Point de marché hebdomadaire - 13 octobre (semaine du 6 au 10 octobre 2025)

Points clés

Les marchés ont été chahutés la semaine dernière, les tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine ayant culminé par une annonce-choc de nouveaux droits de douane vendredi. Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets en milieu de semaine, portées par l’optimisme autour de l’intelligence artificielle et des signaux accommodants de la Fed, avant de fortement reculer en fin de semaine. Le marché des cryptomonnaies a connu une forte chute suivie d’un rebond, tandis que la volatilité a grimpé en flèche, les risques macroéconomiques se heurtant à la préparation de la saison des résultats. L’or et l’argent ont bondi, le pétrole est resté stable, et les rendements obligataires ont évolué dans des marges étroites.

Actions

Les marchés actions ont été secoués par les droits de douane, l’IA et les risques de fermeture administrative. Les indices américains ont inscrit des records en milieu de semaine avant de s’effondrer vendredi. Le 7 octobre, AMD a bondi de +24,9% après avoir conclu un accord d’approvisionnement avec OpenAI, stimulant l’ensemble du secteur IA. Tesla a progressé de +5,5% après avoir annoncé un événement à venir. Mais le 10 octobre, le climat s’est brutalement inversé : le S&P 500 a reculé de −2,7%, le Nasdaq de −3,6% et le Dow Jones de −1,9% après l’annonce de Trump de droits de douane de 100% sur les importations chinoises. En Europe, la tendance a été irrégulière — le CAC 40 a perdu 1,4% (le 7 octobre) en raison de turbulences politiques en France, le DAX a gagné +0,9% (le 9 octobre) sur fond de droits de douane sur l’acier, puis +0,1% (le 10 octobre), atteignant un nouveau record. En Asie, le Nikkei japonais a progressé de +1,8% (le 10 octobre), marquant lui aussi un sommet, tandis que la Chine et Hong Kong ont reculé, impactés par des restrictions sur les semi-conducteurs.

Tendance du marché : La montée des tensions commerciales a mis fin à un rebond porté par la tech, les investisseurs se préparant à la saison des résultats.

Volatilité

La volatilité a explosé en fin de semaine sous l’effet des craintes commerciales. Le VIX est tombé à 16,3 le 9 octobre avec la progression des marchés, avant de bondir à 21,66 (+31,8%) le 10 octobre après les annonces tarifaires de Trump. Les mesures à très court terme comme le VIX1D ont enregistré des hausses à deux chiffres en début de semaine, puis un nouveau pic vendredi, soulignant une forte demande de couverture. Malgré ce regain de volatilité, les opérateurs ont décrit un mouvement ordonné. Mouvement anticipé du SPX d’ici la clôture de vendredi : ±140 points (±2,1%).

Tendance du marché : Le calme apparent a cédé la place à une correction brutale alors que les nouvelles sur le commerce ont fait éclater l’optimisme ambiant.

Actifs numériques

Les cryptomonnaies ont rebondi après une liquidation massive. Le Bitcoin a oscillé autour de 126 000 $ en milieu de semaine avant de chuter à 114 700 $ le 10 octobre, après l’annonce tarifaire de Trump qui a entraîné plus de 19 milliards $ de liquidations. L’ETH a suivi, tombant autour de 4 100 $. Les flux sortants ont été importants sur les ETF : ETHA −7,9%, IBIT −3,7%. Point positif, le fonds souverain du Luxembourg a annoncé une allocation dans un ETF Bitcoin. Les valeurs liées à la crypto comme COIN −7,7% et MSTR −4,8% ont suivi la tendance.

Tendance du marché : La vente du week-end a secoué le marché crypto, mais les flux ETF et les évolutions réglementaires restent des catalyseurs majeurs.

Marché Obligataire

Les rendements sont restés encadrés malgré les incertitudes macroéconomiques. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a évolué dans une fourchette étroite, clôturant proche de 4,0%, soutenu par une demande de valeurs refuge après le choc tarifaire. Le marché obligataire était fermé le 13 octobre pour le Columbus Day. Les marchés du crédit ont montré des signes de tension : les spreads du high yield se sont écartés à 282 points de base, leur niveau le plus élevé depuis août. En Europe, l’écart de rendement entre la France et l’Allemagne est resté large, à 84–86 points de base, traduisant le risque politique.

Tendance du marché : Le manque de données lié à la fermeture gouvernementale et les tensions géopolitiques ont maintenu les obligations dans une phase d’attente.

Matières premières

Les métaux précieux flambent, le pétrole reste sous pression. L’or a brièvement dépassé les 4 078 $, et l’argent a franchi les 51,7 $ vendredi avant de corriger. Ce mouvement a été alimenté par la peur de manquer (FOMO), les flux vers les ETF, et des rachats de positions short. Le pétrole reste en retrait : le WTI est resté sous les 62 $, et le Brent proche de 65 $, dans un contexte d’atténuation des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Le cuivre a chuté de −5% à cause des droits de douane, avant de rebondir en Asie.

Tendance du marché : Les métaux précieux ont profité des craintes macroéconomiques et de l’offre restreinte, tandis que le pétrole reste bridé par les incertitudes sur la demande.

Devises

Le JPY et le CHF progressent grâce à la demande de valeurs refuge. Le yen japonais a brièvement touché 153 avant de se raffermir suite aux commentaires du chef du LDP japonais s’opposant à une dépréciation supplémentaire. Le dollar américain a d’abord progressé, l’EURUSD atteignant 1,1542, avant de reculer lorsque les positions extrêmes ont été débouclées. La Chine est intervenue pour soutenir le yuan offshore, ramenant le USDCNH sous 7,13.

Tendance du marché : Les risques commerciaux ont ravivé l’intérêt pour les devises refuge, mais le ton des banques centrales et l’actualité politique restent déterminants.

Points clés à retenir

• Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets avant de plonger vendredi à cause des annonces sur les droits de douane.
• La volatilité a fortement augmenté, avec un VIX à +31,8% le 10 octobre et une variation attendue du SPX de ±2,1% pour la semaine suivante.
• Le Bitcoin est tombé à 114 700 $ après 19 milliards $ de liquidations, avant de se stabiliser lundi.
• L’or a atteint 4 078 $ ; l’argent a dépassé les 51,7 $ dans un short squeeze historique.
• Les spreads du high yield ont grimpé à 282 points de base ; les rendements des Treasuries sont restés stables.
• Le JPY et le CHF se sont renforcés grâce aux flux vers les valeurs refuge, alors que la dynamique du dollar s’est essoufflée.

Perspectives (semaine du 13 au 17 octobre 2025)

La saison des résultats démarre officiellement, avec les grandes banques de Wall Street en tête d’affiche. Mardi, les publications de JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup et Johnson & Johnson donneront le ton, suivies en milieu de semaine par Bank of America, Morgan Stanley et ASML. Jeudi, les résultats de TSMC, Charles Schwab et Interactive Brokers offriront une lecture de la demande de semi-conducteurs et de l’activité de trading des particuliers. La semaine se clôturera avec les publications d’American Express et State Street, essentielles pour évaluer la santé du consommateur et des institutions.

Les données macroéconomiques restent perturbées par la fermeture du gouvernement américain, retardant la publication des ventes au détail, inscriptions au chômage et chiffres de l’inflation. Toutefois, l’indice de confiance des petites entreprises du NFIB (mardi) et la confiance des promoteurs immobiliers (jeudi) fourniront quelques premières indications. Le Beige Book de la Fed (mercredi) et les discours de Powell, Bowman, Miran et Waller pourraient affiner les anticipations de futures baisses de taux.

À l’international, les résultats d’ASML et de TSMC permettront d’évaluer l’impact des restrictions commerciales, tandis que les données sur le commerce extérieur chinois mettront à l’épreuve la résilience de ses exportations après les nouveaux droits de douane américains. Du côté des matières premières, les investisseurs suivront de près la LME Week à Londres, où la volatilité des métaux et les enjeux d’approvisionnement domineront les discussions.

Les marchés crypto resteront attentifs aux flux entrants dans les ETF, en particulier si la demande institutionnelle rebondit après la correction de la semaine passée. L’envolée historique de l’or sera également surveillée de près — avec, en ligne de mire, une consolidation ou une nouvelle accélération en fonction de l’appétit pour le risque macroéconomique.

Tendance du marché : La saison des résultats sera au cœur de l’attention dans un contexte d’incertitudes commerciales, de données économiques limitées, et de tensions macro persistantes.

Conclusion

Après une semaine marquée par des annonces-choc sur les droits de douane et une reprise de la volatilité, les marchés abordent la mi-octobre à un tournant. La vague imminente de publications dans la finance et la tech révélera si les fondamentaux sont assez solides pour contrebalancer l’anxiété géopolitique et le blocage des politiques économiques. Avec le retour de la volatilité et des conditions de liquidité plus tendues, les investisseurs se tournent désormais vers des stratégies plus défensives. Mais comme l’histoire l’a montré, la volatilité crée aussi des opportunités — pour ceux qui savent se positionner en avance.