Kennismaken met Amerikaanse staatsobligaties
Obligaties
Samenvatting: Amerikaanse staatsobligaties worden beschouwd als beleggingen met een laag kredietrisico. Daardoor kunnen ze interessant zijn voor beleggers die hun portefeuille willen spreiden of inkomsten uit rente zoeken. De renteontwikkeling, de Amerikaanse overheidsfinanciën en de politieke ontwikkelingen, waaronder de midterms van 3 november 2026, zijn wel belangrijke aandachtspunten.
Level: Enige ervaring
Dit betreft een marketinguiting.
Wereldwijd zijn de rentes de afgelopen jaren flink veranderd. Na een periode van renteverhogingen hebben centrale banken hun beleid aangepast. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) verhoogde de beleidsrente in september 2026 opnieuw, naar een bandbreedte van 3,75% tot 4%. De inflatie blijft namelijk boven de doelstelling van 2%. Dat maakt het verloop van de rente ook de komende tijd belangrijk voor beleggers in Amerikaanse staatsobligaties (Bron: Federal Reserve, september 2026).
Wie in de Verenigde Staten aan de slag wil, heeft ruime keuze. De Amerikaanse markt voor staatsobligaties is de grootste ter wereld en biedt leningen met uiteenlopende looptijden. Daarmee kunt u bijvoorbeeld inspelen op een bepaalde renteverwachting of een toekomstige uitgave.
Met dit artikel wil ik u kennis laten maken met de verschillende Amerikaanse staatsleningen, de voor- en nadelen bespreken en laten zien waar u op moet letten als u een order plaatst.
Bent u nog niet zo bekend met obligaties? Bekijk dan eerst onze speciale themapagina Oogsten met Obligaties.
Amerikaanse staatsleningen: meerdere soorten
De markt voor US Treasuries, oftewel Amerikaanse staatsleningen, kent meerdere categorieën. De belangrijkste drie zijn:
- Schatkistobligaties (Treasury Bonds of T-Bonds): dit zijn langlopende obligaties met looptijden van doorgaans 20 of 30 jaar. Ze bieden halfjaarlijkse rentebetalingen en worden uitgegeven door de Amerikaanse overheid.
- Treasury Notes (T-Notes): dit zijn staatsobligaties met looptijden van 2 tot en met 10 jaar. Ook deze obligaties betalen doorgaans elke zes maanden rente.
- Treasury Bills (T-Bills): dit zijn kortlopende staatsleningen met looptijden van maximaal 52 weken. Ze betalen geen reguliere couponrente, maar worden doorgaans met korting verkocht. Bij aflossing ontvangt u de nominale waarde.
Verder zijn er staatsleningen waarvan de hoofdsom wordt aangepast aan de inflatie. Deze zogenaamde TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) zijn daardoor iets complexer. Ze zijn bedoeld om beleggers beter te beschermen tegen inflatie, maar hun marktwaarde kan nog steeds schommelen.
De voordelen van beleggen in Amerikaanse staatsleningen
Amerikaanse staatsobligaties worden beschouwd als beleggingen met een laag kredietrisico. De Amerikaanse overheid heeft een grote belastingbasis en kan in dollars lenen. Dat maakt het risico op wanbetaling relatief laag, al is het niet uitgesloten. Er zijn meer kenmerken die in het voordeel van deze beleggingen spreken:
- Vast inkomen: Amerikaanse obligaties kunnen regelmatige rentebetalingen bieden. Daardoor kunnen ze geschikt zijn voor beleggers die hun inkomen willen aanvullen.
- Liquiditeit: Amerikaanse staatsleningen worden wereldwijd veel verhandeld. Daardoor zijn ze doorgaans relatief gemakkelijk te kopen en verkopen. De prijs waartegen dat kan, hangt wel af van de marktomstandigheden en de specifieke lening.
- Spreiding: staatsobligaties kunnen een andere rol in een portefeuille spelen dan aandelen. Als aandelenkoersen dalen, kunnen staatsobligaties soms in waarde stijgen. Dat is echter niet gegarandeerd. In perioden waarin de rente sterk oploopt, kunnen zowel aandelen als obligaties dalen.
Ook de vaste looptijd kan een voordeel zijn. Als u een obligatie tot de einddatum aanhoudt en de Amerikaanse overheid aan haar betalingsverplichtingen voldoet, ontvangt u de nominale waarde terug. Zo kunt u een obligatie afstemmen op een toekomstige uitgave, bijvoorbeeld als u over enkele jaren geld nodig hebt. Houd daarbij rekening met de couponbetalingen, de aankoopprijs en het valutarisico.
De aandachtspunten en risico’s van beleggen in Amerikaanse staatsleningen
Beleggen brengt risico’s met zich mee. Dat geldt uiteraard ook voor Amerikaanse staatsobligaties. Het bekendste risico is het renterisico. Als de marktrente stijgt, daalt de waarde van bestaande obligaties meestal. Nieuwe obligaties bieden dan immers vaak een hogere rente. Als u uw obligatie vóór de vervaldatum moet verkopen, ontvangt u mogelijk minder dan de nominale waarde.
Andere risico’s en aandachtspunten zijn:
- Valutarisico: voor Nederlandse beleggers is dit een belangrijk risico. Amerikaanse staatsobligaties luiden in dollars. Een sterkere dollar kan het rendement in euro’s verhogen, terwijl een zwakkere dollar het rendement kan verlagen. Ook als u een obligatie tot de vervaldatum aanhoudt, blijft dit valutarisico bestaan.
- Inflatierisico: vaste rentebetalingen verliezen aan koopkracht als de prijzen stijgen. Vooral bij langlopende obligaties kan inflatie het reële rendement flink beïnvloeden.
- Herbeleggingsrisico: als u een obligatie koopt tegen een relatief hoge rente en het geld later opnieuw moet beleggen terwijl de rente lager is, kan uw toekomstige rente-inkomen dalen.
- Krediet- en overheidsrisico: Amerikaanse staatsobligaties hebben een relatief laag kredietrisico, maar zijn niet volledig zonder risico. Ook ontwikkelingen rond de Amerikaanse staatsschuld en de overheidsfinanciën kunnen invloed hebben op het vertrouwen van beleggers en de rente die zij verlangen.
Een ander algemeen aandachtspunt van investeren in obligaties waar beleggers niet zo vaak bij stilstaan, is het zogenaamde ‘opportunity loss’. Door te beleggen in bijvoorbeeld Amerikaanse Treasuries loopt u mogelijk hogere rendementen mis van andere beleggingscategorieën, zoals aandelen, onroerend goed of bedrijfsobligaties.
Da’s logisch zou Cruijff zeggen, maar voor beleggers kan het feit dat andere categorieën soms (veel) beter presteren vervelend voelen vanwege ‘de gemiste kans’. Anders gezegd, staatsobligaties bieden relatieve veiligheid, maar wel lagere rendementen vergeleken met risicovollere beleggingen.
Wat nog meer? Houd daarnaast rekening met vermogensrendementsheffing als u belegt in obligaties. Net als bijvoorbeeld aandelenbeleggingen vallen ze onder box 3-inkomen en mogelijk, afhankelijk van uw totaal vermogen in combinatie met eventuele schulden en of u wel of geen fiscale partner hebt, moet u belasting betalen.
En aangezien de peildatum van 1 januari 2027 nadert, is het voor veel beleggers verstandig te beleggen in obligaties die voor de jaarwisseling aflopen óf die een rendement bieden dat duidelijk boven het percentage ligt dat u moet betalen. Hoe dit precies zit voor uw persoonlijke situatie kunt u het best met uw fiscaal adviseur bespreken.
Ook de Amerikaanse politiek kan invloed hebben op de obligatiemarkt
Op 3 november 2026 vinden de midtermverkiezingen plaats. Amerikanen kiezen dan een nieuw Huis van Afgevaardigden en een deel van de Senaat. De uitslag bepaalt mede hoeveel steun president Donald Trump in het Congres heeft voor zijn beleid. Een verdeeld Congres, ook wel gridlock genoemd, kan het lastiger maken om nieuwe wetten door te voeren. De gevolgen voor de obligatiemarkt hangen onder meer af van wat de uitslag betekent voor het begrotingsbeleid, de staatsschuld en de economische vooruitzichten.
=> Lees ook: Amerikaanse midterms: drie scenario’s voor AI-aandelen en obligatierentes
=> Lees ook: Amerikaanse midterms: wat wordt er gekozen en waarom is dat belangrijk voor beleggers?
De verkiezingen zijn niet de enige factor die de rente beïnvloedt. Ook de inflatie, het beleid van de Fed, de economische groei en de vraag naar Amerikaanse staatsleningen spelen een rol. Een politieke gebeurtenis hoeft dus niet automatisch tot beweging te leiden.
Het kopen van Amerikaanse staatsleningen
Als u ingelogd bent op uw rekening van SaxoInvestor, komt u via Markten → Obligaties uit op onze pagina met individuele leningen. Standaard verschijnen linksboven de US staatsobligaties. Vervolgens kunt u bij Treasuries via Toon alles de beschikbare titels zien.
Een tip in dit kader: klik in het overzicht op de kolom Datum aflossing. Op die manier kunt u de beschikbare titels rangschikken naar aflosdatum, van korte naar lange looptijd.
Ter illustratie: een oud voorbeeld
Hieronder ziet u een (oud) screenshot ter illustratie, en dus expliciet niet als beleggingsaanbeveling, van de United States of America 1% 15 Dec 2024 (ISIN: US91282CDN83) met een couponrente van 1%, aflossing 15 december 2024 en een laatste koers van 99 9/32.
Niet alle, maar veel koersen van Amerikaanse staatsleningen hebben als noemer 32. Om die reden staat de biedkoers op 99 7/32 en de laatkoers 99 10/32. Verder ziet u zowel het effectief rendement (de yield) van ruim 4%, omgerekend op jaarbasis, tot de aflossing op basis van zowel de bied- als laatkoers.
Onderaan het overzicht vindt u nog informatie over de kredietwaardigheid, de uitgever en de coupon. Via Toon meer kunt u onder andere zien dat de lening 15 december 2021 is uitgegeven en altijd twee keer per jaar couponrente heeft uitgekeerd: 15 juni en 15 december (dit jaar voor het laatst dus).
Wie tot aankoop van deze lening over zou gaan, krijgt via de Koop-knop het volgende orderticket te zien:
Uiteraard ziet u nogmaals de naam van de uitgevende instelling, de bied- en laatkoersen en de mid-yield. Laatstgenoemde is de yield op basis van het gemiddelde van de bied- en laatkoers, door beurshandelaren ook wel de yield op basis van de ‘middenprik’ genoemd.
In dit geval heb ik gekozen voor een ordergrootte van US$ 3.000 en een limiet van 99 10/32. Uiteraard kunt u beide aanpassen (bestens kan ook, maar waarom zou u).
Voorts ziet u nog de transactiekosten (deze zijn afhankelijk van uw rekeningniveau Gold, Silver of Bronze), hoeveel effectenkrediet u krijgt en wat uw margin (& krediet) verbruik wordt als de transactie uitgevoerd wordt. En natuurlijk de opgelopen rente.
Drukt u op koop, dan gaat de order naar de beurs en kunt u tussen 15:30 uur en 22:00 uur Nederlandse tijd een uitvoering krijgen (de handelstijden van de Amerikaanse beurs voor effecten).
Tot slot
Nu u wellicht klaar bent om aan de slag te gaan, nog even wat zaken om mee te nemen bij uw beleggingsbeslissingen. Het is verstandig om uw beleggingen te spreiden en niet al uw geld in één type obligatie of in één beleggingscategorie te steken. Een gebalanceerde en gespreide portefeuille met aandelen, obligaties en andere activa kan het risico helpen beperken. Op onze themapagina ‘Beleggen als een voetbalcoach’ kunt u meer lezen over de opbouw en het onderhoud van een beleggingsportefeuille.
In dit artikel heeft u kunnen lezen hoe u aan de slag kunt met Amerikaanse staatsleningen, maar er zijn ook beleggingsfondsen en ETF’s die u in één transactie brede spreiding bieden, ook in US Treasuries. Een tijdje geleden schreef ik het artikel ‘Obligaties: twee basisspelers in de schijnwerpers’ met daarin twee ideeën om op uw beleggingsradar te houden. Wilt u nog meer inspiratie opdoen in de vastrentende hoek, kijk dan het webinar ‘Oogsten met obligaties’ terug.
Last but not least, veranderingen in de rentetarieven beïnvloeden de waarde van uw obligatiebeleggingen. Voor Amerikaanse obligaties is het beleid van de Federal Reserve doorgaans de drijvende kracht achter deze veranderingen. Het kan dus geen kwaad om nieuws over de Fed, of voor Europese leningen de ECB, in de gaten te houden.
Heeft u vragen of opmerkingen over dit artikel? Stuur dan een e-mail via academy@saxo.nl.
Webinar 3 november: Michiel Vos over de midterms
Op dinsdag 3 november - de dag van de midterms - schuift Amerikadeskundige Michiel Vos aan in onze webinarstudio en neemt hij ons, samen met beleggerstrainer Hans Oudshoorn - mee achter de schermen van het Amerika van Trump.Geen traditionele presentatie dit keer, maar een open en interactief gesprek, waarin volop ruimte is voor vragen van kijkers.
U kunt zich nog aanmelden!
=> Aanmelden webinar: Amerika kiest: houdt Trump de macht?
Let op: dit is een middagwebinar en vindt plaats van 13.30 tot 14.15 uur.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.