Point de marché Europe - 22 janvier 2025

Points Clés

• Actions : Rallye aux États-Unis grâce à des tarifs plus modérés, Netflix +14 %, HSI chute en raison des tarifs chinois.
• Volatilité : VIX à 15,06 (-4,74 %), futures en baisse, options IA actives, incertitude tarifaire persiste.
• Actifs Numériques : Bitcoin à 105 494 $ (-0,5 %), Solana +2,81 %, actions crypto mitigées.
• Devises : Le dollar américain s'est affaibli hier, mais s'est légèrement raffermi pendant la nuit après les commentaires de Trump sur les tarifs.
• Matières Premières : Les grains et les métaux précieux sont les premiers gagnants de Trump 2.0.
• Revenu Fixe : La courbe des rendements américains s'aplatit alors que les rendements à court terme augmentent.
• Événements Macro : La présidente de la BCE Lagarde doit s'exprimer, enchère de bons du Trésor américain à 20 ans.
• L'Aperçu Rapide de Saxo est une opinion concise sur les marchés financiers avec des références aux nouvelles et événements clés.

Données et Titres Macro

• Le président américain Trump a décidé de geler plus de 300 milliards de dollars de dépenses en infrastructures vertes autorisées par l'administration Biden, laissant les projets en suspens.
• Le président américain Trump a annoncé son soutien à Stargate, un projet d'infrastructure IA de 100 milliards de dollars qui sera largement financé par Open AI, Oracle et Softbank du Japon, vantant la création de 100 000 emplois liés au projet.
• Le président américain Trump a déclaré qu'il pourrait imposer des tarifs de 10 % sur toutes les importations chinoises le 1er février, ce qui a affecté le sentiment de risque lors de la session asiatique.
• L'IPC du quatrième trimestre de la Nouvelle-Zélande est sorti à +0,5 % en glissement trimestriel et 2,2 % en glissement annuel contre 0,5/2,1 % attendu, respectivement, et contre 2,2 % en glissement annuel au troisième trimestre.

Événements Macro (heures GMT)

• Indice des indicateurs avancés des États-Unis pour décembre (1500), la présidente de la BCE Lagarde doit s'exprimer (1505), enchère de bons du Trésor américain à 20 ans (1800).

Événements de Bénéfices

• Aujourd'hui : Procter and Gamble, Johnson & Johnson, Abbott Laboratories, GE Vernova, Progressive Corporation
• Jeudi : Intuitive Surgical, GE Aerospace, Texas Instruments, Union Pacific, Christian Dior, CSX
• Vendredi : American Express, Verizon, NextEra Energy
• Pour tous les événements macro, de bénéfices et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont progressé mardi, avec le Dow en hausse de 1,24 % (+538 points), le S&P 500 en hausse de 0,88 % et le Nasdaq en hausse de 0,64 %. Les gains ont été soutenus par des mesures commerciales du président Trump moins agressives que prévu, proposant des tarifs ciblés plutôt que des droits généraux. Les actions technologiques et de voyage ont surperformé, avec Oracle (+4 %) en forte hausse après avoir annoncé son rôle dans une initiative d'investissement IA de 500 milliards de dollars. Netflix a bondi de 14 % après la clôture grâce à une croissance record des abonnés, tandis qu'Apple a chuté de 3,2 % en raison de déclassements d'analystes. Les futures pointent vers une hausse ce matin, soutenus par l'optimisme autour des bénéfices des entreprises.
• Europe : Les actions européennes sont restées proches des sommets historiques mardi, avec le STOXX 50 stable et le STOXX 600 en hausse de 0,4 %. Les gains des actions de luxe comme LVMH (+2,5 %) et Hermès (+2,6 %) ont compensé les pertes dans l'automobile et les énergies renouvelables. Les préoccupations concernant les tarifs proposés par Trump jusqu'à 25 % sur le Mexique et le Canada ont mis la pression sur les exportateurs européens. Les énergies renouvelables ont chuté en raison des craintes de politiques anti-climat, avec Orsted du Danemark en baisse de plus de 10 % après avoir annoncé des charges de dépréciation. Les traders restent prudents alors que l'agenda commercial américain se déroule.
• Asie : Les actions asiatiques ont connu des performances mitigées mercredi. Le Nikkei 225 du Japon a grimpé de 1,5 %, mené par SoftBank (+7,5 %) grâce à son rôle dans un investissement massif en IA. Le HSI de Hong Kong a chuté de 1,78 %, entraîné par la menace de Trump d'imposer des tarifs de 10 % sur les importations chinoises d'ici le 1er février. Les marchés chinois ont également décliné, avec le CSI 300 en baisse de 0,9 %. Les investisseurs sont prudents alors que la rhétorique tarifaire de Trump refait surface, suscitant des craintes d'une guerre commerciale prolongée. Pendant ce temps, de solides bénéfices d'entreprises aux États-Unis et l'optimisme sur les investissements en IA ont soutenu les indices technologiques au Japon et en Corée du Sud.

Volatilité

• La volatilité a diminué alors que le VIX est tombé à 15,06 (-4,74 %) mardi, avec des futures légèrement plus bas ce matin à 16,45 (-0,52 %). Les mouvements quotidiens attendus pour le S&P 500 et le Nasdaq restent modestes à 0,45 % et 0,72 %, respectivement. Les futures du marché sont en hausse, reflétant l'optimisme suite aux solides bénéfices de Netflix et Oracle. L'activité notable sur les options inclut un intérêt accru pour les actions liées à l'IA comme Nvidia et Palantir, et les ETF d'obligations du Trésor. Les marchés s'ajustent aux actions commerciales mesurées de Trump, mais le potentiel d'annonces tarifaires supplémentaires pourrait entraîner de la volatilité.

Actifs Numériques

• Le Bitcoin a flotté près de 105 000 $ (-0,5 %) après avoir atteint des sommets récents, alors que les traders restent prudents face aux politiques crypto de Trump. Le silence de Trump sur les actifs numériques dans ses premiers décrets a créé de l'incertitude, bien que l'optimisme persiste après sa grâce au fondateur de Silk Road, Ross Ulbricht. Les actions crypto ont eu une session mitigée, avec Coinbase (-0,44 %) et Riot Platforms (-4,85 %) sous-performant, tandis qu'IBIT a augmenté de 1,34 %. Les altcoins ont montré de la résilience, avec Solana en hausse de 2,81 %. Le marché attend maintenant des signes de clarté réglementaire dans le cadre des actions politiques plus larges de Trump.

Revenu Fixe

• Le Trésor américain mettra aux enchères aujourd'hui sa maturité la moins populaire, le 20 ans. Le rendement de référence à 20 ans a atteint jusqu'à 5,08 % la semaine dernière avant de baisser jusqu'à 4,84 % hier, avec 4,75 % comme un niveau important à la hausse.
• Les spreads des obligations à haut rendement américaines par rapport aux bons du Trésor ont chuté, avec une mesure Bloomberg du spread à 258 points de base, après un récent sommet près de 288 points de base et le plus bas historique de l'indicateur en novembre était de 253 pb.

Matières Premières

• Les prix du pétrole ont chuté après que le président Trump a élargi ses menaces tarifaires du Canada et du Mexique à l'Europe et à la Chine, ce qui pourrait déclencher une guerre commerciale mondiale qui pourrait finalement nuire à la croissance, tout en augmentant initialement les coûts de l'essence et de l'énergie aux États-Unis, le Canada étant son plus grand fournisseur de pétrole brut très recherché pour les raffineries. Malgré les récentes baisses, les prix du brut sont toujours en hausse cette année en raison des sanctions américaines contre la Russie.
• Les prix de l'or et de l'argent ont tous deux bénéficié de l'incertitude accrue causée par les annonces de Trump, y compris les tarifs, les investisseurs évaluant également leur impact inflationniste et leurs effets sur les politiques monétaires. La menace tarifaire de la Chine a vu l'or atteindre un sommet de 11 semaines pendant la nuit à 2 758 USD, l'argent se rapprochant de la résistance autour de 31 USD.
• Le secteur des grains, en plus de recevoir un soutien des conditions météorologiques défavorables en Argentine, a fluctué en fonction des nouvelles de Trump, avec le soja en forte hausse le jour de l'inauguration, pour ensuite subir un revers après que Trump a déclaré que sa menace de frapper tous les biens chinois avec un tarif de 10 % était toujours sur la table - un mouvement qui pourrait inciter des représailles de la Chine, le plus grand importateur de soja au monde.
• Les contrats à terme sur le cacao ont bondi mardi alors que les vents secs de l'Harmattan menaçaient les cultures d'Afrique de l'Ouest, la sécheresse et les températures élevées provoquant le flétrissement des cabosses de cacao. En conséquence, les livraisons aux ports de la Côte d'Ivoire ralentissent, augmentant potentiellement le risque d'un quatrième déficit annuel consécutif.

Devises

• Le dollar américain est resté globalement plus faible hier après une tentative de rallye intrajournalier, avec l'EURUSD au-dessus de 1,0400 à nouveau ce matin même après un petit rallye pendant la nuit sur les commentaires de Trump concernant les tarifs contre la Chine, se rapprochant d'une résistance locale critique près de 1,0437.
• Le JPY s'est affaibli sur l'ensemble du marché tard hier après une tentative de rallye alors que les rendements mondiaux se sont légèrement redressés par rapport aux nouveaux creux, avec l'EURJPY se négociant au-dessus de 162,00.