De daling van hernieuwbare energie aandelen zet door De daling van hernieuwbare energie aandelen zet door De daling van hernieuwbare energie aandelen zet door

De daling van hernieuwbare energie aandelen zet door

Aandelen 5 minuten leestijd
PG
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Samenvatting:  Ons mandje voor hernieuwbare energie was het slechtst presterende mandje in de afgelopen week met een daling van 5,1%, waarbij Brookfield Renewable Partners het slechtst presterende aandeel in het mandje was met een daling van bijna 21% vorige week. De slechte prestaties zijn te wijten aan het feit dat de spelers in de sector hun vooruitzichten nogmaals hebben bevestigd en dat analisten extreem positief blijven.


Belangrijkste punten in deze aandelennotitie:

  • Saxo's mandje voor hernieuwbare energie is het slechtst presterende mandje over de afgelopen week met een daling van 5,1% en ook het slechtst presterende mandje over het afgelopen jaar. De slechte prestaties zijn te wijten aan het feit dat de spelers in de sector hun vooruitzichten nogmaals hebben bevestigd en dat analisten extreem positief blijven.
  • Brookfield Renewable Partners is het slechtst presterende aandeel in het mandje en daalde vorige week met bijna 21%, ondanks het feit dat ze hun sterke vooruitzichten herhaalden op hun Investor Day presentatie twee weken geleden. Met andere woorden, er is een vertrouwensbreuk tussen groene transformatiebedrijven en beleggers.
  • Het gebrek aan vertrouwen tussen groene transformatiebedrijven en beleggers drijft duidelijk de koers van Orsted naar beneden, waar beleggers het gevoel hebben dat het bedrijf er niet in slaagde beleggers te helpen om de gevoeligheid van de factoren van hun windprojecten te begrijpen.

Zijn analisten blind voor de groene transformatie?

Het slechtst presterende themamandje van de afgelopen week is ons mandje voor hernieuwbare energie, dat met 5,1% is gedaald nu de ineenstorting van groene transformatieaandelen doorzet. Ons mandje voor hernieuwbare energie daalt met 28% op jaarbasis. De grootste bijdrage aan de daling van vorige week werd geleverd door Brookfield Renewable Partners, dat met 20,8% daalde na de beleggersdag van het bedrijf een week eerder waarop het zijn sterke vooruitzichten herhaalde en aangaf dat de groei er sterker uitzag dan ooit. Een rendementsdoelstelling van 12-15% werd herhaald en de doelstellingen voor kapitaalinvesteringen werden verhoogd.

Hoewel analisten de hele boodschap van Brookfield Renewable Partners hebben overgenomen en hun koersdoel hebben verhoogd (het consensuskoersdoel ligt nu op $33,84 of 64% boven de laatste slotkoers), maken beleggers zich steeds meer zorgen over de vooruitzichten, multiples en rendementsdynamiek te midden van hogere obligatierendementen voor langere tijd en hoge grondstoffenprijzen. Met 16x EV/EBITDA is Brookfield Renewable Partners (BEP) nog steeds aanzienlijk hoger geprijsd dan de wereldwijde aandelenmarkt en gezien de groene transformatie wordt een groeipremie verwacht, maar als de winstgevendheid onder druk komt te staan, is het de vraag of het zin heeft met deze waarderingsveelvouden.

Het wanbetalingsrisicomodel van Bloomberg heeft BEP nog steeds op investment grade staan, wat ook wordt bevestigd door BEP's bedrijfsobligaties, waarvan de obligatie van januari 2030 wordt verhandeld tegen een yield-to-maturity van 5,79%, wat nog steeds een kleine creditspread is ten opzichte van dezelfde looptijd van USD-staatsobligaties.

Saxo's renewable energy basket | Source: Bloomberg

Als we kijken naar de aandelen in ons mandje voor hernieuwbare energie, dan is het opmerkelijk om te zien hoe hoog de consensuskoersdoelen in dit segment zijn. Het wordt eigenlijk een beetje lachwekkend, omdat het bijna lijkt alsof analisten die deze aandelen volgen niet willen toegeven dat er een regimewisseling heeft plaatsgevonden in de waardering van groene transformatieactiva. De grote discrepantie tussen de consensuskoersdoelen en de huidige aandelenkoersen van hernieuwbare-energieaandelen helpt het beleggersvertrouwen niet. Integendeel.

In Europa is Orsted het schoolvoorbeeld van de daling in groene transformatieaandelen. Orsted is vandaag met nog eens 3% gedaald, waardoor de drawdown van zijn all-time-high op 74% staat en op een niveau dat sinds 2018 niet meer is gezien. Hier is de neerwaartse druk op de aandelenkoers versterkt door wat de markt ziet als een breuk in de integriteit van het management en het gebrek aan vermogen van het bedrijf om beleggers te begeleiden bij de belangrijkste factorgevoeligheden van hun windprojecten.

Orsted share price | Source: Saxo

Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden. 

De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Bank alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Bank niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Bank is een handelsnaam van BinckBank N.V.. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.

Saxo België
Italiëlei 124, Bus 101
2000, Antwerpen,
België

Saxo België, handelend onder de naam Saxo, is het Belgisch bijkantoor van Saxo Bank A/S. Primair onder toezicht van de DFSA. In België geregistreerd bij NBB en onder toezicht van de FSMA en NBB.

Neem contact op met Saxo

Select region

België
België