Te afhankelijk van AI-aandelen? Vijf andere pistes voor uw portefeuille

Wat u moet weten:

• AI-investeringen worden een tweesnijdend zwaard: Meta werd afgestraft omdat het meer wil uitgeven, terwijl Tesla terrein verloor ondanks een verlaging van zijn investeringsplannen.
• Beleggers kijken steeds breder: Software en cyberbeveiliging deden het beter dan chipbedrijven. Ook kleinere ondernemingen, gezondheidszorg en energie boden een alternatief voor de grote technologiewaarden.
• Inkomsten komen opnieuw in beeld: Obligatiekoersen stegen dankzij de dalende Amerikaanse rente. Daarnaast bieden kwaliteitsvolle dividendaandelen een bron van rendement die niet uitsluitend van koerswinst afhangt.

Rustige beursindexen, maar onder de oppervlakte beweegt er veel

Na een week afwezigheid valt bij het bijlezen van het beursnieuws vooral één ding op: de vraag naar artificiële intelligentie blijft sterk, maar Wall Street verliest zijn geduld met het prijskaartje.

De resultaten van Meta en Tesla maakten die spanning vorige week bijzonder duidelijk.

Meta boekte een indrukwekkende omzetgroei van 26%, gedragen door zijn sterke advertentieactiviteiten. Het aantal getoonde advertenties steeg met 10%, terwijl de gemiddelde advertentieprijs met 14% toenam. Dat illustreert hoe AI het bedrijf nu al helpt meer omzet uit zijn bestaande activiteiten te halen.

Toch verloor het aandeel ongeveer 7%. De reden? Meta trok zijn investeringsprognose voor 2026 op tot 135 à 145 miljard dollar, terwijl de vrije kasstroom over het kwartaal negatief werd.

De voordelen van AI voor Meta's advertentieactiviteiten zijn vandaag al zichtbaar. Moeilijker te waarderen zijn de enorme investeringen in nieuwe AI-modellen en infrastructuur, waarvan het toekomstige rendement nog onzeker is.

Bij Tesla speelde bijna het omgekeerde.

De vrije kasstroom verraste positief en het bedrijf schroefde zijn geplande investeringen voor 2026 terug. Toch daalde ook dat aandeel. Beleggers vroegen zich af of lagere uitgaven de vooruitgang bij autonoom rijden, robotica en andere AI-ambities zouden vertragen.

Meta wordt afgestraft omdat het meer uitgeeft, Tesla omdat het minder uitgeeft.

Dat klinkt tegenstrijdig, maar de onderliggende boodschap is dezelfde: beleggers willen dat tegenover de uitgaven een geloofwaardig vooruitzicht op rendement staat. Grotere AI-ambities volstaan niet langer. De vragen over kasstromen, winstgevendheid en de uitvoering van de plannen worden scherper.

Ook op de bredere markt waren verschuivingen zichtbaar. De Nasdaq verloor vorige week ongeveer 0,7%, terwijl de Russell 2000 bijna 2% won. Achter de bewegingen van de grote beursindexen gingen sectoren schuil die beduidend beter presteerden dan de technologiereuzen die het beursrendement lange tijd domineerden.

Vorige week in één oogopslag: waar stroomde het geld naartoe?

Weekprestatie | 19–23 oktober 2026 | in USD

Bronnen: Bloomberg, Saxo

Voor beleggers tekenen zich vijf verschuivingen af om in de gaten te houden.

1. Van chips naar software en cyberbeveiliging

Een van de opvallendste bewegingen van vorige week speelde zich af binnen de technologiesector zelf.

De halfgeleider-ETF SOXX verloor ongeveer 3%, terwijl de software-ETF IGV bijna 6% won en de cyberbeveiligings-ETF HACK ongeveer 9% hoger ging.

Dat betekent niet dat de investeringsgolf in AI-infrastructuur voorbij is. De vraag naar rekenkracht en geheugenchips blijft groot. Wel vraagt de markt zich steeds nadrukkelijker af of tegenover de enorme infrastructuurinvesteringen even grote opbrengsten zullen staan.

De volgende kansen liggen mogelijk bij bedrijven die andere ondernemingen helpen AI daadwerkelijk toe te passen.

Softwarebedrijven zoals Microsoft, Salesforce en ServiceNow kunnen profiteren wanneer ondernemingen AI inzetten om dagelijkse taken te automatiseren, hun productiviteit te verhogen en kosten te verlagen. Cyberbeveiligingsbedrijven zoals Palo Alto Networks, CrowdStrike en Fortinet kunnen dan weer voordeel halen uit de groeiende nood om digitale infrastructuur en steeds zelfstandiger werkende AI-systemen te beschermen.

Voor beleggers draait het daarbij om bedrijven die aantonen dat klanten hun toepassingen echt gebruiken, dat de inkomsten terugkeren en dat de winstmarges verbeteren. Alleen nieuwe AI-producten aankondigen volstaat niet.

Actieve beleggers kunnen de prestaties van software-ETF's zoals IGV vergelijken met die van halfgeleider-ETF's zoals SOXX. Dat kan aanwijzingen geven over de vraag of deze verschuiving aan kracht wint.

Het risico: Ook softwareaandelen kunnen duur gewaardeerd zijn. Bovendien kan AI bestaande verdienmodellen in de sector onder druk zetten. Sterke resultaten van grote cloudbedrijven kunnen het enthousiasme voor chipbedrijven dan weer snel doen terugkeren.

2. Van technologiereuzen naar gezondheidszorg, energie en defensieve sectoren

De beursweek toonde ook dat zwakte bij de grote technologieaandelen niet betekent dat de hele markt onder druk staat.

Aandelen uit de gezondheidszorg wonnen ongeveer 1,5%, biotechnologie ging bijna 3% hoger en energieaandelen profiteerden van de aanhoudend hoge olieprijzen.

Die sectoren halen hun winstgroei en rendement uit andere bronnen.

Gezondheidszorgbedrijven zoals Johnson & Johnson, AbbVie en Eli Lilly spelen in op een relatief veerkrachtige vraag, medische innovatie en langetermijntrends zoals de vergrijzing. De ETF XLV biedt een bredere blootstelling aan de sector.

Energiebedrijven zoals Exxon Mobil en Chevron kunnen profiteren van hoge olieprijzen. De keerzijde is dat hogere energiekosten ook de inflatie kunnen aanwakkeren en op de economische groei kunnen wegen.

Voor beleggers die meer voorspelbare vraag en kasstromen zoeken, vormen producenten van basisconsumptiegoederen en nutsbedrijven een andere invalshoek. ETF's zoals XLP en XLU bieden een gespreide blootstelling aan die sectoren.

Voor beleggers schuilt de mogelijkheid vooral in een kleinere afhankelijkheid van een handvol technologiereuzen en in het tijdig herkennen van nieuwe koplopers op de beurs.

Het risico: Ook defensieve sectoren zijn niet immuun voor beursdalingen. De prestaties van energieaandelen blijven bovendien sterk afhankelijk van de olieprijs. Een bredere economische vertraging kan eveneens op de bedrijfswinsten wegen.

3. Van een handvol beursreuzen naar kleinere bedrijven

Ook de sterkere prestaties van kleinere ondernemingen vielen vorige week op. De Russell 2000 won ongeveer 2%, terwijl de S&P 500 met 0,5% daalde en de Nasdaq 0,7% verloor.

Dat wijst erop dat beleggers mogelijk verder kijken dan de technologiereuzen die het beursrendement lange tijd domineerden.

Kleinere beursbedrijven, ook wel smallcaps genoemd, bieden toegang tot een bredere waaier aan ondernemingen die vooral op de binnenlandse markt actief zijn. Veel daarvan bleven tijdens de AI-rally buiten beeld. Ze kunnen profiteren als de economie veerkrachtig blijft en meer bedrijven de beursstijging beginnen te dragen.

ETF's zoals IWM, dat de Russell 2000 volgt, en IJR, dat de S&P SmallCap 600 volgt, bieden een gespreide blootstelling. Voor opname in die laatste index geldt een winstgevendheidsvereiste. Dat kan beleggers aanspreken die binnen het segment van kleinere ondernemingen meer nadruk op kwaliteit willen leggen.

De prestaties van IWM tegenover SPY zijn daarbij interessant om te volgen. Als kleinere bedrijven het gedurende langere tijd beter doen, kan dat erop wijzen dat de verschuiving op de beurs steviger verankerd raakt.

Het risico: Kleinere ondernemingen zijn doorgaans gevoeliger voor financieringskosten, kredietvoorwaarden en de binnenlandse economische groei. Zolang de Amerikaanse obligatierente hoog blijft en de Federal Reserve de deur openhoudt voor een verdere verstrakking van het beleid, heeft een duurzame rally steun nodig van de bedrijfswinsten en de financieringsvoorwaarden. Een tijdelijke vlucht uit technologie volstaat niet.

4. Van koerswinst naar dividendinkomsten

Wanneer technologieaandelen fors stijgen, ogen dividenden al snel weinig opwindend. Maar zodra waarderingen moeilijker te verantwoorden zijn en koersen sterker schommelen, winnen regelmatige inkomsten aan aantrekkingskracht.

Kwaliteitsvolle dividendaandelen bieden een bron van rendement die niet volledig afhangt van stijgende beurskoersen.

Voorbeelden zijn bedrijven met een groeiend dividend, zoals Procter & Gamble, Coca-Cola en Johnson & Johnson, financiële ondernemingen met een sterke balans en bepaalde nutsbedrijven of beursgenoteerde vastgoedvennootschappen, ook wel REIT's genoemd.

Dividend-ETF's zoals SCHD, VIG en DGRO bieden verschillende, gespreide manieren om op dat thema in te spelen.

Het cruciale onderscheid is dat tussen een hoog dividendrendement en een houdbaar dividend. Bedrijven met een sterke vrije kasstroom, beheersbare schulden en ruimte om hun uitkeringen te verhogen, kunnen er beter voor staan dan ondernemingen waarvan het dividendrendement vooral hoog is omdat de beurskoers fors is gedaald.

Het risico: Een dividend kan worden verlaagd en ook dividendaandelen kunnen in waarde dalen. Nu staatsobligaties een concurrerend rendement bieden, moeten dividendinkomsten beleggers voldoende vergoeden voor het extra aandelenrisico.

5. Van dure groeiaandelen naar obligaties

Ook de obligatiemarkt liet vorige week een interessante beweging zien.

De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met ongeveer 10 basispunten, of 0,10 procentpunt, en sloot de week af rond 5%. Amerikaanse staatsobligaties met een lange looptijd stegen in waarde, doordat beleggers tijdens de verkoopgolf in technologieaandelen veiligheid zochten.

Dat herinnert aan de verschillende rollen die obligaties in een portefeuille kunnen vervullen.

Ten eerste bieden ze inkomsten. Met een Amerikaanse staatsobligatierente die nog altijd dicht bij 5% ligt, hoeven beleggers voor hun rendement niet uitsluitend op koerswinsten op de aandelenmarkt te rekenen.

Ten tweede kunnen ze voor spreiding zorgen. Staatsobligaties kunnen in waarde stijgen wanneer aandelen dalen door zorgen over de economische groei of hoge waarderingen.

Ten derde is koerswinst mogelijk als de rente verder daalt. Dat geldt in het bijzonder voor obligaties met een lange looptijd.

Amerikaanse staatsobligaties met een korte of middellange looptijd kunnen inkomsten bieden met een kleinere gevoeligheid voor rentebewegingen dan langlopende obligaties. ETF's zoals SGOV en IEF zijn daar voorbeelden van. TLT reageert sterker op bewegingen van de langetermijnrente.

Het risico: De inflatie blijft hoog en de olieprijzen zijn gestegen. Als de Fed een verdere verstrakking van het beleid aankondigt of de inflatieverwachtingen oplopen, kan de obligatierente opnieuw stijgen. Dat zet de obligatiekoersen onder druk.

Wat kan het beeld deze week veranderen?

De komende dagen kunnen duidelijk maken of de verschuivingen van vorige week een vervolg krijgen.

Microsoft en Alphabet publiceren woensdag hun resultaten, gevolgd door Amazon op donderdag. Beleggers kijken naar de groei van de cloudactiviteiten, de AI-uitgaven, de winstmarges en de vrije kasstroom. Die moeten uitwijzen of de bedrijven hun enorme infrastructuurinvesteringen kunnen verantwoorden.

Woensdag maakt ook de Federal Reserve haar rentebesluit bekend. De verwachting is dat de rente ongewijzigd blijft. De aandacht gaat vooral naar eventuele signalen dat de centrale bank een nieuwe renteverhoging overweegt, nu de inflatierisico's aanhouden.

De essentie

Na een week afwezigheid is de opvallendste verandering niet dat beleggers hun geloof in AI hebben verloren. Wel verlangt de markt nog meer bewijs dat de investeringen zullen renderen. Tegelijk groeit de bereidheid om ook elders naar kansen te zoeken.

Daardoor wordt het speelveld voor beleggers breder.

Chipbedrijven blijven een belangrijk onderdeel van het AI-verhaal. Maar naarmate meer ondernemingen de technologie toepassen, kunnen software en cyberbeveiliging meer aandacht krijgen. Gezondheidszorg en energie halen hun winstgroei uit andere bronnen. Dividendaandelen en obligaties bieden dan weer alternatieve inkomstenbronnen en mogelijkheden om te spreiden.

De AI-rally hoeft niet voorbij te zijn. Maar de beurs herinnert beleggers eraan dat rendement niet uit één hoek hoeft te komen.