De Amerikaanse inflatiecijfers van juni en de beslissing van het FOMC

De belangrijkste maatregelen waarop we ons moeten concentreren zijn:

• Kern-CPI MoM – als dat de 0,2% afrondt, kan dit verlichting bieden aan de markten, maar als het afrondt naar 0,4% kan er een verdere terugslag komen op de renteverlagingen door de Fed voor dit jaar
• Supercore-inflatie MoM (kerndiensten minus huisvesting) – dit is ook een belangrijk aandachtspunt voor de markten en is nog steeds hoog met 0,42% MoM in april. Maar de markten zullen waarschijnlijk opgelucht zijn als de rente onder de 0,4% uitkomt.
• Trends op jaarbasis – De 3- en 6-maands inflatietrends op jaarbasis worden ook nauwlettend in de gaten gehouden door de markten.

Hier schetsen we de marktscenario’s voor Core CPI-print op MoM-basis:

Vooruitblik FOMC: verwachtingen in de richting van een strenge (of hawkish) houding t.a.v. de rentevoeting, al zal voorzitter Jerome Powell wellicht een evenwichtig beeld proberen schetsen

De Amerikaanse Federal Reserve zal naar verwachting de rente woensdag ongewijzigd laten op 5,25-5,50%. De ogen zijn voornamelijk gericht op de grafiek met voorspellingen en de speech van Powell tijdens zijn persconferentie: Wat zal de centrale bank van plan zijn te doen met de rente tijdens de rest van het jaar en later?

Het puntendiagram laat zien wat elk lid van de centrale bank denkt over waar de rente naartoe gaat. Het is superhandig omdat het ons helpt te begrijpen hoe deze leden denken over de economie. Meestal kijken mensen naar het gemiddelde van al deze meningen, omdat dat ons een goed idee geeft van wat de centrale bank waarschijnlijk gaat doen met de rente. Maar we moeten wel onthouden dat dit diagram in het verleden niet altijd goed heeft voorspeld hoe snel de rente echt verandert.

De laatste voorspelling van de centrale bank in maart liet zien dat ze dachten dat de rente dit jaar drie keer omlaag zou gaan, en in 2025 nog drie keer. Maar sindsdien zijn er aanwijzingen dat de prijzen blijven stijgen en dat er nog steeds veel banen zijn. De baas van de centrale bank, Powell, heeft ook gezegd dat de rente misschien nog wel een tijdje hoog moet blijven.

Experten verwachten dat de Fed, misschien minder vaak de rente zal verlagen dan eerst gedacht. In maart werd nog uitgegaan van drie keer, maar nu wordt rekening gehouden met maar twee of zelfs één keer in 2024. De economie geeft gemengde signalen: er zijn wat zorgen over de banenmarkt, maar het is niet superduidelijk of de economie echt hulp nodig heeft door de rente te verlagen. De voorspellingen van de Fed-leden kunnen nogal verschillen, en dat zien we terug in hun grafiek met rentevoorspellingen. De meeste mensen denken dat de rente twee keer omlaag gaat dit jaar. Als ze nu al besluiten om maar één keer te verlagen, kan dat riskant zijn als de economie straks ineens veel slechter gaat. Maar een groot deel van de markt denkt dat de Fed misschien maar één keer of zelfs helemaal niet de rente zal verlagen dit jaar. Bijvoorbeeld, een onderzoek van Bloomberg liet zien dat 43% van de economen denkt dat de rente in 2024 één keer of niet omlaag gaat.

Saxo heeft ook een LinkedIn-poll gedaan en de resultaten staan hieronder.

Maar zelfs als de Fed-commissieleden gemiddeld twee keer de rente verlagen, als veel van hen maar één verlaging laten zien, kunnen we dat beschouwen als een sterk signaal. Veranderingen in wat leden denken over de toekomstige rente zijn ook belangrijk omdat het laat zien hoe serieus ze de inflatie nemen en wat ze van plan zijn te doen met het geldbeleid. Het lijkt erop dat de Fed streng wil zijn, maar meneer Powell, zal waarschijnlijk proberen om kalm en gematigd te praten zodat iedereen niet in paniek raakt. 

Potentiële implicaties voor beleggingen

Hoewel iedereen denkt dat de Fed een strenge houding zal aannemen met hun rentevoorspellingen deze week, is het goed om te weten dat de financiële markten dit al hebben ingecalculeerd. Dat betekent dat als de Fed inderdaad aangeeft dat ze de rente twee keer gaan verlagen, het niet zo’n schokkend nieuws zal zijn, omdat beleggers dit al verwachten.

Opgelet, beleggen houdt risico’s in, uw inleg kan minder waard worden. Onthoud dat prestaties in het verleden geen garantie bieden voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.