Sterke vraag en chiptekorten bij Apple en Amazon, maar beleggers trekken andere conclusies

Wat u moet weten

• De sterke vraag ondersteunde beide bedrijven, maar tekorten in de toeleveringsketen en de uitvoering maakten het verschil in de marktreactie.

• Amazon kon duidelijker aantonen wat de opbrengsten zijn van de investeringen in artificiële intelligentie, terwijl Apple af te rekenen kreeg met componententekorten en een tragere groei van de dienstenactiviteiten.

• De beurs beloont zichtbare rendementen op investeringen en straft knelpunten af die de omzetgroei vertragen of de marges onder druk zetten.

Disclaimer: Dit materiaal is marketingcommunicatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Handelen in financiële instrumenten houdt risico’s in en in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Op 30 juli 2026 kwamen Apple en Amazon met sterke kwartaalcijfers, maar de beurs velde een heel verschillend oordeel. Het aandeel Amazon ging in de nabeurshandel hoger, terwijl Apple terrein verloor.

Beide bedrijven rapporteerden een gezonde vraag. Amazon liet zien dat de forse investeringen in artificiële intelligentie zorgen voor een versnelde groei van de cloudactiviteiten. Apple pakte uit met sterke verkoopcijfers voor de iPhone en Mac, maar waarschuwde dat tekorten aan onderdelen de toekomstige groei zullen afremmen.

Twee bedrijfsmodellen die anders omgaan met schaarse hardware

Apple verkoopt toestellen en genereert daarna extra inkomsten via diensten zoals de App Store, iCloud en Apple Music. Amazon beheert een groot retailplatform, maar het grootste deel van de operationele winst komt van Amazon Web Services (AWS), dat rekenkracht verhuurt aan bedrijven.

Beide ondernemingen zijn afhankelijk van hardware als schaarse chips, geheugencomponenten en uitrusting voor datacenters. Toch heeft hetzelfde tekort niet dezelfde impact.

Amazon koopt deze apparatuur om capaciteit op te bouwen die klanten keer op keer kunnen huren. Apple heeft veel van dezelfde onderdelen nodig om producten te maken die consumenten doorgaans één keer aanschaffen, ook al vormen die toestellen later de basis voor rendabele diensten.

Amazon kan aantonen dat de vraag naar de datacentercapaciteit die het uitbouwt blijft toenemen. Apple zit in een minder comfortabele positie: als het onvoldoende chips krijgt, dreigt het ook minder iPhones te verkopen. Een capaciteitstekort is nu eenmaal makkelijker te verteren wanneer klanten al staan aan te schuiven voor wat je produceert.

Amazon toont waar het geld naartoe gaat

De omzet van AWS lag 37% hoger dan een jaar eerder. Het was het vijfde opeenvolgende kwartaal waarin de groei verder versnelde. Ook de onlinewinkel en advertentieactiviteiten van Amazon groeiden stevig.

Het bedrijf verhoogde zijn verwachte investeringen voor 2026 naar 220 miljard dollar. Dat zijn uitgaven voor langetermijnactiva zoals datacenters, chips en magazijnen. Het grootste deel van die extra investeringen gaat naar infrastructuur voor artificiële intelligentie.

Door die investeringsgolf dook de vrije kasstroom over de afgelopen twaalf maanden onder nul. Vrije kasstroom is het geld dat overblijft nadat een bedrijf zijn activiteiten financiert en investeert in de lange termijn. Normaal gezien zou dat beleggers verontrusten. Dit keer wees de versnelde groei van AWS erop dat het geld niet zomaar verdwijnt op een peperdure werf.

Die les geldt ook voor Microsoft, Alphabet en de bredere AI-keten. Grote investeringsplannen krijgen een warmere ontvangst wanneer tegelijk ook groei, vraag en winst verbeteren.

Het kwartaal van Apple was beter dan verwacht

Apple zette een sterk kwartaal neer. De totale omzet groeide met 16%, de iPhone-omzet steeg met 22% en de omzet uit Macs ging 29% hoger. De vraag naar de belangrijkste producten blijft gezond.

De bezorgdheid zit vooral in wat volgt. Apple rekent voor het kwartaal van september op een omzetgroei van 9% tot 11%, minder dan de meer dan 12% waarop analisten die door Bloomberg werden bevraagd hadden gerekend. Tekorten aan processoren en geheugen spelen daarbij een rol, terwijl de groei van de dienstenactiviteiten naar verwachting zal vertragen.

Dat is belangrijk omdat Apple op twee motoren draait. De hardware haalt gebruikers binnen in het ecosysteem. De diensten zorgen vervolgens voor terugkerende inkomsten uit die bestaande gebruikersbasis. Sterke toestelverkopen helpen, maar een tragere groei van de diensten vermindert de kwaliteit van die inkomstenmix.

Apple toont ook dat een voorzichtiger investeringsstrategie rond artificiële intelligentie geen volledige bescherming biedt tegen de AI-golf. Het bouwt misschien minder datacenters dan sommige concurrenten, maar vist nog altijd in dezelfde vijver van chips en geheugencomponenten. Het ontloopt de ene grote factuur, maar botst elders op hetzelfde tekort.

Risico's om in de gaten te houden

Voor Amazon is het belangrijkste risico dat de investeringen sneller blijven stijgen dan de cloudomzet. Beleggers doen er goed aan de groei van AWS, de benuttingsgraad van de capaciteit en het herstel van de vrije kasstroom op te volgen.

Bij Apple zijn langere leveringstermijnen, bijkomende prijsverhogingen en een verdere vertraging van de groei van de dienstenactiviteiten belangrijke waarschuwingssignalen. Aanhoudende tekorten kunnen de verkoop uitstellen, terwijl hogere prijzen de vraag van consumenten op de proef kunnen stellen.

Voor de hele sector blijven geheugenprijzen een belangrijke factor. Als die hoog blijven, komen de marges van hardwareproducenten onder druk te staan en moeten cloudbedrijven mogelijk meer investeren om dezelfde capaciteit aan te bieden.

Wat betekent dit voor beleggers?

• Maak een onderscheid tussen vraag en levering. Sterke bestellingen zijn minder waard als producten of diensten de klant niet bereiken.
• Vergelijk investeringen met omzetgroei, niet met investeringen alleen.
• Let op de kwaliteit van terugkerende inkomsten, vooral uit diensten, cloudactiviteiten en advertenties.
• Spreid uw beleggingen over zowel de winnaars als de klanten van dezelfde infrastructuurcyclus.

De fysieke rekening achter digitale groei

Apple en Amazon verkopen heel verschillende producten, maar hun resultaten wijzen op dezelfde realiteit. Artificiële intelligentie zweeft niet zomaar ergens in de cloud. Er zijn chips, geheugen, elektriciteit, gebouwen en een feilloze uitvoering voor nodig.

Amazon werd beloond omdat de investeringen zich vertaalden in een snellere groei van de cloudactiviteiten. Apple kreeg minder krediet omdat tekorten het vooruitzicht vertroebelden en de groei van de dienstenactiviteiten aan kracht verloor. Geen van beide reacties zegt met zekerheid wat hierna volgt.

Voor beleggers is de relevante vraag niet welk bedrijf het meeste uitgeeft. De echte vraag is of het management schaarse fysieke middelen kan omzetten in duurzame klantwaarde en een groeiende kasstroom. De digitale economie draait nog altijd op software, maar iemand moet eerst de onderdelen vinden, de machines bouwen en de elektriciteitsrekening betalen.