SK Hynix vandaag naar Nasdaq: dubbele notering kan recordbeursgang worden

Dit betreft een marketinguiting.

De AI-race draait niet alleen om bedrijven die de slimste AI-modellen ontwikkelen. Achter iedere AI-toepassing schuilt een uitgebreide keten van chipfabrikanten, datacenters en leveranciers van gespecialiseerde onderdelen. Eén van de belangrijkste spelers daarin is SK Hynix.

In het kort

• SK Hynix maakt met een beursnotering aan de Nasdaq een belangrijke leverancier van AI-chips toegankelijker voor internationale beleggers.
• De Zuid-Koreaanse chipmaker wil ongeveer 26,5 miljard dollar ophalen om de productie van geheugenchips verder uit te breiden.
• De beursgang komt na een sterke koersrally, waardoor beleggers ook oog houden voor waarderingen, de prijs die beleggers voor een aandeel betalen, en de cyclische aard van de geheugenchipmarkt.

Wat doet SK Hynix eigenlijk?

SK Hynix is wereldwijd marktleider in high-bandwidth memory (HBM), een speciaal type geheugenchip dat grote hoeveelheden data razendsnel kan verwerken.

Deze geheugenchips vormen een essentieel onderdeel van moderne AI-processoren. Zonder voldoende geheugen kunnen krachtige AI-chips hun maximale prestaties niet leveren. U kunt HBM vergelijken met de brandstofleiding van een motor: die krijgt misschien weinig aandacht, maar zonder werkt de motor niet.

Door de snelle groei van AI-toepassingen is de vraag naar deze geheugenchips sterk gestegen. Grote cloudbedrijven, ook wel hyperscalers genoemd, investeren miljarden in nieuwe datacenters en behoren tot de belangrijkste klanten van SK Hynix.

Recordbeursgang moet verdere groei financieren

Om aan die vraag te blijven voldoen, investeert SK Hynix fors in nieuwe fabrieken en geavanceerde productiemachines. Daarbij speelt ook de Nederlandse chipmachinefabrikant ASML een belangrijke rol, omdat Hynix meer geavanceerde lithografiemachines wil aanschaffen.

SK Hynix brengt 177,9 miljoen American Depositary Receipts (ADR's) naar de Nasdaq. Via deze constructie kan een buitenlands bedrijf eenvoudiger een beursnotering in de Verenigde Staten krijgen. De ADRs zullen starten rond de USD 149 per stuk, en tien ADR's vertegenwoordigen één gewoon aandeel in Zuid-Korea, waar de primaire notering blijft.

Met een opbrengst van ongeveer 26,5 miljard dollar zou dit het grootste beursdebuut betekenen van een buitenlands bedrijf in de Verenigd Staten. Ter referentie: Ali Baba haalde in 2014 24 miljard dollar op. SK Hinyx zal het geld naar eigen zeggen gaan gebruiken om de productiecapaciteit uit te breiden en verdere investeringen in AI-geheugenchips mogelijk te maken.

De belangstelling onder beleggers is groot. Volgens persbureau Bloomberg was de beursgang ongeveer zeven keer overtekend, wat betekent dat beleggers aanzienlijk meer aandelen wilden kopen dan beschikbaar waren. De eerste handelsdag van de ADR's is vrijdag 10 juli, naar verwachting in de loop van de Amerikaanse beursdag.

Een grotere markt voor internationale beleggers

De Nasdaq-notering maakt SK Hynix toegankelijker voor veel internationale beleggers. Sommige institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, mogen eenvoudiger beleggen in Amerikaanse beursgenoteerde aandelen dan in Zuid-Koreaanse aandelen.

Een grotere groep potentiële beleggers kan ervoor zorgen dat een aandeel een hogere waardering krijgt. Toch verandert een beursnotering niets aan de onderliggende activiteiten van het bedrijf. De toegang wordt eenvoudiger, maar het bedrijfsmodel blijft hetzelfde.

Beleggers moeten bovendien rekening houden met enige verwatering. Door de uitgifte van nieuwe aandelen wordt het belang van bestaande aandeelhouders iets kleiner. Dat hoeft geen probleem te zijn als het opgehaalde kapitaal voldoende rendement oplevert.

AI zorgt voor sterke groei, maar ook hoge verwachtingen

SK Hynix profiteert volop van de AI-investeringen. De vraag naar HBM-geheugenchips blijft volgens branchegenoten voorlopig groter dan het beschikbare aanbod.

Ook concurrenten Samsung Electronics en Micron rapporteerden de afgelopen weken beter dan verwachte resultaten. Samsung zag de operationele winst sterk stijgen, terwijl Micron aangaf dat de vraag naar geheugenchips waarschijnlijk tot minstens 2028 groter blijft dan het aanbod.

Toch is er één grote maar…. Beleggers reageerden namelijk steeds terughoudender.

Na de cijfers van Samsung daalde de koers flink. En vervolgens zagen ook Nederlandse chippers als ASML en BESI  de koersen begin deze week zakken. En na een koersstijging van bijna 700% in een jaar verloor het aandeel SK Hynix sinds de piek eind juni ongeveer 25%.

Dagelijkse koersbewegingen van meerdere procenten zijn inmiddels eerder regel dan uitzondering. Dat laat zien dat hoge verwachtingen ook hogere risico's met zich meebrengen. Wanneer een aandeel al sterk is gestegen, is goed nieuws niet altijd voldoende om de koers verder omhoog te krijgen. 

Geheugenchips blijven een cyclische markt

Hoewel AI voor een structureel hogere vraag zorgt, blijft de markt voor geheugenchips cyclisch. Dat betekent dat perioden van schaarste uiteindelijk kunnen omslaan in een groter aanbod, waardoor prijzen en winstmarges onder druk komen te staan.

Voor beleggers is het daarom verstandig om niet alleen naar de huidige winstontwikkeling te kijken, maar ook naar signalen zoals de ontwikkeling van de geheugenprijzen, de voorraden bij chipfabrikanten en de investeringsplannen van grote datacenterbedrijven.

Daarnaast blijft SK Hynix afhankelijk van een relatief klein aantal grote klanten binnen de AI-keten, waaronder bedrijven die nauw samenwerken met Nvidia. Een vertraging van investeringen bij deze klanten kan direct invloed hebben op de vraag naar geheugenchips.

Waar kunt u opletten als belegger?

Stel een aantal vragen wanneer u naar de aankomende cijferpresentaties en andere publicaties kijkt:

• Blijft de vraag naar HBM-geheugenchips groter dan het aanbod?
• Blijven grote cloudbedrijven investeren in nieuwe AI-datacenters?
• Ontwikkelen de winstmarges zich structureel of profiteren chipbedrijven tijdelijk van een periode van schaarste?
• Hoe verhoudt SK Hynix zich tot concurrenten zoals Samsung, Micron en TSMC?

Kortom

De beursgang van SK Hynix laat nog maar eens dat de AI-revolutie niet alleen draait om modellen, maar ook om de fysieke infrastructuur achter de kunstmatige intelligentie. Zonder gespecialiseerde geheugenchips kunnen krachtige AI-systemen immers niet optimaal functioneren.

De Nasdaq-notering maakt het aandeel toegankelijker voor internationale beleggers en levert kapitaal op voor verdere uitbreiding van de productie. Tegelijkertijd verandert dat niets aan de risico's die horen bij de geheugenchipmarkt. De vraag blijft sterk, maar ook waarderingen zijn hoog en de sector kent van oudsher flinke schommelingen.

Voor beleggers is SK Hynix daarmee een interessante graadmeter voor de volgende fase van de AI-investeringen: niet alleen de ontwikkeling van slimme software, maar vooral de bedrijven die de onderliggende technologie mogelijk maken.

De ADRs zullen ook beschikbaar zijn op de Saxo-platformen, waarschijnlijk in de loop van de Amerikaanse beursdag.

De auteur noch Saxo hebben een positie in de bovengenoemde aandelen van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.

Aandelen selecteren voor uw effectenelftal?

Leer beleggen als een voetbalcoach. Want Johan Cruijff vatte het eigenlijk heel goed samen: 'Voetbal is simpel, maar het moeilijkste wat er is, is simpel voetballen'. Voor beleggen geldt hetzelfde: 'Beleggen is simpel, maar het moeilijkste wat er is, is simpel beleggen', zou zomaar een quote kunnen zijn van onze beleggerstrainer Hans Oudshoorn.

Kijk op de themapagina 'Beleggen als een voetbalcoach' en bekijk onze andere lijstjes via onderstaande links:

• De defensie neerzetten: Dit zijn de populairste wereldwijde obligatie-ETF’s en -fondsen
• Bouwen aan een solide middenveld? Dit zijn de populairste wereldwijde ETF’s en fondsen
• Aanvallende middenvelders met groeipotentie? Dit zijn de populairste thema-ETF’s en fondsen
• Op zoek naar scorende vermogen? Dit zijn de populairste aandelen zo ver in 2026