Handelen in aandelenopties
Short straddle: inspelen op geen tot weinig beweging
Peter Siks
Beleggerstrainer SaxoAcademy
Samenvatting: Met een short straddle anticipeert u op weinig tot geen beweging in de onderliggende waarde. U doet dit door zowel de call als put met dezelfde looptijd als uitoefenprijs te verkopen.
Dit artikel is onderdeel van een serie over verschillende optiestrategieën, en is bedoeld om u een beter begrip te geven van het handelen in opties. Let wel: opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. U kunt zich bijvoorbeeld eerst verdiepen via het thema 'Beginnen met opties' in het platform, of het webinar Beginnen met opties terugkijken.
Wat is een short straddle?
Een gekochte call optie geeft het recht een onderliggende waarde te mogen kopen voor een bepaald bedrag. Een gekochte put optie geeft het recht een onderliggende waarde te mogen verkopen voor een bepaald bedrag. U kunt dit ook omdraaien door niet beide opties te kopen maar te verkopen. U verkoopt dan een put (afnameplicht) en tegelijkertijd een call (leveringsplicht) met dezelfde looptijd en uitoefenprijs. Dit wordt een short straddle genoemd. U gaat de plicht aan om het aandeel zowel te moeten leveren op bijvoorbeeld € 80 als te moeten afnemen op € 80.
De Short Strangle in het kort
- Visie: Zijwaartse beweging van de onderliggende waarde
- Onderdelen: Geschreven call optie en geschreven put optie met dezelfde uitoefenprijs en looptijd.
- Verstrijken looptijd: Positief
- Maximale winst: Ontvangen optiepremie
- Maximale verlies: Bij stijging onderliggende waarde theoretisch oneindig
Waarom zou u dit willen doen?
U gaat zowel een afnameplicht als een leveringsplicht aan op dezelfde uitoefenprijs als u denkt dat het aandeel de komende periode zijwaarts zal bewegen. U doet dit om de optiepremie op te strijken. Straddles kennen een looptijd en dit kan variëren van enkele dagen tot enkele jaren. Kies daarom bij het verkopen van een straddle ook een termijn die past bij uw verwachting over het aandeel. U snapt dat een straddle met een langere looptijd meer oplevert dan een straddle met een kortere looptijd. U neemt tenslotte voor langere tijd een verplichting op u!
Voorbeeld
Laten we eens kijken naar het aandeel ZZZ. Het aandeel noteert op het moment € 79,72 en u verwacht geen grote beweging.
- U verkoopt de call ZZZ 80
- U verkoopt tegelijkertijd de put ZZZ 80
U bent nu twee plichten aangegaan: een plicht om te moeten kopen op € 80 (de geschreven put) en een plicht om te moeten leveren op € 80 (de geschreven call). U verkoopt de call ZZZ 80 voor € 4,24 en u verkoopt voor € 5,20 voor de put ZZZ 80. Per saldo ontvangt u dus € 9,44-.
Wanneer bent u blij met deze short straddle?
Als het aandeel stil blijft liggen! Dan gaat u namelijk het grootste gedeelte van de ontvangen premie ook daadwerkelijk in uw zak steken. Daarbij geeft de ontvangen premie ook wel een buffer die een beweging op kan vangen. Tussen de € 70,56 en € 89,44 op afloopdatum maakt u namelijk winst met deze strategie. U kunt dit makkelijk berekenen door de uitoefenprijs te nemen en daar de ontvangen premie bij op te tellen (€ 89,44) en af te trekken (€ 70,56). U heeft dan de breakeven points bepaald, waar u geen winst of verlies maakt.
Wanneer bent u niet blij?
Als het aandeel wel fors gaat bewegen want dan kan of de leveringsplicht meer waard zijn dan € 9,44 of de afnameplicht meer waard zijn dan € 9,44. In een negatief scenario staat het aandeel hoger dan € 89,44 of lager dan € 70,56 op afloopdatum. U maximale verlies is daarom op voorhand ook niet te bepalen.
Wanneer verkoopt u een straddle?
U verkoopt een straddle als u denkt dat de onderliggende waarde in de komende periode vrijwel niet zal bewegen. U krijgt voor het aangaan van deze verplichting een vergoeding (de optiepremie) maar u loopt wel risico.
Wanneer koopt u de verkochte straddle terug?
Dit hangt af van uw visie. Als u denkt dat de beweging (nog) niet gaat komen, kunt u wachten met het terugkopen. Het kan natuurlijk ook zo zijn dat de markt wel de beweging laat zien die u niet graag wilt. Dan zal of de afnameplicht of de leveringsplicht meer waard worden en gaat de combinatie in zijn geheel verlies opleveren. Het is verstandig om vooraf te bepalen wanneer u verlies neemt op een verkochte straddle. U zou bijvoorbeeld kunnen zeggen dat als de straddle € 12,50 waard wordt u hem terugkoopt. Per saldo bent u dan € 3,06 kwijt.
Wat is uw maximale risico?
Het risico dat u loopt bij het verkopen van de straddle is onbekend. De afnameplicht kan theoretisch € 80,- verlies opleveren als het bedrijf failliet gaat. Uw buffer van € 9,44 is dan niet toereikend. Ook uw leveringsplicht kan heel nadelig uitpakken als u de onderliggende waarde niet in bezit heeft. Stel dat het aandeel omhoog schiet naar € 130,- op een overnamebod. U moet dan nog steeds leveren op € 80,- en dat levert een verlies op van € 50,-. Wat u daar vanaf mag halen is de ontvangen premie van € 9,44.
Kortom
U verkoopt een straddle als u denkt dat de onderliggende waarde stil zal blijven liggen. U weet dat er straddles zijn met verschillende looptijden en u kiest een looptijd waarin u verwacht dat het aandeel niet noemenswaardig zal gaan bewegen.
Uw maximale risico is vooraf niet bekend en dat maakt deze strategie alleen geschikt voor beleggers die exact weten wat ze doen.
Wat u nog moet weten over margin
Bij het schrijven van opties bent u verplicht margin aan te houden. Dit is een borgstelling omdat u een risico aangaat waarvan het nog niet duidelijk is wat de financiële consequenties zijn. Bij een short straddle bent u altijd margin verschuldigd.
Leer meer over optiestrategieën
In ons thema 'Optiestrategieën' leggen we de bekendste en meest voorkomende optiestrategieën uit. Van de short strangle tot de butterfly, en long call spread tot de long straddle. Wanneer zet u ze in, uit welke onderdelen bestaat de combinatie, waar moet u op letten en wat zijn de kansen en risico's? U leest het in ons nieuwe thema. U kunt zich daarnaast ook nog aanmelden voor het webinar 'Optiestrategie: De Iron Condor' op dinsdag 26 september, waarin beleggerstrainer Peter Siks met u de diepte induikt in deze optiecombi.
Nog niet zoveel ervaring met de optiehandel? Neem dan een kijkje in ons thema 'De basis van optiebeleggen' en leer meer over de belangrijkste begrippen en termen uit de optiehandel.
Wat u tot slot moet weten over opties
Over opties
Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.