ASML kan de vraag nauwelijks volgen

Disclaimer: Dit materiaal is marketingcommunicatie en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Handelen in financiële instrumenten houdt risico's in en in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

ASML draait op volle toeren. De vraag naar de geavanceerde chipmachines van het Nederlandse bedrijf loopt zo hard op dat de geplande productiecapaciteit voor de komende jaren niet lijkt te volstaan. Klanten kijken niet alleen naar 2027 of 2028, maar informeren al naar machines voor 2029 en zelfs 2030.

Dat is tegelijk een vloek en een zegen. ASML moet niet langer alleen bewijzen dat het de technologische race leidt, maar ook dat het snel genoeg kan opschalen om zijn klanten te bedienen. De bottleneck lijkt voorlopig niet de vraag, maar het vermogen om die vraag tijdig om te zetten in geleverde machines.

Recordkwartaal aan de bovenkant van de verwachtingen

ASML sloot het derde kwartaal af met een recordomzet van €11,7 miljard, tegenover €9,3 miljard een kwartaal eerder. Daarmee kwam het bedrijf uit aan de bovenkant van zijn eigen vooruitzichten. Ook de winstgevendheid overtuigde: de brutomarge steeg tot 57,5%, terwijl ASML zelf op een lager niveau had gerekend. Onder de streep bleef bijna €5 miljard nettowinst over.

De verbetering kwam niet alleen van de verkoop van nieuwe systemen. Ook de diensten en upgrades voor reeds geïnstalleerde machines deden het beter dan verwacht. Die activiteiten brachten €3,3 miljard op en hielpen de marge hoger. Voor chipproducenten zijn zulke productiviteitsupgrades een manier om meer capaciteit uit hun bestaande machinepark te halen zonder te wachten op een volledig nieuw systeem.

De vraag blijft ASML voor

De kern van het rapport is de steeds langere vraaghorizon. Klanten hebben hun verwachtingen voor de korte en middellange termijn opnieuw verhoogd, vooral omdat zij rekenen op langdurige investeringen in artificiële intelligentie. Volgens ASML tonen sommige klanten daardoor al interesse in productieplaatsen voor 2029 en 2030.

Dat zicht op de vraag legt tegelijk een nieuw probleem bloot. ASML verwacht dat de capaciteit die het momenteel voor 2027 en 2028 plant, onvoldoende zal zijn. Het bedrijf onderzoekt daarom hoe het in 2028 verder kan opschalen, boven op de eerder aangekondigde capaciteitsverhoging van 30% voor belangrijke EUV- en DUV-systemen. Ook upgrades blijven cruciaal om klanten intussen extra capaciteit te bezorgen.

De boodschap is dus dubbel. De vraag is sterk genoeg om het orderboek verder te ondersteunen, maar het vergroten van de productie vraagt tijd, investeringen en medewerking van de volledige toeleveringsketen. Interesse in verre leverjaren is bovendien nog geen definitieve bestelling. Uitvoering wordt daarmee minstens zo belangrijk als de vraag zelf.

Kapitaal stroomt terug naar aandeelhouders

De sterke operationele prestaties vertalen zich ook in een stevige kapitaalteruggave. ASML kocht in het derde kwartaal voor ongeveer €4,1 miljard eigen aandelen in binnen het lopende programma voor 2026 tot 2028. Over de eerste negen maanden liep dat bedrag op tot ruim €6,1 miljard. Daarnaast betaalt het bedrijf begin november een interimdividend van €1,88 per aandeel.

Wat zegt de CEO?

Volgens CEO Christophe Fouquet blijft de AI-boom de vraag naar chipmachines aanwakkeren. Klanten kijken daardoor steeds verder vooruit en tonen zelfs interesse in leveringen voor het einde van dit decennium. Voor ASML verschuift de uitdaging dan ook van vraag creëren naar voldoende capaciteit bouwen.

Voor het vierde kwartaal mikt ASML op een omzet tussen €14,2 miljard en €15,2 miljard, met een brutomarge rond 57%. Voor heel 2026 verwacht het concern €44 miljard tot €45 miljard omzet en een marge van ongeveer 56%. Daarmee blijft de onderneming op koers voor een sterk jaar, terwijl de aandacht al nadrukkelijk verschuift naar de levercapaciteit voor 2027 en daarna.

Wat u moet onthouden

ASML lost de verwachtingen in, maar het belangrijkste nieuws is dat de vraag sterker blijft dan de geplande capaciteit. AI-investeringen duwen de zichtbaarheid tot ver voorbij 2028, terwijl diensten en upgrades vandaag al voor extra omzet en marge zorgen. Dat biedt een stevige uitgangspositie, maar verhoogt ook de uitvoeringsdruk: ASML moet zijn productie en toeleveringsketen tijdig opschalen om die uitzonderlijke vraag daadwerkelijk te verzilveren.