Nog 2 weken aftellen tot de Amerikaanse verkiezingen: Markten bereiden zich voor op Trump 2.0
Amerikaanse verkiezingen 2024 4 minuten leestijd
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
Samenvatting: Met nog maar twee weken tot de verkiezingen, zijn de kansen recentelijk sterk in het voordeel van een Trump-winst en zelfs een Republikeinse overwinning. Markten sorteren voor, maar wat zijn de risico's?
Level: Enige ervaring
De peilingen met nog maar twee weken te gaan...
| Peilingen deze week (d.d. 21 oktober) | Trump | Harris | Voordeel |
| Opiniepeilers (fivethirtyeight.com) | 46,4% | 48,2% | Harris: +1,8% |
| Oddsmakers (polymarket.com) | 61,0% | 39,0% | Trump: +22% |
Deze week: Wedkansen en markten bereiden zich voor op Trump 2.0. Maar is het een eerlijke beoordeling?
De peilingen voor de Amerikaanse verkiezingen zijn de afgelopen weken gestaag verschoven in het voordeel van Trump, een voortzetting van de langzame beweging in de peilingen sinds eind augustus.
De wedkansen op polymarket.com zijn echter drastisch verschoven in het voordeel van een Trump-winst. Deze verschuiving begon ongeveer twee weken geleden. Bovendien zijn de wedkansen op polymarket.com voor een Trump 2.0, of een "Republikeinse sweep" waarbij de Republikeinen ook de controle over beide huizen van het Congres overnemen, nu ruim boven de 40%.
Op verschillende manieren zijn de markten al aan het voorsorteren op deze hogere kansen voor Trump 2.0. Maar lopen markten en investeerders hier op de zaken vooruit?
Grafiek van de week (21-10-2024): Twee ETF's die suggereren dat markten Trump 2.0 inprijzen
Zoals opgemerkt in dit artikel, prijzen de markten een verhoogde kans in op een Trump 2.0 scenario waarin Trump wint én de Republikeinen de controle krijgen over beide huizen van het Congres. Dit laatste is cruciaal voor Trump om zijn agenda gerealiseerd te krijgen.
De bovenstaande grafiek toont twee ETF's die laten zien hoe de markt zich voorbereidt op een Trump 2.0-uitkomst. Specifiek zijn de ETF's.
- QDVH (in het zwart): De iShares S&P 500 Financial Sector UCITS ETF
Zoals de naam al aangeeft, bevat het de grote banken en financiële dienstverleners binnen de Amerikaanse S&P 500-index zoals JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs en anderen. Deze stijgen in afwachting van meer Trump-bedrijfsbelastingverlagingen en deregulering.
- IUSV (in het blauw): De iShares USD Treasury Bond 20+ jaar UCITS ETF
Deze ETF bevat Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 20 jaar of meer bevat. Zij dalen naarmate de Amerikaanse rentetarieven stijgen. Dit komt omdat de Trump 2.0 agenda zowel als inflatoir en positief voor de Amerikaanse groei wordt gezien. Ook zou Trump 2.0 kunnen zorgen voor een verergering van de Amerikaanse tekorten.
Let op: Deze ETF’s zijn puur gekozen ter illustratie van de beweging en moeten niet gezien worden als individueel beleggingadvies of -aanbeveling.
Ook andere financiële instrumenten suggereren dat markten zich voorbereiden op Trump 2.0. Ten eerste stijgt de goudprijs. De meeste beleggers verwachten na een Republikeinse overwinning een veel hogere inflatie en grotere geopolitieke spanningen te zien. Daarnaast zien we een zwakke Mexicaanse peso uit angst dat de door Trump bedreigde tarieven de Mexicaanse maakindustrie zouden verzwakken omdat de export naar de VS zou dalen. Tot slot zien we ook hogere cryptoprijzen omdat Trump zichzelf luidruchtig als pro-crypto heeft gepresenteerd.
Zijn de wedkansen de echte kansen?
Hoewel de kansen op een Trump-overwinning de afgelopen weken gestaag zijn toegenomen in de peilingsverschuivingen, is de snelheid van de verschuiving in de wedkansen in de afgelopen paar weken verre van subtiel geweest. Wat veroorzaakte dit?
Een Wall Street Journal-artikel dat de kwestie onderzocht, ontdekte dat een handvol accounts achter veel van de verandering in de kansen zat. Het artikel richtte zich op het wedgedrag op polymarket.com, de grootste transparante markt voor weddenschappen op de verkiezingsuitkomst, met nu meer dan USD 2,2 miljard aan weddenschappen voor alleen al de uitslag van de verkiezingswinnaar.
Wall Street merkte op dat vier grote accounts vlak achterelkaar ongeveer USD 30 miljoen aan weddenschappen plaatsten in het voordeel van een Trump-winst. De accounts werden allemaal gefinancierd door de crypto-uitwisseling Kraken, en de timing en de verhoogde omvang van hun weddenschappen waren zeer vergelijkbaar. Bovendien hebben de accounts ook allemaal gewed op een winst voor Trump die óók wint in individuele swing states en zelfs de nationale populaire stemming wint. De meeste mensen beschouwen dat nog als uiterst onwaarschijnlijk.
Het is moeilijk om een definitieve conclusie te trekken uit deze ontwikkelingen, zelfs als het wijst op één persoon of organisatie die de verkiezingsuitkomst probeert te beïnvloeden. Andere wedmarkten zijn immers ook in het voordeel van een Trump-winst verschoven. Elon Musk, de Tesla- en X-baas en nu ook een zeer luidruchtige Trump-supporter, heeft ook verwezen naar de verschuiving op polymarket.com, en beweert dat wedkansen nauwkeuriger zijn dan peilingen.
Maar er is ook omgekeerd een effect: waarnemers wijzen erop dat wedkansen de publieke opinie kunnen beïnvloeden aangezien nieuws en sociale media het fenomeen bespreken en buzz creëren in het voordeel van Trump.
Laten we niet vergeten: Trump 2.0 is heel anders dan "Trump gridlock".
De conclusie is hier dat wedkansen de algehele kansen op een Trump-winst wel of niet kunnen overschatten. Aanscherpende peilingen wijzen op hogere kansen op een Trump-overwinning vanwege het vreemde kiescollegesysteem van de VS voor het kiezen van presidenten tijdens de verkiezingen. U herinnert het zich nog wel: Trump werd in 2016 president ondanks dat hij de algemene populaire stemming met 2,1% verloor van Clinton.
Andere kansen op polymarket.com lijken verdacht.
In het bijzonder suggereert de site dat de kansen op een Trump 2.0 of "Republikeinse overwinning", zoals ze het noemen, momenteel 42% zijn. Als de peilingen correct zijn dat Harris waarschijnlijk de algemene populaire stemming wint, kan het Huis van Afgevaardigden voor de Republikeinen moeilijker zijn om over te nemen dan deze kansen suggereren. Momenteel heeft polymarket.com het “Trump gridlock” scenario, waarin Trump wint, maar de Republikeinen geen controle over het Huis van Afgevaardigden winnen, op slechts 16%.
Zoals we in de afgelopen weken hebben behandeld, zijn Trump 2.0 en dat "Trump gridlock"-scenario twee zeer verschillende uitkomsten voor beleid en voor de markten (die we twee weken geleden bespraken).
Met Trump gridlock zullen de markten voornamelijk alleen enkele van de Trump-tarieven en een Trump-buitenlands beleid krijgen en geen van de Trump-belastingverlagingen of deregulering. Wat betreft mogelijke marktreacties betekent dit een verschil van dag en nacht in de onmiddellijke nasleep van de verkiezingen.
Kortom, zelfs als Trump vroeg op verkiezingsavond tekenen van winst vertoont, zullen investeerders en handelaren zich ook intensief moeten concentreren op hoe de verkiezingsraces in het Huis eruitzien.
Meer weten over de sectoren die kunnen profiteren als Trump wint? Kijk dan ook het webinar 'Trump for President?' terug!
We houden u op de hoogte
De komende weken tellen we samen met u af naar de verkiezingen. Blijf dus op de hoogte via onze nieuwe themapagina in uw beleggersplatform: SaxoInvestor of SaxoTraderGO. Dieper duiken? Meld u aan voor een van onze Amerika-webinars (of kijk later terug via dezelfde link):
- Terugkijkwebinar: De Amerikaanse verkiezingen, met Willem Post
- Terugkijkwebinar: Harris for President: welke sectoren zijn kansrijk als Kamala Harris Wint?
- Terugkijkwebinar: Trump for president: deze sectoren kunnen profiteren van een Republikeinse overwinning
- Terugkijkwebinar: Verkiezingsvolatility: Is uw portefeuille bestand tegen turbulentie?
- Dinsdag 29 oktober: De Amerikaanse verkiezingen, met Willem Post (vervolg)
We zien u graag bij een van deze online sessies!
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.