شرح نسبة السعر إلى الأرباح: ما هو وكيفية استخدامه

أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الربحية

عندما تنظر إلى نسبة السعر إلى الربحية للسهم ، ستجد أن هناك عدة أنواع مختلفة يمكن أخذها في الاعتبار ، كل منها يخبرك بشيء مختلف قليلا عن تقييم الشركة.

نسبة السعر إلى الربحية المتأخرة

يعتمد هذا النوع من نسبة السعر إلى الربحية على أرباح الشركة خلال ال 12 شهرا الماضية. يحب المستثمرون السعر إلى الربحية المتأخر لأنه يعتمد على البيانات الفعلية، مما يجعله مقياسا موثوقا به لفهم كيفية أداء السهم مؤخرا. ومع ذلك ، فإن أحد القيود هو أنه يعكس فقط الأداء السابق، ويمكن للشركات أن تتغير بسرعة.

نسبة السعر إلى الربحية الأمامية

على عكس السعر إلى الربحية المتأخر، ينظر السعر إلى الربحية الآجلة إلى الأرباح المتوقعة للشركة للأشهر ال 12 المقبلة. إنه يساعد في توقع كيفية أداء السهم في المستقبل ، ولكنه ينطوي على مخاطر - خاصة إذا كانت توقعات الأرباح غير دقيقة.

في بعض الأحيان ، يمكن أن يكون المحللون أو الشركات نفسها مفرطين في التفاؤل أو التشاؤم بشأن الأداء المستقبلي ، مما قد يؤدي إلى نسب مضللة.

نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريا (CAPE)

تأخذ نسبة CAPE رؤية أطول ، باستخدام متوسط الأرباح على مدى 10 سنوات ، معدلة للتضخم. غالبا ما يتم استخدامه لتقييم الأداء العام للسوق ، مثل S&P 500 ، وهو مفيد لتخفيف تقلبات الأرباح التي يمكن أن تحدث خلال مراحل مختلفة من دورة الأعمال.

كيفية استخدام نسبة السعر إلى الربحية في تحليل الأسهم

يمكن أن تكون نسبة السعر إلى الربحية أداة قوية ، لكن فعاليتها تعتمد على كيفية استخدامها في السياق. يمكن أن تمنحك مقارنة نسبة السعر إلى الربحية للشركة بالآخرين في نفس الصناعة وبالسعر إلى الربحية التاريخية الخاصة بها صورة أوضح عما إذا كان السهم مبالغا فيه أو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

نسبة السعر إلى الربحية العالية مقابل نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة

عادة ما تعني نسبة السعر إلى الربحية العالية أن المستثمرين يتوقعون نموا كبيرا من الشركة. على سبيل المثال ، غالبا ما تعتبر نسبة السعر إلى الربحية أعلى من 25 مرتفعة ، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع المزيد مقابل كل دولار من الأرباح ، متوقعين أن ترتفع أرباح الشركة في المستقبل. غالبا ما يكون لدى شركات التكنولوجيا مثل أمازون نسب عالية من السعر إلى الربحية بسبب إمكانات نموها السريع.

من ناحية أخرى ، قد تشير نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة (عادة أقل من 15) إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. ومع ذلك ، يمكن أن يكون أيضا علامة على أنه من غير المتوقع أن تنمو الشركة كثيرا أو أن هناك مخاوف بشأن صحتها المالية. غالبا ما يكون لأسهم القيمة نسب السعر إلى الربحية أقل بسبب معدلات نموها البطيئة.

مقارنة نسب السعر إلى الربحية حسب الصناعة

تميل الصناعات المختلفة إلى أن يكون لها متوسط نسب السعر إلى الربحية متفاوتة بسبب معدلات نموها ونماذج أعمالها وتوقعات السوق.

فيما يلي تفصيل تقريبي لنطاقات السعر إلى الربحية النموذجية عبر القطاعات:

• التقنية. 20-40 (ارتفاع نسب السعر إلى الربحية شائعة بسبب توقعات النمو السريعة).
• البيانات المالية (البنوك). 10-15 (نطاق أقل لأن البنوك أكثر استقرارا ولديها نمو أبطأ).
• الرعاية الصحية. 15–25 (يختلف هذا اعتمادا على ما إذا كانت الشركة تعمل في مجال المستحضرات الصيدلانية أو الأجهزة الطبية).
• المرافق. 10–20 (تتمتع المرافق بنمو بطيء ومستقر، لذلك تميل نسب السعر إلى الربحية إلى أن تكون في الجانب السفلي).
• السلع الاستهلاكية. 15–25 (اعتمادا على إمكانات نمو الشركة وطلب السوق).

تعد مقارنة نسبة السعر إلى الربحية للشركة بنظرائها في الصناعة طريقة أفضل لتحديد ما إذا كانت مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال ، قد يعتبر البنك الذي تبلغ نسبة السعر إلى الربحية 30 مبالغا فيه ، بينما يمكن اعتبار شركة التكنولوجيا التي لديها نفس النسبة لديها إمكانات نمو قوية.

تحديد المبالغة في التقييم أو التقليل من التقييم

من خلال مقارنة نسبة السعر إلى الربحية للشركة بصناعتها ومتوسطاتها التاريخية ، يمكنك الحصول على فكرة عما إذا كانت مبالغ فيها أو مسعرة بأقل من قيمتها.

على سبيل المثال ، إذا كانت نسبة السعر إلى الربحية للشركة في قطاع التكنولوجيا تبلغ 50 بينما يبلغ متوسط القطاع 25 ، فقد يتم المبالغة في قيمتها ما لم يكن لديها إمكانات نمو غير عادية. وبالمثل ، إذا كانت نسبة السعر إلى الربحية للسهم أقل بكثير من نظرائها ، فقد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، مما يجعلها صفقة محتملة - على الرغم من أنه من المهم التحقيق في السبب.

نسبة السعر إلى الربحية أثناء العمل: مثالان

يمكن أن يؤدي فهم كيفية عمل نسبة السعر إلى الربحية في سيناريوهات العالم الحقيقي إلى تسهيل تفسير الأرقام عند تقييم الأسهم.

فيما يلي أمثلة على شركتين مشهورتين ومعروفتين:

1. مثال على الأسهم عالية السعر إلى الربحية: تسلا

تشتهر تسلا بنموها السريع ، وتعكس نسبة السعر إلى الربحية ذلك. اعتبارًا من سبتمبر 2024، بلغ نسبة السعر إلى الربحية لشركة Tesla 71.4، وهي نسبة عالية نسبيا مقارنة بالقطاعات الأخرى. تشير هذه النسبة المرتفعة إلى أن المستثمرين يتوقعون نموا كبيرا في المستقبل.

يحافظ موقع Tesla في سوق السيارات الكهربائية، إلى جانب ابتكارها في حلول الطاقة، على تداول أسهمها بعلاوة مقارنة بأرباحها.

2. مثال على الأسهم منخفضة السعر إلى الربحية: فورد

تتمتع شركة فورد، وهي شركة صناعة سيارات أكثر تقليدية، بنسبة السعر إلى الربحية أقل بكثير، مما يعكس مسار نموها المستقر والأبطأ. اعتبارا من سبتمبر 2024، بلغت نسبة السعر إلى الربحية لفورد 11.40. تشير هذه النسبة المنخفضة إلى أن فورد هي أكثر من سهم ذو قيمة، مما يعني أنه قد يتم التقليل من قيمتها من قبل السوق.

يتوقع المستثمرون عموماً نمواً أقل سرعة مقارنة بشركات مثل Tesla لكن وجود فورد الراسخ في السوق يوفر الاستقرار وتوزيعات أرباح منتظمة مما يجعلها جذابة لأنواع معينة من المستثمرين.

حدود نسبة السعر إلى الربحية

في حين أن نسبة السعر إلى الربحية هي أداة قيمة لتقييم الأسهم، إلا أن لها قيودا يمكن أن تؤدي إلى استنتاجات مضللة إذا لم يتم استخدامها بعناية. فيما يلي بعض الأشياء التي يجب وضعها في الاعتبار:

معدلات النمو ونسبة PEG

لا تأخذ نسبة السعر إلى الربحية في الحسبان إمكانات نمو الشركة ، مما قد يجعلها أقل فائدة لمقارنة أسهم النمو. هذا هو الدور الذي تلعبه نسبة PEG (السعر/الأرباح إلى النمو). تقوم نسبة PEG بتعديل نسبة السعر إلى الربحية لأخذ نمو أرباح الشركة المتوقع في الاعتبار.

صيغة:

نسبة PEG = نسبة السعر إلى الربحية / معدل النمو

مثال:

على سبيل المثال ، قد تبدو نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة غير مناسبة ، ولكن إذا كان لدى الشركة معدل نمو مرتفع ، فقد تظل نسبة PEG الخاصة بها تشير إلى أن السهم مسعر بشكل عادل. تعد نسبة PEG مفيدة بشكل خاص لتقييم القطاعات سريعة النمو مثل التكنولوجيا ، حيث تكون نسب السعر إلى الربحية المرتفعة شائعة.

نسبة السعر إلى الربحية السالبة

إذا أبلغت الشركة عن أرباح سلبية ، تصبح نسبة السعر إلى الربحية سالبة أو غير محددة. تعني نسبة السعر إلى الربحية السلبية عادة أن الشركة تخسر المال ، مما قد يجعل من الصعب استخدام هذا المقياس للتقييم. في مثل هذه الحالات ، من الأفضل النظر إلى المؤشرات المالية الأخرى مثل التدفق النقدي أو الأرباح المستقبلية المحتملة.

التلاعب بالأرباح

يتمثل أحد القيود الأساسية لنسبة السعر إلى الربحية في أنها تعتمد على الأرباح ، والتي يمكن التلاعب بها أحيانا من خلال الممارسات المحاسبية.

على سبيل المثال ، قد تستخدم الشركات المحاسبة الإبداعية لزيادة أرباحها المبلغ عنها مؤقتا ، مما يجعل نسبة السعر إلى الربحية تبدو أفضل مما هي عليه بالفعل. يمكن أن يؤدي هذا التلاعب إلى تشويه نسبة السعر إلى الربحية ، مما يؤدي إلى المبالغة في تقييم السهم أو التقليل من قيمته.

الخلاصة: فهم نسبة السعر إلى الربحية

تعد نسبة السعر إلى الربحية نقطة انطلاق رائعة عند تقييم ما إذا كان يتم تسعير السهم بشكل عادل. يمنحك لمحة سريعة عن كيفية رؤية السوق لمستقبل الشركة - سواء كان المستثمرون يدفعون علاوة بسبب النمو المتوقع ، أو إذا كان سعر السهم منخفضا بسبب توقعات محدودة.

ومع ذلك ، فإن نسبة السعر إلى الربحية هي مجرد أداة واحدة. لا تعني نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة لشركة سريعة النمو بالضرورة أنها مبالغ في سعرها، ولا تشير نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة تلقائيا إلى صفقة جيدة. من الضروري النظر بشكل أعمق ، وفهم ما الذي يدفع الأرقام ، والنظر في مقاييس أخرى مثل نسبة PEG لتقييم أكثر اكتمالا.

في النهاية ، تعد نسبة السعر إلى الربحية مفيدة ، ولكن من الأهمية بمكان فحص الشركة ككل ، وإمكانات نموها ، والمشهد الصناعي للتأكد من أنك تقوم بخطوة استثمارية ذكية.