Point de marché – 3 juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés actions américains, européens et asiatiques ont progressé, l’enthousiasme autour de l’IA restant le principal moteur dans les semi-conducteurs, les logiciels et la technologie chinoise.
• Volatilité : VIX contenu, attention portée aux données macroéconomiques à venir et aux chiffres de l’emploi.
• Actifs numériques : Le Bitcoin se stabilise, les sorties des ETF persistent, faiblesse d’IBIT et d’ETHA.
• Marché Obligatoire : Les Treasuries américains évoluent globalement sans grand changement.
• Devises : Le dollar reste soutenu, avec un focus particulier sur l’USDJPY alors que le seuil des 160 est de nouveau testé.
• Matières premières : Le pétrole brut progresse pour une troisième séance consécutive, tandis que le cuivre évolue près de ses sommets historiques.
• Événements macroéconomiques : Commandes industrielles américaines d’avril, ISM Services de mai et Beige Book de la Fed.

Principales actualités macroéconomiques

• Les médias iraniens ont remis en question les progrès des discussions, malgré les déclarations de Trump affirmant qu’elles se poursuivent, alors que Washington demande désormais des engagements écrits de l’Iran concernant des concessions nucléaires dans le cadre d’un accord préliminaire visant à mettre fin au conflit, lequel reposait auparavant sur des assurances verbales. Les États-Unis et Israël ont des visions très différentes de ce que devrait être la fin de la guerre, tandis que Téhéran insiste pour que le Liban fasse partie de tout accord de paix. Cette divergence menace les négociations fragiles entre Washington et Téhéran.
• Les statistiques JOLTS américaines ont dépassé les attentes : les offres d’emploi aux États-Unis ont atteint 7,618 millions en avril, nettement au-dessus du consensus de 7,0 millions et en hausse par rapport aux 6,887 millions de mars, renforçant une lecture plus restrictive de la trajectoire des taux de la Fed.
• Les démissions volontaires aux États-Unis sont tombées à 2,98 millions en avril 2026, leur niveau le plus faible depuis mi-2020, avec un taux de démission en recul à 1,9 %, signalant que moins de salariés choisissent de quitter volontairement leur emploi.
• L’inflation dans la zone euro a accéléré à 3,2 % en glissement annuel en mai 2026, contre 3,0 % précédemment, son plus haut niveau depuis septembre 2023 et bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE. Les prix de l’énergie ont bondi de 10,9 % en raison des perturbations d’approvisionnement liées au Moyen-Orient, tandis que l’inflation des services et des biens s’est renforcée. L’inflation alimentaire a ralenti, mais l’inflation sous-jacente est montée à 2,5 %. La plupart des grandes économies de la zone euro ont enregistré une hausse de l’inflation, à l’exception de l’Allemagne. Cette accélération renforce l’argument en faveur d’une hausse de taux de 25 points de base par la BCE lors de sa réunion du 11 juin.
• Les États-Unis ont proposé de nouveaux droits de douane d’au moins 10 % sur les importations en provenance de 60 partenaires commerciaux à la suite d’une enquête concernant des biens supposément produits par le travail forcé. Le taux proposé serait de 10 % pour les importations en provenance du Canada, du Mexique, de l’Union européenne, de Taïwan et du Royaume-Uni, et de 12,5 % pour plusieurs autres grandes économies. Ces mesures restent soumises à une consultation publique et à un processus d’examen, ce qui signifie que les tarifs définitifs pourraient être modifiés avant leur mise en œuvre.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

12h15 – Variation de l’emploi ADP aux États-Unis (mai)
13h45 – PMI américains de mai (version finale)
14h00 – Commandes industrielles américaines d’avril
14h00 – ISM Services américain de mai
14h30 – Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de pétrole brut et de carburants
18h00 – Beige Book de la Fed

Résultats d’entreprises

• Lundi : Hewlett Packard Enterprise
• Mardi (hier) : Palo Alto Networks, Dollar General, Ulta Beauty
• Mercredi (aujourd’hui) : Broadcom, Inditex, CrowdStrike, Medtronic, Veeva Systems
• Jeudi : Ciena, Lululemon Athletica

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a gagné 0,1 % pour inscrire un nouveau record, tandis que le Nasdaq 100 a progressé de 0,5 % et que le Dow Jones a avancé de 0,4 %, l’enthousiasme autour de l’IA ayant une nouvelle fois porté l’essentiel de la hausse. L’indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 5,9 %, mené par Marvell Technology, qui s’est envolé de près de 33,0 % après que Jensen Huang de Nvidia a suggéré qu’elle pourrait devenir la prochaine entreprise valorisée à plus de 1 000 milliards de dollars. Hewlett Packard Enterprise a gagné 19,5 % après de solides résultats et un relèvement de ses prévisions, tandis qu’Alphabet a attiré l’attention autour de ses projets d’infrastructure IA. Après la clôture, Palo Alto Networks a reculé d’environ 3,0 % malgré une révision à la hausse de ses perspectives de bénéfices, tandis que GitLab a perdu 5,1 % bien qu’il ait dépassé les attentes en matière de résultats et publié des prévisions supérieures au consensus.
• Europe : Les actions européennes ont rebondi, le Stoxx Europe 600 gagnant 0,7 % à 625,34 points et l’Euro Stoxx 50 progressant de 1,2 % à 6 107,85 points, les valeurs technologiques menant la reprise. STMicroelectronics a bondi de 15,1 % après avoir presque doublé sa prévision de revenus liés aux centres de données pour 2026 à 1 milliard de dollars. ASML a gagné 4,9 % et Infineon a progressé de 9,5 % pour atteindre un record historique, les investisseurs continuant d’acheter les valeurs liées à la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Les marchés surveillent désormais si cette dynamique portée par l’IA pourra résister à la prochaine série de données macroéconomiques.
• Asie : Les marchés asiatiques ont progressé, menés par Hong Kong où l’indice Hang Seng a bondi de 2,5 % à 26 038,32 points et où le Hang Seng China Enterprises Index a gagné 3,0 %. Tencent a grimpé de 10,5 % après des informations indiquant que le groupe se rapproche du lancement d’un agent IA intégré à WeChat, tandis que Meituan a progressé grâce à des pertes moins importantes qu’attendu. Les valeurs des casinos de Macao ont prolongé leur hausse après des revenus de jeu supérieurs aux attentes, avec MGM China en hausse de 7,2 % et Wynn Macau de 5,8 %, tandis que Lenovo a atteint un record après que Macquarie a relevé son objectif de cours de plus de 70 %. Le CSI 300 a progressé de 1,5 %, et le sentiment régional est resté soutenu par la baisse des prix du pétrole et l’optimisme lié à l’IA.

Volatilité

• La volatilité demeure remarquablement faible malgré un calendrier macroéconomique chargé et plusieurs risques géopolitiques qui continuent de couver en arrière-plan. Le VIX a clôturé à 15,77 mardi, tandis que les indicateurs à plus court terme sont restés encore plus faibles, avec un VIX1D à 8,88 et un VIX9D à 13,19, ce qui indique que les investisseurs n’intègrent actuellement pas de tensions significatives sur les marchés à court terme. Ce calme pourrait être mis à l’épreuve aujourd’hui par le rapport ADP sur l’emploi, les données ISM Services, les stocks de pétrole brut et le Beige Book de la Fed. Le rapport officiel sur l’emploi américain publié vendredi reste toutefois le principal catalyseur de la semaine.
• Les options sur le S&P 500 impliquent un mouvement attendu d’environ ±63 points (0,83 %) d’ici la clôture de vendredi, tandis que la valorisation des options pour aujourd’hui suggère un mouvement d’environ ±29 points (0,38 %). L’indicateur de sentiment quotidien 0DTE reste légèrement haussier, les options d’achat autour du strike 7 610 se négociant avec une prime par rapport aux options de vente comparables. Bien que cela reflète une demande un peu plus forte pour une exposition à la hausse, ce signal doit être interprété comme un indicateur de positionnement à court terme plutôt que comme une prévision directionnelle.
• Les flux d’options continuent de suggérer que les investisseurs se préparent à une seconde moitié de juin potentiellement plus volatile. D’importantes positions sur le SPX étaient concentrées sur la période suivant la publication de l’indice CPI la semaine prochaine ainsi que la réunion du FOMC des 16 et 17 juin, tandis que les flux sur les ETF montraient une demande persistante de protection contre la baisse sur les marchés émergents. Parallèlement, les investisseurs ont continué à accroître leur exposition à la hausse sur le QQQ, Nvidia et les valeurs liées aux semi-conducteurs, renforçant l’idée que l’intelligence artificielle reste le principal thème moteur du marché.

Actifs numériques

• Les actifs numériques restent sous pression après un début de mois de juin difficile. Le Bitcoin évoluait autour de 66 980 dollars, tandis que l’Ethereum oscillait autour de 1 867 dollars, les deux actifs se stabilisant après les fortes baisses enregistrées plus tôt cette semaine. Le sentiment de marché est pénalisé par la poursuite des sorties des ETF, les incertitudes entourant les négociations entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que la réaction des investisseurs à la première vente de Bitcoin de Strategy depuis 2022, même si cette transaction ne représentait qu’une infime partie des avoirs de la société.
• Les actions liées aux cryptomonnaies continuent de refléter cette prudence. IBIT a perdu 6,0 %, ETHA a reculé de 4,8 %, tandis que Coinbase (-4,7 %), MicroStrategy (-9,2 %) et MARA (-3,8 %) ont toutes sous-performé le marché actions dans son ensemble. Les flux des ETF demeurent le principal indicateur pour les investisseurs de long terme. Les ETF Bitcoin spot connaissent actuellement l’une de leurs plus longues séries de sorties de capitaux jamais enregistrées, tandis que les ETF Ethereum ont également subi de nouveaux retraits, ETHA figurant parmi les plus importants contributeurs à ces sorties.
• L’activité sur les options présente un tableau plus nuancé. Les traders continuent de se positionner sur d’éventuels mouvements de prix plus importants à l’avenir plutôt que d’exprimer des convictions directionnelles fortes. Une activité significative sur IREN, COIN et IBIT a concerné à la fois les options d’achat et de vente, tandis que MSTR a attiré des achats notables d’options de vente. En d’autres termes, le marché des options signale davantage de l’incertitude que de la conviction. Parmi les principales altcoins, XRP évoluait autour de 1,23 dollar, tandis que Solana se maintenait près de 74,50 dollars. Malgré la faiblesse récente, ni le Bitcoin ni l’Ethereum n’ont encore connu les liquidations forcées généralement associées aux marchés baissiers crypto plus profonds.

Marché Obligatoire

• Les Treasuries américains ont évolué sans tendance marquée, le rendement à 10 ans restant pratiquement inchangé à 4,46 % et celui à 30 ans à 4,97 %. Le rendement à 30 ans a désormais reculé lors de huit des neuf dernières séances et se situe à son plus bas niveau depuis le 8 mai, après avoir atteint un sommet sur 52 semaines à 5,18 % le 19 mai. Le marché des taux à court terme intègre actuellement une probabilité de 30 % d’une hausse des taux avant la fin de l’année, le risque d’un nouveau cycle de resserrement de la Fed maintenant le rendement à deux ans à 4,06 %.
• Le rendement du Bund allemand à 10 ans recule pour une deuxième séance consécutive, tout en restant au-dessus du support clé de 2,9 %. Ce mouvement indique que le marché a désormais pleinement intégré la hausse de taux largement anticipée de la BCE lors de sa réunion de la semaine prochaine, à la suite de la publication d’une inflation de 3,2 % en mai.

Matières premières

• Le pétrole brut progresse pour une troisième séance consécutive, le Brent dépassant les 97 dollars alors que le pessimisme du marché grandit une nouvelle fois quant aux perspectives d’un accord entre les États-Unis et l’Iran qui pourrait ouvrir la voie à une réouverture du détroit d’Ormuz. La dernière escalade a vu les forces américaines intercepter des missiles et des drones iraniens avant de frapper un centre de commandement iranien en représailles. Pour l’instant, cette prime de risque reste en partie compensée par les déclarations répétées du président Trump affirmant qu’un accord intérimaire demeure possible.
• L’attention se tourne désormais vers le rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks, après que l’API a signalé une baisse de 6,8 millions de barils des stocks américains de pétrole brut. Si elle est confirmée, il s’agirait de la sixième baisse hebdomadaire consécutive. Les traders surveilleront également les stocks à Cushing, dans l’Oklahoma, où les réserves sont tombées à environ 23 millions de barils, soit à peine au-dessus du seuil d’environ 20 millions de barils généralement considéré comme le minimum opérationnel.
• L’or recule alors que le marché continue de prendre ses repères à partir du pétrole, la récente hausse des prix du brut pesant sur le métal précieux via son impact inflationniste. La hausse des coûts énergétiques soutient les rendements obligataires et le dollar tout en réduisant les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale. Pour l’instant, l’or reste enfermé dans une fourchette de fluctuation qui se resserre autour de 4 500 dollars, avec un support assuré par la moyenne mobile à 200 jours à 4 417 dollars et une résistance apparaissant autour de 4 620 dollars.
• Les contrats à terme sur le cuivre à New York évoluent près du record historique du mois dernier à 6,7160 dollars la livre et affichent une hausse de 17 % depuis le début de l’année, la demande continuant de dépasser l’offre, les investissements dans les infrastructures liées à l’IA constituant une source de croissance de la consommation de plus en plus importante. Par ailleurs, le contrat High-Grade surperforme à nouveau les prix de Londres dans un contexte de spéculations renouvelées sur d’éventuels droits de douane américains sur les importations de cuivre. Le département américain du Commerce doit remettre sa recommandation sur les droits de douane concernant le cuivre d’ici le 30 juin, ce qui contribue à maintenir un sentiment haussier sur le marché.

Devises

• Le dollar reste globalement soutenu, l’attention se concentrant principalement sur l’USDJPY, qui a brièvement atteint 160 durant la séance asiatique, à proximité des niveaux ayant précédemment déclenché des interventions japonaises. Ce mouvement est alimenté par la solidité des données du marché du travail américain (offres d’emploi) ainsi que par les flux de valeur refuge et la hausse du pétrole liés au conflit entre les États-Unis et l’Iran.
• L’AUDUSD a évolué de manière stable à légèrement haussière et affiche toujours une progression d’environ 0,8 % depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Toutefois, la publication du PIB australien du premier trimestre constitue un risque majeur à court terme qui pourrait pénaliser le dollar australien en cas de déception.
• L’EURUSD peine à progresser, la hausse des prix du pétrole et la demande généralisée pour le dollar compensant largement le soutien potentiel provenant des données d’inflation de la zone euro et de la hausse de taux attendue la semaine prochaine.
• Le yuan chinois évolue à son niveau le plus élevé depuis septembre 2022 contre un panier de devises pondéré par les échanges commerciaux, l’USD/CNH offshore atteignant 6,758, son niveau le plus bas depuis février 2023.