BESI ziet orders bijna verdubbelen dankzij AI
Aandelen
Samenvatting: BESI presenteerde donderdagochtend sterke kwartaalcijfers. Vooral de orderinstroom viel op, gedreven door de aanhoudende vraag naar AI-chips. Toch is de vooruitblik voor het vierde kwartaal wat voorzichtiger. Wat betekent dat voor beleggers?
Level: Starter
Dit betreft een marketinguiting.
Na een roerige periode op de beurs kwam BESI donderdagochtend met zijn cijfers over het derde kwartaal. De omzet en winst stegen stevig, maar vooral de sterke orderinstroom viel op.
Dat is opvallend, omdat het aandeel de afgelopen weken flink onder druk stond. Beleggers maakten zich zorgen over een mogelijke vertraging bij hybrid bonding en nieuwe concurrentie van ASML. De cijfers geven op beide punten meer duidelijkheid.
Financials in vogelvlucht
BESI boekte in het derde kwartaal een omzet van €283,4 miljoen, een stijging van maar liefst 114% ten opzichte van een jaar eerder. Vergeleken met het tweede kwartaal steeg de omzet met ruim 13%.
Ook de winstgevendheid verbeterde aanzienlijk. De nettowinst kwam uit op €107,2 miljoen, tegenover €25,3 miljoen een jaar eerder. Dat betekent een stijging van ongeveer 324%.
De brutomarge steeg op jaarbasis van 62,2% naar 65,2%, maar lag iets lager dan de 65,7% in het voorgaande kwartaal. De kaspositie, na aftrek van schulden, verbeterde eveneens en kwam uit op €246,6 miljoen. (Euronext - d.d 22 oktober)
Orderinstroom blijft sterk groeien
Misschien nog belangrijker dan de omzet is de ontwikkeling van de orders. BESI ontving in het derde kwartaal voor €342,6 miljoen aan nieuwe bestellingen, een stijging van 96% ten opzichte van een jaar eerder en 17% vergeleken met het vorige kwartaal. (Euronext - d.d 22 oktober)
De sterke vraag komt vooral vanuit AI-datacenters en geavanceerde verpakkingstechnologieën. Dit is gunstig voor BESI, dat machines maakt waarmee verschillende chips en geheugens met elkaar worden verbonden.
De orders liggen bovendien duidelijk hoger dan de gerealiseerde omzet. Dat wijst op een groeiende hoeveelheid toekomstige werkzaamheden, al moeten orders uiteindelijk nog wel worden omgezet in daadwerkelijke leveringen en inkomsten.
Hybrid bonding wint terrein
Een belangrijk aandachtspunt blijft hybrid bonding. Met deze technologie kunnen chips zeer nauwkeurig direct met elkaar worden verbonden. Daardoor kunnen gegevens sneller worden verwerkt en neemt het energieverbruik af.
BESI meldde dat de orders voor hybrid-bondingmachines in de eerste negen maanden van 2026 inmiddels meer dan twee keer zo hoog liggen als in heel 2025. (Euronext - d.d 22 oktober)
Dat is een belangrijk signaal na de recente zorgen op de beurs over het tempo waarin hybrid bonding bij HBM-geheugen wordt ingevoerd. De sterke ordergroei laat zien dat de vraag naar de technologie toeneemt. Tegelijkertijd blijft onzeker hoe snel geheugenproducenten hybrid bonding op grote schaal gaan inzetten.
Is ASML een nieuwe concurrent?
Een ander onderwerp dat de afgelopen weken veel aandacht kreeg, is de mogelijke concurrentie van ASML. Onderzoeksbureau SemiAnalysis meldde eerder deze maand dat ASML mogelijk werkt aan een eigen machine voor hybrid bonding. Dat zorgde voor extra onrust rond BESI.
Topman Richard Blickman probeert die zorgen nu weg te nemen. Volgens hem ziet BESI ASML niet als concurrent op het gebied van hybrid bonding. Beide bedrijven werken juist samen om de nauwkeurigheid waarmee BESI-machines chips plaatsen verder te verbeteren.
Volgens Blickman richt ASML zich voor zover hij weet op een andere technologie, waarbij transistors binnen chips in meerdere lagen worden gestapeld. Daarmee probeert BESI de zorgen over mogelijke concurrentie te verminderen. Of ASML in de toekomst daadwerkelijk een concurrerend product ontwikkelt, blijft echter onzeker.
Vooruitblik blijft voorzichtig
Ondanks de sterke orderinstroom verwacht BESI voor het vierde kwartaal voorlopig weinig omzetgroei. Het bedrijf rekent op een omzet die ongeveer gelijk blijft aan die van Q3, met een bandbreedte van plus of min 5%. Daarmee zou de omzet uitkomen tussen ongeveer €269 miljoen en €298 miljoen.
Volgens BESI hebben sommige klanten gevraagd om machines pas te leveren wanneer hun nieuwe productiecapaciteit in de eerste helft van 2027 beschikbaar komt.
Ook de marges kunnen wat onder druk komen te staan. BESI verwacht voor Q4 een brutomarge van 63% tot 65%, terwijl de operationele kosten naar verwachting met 5% tot 10% toenemen. Daar staat tegenover dat het bedrijf optimistisch blijft over de orderontwikkeling. Volgens CEO Richard Blickman kan de sterke vraag vanuit AI-investeringen zich ook in het vierde kwartaal voortzetten.
Daarnaast kondigde BESI een nieuw aandeleninkoopprogramma van €100 miljoen aan, dat op 27 oktober van start gaat. (Euronext - d.d 22 oktober)
Risico's om in de gaten te houden
Ondanks de sterke cijfers blijven er risico's. BESI is afhankelijk van de investeringen van chipfabrikanten die historisch gezien sterk kunnen schommelen. Ook is nog onzeker hoe snel hybrid bonding op grote schaal wordt toegepast, vooral bij HBM-geheugen. Uitgestelde leveringen kunnen bovendien voor schommelingen in de kwartaalomzet zorgen. Daarnaast kunnen toenemende concurrentie en hogere kosten de marges onder druk zetten. Na de sterke groei blijft vooral de vraag of BESI de hoge verwachtingen op langere termijn kan waarmaken.
Kortom
BESI presenteerde sterke kwartaalcijfers, met vooral een opvallend hoge orderinstroom. De vraag naar geavanceerde verpakkingstechnologieën blijft groeien en ook hybrid bonding wint terrein.
Tegelijkertijd laat de voorzichtige outlook zien dat sterke orders niet automatisch direct tot hogere omzet leiden. Sommige klanten stellen leveringen uit tot 2027 en de marges kunnen op korte termijn wat teruglopen.
Voor beleggers blijft daarom vooral belangrijk hoe snel de groeiende vraag naar hybrid bonding zich vertaalt naar daadwerkelijke omzet en winst. De cijfers laten zien dat de vraag sterk is, maar de timing blijft een belangrijk aandachtspunt.
Disclaimer: zowel Saxo als de auteur hebben geen long of short positie in een van de genoemde aandelen van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.
Aankomende webinars
- Dinsdag 3 nov. 2026: Amerika kiest: houdt Trump de macht? (met Michiel Vos)
- Dinsdag 17 nov. 2026: Slimme eindejaarstips met FiscAlert 2026-2027 (met Marcel Piket)
- Woensdag 9 dec. 2026: De toppers & floppers voor 2027 (met IEX)
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.