Goud en zilver defensief na verminderd optimisme rond renteverlagingen Fed

We houden onze ogen open voor goud en zilver, maar voorlopig zullen beide metalen waarschijnlijk blijven hangen tot we een beter inzicht krijgen in de timing, het tempo en de diepte van toekomstige renteverlagingen in de VS. Totdat de eerste renteverlaging wordt doorgevoerd, kan de markt soms op de zaken vooruitlopen, waarbij de verwachtingen voor renteverlagingen worden opgeschroefd tot niveaus die de prijzen kwetsbaar maken voor een correctie. Met dat in gedachten, zal de korte termijn richting van goud en zilver gedicteerd blijven worden door binnenkomende economische data en hun impact op de dollar, rendementen en niet in de laatste plaats de verwachtingen voor renteverlagingen.

In de afgelopen week is de korte-termijn rentemarkt gedaald van meer dan zes renteverlagingen van 25 basispunten in de VS dit jaar naar minder dan vijf, terwijl de weddenschappen op de eerste verlaging tijdens de vergadering van 20 maart zijn gedaald naar minder dan 20%. Allemaal ontwikkelingen die duidelijk maken hoe volatiel de markten kunnen zijn in de aanloop naar een wijziging in het monetaire beleid. Na de FOMC-vergadering van vorige week zei Fed-voorzitter Powell dat het niet waarschijnlijk was dat het comité op tijd een niveau van vertrouwen zou bereiken voor de vergadering van maart om te beginnen met renteverlagingen. Hij zei verder dat gezien de economische groei in een "stevig tempo", een "sterke" arbeidsmarkt en een aanhoudende daling van de inflatie, de Fed de rente uiteindelijk voorzichtig kan verlagen.

Het sterke Amerikaanse jobsrapport van vrijdag en de opleving van de ISM Services brachten werkgelegenheid en betaalde prijzen van maandag het besef dat renteverlagingen mogelijk niet in het verwachte tempo zullen worden doorgevoerd, en de impact op de markt was duidelijk met een sterke dollar die de Bloomberg Dollar Index, die ook een onder druk staande yuan omvat, naar een hoogste punt in november bracht, terwijl de rente op Amerikaanse 10-jaars Treasuries terugschoot naar de weerstand van 4,2% na vorige week te zijn afgewezen in de buurt van 3,8%.

Handelaren in edelmetalen die door deze constant veranderende vooruitzichten proberen te navigeren, zijn een relatief pijnlijke oefening geworden, vooral voor degenen die op zoek zijn naar momentumkansen op de korte termijn. Zoals de goudgrafiek hieronder laat zien, lijkt de markt steeds meer vast te zitten, met een fysieke vraag van centrale banken en retailvraag in China en India, evenals zorgen over het Midden-Oosten die een zachte bodem onder de markt vormen rond $2000, terwijl een opwaartse doorbraak door $2065 moeilijk lijkt totdat we een duidelijker idee hebben over de genoemde timing, snelheid en diepte van komende renteverlagingen.