Point de marché – 1er juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés américains et européens ont progressé grâce à l’enthousiasme autour de l’IA et aux espoirs de paix, tandis que l’Asie a prolongé son rallye porté par les semi-conducteurs malgré la fermeté des prix du pétrole.
• Volatilité : VIX modéré ; semaine des chiffres de l’emploi américain, avec la BCE et les statistiques américaines au centre de l’attention.
• Actifs numériques : Bitcoin et Ethereum en léger repli ; le CME lance le trading crypto 24h/24 et 7j/7 ; flux constructifs entre crypto-actifs et actions liées au secteur.
• Marché Obligatoire : Léger rebond des rendements des bons du Trésor américain après les points bas observés vendredi.
• Devises : Le dollar américain se replie après la baisse peu convaincante de vendredi. Le yen s’affaiblit après la révélation de l’ampleur des récentes interventions.
• Matières premières : Rebond du pétrole après un plus bas de six semaines ; recul de l’or et progression du cuivre avant l’échéance américaine concernant les droits de douane.
• Événements macroéconomiques : ISM manufacturier américain de mai.

Actualités macroéconomiques

• Le déficit commercial américain s’est réduit en avril, les exportations record de pétrole brut et de produits pétroliers ayant contribué à compenser la poursuite de la forte hausse des importations de biens d’équipement liés à l’essor de l’intelligence artificielle. Le déficit est tombé à 82,4 milliards USD, les exportations ayant progressé de 4 % et les importations de 1,9 %. Selon l’Energy Information Administration (EIA), les États-Unis ont exporté en avril un volume record de plus de 6,4 millions de barils par jour, tandis que les expéditions de carburants, notamment l’essence, le diesel et le kérosène, ont également fortement augmenté.
• Le pétrole a rebondi après avoir touché un plus bas de six semaines, dans un contexte d’incertitude concernant les perspectives d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties ont cherché durant le week-end à modifier un projet d’accord visant à prolonger le cessez-le-feu et à rouvrir le détroit d’Ormuz. Parallèlement, Israël a intensifié son offensive terrestre au Liban tandis que le Hezbollah augmentait ses attaques dans le nord d’Israël. Donald Trump a déclaré que l’accord proposé stipule clairement que l’Iran ne disposera pas d’armes nucléaires et qu’il rétablira pleinement la libre circulation dans le détroit.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 06h00 – Royaume-Uni : indice Nationwide des prix de l’immobilier (mai)
• 14h00 – États-Unis : ISM manufacturier (mai)
• 14h00 – États-Unis : dépenses de construction (avril)
Interventions de membres de la Fed : Schmid (10h50), Bowman (13h10), Paulson (13h15), Daly (16h40)

Publications de résultats

• Aujourd’hui : Hewlett Packard Enterprise
• Mardi : Palo Alto Networks, Dollar General, Ulta Beauty
• Mercredi : Broadcom, Inditex, CrowdStrike, Medtronic, Veeva Systems
• Jeudi : Ciena, Lululemon Athletica

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,2 %, le Nasdaq Composite de 0,2 % et le Dow Jones de 0,7 %, les trois indices terminant à des niveaux records. Le secteur technologique a mené la hausse après un bond de 32,8 % de Dell, soutenu par une demande plus forte que prévu pour les serveurs dédiés à l’IA et par un relèvement de ses perspectives annuelles. Hewlett Packard Enterprise a gagné 8,1 % et Super Micro Computer 11,6 % dans son sillage. Microsoft a progressé de 5,4 % grâce au rebond des grandes valeurs logicielles, tandis que Costco a reculé de 3,9 % après des résultats inférieurs aux attentes malgré des ventes solides. Les investisseurs surveillent désormais la capacité des dépenses liées à l’IA à continuer de soutenir le marché sans créer de déséquilibres financiers.
• Europe : Le Stoxx Europe 600 a gagné 0,1 %, le DAX allemand 0,1 %, tandis que le CAC 40 français a perdu 0,1 % et le FTSE 100 britannique 0,2 %. Les marchés européens ont ainsi terminé globalement stables mais en hausse sur l’ensemble du mois de mai. Le sentiment s’est amélioré grâce aux espoirs d’une prolongation du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et à l’atténuation des tensions sur les prix du pétrole, alors que l’inflation demeure nettement supérieure à l’objectif de la Banque centrale européenne. CTS Eventim a bondi de 10,7 % après une forte croissance de son chiffre d’affaires au premier trimestre. Lufthansa et Air France ont gagné plus de 2 % grâce au recul des coûts énergétiques, tandis qu’Orkla a chuté de 5,3 % après une dégradation de recommandation par UBS. Les marchés attendent désormais les prochaines statistiques de la zone euro ainsi que les signaux des banques centrales.
• Asie : Les marchés asiatiques ont progressé lundi, le Nikkei 225 gagnant 0,7 %, le Hang Seng 0,9 % et le Shanghai Composite 0,2 %. Le principal moteur reste l’intelligence artificielle. Les données d’exportations sud-coréennes ont montré un fort rebond porté par les semi-conducteurs, tandis que les investisseurs se tournent vers les réunions liées au salon Computex de Nvidia. Samsung Electronics a bondi de 9,5 % grâce aux progrès réalisés dans les mémoires à large bande passante et aux espoirs d’un renforcement de ses liens avec Nvidia. LG Electronics a progressé de 28 % sur fond de potentielles coopérations dans l’IA et la robotique. SoftBank a gagné 10,3 %, l’optimisme autour de l’IA soutenant l’ensemble du secteur technologique japonais, même si la hausse du pétrole continue de compliquer quelque peu le contexte macroéconomique.

Volatilité

• La volatilité reste remarquablement faible malgré une semaine riche en événements susceptibles d’influencer les marchés. Le VIX a clôturé vendredi à 15,32, en baisse de 2,7 % sur la séance. Les indicateurs de plus court terme sont encore plus faibles, avec un VIX1D à 12,44 et un VIX9D à 12,59, ce qui suggère que les investisseurs abordent la semaine avec une vision relativement sereine. Cette situation pourrait toutefois évoluer rapidement à mesure que les marchés intégreront l’ISM manufacturier publié aujourd’hui, le rapport JOLTS sur les offres d’emploi mardi, les chiffres ADP de l’emploi et l’ISM des services mercredi, les inscriptions hebdomadaires au chômage jeudi et surtout le rapport très attendu sur l’emploi non agricole américain (Nonfarm Payrolls) vendredi. En Europe, les chiffres de l’inflation mardi et la réunion de la BCE jeudi pourraient également influencer le sentiment de marché.
• Les options sur le S&P 500 intègrent actuellement un mouvement attendu d’environ 88,7 points, soit 1,17 %, d’ici la clôture de vendredi, ce qui montre que les investisseurs anticipent des mouvements de marché, mais pas de turbulences majeures. Le positionnement sur les options continue de refléter un contexte prudent, avec une importante activité de couverture observée vendredi sur le SPX, le SPY et le QQQ, parallèlement à des positions haussières sélectives sur des leaders technologiques tels que Microsoft, Nvidia et Apple.
• L’indicateur de skew du jour montre un léger biais baissier, les investisseurs continuant à payer un peu plus pour se protéger contre une baisse que pour participer à une hausse, ce qui traduit davantage de prudence que d’inquiétude.

Actifs numériques

• Les actifs numériques débutent le nouveau mois sur une note plus faible, avec un Bitcoin évoluant autour de 73 200 USD, un Ethereum proche de 1 990 USD, Solana aux alentours de 81,5 USD et XRP autour de 1,31 USD. La plupart des grandes cryptomonnaies reculent légèrement après une fin de mois de mai décevante, les investisseurs continuant d’évaluer le ralentissement de la demande pour les ETF et un environnement de flux moins favorable. Les dernières données ont montré des sorties nettes des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant cotés aux États-Unis, y compris des retraits des fonds IBIT et ETHA, signe que les investisseurs institutionnels restent sélectifs malgré la solidité des marchés actions.
• En arrière-plan, l’histoire de l’adoption à long terme continue néanmoins de progresser. Au cours du week-end, le CME Group a lancé un service de négociation 24h/24 et 7j/7 pour ses contrats à terme et options sur cryptomonnaies, rapprochant ainsi les produits dérivés réglementés sur crypto-actifs du fonctionnement continu des marchés numériques. Par ailleurs, l’activité sur les options liées aux actions exposées aux cryptomonnaies est restée constructive vendredi, portée notamment par d’importants achats d’options d’achat sur MicroStrategy (MSTR), ainsi que par un positionnement haussier supplémentaire sur Coinbase (COIN) et IREN. Même si l’évolution des prix à court terme demeure prudente, la participation institutionnelle continue de croître via les produits réglementés et certaines actions liées au secteur crypto.

Matières premières

• Le pétrole a rebondi après avoir touché un plus bas de six semaines, dans un contexte d’incertitude persistante concernant les perspectives d’un accord de paix mettant fin au conflit avec l’Iran. Toutefois, la remontée du Brent à 93 USD et du WTI à 90 USD est restée relativement limitée, les opérateurs continuant d’intégrer la probabilité qu’un accord entraîne à court terme une augmentation importante de l’offre provenant des navires actuellement bloqués dans le golfe Persique. Il apparaît également clairement que plusieurs mécanismes d’ajustement ont permis d’éviter une flambée encore plus importante des prix : forte hausse des exportations américaines de pétrole, chute des importations chinoises de brut, utilisation des infrastructures de pipelines des Émirats arabes unis et de l’Arabie saoudite contournant le détroit d’Ormuz, recours aux réserves stratégiques de pétrole et affaiblissement de la demande finale sous l’effet combiné de la destruction de la demande et de l’utilisation des stocks domestiques.
• L’or évolue en baisse après son rebond de la semaine dernière depuis un niveau de support clé, alors que les prix du pétrole se sont redressés et que les discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran progressent lentement. Cette évolution illustre la difficulté persistante du marché à arbitrer entre les implications inflationnistes de prix de l’énergie élevés — qui soutiennent généralement le dollar et les rendements obligataires — et des facteurs structurellement favorables à l’or tels que la dédollarisation, les préoccupations liées à l’endettement public et la demande soutenue des banques centrales. Pour l’instant, l’or semble coincé entre deux niveaux techniques majeurs : la moyenne mobile à 200 jours située à 4 406 USD sert de support, tandis que la moyenne mobile à 50 jours à 4 629 USD constitue une résistance.
• Le cuivre, l’une des matières premières les plus performantes du mois écoulé, progresse encore. La prime à New York dépasse désormais 500 USD par tonne, les opérateurs continuant d’acheminer du métal vers les États-Unis avant l’échéance du 30 juin, qui devrait apporter davantage de clarté sur les projets de l’administration Trump en matière de droits de douane à l’importation.

Marché Obligatoire

• Les bons du Trésor américain ont reculé en début de séance lundi, dans le sillage du rebond des prix du pétrole brut, après que les rendements se sont établis vendredi sur des points bas locaux. Le rendement du Treasury à 2 ans a progressé de plus de deux points de base pour atteindre près de 4,03 %, tandis que celui du Treasury à 10 ans a gagné trois points de base à 4,465 %. Parmi les statistiques américaines importantes attendues cette semaine figurent l’ISM manufacturier de mai aujourd’hui, l’ISM des services mercredi et les chiffres de l’emploi de mai vendredi.
• Les rendements des obligations d’État japonaises ont progressé sur la partie courte de la courbe après la révélation, vendredi soir, que le ministère japonais des Finances avait mobilisé 11 730 milliards JPY (environ 74 milliards USD) afin de soutenir le yen. Par ailleurs, un ancien membre de la Banque du Japon a indiqué vendredi que l’institution pourrait relever son taux directeur lors de sa réunion de mi-juin. Le rendement de référence des obligations japonaises à 2 ans a bondi de trois points de base à 1,40 %, tandis que celui de l’emprunt à 30 ans a progressé de moins d’un point de base à 3,94 %.

Devises

• Le dollar américain a légèrement progressé en début de séance lundi après que les vendeurs de dollars l’eurent poussé vendredi vers des points bas locaux peu convaincants. L’EURUSD, par exemple, avait franchi vendredi une résistance locale à 1,1661 pour atteindre un sommet à 1,1686, avant de clôturer près de ce niveau de cassure puis de reculer légèrement lundi matin vers 1,1650.
• Le yen japonais a débuté la semaine en baisse, probablement sous l’effet combiné de la hausse des prix du pétrole brut et surtout des détails révélés vendredi concernant l’ampleur des interventions récentes du ministère japonais des Finances pour soutenir la devise. Après avoir injecté près de 12 000 milliards JPY (environ 74 milliards USD) sur le marché avec un impact limité, les investisseurs pourraient s’interroger sur la volonté du gouvernement Takaichi de poursuivre cette stratégie.