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Tout ce que vous devez savoir sur le dividende

Actions
Peter Siks

Entraîneur d'investisseurs

Relevé:  Tour d'horizon de l'univers des dividendes


Level: Ervaren


Les dividendes n'ont presque plus de secrets pour les investisseurs expérimentés. L'investissement en dividendes peut même être la pierre angulaire de leur stratégie d'investissement. Cela dit, tous les investisseurs ne maîtrisent pas parfaitement le monde des dividendes. Un bon prétexte pour examiner de plus près tous les aspects liés aux dividendes. En outre, près de la moitié du rendement total des actions à long terme est obtenu grâce aux dividendes.

Qu'est-ce que le dividende ?

Le dividende est un paiement de l'entreprise aux bailleurs de fonds. En d'autres termes, les actionnaires d'une société peuvent recevoir un paiement sous forme de dividendes pour le capital qu'ils ont investi dans la société.

Qu'est-ce que le rendement de dividende ?

Le rendement du dividende est le rendement que produit le dividende par rapport au cours de l'action. Supposons qu'une action soit cotée à 100 euros et qu'elle verse un dividende de 3 euros. Le rendement du dividende s'élèvera à 3%. Le calcul est le suivant : 3 divisé par 100 fois 100%.

Qu'est-ce que la politique de dividende ?

La politique de dividende de l'entreprise définit la manière dont l'entreprise entend distribuer ses bénéfices aux actionnaires. Par exemple, la politique peut stipuler que l'entreprise tend à distribuer 50% de son bénéfice net après impôt aux actionnaires.

Qu'est-ce que la declaration date ?

Il s'agit de la date à laquelle la société déclare le versement du dividende, son montant et sa date de mise en paiement.

Date de paiement du dividende (payment date)

Il s'agit de la date à laquelle le dividende sera effectivement crédité sur votre compte-titres.

Qu'est-ce qu'un dividende au choix ?

Le dividende au choix vous permet de choisir de recevoir le dividende en espèces ou en actions (stock dividend). Une retenue à la source est appliquée aux dividendes en espèces.

Que signifie « ex-dividende » ?

Le jour de détachement du dividende est le jour où l'action s'échange hors dividende versé. Tous les détenteurs de l'action à la clôture du jour précédant la date de détachement du dividende ont le droit de recevoir le dividende versé.

Que signifie « cum-dividende » ?

C'est l'action incluant le dividende à verser. Ainsi, le jour précédant le paiement du dividende, l'action est cotée avec le dividende, et à la date ex-dividende, l'action est cotée sans le dividende versé. Si vous possédez l'action à la clôture de la cum datum, vous avez droit au dividende.

Qu'est-ce que l'impôt sur les dividendes ?

En Belgique, les paiements de dividendes sont soumis à une retenue à la source de 30%. En tant qu'investisseur privé, vous pouvez récupérer cet impôt retenu au travers de votre déclaration de revenus.

Pour les actions étrangères, ce pourcentage peut être plus élevé. À titre d'exemple, l'impôt sur les dividendes est de 26,37% en Allemagne, de 28% en France et même de 35% en Suisse. En outre, le processus de récupération de l'impôt sur les dividendes payé à l'étranger est assez complexe. Certains prestataires de services peuvent s'en charger à votre place mais ils demandent bien sûr des frais. Ainsi, en tant qu'investisseur en dividendes, assurez-vous de connaître le traitement fiscale du dividende des actions dans lesquelles vous investissez.

Comment le dividende de la société arrive-t-il sur mon compte ?

Un jour après la date ex-dividende, à la record date, la société établit la liste des actionnaires qui ont droit au dividende. Par le passé, cela concernait souvent les actionnaires finaux, mais aujourd'hui, cela concerne généralement les positions totales des banques dépositaires (custodians).

Ces banques dépositaires assurent la garde des actions pour le compte des actionnaires, mais aussi pour le compte d'autres institutions financières, comme les courtiers. La banque dépositaire détermine à son tour le montant des dividendes que chaque partie affiliée recevra.

Cette partie affiliée, par exemple Saxo Bank, répète cette procédure pour s'assurer que le dividende parvient à l'actionnaire réel.

Le dividende est-il un droit ?

Certains investisseurs partent du principe que dès lors qu'une entreprise produit des bénéfices, elle doit les reverser à ses actionnaires. Or, ce n'est pas le cas. Le versement des dividendes est défini par la politique de dividendes, mais dans des circonstances exceptionnelles, il est possible de s'écarter de cette politique. Recevoir un dividende n'est donc pas un droit.

Les dividendes sont-ils rentables ?

Certains investisseurs qui pensent que les dividendes ne sont pas un "bonus". Un jour, l'action s'échange à 25 euros avec un dividende (de 1 euro), et le jour suivant, l'action cote 24 euros et 0,85 euro est comptabilisé comme dividende perçu (l'impôt sur les dividendes de 0,15 retenu étant récupérable). Au final, l'investisseur n'a rien gagné.

Même s'il semble s'agir d'une opération blanche, le tableau est plus nuancé. Avec sa politique de dividende, la direction exprime également une projection pour l'avenir. Si le dividende est maintenu - et de préférence augmenté - o peut en déduire qu'elle a une vision positive de l'avenir. Mais ce qui est peut-être encore plus important, c'est la source de revenus que ce dividende procure à l'investisseur. Du point de vue d'un investisseur, il est agréable de générer des liquidités à partir d'un investissement.

Quelle est la différence entre un dividende au choix et un dividende réinvesti ?

Avec un dividende au choix, vous avez le choix entre des actions et des espèces, mais avec le dividende réinvesti, il y a une étape intermédiaire. Si vous optez pour un dividende à réinvestir, le dividende en espèces est réinvesti en actions.

Pourquoi l'investisseur choisirait-il de réinvestir les dividendes ?

Pour de nombreux investisseurs, le dividende en espèces constitue une source de revenu. Cependant, si vous n'avez pas besoin de ces liquidités, le réinvestissement peut être intéressant. En réinvestissant, vous élargissez votre position de manière rentable. Les nouveaux gains de cours (qui s'appliquent bien sûr aussi aux pertes éventuelles) seraient alors réalisés sur une plus grande quantité d'actions.

Quel est l'impact d'une augmentation ou d'une diminution du dividende ?

Des recherches scientifiques ont été menées sur l'impact d'un changement de dividende. Il semble qu'une augmentation (inattendue) du dividende ait un effet positif sur le cours de l'action sous-jacente. C'est logique, car l'augmentation du dividende est révélatrice de confiance dans l'avenir.

L'abaissement du dividende - surtout lorsqu'il est inattendu - a un effet négatif sur le cours de l'action. En règle générale, on peut dire que l'impact d'une diminution du dividende est trois fois plus élevé que celui d'une augmentation du dividende.

Qu'est-ce qu'un future sur dividendes ?

L'indice Eurostoxx50 offre la possibilité d'investir dans un future sur dividendes. De cette façon, vous participez au dividende qui sera versé à l'avenir. Si vous pensez que les dividendes vont augmenter de manière significative dans les années à venir, vous pouvez acheter un future sur dividende. Au contraire, si vous pensez que le marché est trop optimiste en ce qui concerne les dividendes futurs, vous pouvez prendre une position short sur un future sur dividende.

Il ne s'agit certainement pas d'un produit pour les débutants - les contrats à terme sont des produits d'investissement risqués et nécessitent une connaissance des contrats à terme, une expérience de l'investissement et une acceptation des risques élevés, et vous pouvez perdre plus que votre mise - mais c'est une possibilité d'anticiper les dividendes européens. Avant d'investir dans des contrats à terme, nous vous recommandons de vous informer sur les mécanismes et les risques encourus.

Quel est l'impact du dividende sur le cours des options sur actions ?

Le dividende qui sera versé pendant la durée d'une option est l'une des variables qui influencent le cours. En général, un dividende plus élevé est négatif pour les calls et positif pour les puts.

Cependant, peu avant le paiement effectif du dividende, tout se complique un peu. Schématiquement, on peut affirmer que l'influence des dividendes sur le prix des options est limitée aux options d'achat ayant une valeur intrinsèque élevée. Dans ce cas, la valeur du call sur l'action cum-dividende est peut-être plus élevée que demain, lorsque l'action sera cotée hors dividende.

Les seules options qui pourraient être affectées négativement par un paiement de dividendes sont les options d'achat deep in the money. En effet, les options sur actions peuvent toujours être exercées pendant leur durée. Il y a donc un montant minimum attaché à l'option : c'est la valeur intrinsèque. Cependant, la valeur intrinsèque de l'option call peut baisser du fait du paiement des dividendes. C'est pourquoi, pour le propriétaire d'une option call sur une action dont le dividende est détaché demain, il peut être judicieux de vendre ou d'exercer l'option aujourd'hui. Dans cet article, vous trouverez un complément d'information sur l'exercice anticipé d'options, et vous pouvez lire ici un article détaillé sur les options call émises in the money et les dividendes.

Pour le propriétaire d'une option de ce type, cela peut signifier que la valeur de l'option diminue, et pour l'émetteur d'une telle option, cela peut signifier qu'il sera assigné à livrer les actions.

Les options sont des produits risqués et nécessitent des connaissances, une expérience en matière d'investissement et, dans de nombreuses applications, une acceptation de risques élevés. Avant d'investir en options, nous vous conseillons de bien vous informer sur leur fonctionnement et leurs risques.

Quel est l'impact des dividendes sur le prix des options sur indice ?

 Le dividende qui sera versé pendant la durée de vie d'une option est l'une des variables qui influencent le prix. En général, un dividende plus élevé est négatif pour les calls et positif pour les puts.

C'est également vrai pour les indices boursiers. Cependant, les options sur indice sont presque toujours réglées en espèces à l'échéance et ne peuvent pas être exercées dans l'intervalle. (Dans le jargon, on les appelle des options européennes).

Cette particularité peut conduire à des situations apparemment étranges. Une option call deep in the money sur un indice peut être cotée en dessous de sa valeur intrinsèque ! Cela n'est possible que parce que les options ne peuvent être exercées dans l'intervalle.

Conclusion

En bref, pour de nombreux investisseurs, le dividende est un complément périodique d'argent bienvenu sur le compte-titres. Toutefois, l'univers des dividendes présente un certain nombre d'aspects importants. Avec cet article, nous espérons avoir répondu à la plupart de vos questions sur le sujet.

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