Point de marché – 12 juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : fort rebond des valeurs technologiques américaines, progression modérée en Europe après la hausse de taux de la BCE, envolée des marchés asiatiques grâce à l’apaisement des risques liés à l’Iran.
• Volatilité : optimisme autour de l’Iran, VIX sous 20, réunion de la Fed à venir, regain d’appétit pour le risque, biais haussier.
• Actifs numériques : Bitcoin consolide, Ether reste stable, les actions liées aux cryptomonnaies progressent fortement, attention tournée vers la Fed.
• Matières premières : le pétrole touche un plus bas de deux mois après les déclarations de Trump sur un accord avec l’Iran ; l’or rebondit.
• Marché Obligatoire : les rendements des Treasuries américains repartent à la baisse sur l’espoir d’un cessez-le-feu dans la guerre avec l’Iran.
• Devises : le rebond du dollar américain observé jeudi s’est inversé sous l’effet de la chute des prix du pétrole et des rendements des Treasuries.
• Macroéconomie : indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour le mois de juin aux États-Unis.

Macroéconomie

• Signaux d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran : dans un nouveau revirement, le président Trump a annulé les frappes militaires prévues contre l’Iran et a déclaré qu’un accord pourrait être signé dès ce week-end, provoquant un fort retournement sur l’ensemble des classes d’actifs. Les prix du pétrole ont chuté, les actions et l’or ont progressé, les rendements obligataires ont reculé et le dollar s’est affaibli, les marchés intégrant une réduction de la prime de risque géopolitique.
• Cependant, après plus d’une trentaine d’annonces similaires au cours des derniers mois, les investisseurs se montrent de plus en plus prudents avant de prendre ces déclarations au pied de la lettre. Comme toujours, il reste essentiel de surveiller la réaction de Téhéran. L’agence de presse semi-officielle iranienne Fars a rapporté jeudi que les autorités n’avaient pas encore approuvé le texte d’un éventuel accord avec les États-Unis, citant une source anonyme, tandis que les négociations resteraient bloquées sur plusieurs points clés.
• PPI américain (mai) : les prix à la production ont augmenté de 1,1 % sur un mois et de 6,5 % sur un an, leur rythme le plus rapide depuis novembre 2022, sous l’effet des tensions énergétiques liées à la guerre avec l’Iran. Le PPI sous-jacent hors alimentation et énergie a progressé de 0,4 % sur un mois, contre une estimation de 0,5 %, apportant un léger contrepoids.
• Hausse des taux de la BCE : la Banque centrale européenne a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 %, sa première hausse depuis 2023, invoquant les pressions inflationnistes liées à la guerre avec l’Iran et aux perturbations prolongées dans le détroit d’Ormuz. La BCE a réaffirmé qu’elle ne s’engagerait pas à l’avance sur ses prochaines décisions ; les marchés anticipent une nouvelle hausse de 25 points de base en septembre.
• Remboursements de droits de douane aux États-Unis : le Trésor américain a remboursé près de 22 milliards de dollars de recettes douanières en mai — soit un montant proche des droits collectés durant le mois — à la suite d’une décision de la Cour suprême annulant un élément majeur de la politique commerciale de Trump.
• Incertitudes autour de l’USMCA : Trump a déclaré qu’il n’était « pas favorable à un renouvellement » de l’Accord États-Unis–Mexique–Canada (USMCA), remettant en cause les attentes liées à l’examen prévu en juillet. Le ministre canadien du Commerce a indiqué que des accords annexes permettraient finalement de résoudre les différends.

Principaux rendez-vous macroéconomiques (heures GMT)

• 06h00 – PIB du Royaume-Uni (avril), balance commerciale et production industrielle
• 14h00 – Indice de confiance de l’Université du Michigan (juin, États-Unis)

Résultats d’entreprises

• Semaine prochaine :

• Mercredi : Jabil
• Jeudi : Accenture, Kroger

Actions

• États-Unis : le S&P 500 a progressé de 1,8 %, le Nasdaq Composite de 2,5 % et le Dow Jones de 1,9 % jeudi, alors que les prix du pétrole reculaient après l’annulation par Trump des frappes prévues contre l’Iran et l’évocation d’un possible accord régional. Les fabricants de semi-conducteurs ont mené le rebond : Micron a gagné 11,7 % grâce à un regain d’optimisme sur la demande de mémoire, Lam Research a progressé de 12,7 % avec la reprise des équipements pour semi-conducteurs, tandis qu’Intel a bondi de 9,3 % après une double révision à la hausse de la recommandation par Bank of America. Oracle a reculé de 8,5 %, les investisseurs s’interrogeant sur le coût de déploiement de son infrastructure cloud dédiée à l’IA. Adobe a perdu 5,5 % en after hours malgré des résultats et perspectives supérieurs aux attentes, le départ du directeur financier Dan Durn ravivant les inquiétudes liées aux perturbations provoquées par l’IA.
• Europe : le Stoxx 600 a gagné 0,5 %, le DAX a progressé de 0,1 % à 24 210 points et le FTSE 100 a avancé de 0,5 %, les investisseurs arbitrant entre la hausse de taux de 0,25 point de pourcentage décidée par la BCE et l’atténuation des tensions géopolitiques en fin de séance. SAP a chuté de 6,6 % après que les préoccupations concernant les dépenses d’IA d’Oracle ont pesé sur le secteur logiciel. Deutsche Telekom a perdu 3,1 % sur fond de spéculations concernant une nouvelle tentative de fusion impliquant T-Mobile US. Siemens Energy a progressé de 6,0 %, RWE de 3,4 % et Infineon de 2,6 %, soutenus par les achats dans les secteurs de l’énergie, des services aux collectivités et des semi-conducteurs. Les marchés surveillent désormais si la baisse du pétrole pourra contribuer à apaiser l’inflation avant les prochaines indications de la BCE.
• Asie : les marchés actions asiatiques ont fortement progressé vendredi, soutenus par le rebond des semi-conducteurs à Wall Street et la baisse du pétrole, qui ont renforcé l’appétit pour le risque. L’indice MSCI Asia Pacific a gagné 3,3 %. La Corée du Sud a mené la hausse avec un bond de 7,8 % du Kospi ; Samsung Electronics a gagné 11,0 % et SK Hynix 7,7 %, les investisseurs revenant sur les valeurs liées à la mémoire et à la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Le Nikkei japonais a progressé de 3,5 %, porté notamment par Tokyo Electron (+10,3 %) et SoftBank (+2,0 %), tandis que le Hang Seng de Hong Kong a gagné 1,8 % et l’indice de Shanghai 1,6 %. Le prochain test consistera à vérifier si les annonces de paix se traduiront effectivement par des prix de l’énergie plus faibles.

Volatilité

• La volatilité a nettement reculé jeudi, les investisseurs adoptant une vision plus optimiste de la situation au Moyen-Orient. L’annonce du président Trump selon laquelle un accord-cadre avec l’Iran pourrait être signé dès ce week-end a alimenté un large mouvement de prise de risque, soutenant les actions tout en faisant reculer les prix du pétrole et la volatilité. Le VIX a chuté de 12,5 % à 19,44, tandis que le VIX1D a clôturé à 21,09 et le VIX9D à 20,66, indiquant un net apaisement des craintes immédiates. L’attention se tourne désormais vers la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine et la mise à jour de ses projections économiques. L’enquête de l’Université du Michigan sur le moral des consommateurs et les anticipations d’inflation, publiée aujourd’hui, pourrait également influencer les attentes de taux avant le week-end.
• Mouvement hebdomadaire attendu sur le SPX : au début de la semaine, le marché des options anticipait une variation d’environ ±151 points (±2,05 %) pour le S&P 500. Après le fort rebond observé cette semaine, l’indice a déjà parcouru une part importante de cette fourchette attendue.
• Indicateur options du jour : biais haussier. Les options SPX arrivant à échéance le jour même impliquent une variation attendue d’environ ±68 points (±0,92 %). Autour des strikes at-the-money, la volatilité implicite des calls reste sensiblement supérieure à celle des puts, tandis que l’activité sur les calls continue de dépasser celle sur les puts. Concrètement, les traders semblent davantage chercher à profiter d’une poursuite de la hausse qu’à se protéger contre un repli immédiat. Toutefois, l’Iran n’a toujours pas confirmé officiellement un accord final, ce qui signifie que les développements géopolitiques demeurent une source potentielle de volatilité.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont dans l’ensemble conservé les gains enregistrés cette semaine, l’amélioration du sentiment de marché continuant de soutenir cette classe d’actifs. Le Bitcoin évoluait autour de 63 283 dollars, tandis que l’Ether se maintenait près de 1 663 dollars, consolidant après le rallye de soulagement de jeudi déclenché par l’optimisme entourant un éventuel accord avec l’Iran. Si les principales cryptomonnaies ont peu évolué durant la nuit, les actions liées aux cryptomonnaies ont continué de surperformer : IBIT a gagné 2,8 %, ETHA 3,4 %, COIN 4,2 %, MSTR 4,2 %, tandis que les mineurs MARA et RIOT ont progressé respectivement d’environ 8 % et 9 %.
• L’activité sur les options est restée soutenue avant la réunion de la Réserve fédérale de la semaine prochaine, avec des positions importantes observées sur MSTR, IBIT et COIN. Une grande partie des flux semblait toutefois liée à des opérations de couverture, de financement ou d’ajustement de positions plutôt qu’à des paris franchement baissiers. Dans l’ensemble, la toile de fond demeure constructive : l’apaisement des tensions géopolitiques a amélioré le sentiment sur les actifs risqués, même si les investisseurs continuent de surveiller les flux vers les ETF ainsi que la décision de la Fed la semaine prochaine pour confirmer que la reprise récente peut se prolonger.

Matières premières

• Le pétrole a fortement chuté après que le président Trump a évoqué un nouvel accord de paix, les marchés semblant cette fois davantage enclins à croire qu’il pourrait réellement se concrétiser, malgré l’absence de confirmation de Téhéran. Le Brent est tombé à son plus bas niveau depuis deux mois, dans l’anticipation d’une hausse de l’offre provenant des pétroliers actuellement bloqués dans le Golfe. Une partie de l’optimisme repose également sur une récente augmentation, encore modeste, des flux de pétrole, de gaz et de produits raffinés transitant par le détroit d’Ormuz.
• Goldman Sachs estime désormais que les exportations pétrolières des producteurs du Golfe pourraient revenir à la normale d’ici fin août, un scénario envisageable si les flux dans le détroit d’Ormuz retrouvent environ 70 % de leurs niveaux d’avant-guerre, grâce notamment aux efforts de redirection via les pipelines. La banque a également abaissé sa prévision de prix moyen du Brent pour 2027 à 80 dollars le baril, soit un niveau proche du prix actuel du marché autour de 79 dollars, encore environ 20 % supérieur aux niveaux d’avant-guerre.
• L’or, ainsi que la plupart des autres métaux, a fortement rebondi après l’annonce de Trump, les vendeurs à découvert, qui dominaient récemment l’évolution des prix, ayant été contraints de réduire leurs positions, ce qui a contribué à faire progresser le métal jaune d’environ 200 dollars. Toutefois, avant que le marché puisse regarder au-delà du prochain titre d’actualité et se recentrer sur les facteurs structurels de soutien, les investisseurs devront être convaincus que les pressions inflationnistes sont en train de se résorber. Pour cela, il faudra qu’un accord de paix soit signé et approuvé par les deux parties. Le sentiment devrait rester fragile tant que les cours évolueront sous la moyenne mobile à 200 jours, située à 4 445 dollars.
• Le Bloomberg Commodity Index s’achemine vers une quatrième semaine consécutive de baisse, le recul actuel de 2,3 % ramenant sa performance depuis le début de l’année à environ 20 %. La faiblesse est généralisée : 20 des 26 principaux marchés à terme sont en baisse sur la semaine, emmenés par le pétrole brut, les produits raffinés, l’or et l’argent, tous en recul de 4 à 5 %. À l’inverse, la récente chute du secteur agricole montre des signes d’essoufflement, les gains du blé, du café et du bétail compensant en partie la faiblesse persistante du soja, du maïs, du sucre et du coton.

Marché Obligatoire

• Les rendements des Treasuries américains ont fortement reculé parallèlement à la chute des prix du pétrole brut, effaçant pratiquement la hausse observée après la publication du rapport sur l’emploi américain de mai vendredi dernier. Le rendement du Treasury à 2 ans de référence a perdu plus de dix points de base à un moment donné, tombant juste sous 4,04 %, avant de remonter vers 4,07 % vendredi matin. Le rendement du Treasury à 10 ans a lui aussi reculé de 10 points de base, passant sous 4,45 % avant de revenir à 4,47 %.
• Les rendements européens ont reculé dans le sillage de la BCE, qui a souligné la nécessité d’un resserrement supplémentaire sans toutefois provoquer une révision majeure des anticipations de taux. Le rendement du Schatz allemand à 2 ans a clôturé en baisse d’environ quatre points de base à 2,68 %, avant la forte détente observée aux États-Unis après le recul du pétrole. Les prix de l’énergie restent en effet l’un des principaux moteurs des inquiétudes inflationnistes en Europe.

Devises

• Le dollar américain s’est d’abord apprécié jeudi avant de reculer fortement sur les espoirs d’un cessez-le-feu dans la guerre avec l’Iran et grâce à l’amélioration marquée du sentiment de risque. Après que la BCE n’est pas parvenue à pousser les taux courts européens plus haut, l’EURUSD est tombé jusqu’à 1,1503, soulignant l’importance du support situé à 1,1500, avant de rebondir jusqu’à 1,1590 puis de revenir vers 1,1565 vendredi matin en Europe.
• La baisse des rendements des Treasuries jeudi n’a pas durablement soutenu le yen japonais, l’USDJPY rebondissant après le mouvement de vente provoqué par la hausse des Treasuries liée à la chute des prix du pétrole. Après avoir évolué au-dessus de 160,50 en début de séance jeudi, l’USDJPY est tombé jusqu’à 159,58 avant de remonter à 160,30 vendredi matin en Europe.
• Les devises cycliques du G10 ont fortement rebondi face au dollar américain grâce au puissant retour de l’appétit pour le risque. Après un point bas à 0,6979, l’AUDUSD a clôturé près de 0,7050 jeudi avant de légèrement corriger vendredi matin. L’USDSEK a atteint un sommet de plusieurs semaines au-dessus de 9,56 jeudi avant de s’inverser brutalement et de terminer la séance dans sa fourchette récente, autour de 9,44.