Point de marché – 2 avril 2026

Aucune Point de marché ne sera publiée vendredi et lundi
en raison du long week-end de Pâques.

Moteurs de marché et catalyseurs

• Actions : Les marchés actions ont progressé aux États-Unis, en Europe et en Asie, alors que l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et la baisse des prix du pétrole ont ravivé l’appétit pour le risque.
• Volatilité : VIX élevé, risques liés au pétrole et à l’Iran, mouvement du SPX de 1,07 %
• Actifs numériques : BTC, ETH en baisse, tonalité guidée par le macro
• Devises : Le dollar se raffermit à nouveau, sur fond de sentiment de risque plus faible et de hausse des rendements
• Matières premières : Le pétrole rebondit fortement alors que les espoirs de désescalade s’estompent, l’or recule sous l’effet d’un dollar plus fort et de rendements plus élevés.
• Marché Obligatoire : Les Treasuries reculent, les inquiétudes liées au pétrole et à l’inflation l’emportant sur la demande de valeurs refuges.
• Macro : Trump indique que le conflit pourrait se terminer en quelques semaines mais sans proposer de trajectoire claire de désescalade ; les solides données américaines confirment la résilience mais maintiennent des inquiétudes élevées sur l’inflation.

Principales actualités macroéconomiques

• Le président Trump a déclaré que les objectifs militaires en Iran étaient proches d’être atteints et a répété que le conflit pourrait prendre fin en deux à trois semaines, mais son discours n’a pas offert aux marchés de trajectoire claire de désescalade, ravivant au contraire les craintes de nouvelles frappes et d’une perturbation prolongée autour du détroit d’Ormuz.
• L’AIE a averti que les perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient devraient frapper plus durement l’Europe en avril, avec des pertes attendues supérieures à celles de mars et des tensions plus visibles sur le diesel et le carburant aérien.
• L’indice ISM manufacturier américain a progressé à 52,7 en mars, son niveau le plus élevé depuis août 2022, tandis que l’indice des prix a atteint un sommet de quatre ans, renforçant l’idée que la croissance résiste mais que les pressions inflationnistes ne se dissipent pas clairement.
• Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,6 % en février, au-dessus du consensus, et l’ADP a indiqué que les emplois privés avaient augmenté de 62 000 en mars, suggérant que l’économie américaine restait résiliente avant la publication du rapport sur l’emploi de vendredi.
• En Europe, le contexte macroéconomique reste fragile : l’activité manufacturière de la zone euro s’est améliorée en mars, mais Reuters a signalé un retour des perturbations d’approvisionnement et une nouvelle hausse des coûts des intrants, tandis que le responsable de la BCE Primož Dolenc a averti que l’économie pourrait déjà évoluer selon le scénario défavorable de la BCE.

Temps forts du calendrier macro (heures en GMT)

12h30 – Inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis
12h30 – Balance commerciale américaine de février
14h30 – Stocks hebdomadaires de gaz naturel aux États-Unis
Vendredi 12h30 – Emplois non agricoles / taux de chômage (mars, États-Unis)

Résultats d’entreprises

• Aucun

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,7 % à 6 575,32, le Nasdaq a gagné 1,2 % à 21 840,95 et le Dow a avancé de 0,5 % à 46 565,74, les investisseurs saluant les signes d’une possible désescalade au Moyen-Orient et la baisse des prix du pétrole. Intel a bondi de 8,8 % après avoir accepté de racheter la participation de 49 % d’Apollo dans son usine de puces en Irlande, tandis qu’Eli Lilly a gagné 3,8 % après avoir obtenu l’approbation américaine pour un nouveau traitement contre la perte de poids. Alphabet a progressé de 3,4 %, les grandes valeurs technologiques menant le rebond, tandis que Nike a chuté de 15,5 % après avoir averti sur ses ventes. L’attention se tourne désormais vers le rapport sur l’emploi de vendredi.
• Europe : Le STOXX 600 a progressé de 2,5 % à 597,69, le DAX a gagné 2,7 % à 23 298,89 et le FTSE 100 a avancé de 1,9 % à 10 364,79, les espoirs d’un apaisement proche du conflit au Moyen-Orient ayant fait baisser les prix du pétrole et déclenché un large rebond de soulagement. ASML a progressé de 6,1 % et a été le principal contributeur à la hausse du STOXX 600, tandis que HSBC a gagné 5,3 % pour mener les hausses à Londres. Babcock a progressé de 9,5 % après l’extension d’un contrat de défense au Royaume-Uni, et Rheinmetall a également gagné 9,5 %, les valeurs de défense restant solides tandis que les compagnies aériennes bénéficiaient d’un pétrole moins cher. Les investisseurs surveilleront désormais si l’accalmie sur les marchés de l’énergie peut se maintenir.
• Asie : Les actions asiatiques ont également fortement progressé lors de la dernière séance complète, avec le Nikkei 225 japonais en hausse de 4,5 % à 53 352,96, le Kospi sud-coréen en bond de 8,1 % à 5 461,51 et l’ASX 200 australien en hausse de 2,2 % à 8 671,80, soutenus par la baisse du pétrole et les espoirs de désescalade. Samsung Electronics a bondi de 13,0 % et SK Hynix d’environ 11,0 %, les fabricants de puces rebondissant fortement après la baisse précédente. En Australie, BHP a gagné 4,3 % et Rio Tinto 3,5 %, les valeurs minières profitant de l’amélioration du sentiment global. La question est désormais de savoir si ce rebond peut se prolonger lors de la prochaine séance.

Volatilité

• La volatilité a reculé mercredi, mais le marché n’était pas pour autant calme. Le VIX a clôturé à 24,54 le 1er avril, en baisse par rapport au pic supérieur à 31 de la semaine précédente, mais reste bien au-dessus de sa moyenne de long terme, signe que les investisseurs sont moins paniqués mais pas détendus. Le principal enjeu aujourd’hui reste macro : les derniers commentaires de Trump sur l’Iran ont réduit les espoirs d’une sortie rapide du conflit, le Brent est repassé au-dessus de 107 $, et l’AIE a averti que les perturbations d’approvisionnement au Moyen-Orient toucheront plus directement l’Europe en avril. Pour les investisseurs, la question reste la même : un nouveau choc pétrolier relancera-t-il l’inflation alors que la croissance est déjà sous pression ?
• Mouvement attendu du SPX : D’après les options SPX associées, le marché anticipe un mouvement d’environ 70,6 points aujourd’hui, soit environ 1,07 %. Depuis le début de la semaine, les options intégraient un mouvement d’environ 180,4 points jusqu’à l’échéance d’aujourd’hui, soit environ 2,83 %.
• Indicateur de skew du jour : Selon la chaîne 0DTE associée, les calls proches du prix d’exercice étaient valorisés avec une volatilité implicite légèrement supérieure à celle des puts autour de la zone 6 575–6 580, ce qui indique un biais légèrement haussier pour la clôture d’aujourd’hui, plutôt qu’une forte demande de protection à la baisse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques reculent de nouveau ce matin, avec le Bitcoin autour de 66,6k $ et l’Ethereum proche de 2,05k $, continuant d’évoluer en ligne avec le sentiment de risque global plutôt que de jouer un rôle de valeur refuge. Le contexte macro reste le principal moteur, l’incertitude géopolitique et les prix du pétrole influençant les flux entre classes d’actifs.
• En sous-jacent, l’activité des ETF semble relativement stable : IBIT s’échange autour de 38,64 $ et ETHA proche de 16,16 $, suggérant que l’exposition institutionnelle reste intacte malgré la pression récente sur les prix. En dehors des principales cryptomonnaies, la tendance reste mitigée, avec Solana, XRP et d’autres altcoins en repli, confirmant un marché sélectif et dominé par les facteurs macro plutôt qu’un mouvement généralisé de prise de risque.

Matières premières

• Le pétrole a fortement rebondi après que le discours de Trump a déçu les espoirs d’une fin rapide du conflit. Le Brent a progressé d’environ 6,3 % à 107,49 $, et le WTI d’environ 5,3 % à 105,40 $, les investisseurs se recentrant sur les risques d’approvisionnement, l’insécurité des tankers et l’absence de perspective claire de réouverture du détroit d’Ormuz.
• L’or ne s’est pas comporté comme un actif refuge classique ce matin. L’or au comptant a reculé d’environ 2 % à 4 664 $, le dollar plus fort et la hausse des rendements obligataires l’emportant sur la demande de valeur refuge, tandis que l’argent, le platine et le palladium ont également reculé.

Marché Obligatoire

• Les Treasuries américains ont de nouveau reculé sous l’effet de la combinaison de données américaines solides et du rebond du pétrole, ravivant les inquiétudes inflationnistes. Le rally obligataire initial lié aux espoirs de désescalade s’est estompé, et Reuters a indiqué que les rendements ont augmenté à mesure que les marchés réévaluaient le risque qu’un choc énergétique prolongé oblige la Fed à rester prudente plus longtemps.
• En résumé, les obligations ne bénéficient plus d’un soutien clair en tant que valeur refuge face au conflit. Mécaniquement, le pétrole agit comme principal canal de transmission : si les prix du brut restent élevés, l’impact inflationniste l’emporte sur les craintes de ralentissement. Conclusion : la duration reste vulnérable à moins que les données sur l’emploi ne se détériorent nettement. Qu’est-ce qui pourrait changer cette analyse ? Une baisse claire du pétrole combinée à des chiffres de l’emploi nettement plus faibles.

Devises

• Le dollar américain s’est renforcé après deux séances plus faibles, soutenu par la hausse des rendements des Treasuries et le regain d’incertitude autour des perspectives au Moyen-Orient. EURUSD et GBPUSD ont légèrement reculé, tandis que USDJPY s’est stabilisé près de ses récents sommets, les différentiels de taux restant le principal moteur. Les attentes antérieures d’un affaiblissement du dollar liées à une désescalade se sont estompées, les marchés des changes adoptant désormais un ton plus prudent. L’orientation à court terme dépendra probablement des données sur l’emploi américain de vendredi et de toute évolution supplémentaire sur les marchés de l’énergie.