Wat de Iraanse aanval betekent voor de luchtverdediging; iPhone verliest marktaandeel
Aandelen 5 minuten leestijd
Peter Garnry
Hoofd Equity Strategy
Samenvatting: De recente conflicten in Oekraïne en het Midden-Oosten, verergerd door de drone- en rakettenaanval van Iran op Israël, hebben een nieuwe laag van onzekerheid toegevoegd aan de portefeuilles van beleggers.
Belangrijkste punten
- Evolutie van oorlogsvoering: de recente aanval van Iran op Israël onderstreept de noodzaak van bijgewerkte defensietechnologieën, nu drone- en raketzwermen de traditionele grond-luchtverdedigingssystemen uitdagen, wat de vraag naar efficiëntere oplossingen doet ontstaan.
- Nieuwe luchtverdedigingstechnologie: Lasersystemen zoals het Britse DragonFire, gecombineerd met AI-identificatie, bieden veelbelovende alternatieven voor conventionele raketverdediging, wat de investeringsinteresse stimuleert in bedrijven die op het punt staan het voortouw te nemen op het gebied van defensietechnologieën van de volgende generatie.
- Vooruitzichten voor Apple: Ondanks een daling van het aantal iPhone-leveringen op de korte termijn bieden de strategische focus van Apple op Services en de ontwikkeling van Vision Pro veelbelovende investeringsvooruitzichten op de lange termijn, wat de veerkracht en innovatie van Apple weerspiegelt in het omgaan met marktuitdagingen.
De aanval van Iran op Israël zet grond-lucht raketafweersystemen onder de aandacht
De aanval van afgelopen weekend op Israël door een zwerm Iraanse drones, ballistische raketten en kruisraketten was een nieuw dieptepunt voor de geopolitiek en onderstreept de onzekerheden die de conflicten in Oekraïne en het Midden-Oosten hebben voor de beleggersportefeuilles. In plaats van in te gaan op lange details over de geopolitiek van de gebeurtenissen van afgelopen weekend, wat in wezen alleen maar giswerk is, willen we ons concentreren op wat dit voor aandelen zou kunnen betekenen.
De oorlog in Oekraïne heeft het slagveld en de oorlogsvoering in de 21e eeuw veranderd. Het wordt vaak de ‘droneoorlog’ genoemd, omdat drones steeds vaker worden gebruikt om de luchtverdedigingssystemen van de vijand te overweldigen. Door een zwerm te lanceren waarvan de eerste laag goedkope onbemande luchtvaartuigen (UAV's) zijn, wordt het verdedigingssysteem overweldigd en vervolgens zijn de volgende lagen kruisraketten op lage hoogte en ballistische raketten op grote hoogte. De huidige grond-luchtverdedigingssystemen, zoals het in de VS gevestigde Patriot-systeem, zijn duur in vergelijking met de drone-zwerm en daarom is het duidelijk dat er nieuwe technologie moet worden ontwikkeld om deze nieuwe dreiging te verzachten. Op de korte termijn is de aanval van Iran een duidelijke herinnering aan de toekomstige oorlogsvoering en we verwachten dat Europa massaal zal investeren in grond-luchtverdedigingssystemen. Hieronder hebben we een aantal defensieaandelen opgesomd die baat zouden kunnen hebben bij een grotere inzet van middelen voor luchtverdediging. Dit impliceert dat mogelijks hun aandelen zullen stijgen.
- Elbit - Israëlisch defensiebedrijf dat heeft meegewerkt aan het Iron Dome-project, het meerlaagse grond-lucht raketsysteem van Israël.
- Kongsberg - fabrikant van het NASAMS grond-luchtraketsysteem en een van de alternatieven voor het in de VS gevestigde Patriot-systeem. Wij verwachten dat de militaire doctrine ‘Europa eerst’ aanzienlijk zal bijdragen aan de vraag van NASAMS.
- RTX (voorheen Raytheon) – fabrikant van de Global Patriot Solution, de oplossing waar momenteel veel vraag naar is in Oekraïne.
- Palantir – het bedrijf maakt niet veel bekend over zijn overheidscontracten, maar gezien zijn technische capaciteiten verwachten we dat het bedrijf in toenemende mate betrokken zal zijn bij militaire toepassingen, waaronder de snelle identificatie van binnenkomende doelen in de lucht.
- L3Harris – ontwikkelt raketwaarschuwings- en verdedigingssystemen, inclusief ruimtetechnologie voor de identificatie van binnenkomende raketdoelen.
Een van de technologieën die worden onderzocht om drone-zwermen te verminderen, zijn lasersystemen. Israël onderzoekt deze technologie en Groot-Brittannië werkt aan zijn DragonFire-systeem dat laserwapens met hoog vermogen tegen luchtdoelen kan afvuren. Op 19 januari 2024 kondigde het Britse Ministerie van Defensie zijn eerste succes met DragonFire aan. Het afvuren van DragonFire gedurende 10 seconden heeft hetzelfde kostenequivalent als het gebruik van een gewone verwarming gedurende slechts een uur, waardoor het een aantrekkelijk en goedkoop alternatief voor de huidige raketsystemen op lange termijn is. Eén schot kost doorgaans minder dan 10 GBP. De combinatie van krachtige lasertechnologie met AI-identificatie en automatische lanceringsmogelijkheden zou dit een zeer krachtige defensietechnologie kunnen maken die ook in Oekraïne zou kunnen worden gebruikt. Als het op investeren aankomt, wordt het erg interessant omdat het Italiaanse defensiebedrijf Leonardo verantwoordelijk is voor 60% van de internationale markt voor hoogenergetische militaire lasers.
Wereldwijde iPhone-verzendingen zijn met 10% gedaald: onze kijk op de vooruitzichten voor Apple
De aandelen van Apple stegen met 5,2% tijdens de laatste twee handelssessies van vorige week, toen het Amerikaanse technologiebedrijf een vernieuwd aanbod van M4 Macs met AI-mogelijkheden aankondigde, die eind 2024 of begin 2025 op de markt zouden komen. Bovendien waren er gesprekken dat hedgefondsen er beter uit begonnen te zien. bij Apple omdat de waardering ervan te goedkoop was geworden om te negeren. Apple wordt momenteel gewaardeerd op een vrije kasstroomrendement van 4%.
IDC, een toonaangevend bedrijf voor mondiale marktinformatie, heeft vanochtend aangekondigd dat het schat dat de wereldwijde iPhone-verzendingen in het eerste kwartaal met 9,6% zijn gedaald, wat de ergste inzinking is sinds de Covid-pandemie. Apple's iPhone-verzendingen in het eerste kwartaal bedroegen 50,1 miljoen en vertaalden zich in een mondiaal marktaandeel van 17,3%, terwijl de grote winnaars Xiaomi en Transsion (in China gevestigde fabrikant en marktleider in Afrika) waren, die de verzendingen met respectievelijk 33,8% en 84,9% op jaarbasis zagen stijgen.
Het zijn zeer teleurstellende cijfers voor Apple, aangezien het eerste kwartaal een van de beste kwartalen voor smartphones in jaren was, terwijl de markt zich herstelt. Volgens cijfers van IDC stegen de wereldwijde smartphoneverzendingen in het eerste kwartaal met 7,8% op jaarbasis. Een verzachtende factor is dat het grootste deel van de daling voortkomt uit het verlies aan marktaandeel op de Chinese markt, waarbij Apple in de eerste twee maanden van het jaar in China ongeveer 4,5 miljoen minder iPhones heeft verkocht. Nu de Chinese economie onder druk staat, zal een premiumtelefoon als Apple ongetwijfeld marktaandeel verliezen. Hoe nerveus moeten langetermijnbeleggers zijn voor de vooruitzichten van Apple?
Omdat de inflatie nog steeds aanhoudt en economieën als Europa en China nog steeds zwak zijn, denken wij dat beleggers minder gewicht moeten toekennen aan de kortetermijncrisis van de iPhone. Apple heeft nog steeds het hoogste kwaliteitsaanbod op de markt en het dienstensegment zal naar verwachting nog steeds de belangrijkste aanjager van de winstgevendheid op de middellange termijn zijn. Het dienstensegment is gestegen van 20,4% van de totale brutowinst in FY17 naar 35,7% in FY23 (eindigend op 30 september 2023) en zal de drempel van 50% binnen de komende boekjaren overschrijden. Aan de kant van de operationele winst draagt het dienstensegment al meer dan 50% van de winst bij.
Op de langere termijn is de grote gok van Apple gericht op zijn ruimtelijke computerplatform Vision Pro, een virtual reality- en augmented reality-headset. Het besluit van Apple om het product op de eerste plaats te zetten in de productiesector is een goede beslissing. Zoals de onderstaande schermafbeelding laat zien (uit hun recente persbericht over Vision Pro ) houdt ruimtelijk computergebruik grote beloften in voor fabrieksarbeiders en in dit geval voor KLM-luchtvaartmaatschappijen en hun motorenwerkplaats, waar het onderhoud dramatisch kan worden verbeterd met de Vison Pro. Het persbericht van Apple bevat andere interessante gebruiksscenario's van de Vision Pro.
Let wel, beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
Recent notes on equities
Equities
Q1 earnings season starts today
EquitiesThe investment case for European equities
Equities