة التحضر وخلق طلب جديد على الإسكان والبنية التحتية والنقل والخدمات الأساسية. في نيجيريا. على سبيل المثال. ارتفع عدد سكان الحضر إلى حوالي 55٪ في عام 2025، ارتفاعا من حوالي 34٪ في عام 2000. تدعم هذه التحولات النشاط الاقتصادي وتساعد على توسيع الأسواق الاستهلاكية مع الضغط على الخدمات العامة.

البنية التحتية والتنمية الصناعية

ولا يزال الاستثمار المادي في الطرق وشبكات الطاقة والموانئ والبنية التحتية الرقمية يدعم النمو. وفي العديد من البلدان، توجه الحكومات رؤوس الأموال بنشاط نحو هذه المجالات كجزء من استراتيجيات إنمائية أوسع نطاقا. تؤدي تحسينات البنية التحتية إلى خفض تكلفة ممارسة الأعمال التجارية وفتح مناطق جديدة للتجارة والاستثمار. كان هذا واضحا بشكل خاص في جنوب شرق آسيا، حيث ساعدت ممرات النقل والمناطق الاقتصادية الخاصة في تعزيز القدرة التصنيعية.

التصنيع الذي يقوده التصدير

ولا تزال العديد من الأسواق الناشئة ذات النمو المرتفع تعتمد على تصنيع الصادرات لدفع نمو الناتج المحلي الإجمالي. دول مثل فيتنام والمكسيك هي أمثلة حيث جذبت السياسة والتكلفة المنخفضة للعمالة وتحسين الخدمات اللوجستية الشركات العالمية التي تتطلع إلى تنويع سلاسل التوريد خارج الصين. تدعم أرباح التصدير الاحتياطيات وخلق فرص العمل ودفع تحسينات الإنتاجية. ومع ذلك، فإن تحولات الطلب العالمي وتغييرات السياسة التجارية، مثل التعريفات الجمركية أو معايير الاستيراد المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، يمكن أن تغير بسرعة الآفاق المستقبلية لهذه الاقتصادات.

فرص الأسواق الناشئة التي يجب مراعاتها

لم تعد الأسواق الناشئة تعرف فقط بالعمالة المنخفضة التكلفة أو صادرات الموارد. عبر مناطق متعددة، تتشكل فرص جديدة في القطاعات مدفوعة بالتحولات التنظيمية، الطلب المتزايد من المستهلكين، والتحول الرقمي. بالنسبة للمستثمرين والشركات، تفتح هذه التطورات الباب أمام فرص جديدة:

الطاقة المتجددة

تعمل الحكومات في العديد من البلدان الناشئة على تسريع الاستثمار في الطاقة النظيفة مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية والهيدروجين الأخضر. ومع انخفاض تكلفة التكنولوجيا وتشديد الأهداف المناخية، تعمل هذه الأسواق على تطوير أطر تجتذب الاستثمار الأجنبي المباشر والشراكات بين القطاعين العام والخاص.

التمويل الرقمي والمدفوعات

تستمر الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول والخدمات المصرفية الرقمية في إعادة تشكيل الوصول إلى الخدمات المالية. شهدت إفريقيا، على وجه الخصوص، اعتمادا واسع النطاق لمحافظ الهاتف المحمول، حيث توسعت العديد من البلدان إلى ما هو أبعد من التحويلات الأساسية لتشمل الإقراض والمدخرات ومنتجات التأمين. ينمو الاستثمار في التكنولوجيا المالية أيضا في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية حيث لا يزال غير المتعاملين مع البنوك مرتفعا لكن انتشار الهواتف الذكية آخذ في الازدياد.

السلع والخدمات الاستهلاكية

تعمل الطبقة الوسطى المتنامية في العديد من السوق الناشئة على زيادة الطلب على السلع المعبأة والرعاية الصحية والتعليم الخاص والتجارة الإلكترونية. تستفيد هذه القطاعات من التوسع الديموغرافي وارتفاع الدخل المتاح. تكتسب العلامات التجارية المحلية والإقليمية أيضا قوة جزئيا من خلال تكييف المنتجات مع الفروق الثقافية واللوجستية التي تتجاهلها الشركات متعددة الجنسيات في بعض الأحيان.

التكنولوجيا الزراعية والخدمات اللوجستية الغذائية

ولا يزال تحديث الزراعة يمثل أولوية في العديد من الأسواق التي تضم عددا كبيرا من سكان الريف. تعمل الشركات الناشئة والشركات متعددة الجنسيات على أدوات رقمية لمراقبة الطقس وإدارة الري والوصول إلى الأسواق. تقوم البرازيل والهند بتجربة منصات التكنولوجيا الزراعية التي تربط صغار المزارعين ببيانات التسعير والتمويل في الوقت الفعلي.

النقل والبنية التحتية

وبعيدا عن المشاريع واسعة النطاق، تبرز البنية التحتية المحلية مثل سلاسل التبريد والتخزين والنطاق العريض الرقمي كموضوع استثماري بالغ الأهمية. تدعم هذه المنتجات المالية الطلب المحلي ولوجستيات التصدير ، خاصة في المناطق غير الساحلية أو الريفية التي تفتقر إلى شبكات البنية التحتية الحالية.

دور التكنولوجيا في تشكيل إمكانات الأسواق الناشئة

تعمل التكنولوجيا في الأسواق الناشئة على إعادة تشكيل التنمية الاقتصادية بطرق تختلف عن الاقتصادات الناضجة. تتخطى العديد من هذه البلدان الأنظمة القديمة تماما، وتعتمد خدمات الهاتف المحمول أولا والبنية التحتية الرقمية لحل الفجوات الهيكلية طويلة الأمد. يتضح هذا بشكل خاص في الخدمات المالية ، حيث توسعت منصات الأموال عبر الهاتف المحمول بسرعة. تقدم هذه الأنظمة أكثر من مجرد عمليات نقل أساسية. وهي توفر الآن الإقراض والمدخرات والتأمين، مما يجعل التمويل الرقمي محركا رئيسيا للشمول.

وتقوم الحكومات أيضا بتجربة أدوات جديدة. على سبيل المثال، يتم تجريب العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) أو طرحها في العديد من البلدان. من المتوقع أن تقلل هذه العملات الرقمية المدعومة من الدولة من تكاليف المعاملات وتوسع الوصول إلى الخدمات المالية في القطاعات الريفية أو غير الرسمية من الاقتصاد. وبالتوازي مع ذلك، يواصل الاستثمار العام في أنظمة الهوية الرقمية وشبكات النطاق العريض تسريع الاستيعاب الرقمي في المناطق المحرومة من الخدمات.

على جانب المستهلك أدى ارتفاع اعتماد الهواتف الذكية وتحسين الوصول إلى الإنترنت إلى نمو كبير في التجارة الإلكترونية. لا سيما في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية وأجزاء من إفريقيا جنوب الصحراء الكبرى. وقد أدى ذلك إلى زيادة الطلب على القطاعات المجاورة مثل الخدمات اللوجستية والمدفوعات وخدمات البيانات حيث تكتسب الشركات الناشئة المحلية واللاعبين الإقليميين زخما. وتجتذب هذه التطورات أيضا رأس المال الاستثماري وتعيد تشكيل أنماط الاستهلاك في المراكز الحضرية وشبه الحضرية.

أخيرا ، في التصنيع ، يمكن أن يكون تأثير التكنولوجيا الناشئة على اقتصاد البلاد أكثر تدرجا ولكنه لا يزال ذا مغزى. بدأت أدوات الأتمتة وسلسلة التوريد الرقمية في الترسخ في بلدان مثل فيتنام والمكسيك ، مما يساعد هذه الاقتصادات على بناء المرونة وتقليل الاعتماد على مزايا العمالة منخفضة التكلفة وحدها. وبمرور الوقت، قد يحدد اعتماد هذه التكنولوجيات البلدان التي تتقدم في سلسلة القيمة وتظل قادرة على المنافسة.

مخاطر الأسواق الناشئة

توفر الأسواق الناشئة إمكانات صعودية كبيرة ولكنها تنطوي أيضا على مخاطر يجب على المستثمرين الانتباه إليها. فيما يلي أهمها:

المخاطر السياسية

يمكن أن تغير تقلبات السياسات وتحديات الحوكمة مشهد الاستثمار بسرعة. غالبا ما تؤدي التحولات في القيادة أو التغييرات التنظيمية المفاجئة أو الافتقار إلى الضوابط المؤسسية إلى اضطرابات غير متوقعة. في الأسواق ذات الأنظمة القضائية الضعيفة أو حرية الصحافة المحدودة، يصعب تأمين الشفافية وحماية المستثمرين.

ضوابط رأس المال وقيود الملكية

تفرض العديد من الأسواق الصاعدة قيودا على تدفقات رأس المال أو الملكية الأجنبية لإدارة الاستقرار الاقتصادي المحلي. يمكن أن تتراوح هذه التدابير من حدود إعادة الأرباح إلى الحدود القصوى للملكية الأجنبية الخاصة بقطاعات محددة أو الشراكات المحلية القسرية. ورغم أن هذه الضوابط مصممة لتحقيق الاستقرار في العملة أو حماية الصناعات الاستراتيجية، فإنها غالبا ما تقلل من المرونة وترفع تكاليف المعاملات بالنسبة للمستثمرين الأجانب، خاصة خلال فترات ضغوط السوق أو التغير السياسي.

الفجوات المؤسسية وجودة البيانات

ولا تزال البيانات الاقتصادية الموثوقة والقدرات المؤسسية غير متسقة في الأسواق الناشئة. وهذا يعني أن المستثمرين غالبا ما يعملون بوصول محدود إلى معلومات دقيقة حول التضخم أو التوظيف أو الصحة المالية. وفي العديد من البلدان، قد تكون أرقام الناتج المحلي الإجمالي قديمة أو لا تأخذ في الحسبان الاقتصادات غير الرسمية الكبيرة. كما أن ضعف الإنفاذ التنظيمي، لا سيما في مجال الخدمات المصرفية أو العقارية أو الامتثال البيئي، يضيف أيضا عدم اليقين. يمكن لهذه الفجوات أن تحجب نقاط الضعف التي لا تظهر إلا تحت الضغط المالي أو السياسي.

التقلَب الاقتصاد الكلي

العديد من الأسواق الناشئة عرضة للتقلبات الحادة في التضخم وأسعار الفائدة وأسعار الصرف. يمكن أن تتسبب الصدمات الخارجية، مثل انهيار أسعار السلع الأساسية أو رفع أسعار الفائدة أو الاضطرابات الجيوسياسية، في أزمات في ميزان المدفوعات أو انخفاض قيمة العملة. وهذا يعني أنه حتى الأصول المحلية ذات الأداء الجيد يمكن أن تعاني عندما تنخفض قيمة العملة المحلية بشكل كبير.

مخاطر السيولة

وحتى في غياب ضوابط رأس المال الرسمية، فإن العديد من المنتجات المالية في الأسواق الناشئة تتداول في أسواق ضحلة أو مجزأة. خلال أوقات التوتر ، قد يواجه المستثمرون الأجانب صعوبة في الخروج من المراكز بسبب انخفاض أحجام التداول أو فروق الأسعار الواسعة بين العرض والطلب أو فجوة الأسعار. يكون هذا ذا صلة خاصة في الديون السيادية بالعملة المحلية، والأسهم الصغيرة، وأصول البنية التحتية الخاصة، حيث يكون عمق السوق محدودا.

المخاطر القانونية وإنفاذ العقود

قد تفتقر الأنظمة القانونية في بعض الأسواق الناشئة إلى الاستقلالية أو الكفاءة أو قابلية التنفيذ المطلوبة لحماية حقوق المستثمرين. حتى عندما تكون العقود واضحة، قد يخضع التنفيذ للتدخل السياسي أو التأخير البيروقراطي أو الفساد. وهذا مصدر قلق متكرر في قطاعات مثل التعدين والعقارات والمرافق، حيث غيرت الحكومات بأثر رجعي شروط الترخيص، أو راجعت الأطر الضريبية، أو ألغت التصاريح في ظل أجندات سياسية متغيرة.

تحتاج الأسواق الناشئة إلى إعادة معايرة التوقعات

تظل الأسواق الناشئة ضرورية للنمو العالمي، ولكن حالة الاستثمار أكثر تعقيدا مما كانت عليه من قبل. وفي حين تواصل العديد من البلدان التوسع بوتيرة أسرع من الاقتصادات المتقدمة، فإن محركات هذا النمو تتحول بعيدا عن دورات السلع الأساسية نحو الطلب الاستهلاكي والبنية التحتية والتحول الرقمي. وفي الوقت نفسه، تتطلب المخاطر، من ضوابط رأس المال إلى عدم اليقين في الحوكمة، الاهتمام.

لا يزال من الممكن أن يوفر التعرَض على الاقتصادات الناشئة عوائد جذابة طويلة الأجل، ولكنه يعتمد على فهم المناطق التي تتكيف، والقطاعات الرائدة، ومدى جودة وضع الشركات أو المشاريع في سياقها المحلي. مع إعادة تشكيل الأدوات الرقمية للخدمات، مع تطور الديناميكيات السياسية، ومع استمرار ضغوط الاقتصاد الكلي، يجب أن تعكس الاستراتيجيات الفرص والحدود لهذه الأسواق.