Point de marché – 16 mars 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les craintes d’inflation liées à la hausse du pétrole pèsent sur les marchés américains et européens, tandis que l’Asie recule également dans un contexte de risques énergétiques et d’inquiétudes sur les taux.
• Volatilité : Conflit au Moyen-Orient, pétrole au-dessus de 100 $, préoccupations inflationnistes, semaine chargée pour les banques centrales.
• Actifs numériques : Bitcoin proche de 74 000 $, rebond alimenté par des liquidations de positions short, flux entrants vers IBIT et ETHA soutenant le marché.
• Marché Obligatoire : Les rendements longs européens ont enregistré leur plus haut niveau de clôture hebdomadaire depuis 2011.
• Devises : L’euro est globalement faible, le JPY se raffermit après des interventions verbales, l’AUD progresse avant une possible hausse des taux de la RBA.
• Matières premières : Le pétrole brut progresse dans un contexte de perspectives d’offre plus tendues, tandis que les métaux précieux sont sous pression en raison de prises de bénéfices et d’un dollar plus fort.
• Événements macroéconomiques : Empire Manufacturing de mars aux États-Unis et production industrielle de février, réunion de la RBA tôt mardi.

Principaux titres macroéconomiques

• Des frappes américaines ont visé l’île de Kharg alors que la guerre en Iran se poursuit. Donald Trump a averti que les infrastructures énergétiques iraniennes pourraient être ciblées si le détroit d’Ormuz reste fermé. Alors que les marchés attendent une coalition menée par les États-Unis pour escorter les navires, l’AIE a indiqué que le pétrole provenant d’une libération record de réserves atteindra bientôt l’Asie.
• Le président Donald Trump a déclaré qu’il « exigeait » que d’autres pays contribuent à la défense du détroit d’Ormuz, celui-ci restant de fait fermé aux pétroliers. Dans une interview au Financial Times, Trump a indiqué qu’il pourrait reporter son sommet prévu avec le président chinois Xi Jinping si Pékin n’aide pas à rouvrir le détroit. Il a également averti dans cette interview que l’OTAN ferait face à un « très mauvais » avenir si ses membres ne contribuent pas à sécuriser Ormuz.
• L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé à 55,5 en mars 2026, sous l’effet du conflit entre les États-Unis et l’Iran et de la hausse des prix de l’essence, soit son plus bas niveau en trois mois. Les anticipations de finances personnelles à l’échelle nationale ont reculé de 7,5 %, tandis que les anticipations d’inflation sont restées à 3,4 %.
• Le PIB américain a progressé de 0,7 % en rythme annualisé au quatrième trimestre 2025, révisé à la baisse depuis 1,4 %, soit la plus faible croissance depuis la contraction du premier trimestre, dans un contexte de baisse des exportations, de la consommation, des dépenses publiques et de l’investissement, tandis que les importations ont moins reculé qu’estimé initialement.
• L’économie chinoise a rebondi début 2026 avec une accélération inattendue de la consommation intérieure et de l’investissement, mais ce rythme pourrait être difficile à maintenir en raison de la guerre en Iran. La production industrielle a augmenté de 6,3 % en janvier-février sur un an, tandis que les ventes au détail ont progressé de 2,8 % et que l’investissement en actifs fixes a augmenté de 1,8 %, l’investissement dans les infrastructures bondissant de 11,4 %.

Points clés du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

12h30 – Empire Manufacturing de mars (États-Unis)
12h30 – CPI de février (Canada)
13h15 – Production industrielle de février (États-Unis)
14h00 – Indice du marché immobilier NAHB de mars (États-Unis)
03h30 – Annonce du taux directeur de la RBA (Australie)

Résultats d’entreprises cette semaine

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a reculé de 0,6 %, le Dow Jones de 0,3 % et le Nasdaq Composite de 0,9 %, alors que le pétrole évoluait autour de 100 $ et que le conflit avec l’Iran entretenait les craintes de stagflation. Les rendements des bons du Trésor ont progressé même après la révision à la baisse du PIB américain du quatrième trimestre, une combinaison peu rassurante pour les investisseurs actions. Adobe a chuté de 7,6 % après que son PDG a annoncé son départ, ravivant les doutes sur sa stratégie dans l’IA, tandis que Meta a reculé de 3,8 % après des informations faisant état d’un report de son nouveau modèle « Avocado ». Ulta Beauty a perdu 14,0 % après des perspectives de croissance plus faibles, laissant les marchés nerveux à l’approche de la réunion de la Fed.
• Europe : Les marchés européens ont clôturé en baisse, avec le STOXX 600 en recul de 0,5 %, l’Euro STOXX 50 de 0,6 % et le FTSE 100 de 0,4 %, les investisseurs intégrant une combinaison plus défavorable de coûts énergétiques plus élevés et d’anticipations de taux plus fermes. Les banques, les sociétés minières et les industrielles sont restées sous pression, tandis que les rendements obligataires ont progressé sur fond de craintes que le choc pétrolier alimente l’inflation plus rapidement que la croissance. Certaines valeurs ont toutefois tiré leur épingle du jeu : BE Semiconductor a bondi de 5,6 % sur des spéculations d’acquisition et Zalando a progressé d’environ 7,0 % après une recommandation favorable d’un courtier, tandis que Berkeley Group a reculé de 1,5 % après avoir averti que les risques géopolitiques obscurcissaient les perspectives. Les marchés surveillent désormais si la pression du pétrole apparaîtra plus clairement dans les prochaines anticipations d’inflation et dans la communication de la BCE.
• Asie : Les marchés asiatiques ont terminé en baisse, avec le Hang Seng de Hong Kong en recul de 1,0 %, le Nikkei 225 japonais de 1,2 % et le Topix de 0,6 %, les prix élevés du pétrole, la faiblesse de Wall Street et le retour des inquiétudes inflationnistes pesant sur l’appétit pour le risque. Au Japon, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a averti que la faiblesse du yen pourrait aggraver l’inflation importée, ajoutant une incertitude supplémentaire en matière de politique monétaire alors que les valeurs sensibles à la croissance étaient déjà fragilisées. Honda a chuté de 5,6 % après avoir averti de sa première perte annuelle en près de 70 ans en tant que société cotée, tandis que SoftBank Group a reculé de 4,5 %, Advantest de 3,5 % et Tokyo Electron de 3,6 %, les valeurs technologiques et cycliques restant sous pression. La région entame la nouvelle semaine en surveillant davantage le pétrole, les devises et les banques centrales que d’éventuels rebonds spectaculaires.

Volatilité

• La volatilité des marchés reste élevée en début de semaine, les investisseurs continuant d’évaluer la troisième semaine du conflit impliquant Israël, les États-Unis et l’Iran, les marchés de l’énergie constituant toujours le principal canal de transmission vers les marchés financiers plus larges. Les prix du pétrole restent élevés — avec le Brent au-dessus de 100 $ et le brut américain proche de 95 $ — renforçant les inquiétudes selon lesquelles le conflit pourrait maintenir les pressions inflationnistes alors que la croissance mondiale montre des signes de ralentissement. Cette combinaison incite généralement les investisseurs à davantage de prudence vis-à-vis des actifs risqués et rend les marchés sensibles aux titres géopolitiques.
• Dans le même temps, les marchés entrent dans une semaine macroéconomique chargée, avec des décisions de banques centrales attendues de la Réserve fédérale, de la Banque centrale européenne et de la Banque d’Angleterre dans les prochains jours. Avec la hausse des prix de l’énergie et l’évolution possible des anticipations d’inflation, les investisseurs surveilleront attentivement si les décideurs reconnaissent les risques de stagflation créés par le choc pétrolier.
• Le contexte de volatilité reflète cette incertitude. Le VIX a clôturé vendredi à 27,19, tandis que les mesures de volatilité à court terme restent élevées, avec le VIX1D à 30,24 et le VIX9D à 28,00, signalant des attentes de fluctuations persistantes alimentées par l’actualité à court terme. Les indicateurs de risque extrême restent également élevés, avec le VVIX à 131,05 et le SKEW à 137,76, ce qui suggère que les investisseurs continuent de payer pour se protéger contre une baisse des marchés.
• Mouvement attendu : sur la base de la valorisation des options sur le S&P 500, les marchés anticipent un mouvement d’environ ±191 points, soit près de 2,9 %, pour le S&P 500 d’ici l’échéance du 20 mars vendredi. Pour l’échéance d’aujourd’hui, la valorisation des options montre toujours un léger biais baissier, les puts proches du prix étant légèrement plus chers que les calls, indiquant que les investisseurs restent davantage concentrés sur la protection de leurs portefeuilles contre de nouvelles baisses que sur un positionnement agressif à la hausse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont entamé la semaine plus solidement que les actions, avec Bitcoin autour de 73 889 $, Ether proche de 2 268 $, Solana autour de 93,6 $ et XRP près de 1,48 $ selon les dernières données de marché. Bitcoin a brièvement dépassé 74 000 $, son plus haut niveau en environ six semaines, soutenu par une vague de liquidations de positions short qui ont forcé les traders baissiers à fermer leurs positions et amplifié la hausse.
• La demande des investisseurs via les ETF continue également de soutenir le sentiment. Le 13 mars, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des entrées nettes d’environ 180 millions de dollars, dont près de 143 millions de dollars dans l’IBIT de BlackRock, tandis que les ETF spot Ethereum ont attiré environ 27 millions de dollars, avec environ 32 millions de dollars d’entrées pour ETHA. Cette demande continue suggère que les investisseurs institutionnels utilisent toujours les ETF comme principal moyen d’obtenir une exposition aux marchés crypto.
• Cependant, le sentiment n’est pas uniformément haussier. L’activité sur les options liées aux actions crypto telles que Coinbase (COIN) et MicroStrategy (MSTR) a montré une hausse de la couverture baissière à court terme en fin de semaine dernière, indiquant que certains investisseurs se couvrent contre une volatilité potentielle. Pour l’instant, le tableau d’ensemble reste constructif, mais les actifs numériques restent étroitement liés à l’environnement macroéconomique : une hausse durable des prix du pétrole, une augmentation des anticipations d’inflation ou un mouvement généralisé de réduction du risque sur les actions pourraient entraîner un retour de la volatilité sur les marchés crypto et les actions liées aux crypto-actifs.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont reculé vendredi et en début de séance lundi après la forte hausse de jeudi, le rendement de référence à 2 ans s’établissant à 3,71 % en début de séance lundi, soit deux points de base de moins que la clôture de vendredi et en retrait par rapport au sommet de plusieurs mois au-dessus de 3,76 % atteint la semaine dernière. Le rendement de référence à 10 ans a atteint vendredi de nouveaux sommets de cycle depuis janvier, approchant 4,29 % avant de revenir à 4,26 % en début de séance lundi. Le plus haut du cycle depuis août dernier reste le niveau de 4,307 % atteint en janvier.
• La courbe des rendements des obligations d’État japonaises s’est pentifiée lundi, le rendement de référence du JGB à 2 ans reculant de deux points de base après son pic de vendredi, tout en restant au-dessus de 1,28 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans a légèrement progressé vers un nouveau sommet local depuis début février, au-dessus de 2,27 %. Le rendement de référence du JGB à 30 ans a augmenté de plus de trois points de base pour atteindre 3,565 %.
• Les obligations européennes restent sous pression, les échéances courtes évoluant près des sommets du cycle tandis que les rendements à plus longue échéance atteignent de nouveaux sommets. Le rendement du Bund allemand à 10 ans, par exemple, a clôturé vendredi à 2,98 %, contre 2,96 % la veille, soit son niveau le plus élevé depuis octobre 2023 et sa plus haute clôture quotidienne depuis 2011.

Matières premières

• Un indice suivant 26 contrats à terme majeurs sur les matières premières progresse de 11 % ce mois-ci et de 24 % depuis le début de l’année, principalement porté par les fortes hausses du pétrole brut et des produits raffinés, qui ont bondi d’environ 40 à 50 %. Ces gains ont été en partie compensés par la faiblesse des métaux précieux et industriels, notamment le cuivre et l’argent. Par ailleurs, les céréales, le soja et le sucre bénéficient d’un soutien supplémentaire grâce à leur lien avec les biocarburants et l’éthanol dans un contexte de hausse des prix de l’énergie, ainsi que des inquiétudes croissantes concernant la sécurité alimentaire mondiale.
• L’or est tombé sous les 5 000 USD et l’argent sous les 80 USD en début de séance asiatique avant de se redresser au-dessus de ces niveaux. Le sentiment a été affecté par un dollar plus fort et par des investisseurs prenant leurs bénéfices après une année de forte hausse, tandis que la hausse des coûts énergétiques et les inquiétudes inflationnistes ont réduit les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales. Dans le même temps, les retombées économiques de la guerre risquent de ralentir la croissance mondiale, pesant sur les métaux dépendant davantage de la demande industrielle.
• Le Brent s’échange autour de 105 USD après une séance très volatile, les développements au Moyen-Orient continuant de provoquer de fortes fluctuations des prix. Un certain soulagement temporaire est apparu après qu’une frappe américaine sur l’île iranienne de Kharg, principal hub d’exportation de brut du pays, n’a apparemment pas endommagé les infrastructures énergétiques clés. Malgré cela, la tension sur l’offre reste le thème dominant, la fermeture continue du détroit d’Ormuz constituant la plus grande menace pour les flux énergétiques mondiaux. Seule une réouverture de ce point de passage stratégique pourrait éviter une perturbation plus profonde de l’approvisionnement en GNL, pétrole brut, produits raffinés, aluminium et autres matières premières. Les contrats à terme sur le brut ont bondi de plus de 40 % ce mois-ci, reflétant l’ampleur du choc d’offre après la fermeture effective du détroit et les attaques de représailles de l’Iran dans la région.

Devises

• Le dollar américain reste la valeur refuge, mais évoluait de manière contrastée pendant la séance asiatique de lundi, dans un contexte de tentative de stabilisation du sentiment de risque mondial. L’euro reste faible dans l’ensemble, l’EURUSD ayant atteint vendredi un plus bas à 1,1411 — son niveau le plus bas depuis 1,1392 en août dernier — avant de remonter vers 1,1450 durant les échanges asiatiques de lundi, puis de reculer à nouveau.
• AUDUSD a mieux résisté, repassant légèrement au-dessus de 0,7000 pour atteindre plus de 0,7015 après une clôture vendredi à 0,6981 — avant une réunion très attendue de la RBA mardi, pour laquelle une nouvelle hausse de taux de 25 points de base est déjà intégrée à environ deux tiers par les marchés.
• Le yen japonais s’est redressé dans l’après-midi à Tokyo après une intervention verbale marquée du ministre japonais des Finances, qui a déclaré que les autorités étaient prêtes à répondre aux mouvements du marché des changes par des mesures énergiques si nécessaire. Cela renforce l’idée que le niveau de 160,00 constitue une ligne rouge importante pour l’USDJPY. La paire a atteint un pic à 159,75 vendredi et en début de séance lundi, avant de se négocier autour de 159,30 plus tard dans la séance de lundi.