Slim aandelen orderen

U ziet hier een screenshot van het orderticket van het aandeel Signify van donderdagmiddag 28 april 2022. U ziet dat de beste bieding € 38,74 is en dat de beste lating € 38,76 is. Het verschil tussen beide prijzen is € 0,02 en dat wordt de spread genoemd. Als u direct wilt kopen, dan zou u 253 stukken kunnen kopen € 38,76. Als u direct zou willen verkopen is de beste prijs die u kunt maken € 38,74 voor 113 aandelen Signify.

Maar hoe zit het als u een grotere order heeft? Dan kunt u dieper kijken in het order: daar vindt u de beste tien biedingen en de beste tien latingen (op het screenshot zijn er zes zichtbaar). Dit geeft dus (enig) inzicht hoe liquide de markt is. In het voorbeeld van Signify ziet u dat op iedere cent nieuwe orders zijn, dat is een goed teken. Tegelijkertijd zijn het geen grote volumes. Als u in één keer 10.000 stukken wilt kopen, zult u voorzichtig te werk moeten gaan. Anders ‘trekt u het hele orderboek leeg’ en drijft u zelf de prijs snel op.

Dit geldt helemaal voor de kleine aandelen met lage liquiditeit. Hieronder een voorbeeld van het aandeel NEDAP.

In een aandeel met een heel laag volume zullen dus uiterst behoedzaam dienen te opereren om de markt niet te beïnvloeden. Werk met passende ordergrootte en neem ook voldoende tijd (kan soms dagen zijn) om een order uit te voeren.

Tick size

De tick size is het verschil waarmee een bied- of laatprijs kan veranderen. Vroeger was de tick size voor aandelen € 0,01. Tegenwoordig is dit kleiner. Naarmate de koers van een aandeel lager is, zal de spread kleiner worden. Een van de meest verhandelde fondsen is het aandeel ING en daar is de spread vaak maar € 0,001 (een tiende cent). Maar pas op, het hoeft niet zo te zijn dat een aandeel met een lage notering per definitie een kleine spread heeft. Dat hangt af van de verhandelbaarheid (liquiditeit). Naarmate er meer handel in het fonds is, zal de spread normaal gesproken kleiner zijn.

In het volgende staatje vindt u de tick sizes voor de belangrijkste aandelen zoals die op Euronext gelden:

U kunt dit uiteraard ook zelf checken in het orderticket door de prijs te veranderen met het + of – teken. De prijs verspringt dan met de minimale tick size.

Bestens kopen of gelimiteerd

Bij heel liquide aandelen (zoals ING, ArcelorMittal en Royal Dutch Shell), kunt u vaak prima bestens kopen. (Voor het begrip: een bestens order is een order die direct uitgevoerd zal worden tegen de op dat moment beste prijs.) Toch is het de vraag of dit verstandig is bij grote orders want ook bij deze liquide fondsen kant het zijn dat gedurende bepaalde momenten in de dag het orderboek niet heel vol ligt. Dan zou u met een grote bestensorder marktverstorend kunnen werken. 

Een oplossing voor dit ‘bestens-probleem’ is werken met een ruime limiet. U bent bereid meer te betalen dan de laatprijs omdat u zeker weten wilt kopen, maar u wilt niet een bestensorder opgeven. 

Als u nú 1.500 aandelen Signify zou willen kopen, kunt u dat doen met een gelimiteerde order waarbij u de limiet op € 38,78 zet. Dit is weliswaar boven de huidige laatprijs van € 38,76, maar er liggen op die prijs maar 243 aandelen in het boek. Door nu te limiteren op € 38,78 weet u dat u nooit meer zult betalen dan die prijs. Met de prijzen zoals ze in het orderboek zijn, zult u voor uw limietorder op € 38,78:

• 243 aandelen kopen op € 38,76
• 324 aandelen op € 38,77
• En de laatste 933 op € 38,78

Maar bij een bestensorder zou dit toch hetzelfde zijn? Dat hoeft niet want de (weliswaar kleine) kans bestaat dat de laatprijzen op € 38,76, € 38,77 en € 38,78 net uitgehandeld worden op het moment dat u de kooporder bestens instuurt. Dat zou betekenen dat u dan meer dan € 38,78 betaalt voor de aandelen. Dit is waarom bestensorders soms tot rare uitvoeringen kunnen leiden. Zeker in minder liquide fondsen en bij (relatief) grote orders. Een order met een (iets) ruimere limiet voorkomt dit probleem. 

Voor een centje minder?

Bij de hierboven besproken manieren van kopen bent u een actieve koper. U heeft namelijk een direct uitvoerbare order. U zou er ook voor kunnen kiezen om – met een limietorder - voor een lagere prijs proberen te kopen. Bijvoorbeeld door € 38,75 te gaan bieden voor 1.500 stukken. Er is weliswaar geen aanbod op die prijs, maar u bent wel de koper die vooraan ligt in het orderboek want u biedt de hoogste prijs. Als er een (bestens) verkoper komt, zal hij zakendoen met u.

U kunt er ook voor kiezen om nog wat lager in te gaan zetten door ‘mee te gaan bieden’ op € 38,74. U bent dan weliswaar niet de eerste koper (er liggen 3 orders voor u in het boek voor in totaal 113 aandelen), maar u biedt wel met de andere drie de hoogste prijs. Als er op dat moment een grote verkoper komt, dan is de kans groot dat uw order ook gevuld wordt.

Het gevaar van ‘het centje minder’ is natuurlijk de kans dat u geen uitvoering krijgt. Dat is de afweging die u dient te maken.

Het centrale orderboek van Euronext

Het centrale orderboek van Euronext is de plek waar alle orders van beleggers bij elkaar komen. Hier komt de liquiditeit bij elkaar en dat is zichtbaar op uw scherm. Nu is daar sinds een aantal jaar iets bijgekomen, een tweede orderboek. Want naast het centrale orderboek is er ook een ‘Best of Book’. Dit is een apart orderboek waar liquidity providers (professionele liquiditeitsverschaffers) als het ware ‘vechten’ voor uw order door minimaal dezelfde prijs (maar heel vaak een betere) als het centrale orderboek te bieden. Er gaan alleen retail orders (particuliere beleggers) naar het Best of Book en het zorgt ervoor dat particuliere klanten de beste uitvoeringsprijs krijgen voor hun aandelenorders. (U kunt hier meer lezen over het Best of Book op de website van Euronext).

Moraal van het verhaal

Het is de moeite waard om bij orders na te denken hoe u die het beste kunt limiteren. Want een slimme limiet bij een order van 1.500 stuks levert al direct € 30 op als de order € 0,02 beter uitgevoerd kan worden. (Dit kan dus al snel om honderden euro’s per jaar gaan).

Houd daarbij rekening met de liquiditeit van de markt en beslis vooraf of u een actieve koper wilt zijn (die de laatprijs betaalt) of dat u een passieve koper wilt zijn. Bij deze laatste manier probeert u de stukken op (of iets boven) de biedprijs ‘binnen te krijgen’. Verder is het goed om te weten dat Saxo-klanten sowieso gebruik maken van het Best of Book. Dit betekent in de praktijk dat u als klant mag rekenen op de best mogelijke prijs voor uw order.

Beleggen kent risico's, uw inleg kan minder waard worden.