Point de marché Europe - 24 janvier 2025

Aperçu Rapide du Marché : Europe – 24 janvier 2025

Points clés

• Actions : Records aux États-Unis, santé/industries en tête, DAX à des sommets
• Volatilité : VIX stable à 15,02, SKEW à 179, couverture à la baisse atténuée
• Actifs numériques : Bitcoin à 105 012 $ (+1,1 %), décret de Trump, hausse des altcoins
• Devises : Le JPY monte avec une BoJ agressive. USD plus faible suite aux commentaires accommodants de Trump sur les tarifs avec la Chine.
• Matières premières : Le pétrole se dirige vers une perte hebdomadaire ; l'or proche du record d'octobre alors que le dollar s'affaiblit
• Revenu fixe : Les rendements américains reculent, tandis que les rendements courts japonais atteignent de nouveaux sommets cycliques avec une BoJ agressive
• Événements macro : PMI de janvier en France, Allemagne, Zone Euro, Royaume-Uni et États-Unis
• Le Saxo Quick Take est une opinion courte et condensée sur les marchés financiers avec des références aux nouvelles et événements clés.

Données macro et gros titres Le président Trump a déclaré dans une interview nocturne qu'il préférerait ne pas imposer de tarifs à la Chine, signe qu'il est prêt à négocier avec Pékin. Combiné à un appel antérieur à la Fed pour baisser les taux d'intérêt et à l'OPEP pour baisser les prix du pétrole, le dollar a vu une faiblesse généralisée, l'indice du dollar atteignant un plus bas d'un mois. La Banque du Japon a relevé son taux d'intérêt, comme prévu, de 25 points de base à 0,5 % après avoir signalé qu'elle prévoit une inflation plus rapide dans les années à venir par rapport à ses prévisions précédentes. Lors de la conférence de presse, le gouverneur de la BoJ, Ueda, a déclaré que les taux augmenteront si les perspectives économiques se maintiennent.

Événements macro (heures en GMT) PMI Flash de janvier en France (08h15), Allemagne (08h30), Zone Euro (09h00), Royaume-Uni (09h30) et États-Unis (14h45), Sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan aux États-Unis pour janvier (15h00), Ventes de logements existants aux États-Unis pour décembre (15h00)

Événements de résultats Aujourd'hui : American Express, Verizon, NextEra Energy La semaine prochaine : Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla, Visa, Mastercard, Exxon Mobil, LVMH, SAP, ASML, Abbvie, Chevron, T-Mobile US, Samsung Electronics, Roche, ServiceNow, Blackstone, IBM, Shell, Caterpillar, Qualcomm, Boeing, Starbucks, Intel Pour tous les événements macro, de résultats et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont poursuivi leur élan haussier jeudi, avec le S&P 500 gagnant 0,53 % pour atteindre un nouveau record, le Dow grimpant de 0,92 % (+408 points) et le Nasdaq progressant de 0,22 %. L'optimisme a été alimenté par le discours du président Trump au Forum économique mondial, où il a appelé à des baisses de taux et à des prix du pétrole plus bas, tout en avertissant les entreprises mondiales de potentiels tarifs. La santé (+1,35 %) et les industries (+0,96 %) ont mené les gains, soutenues par de solides résultats de GE (+6,6 %) et Union Pacific (+5,2 %). Cependant, la technologie a sous-performé alors que les actions des semi-conducteurs ont chuté suite aux perspectives de demande faible de SK Hynix. American Airlines a chuté de 8,7 % après avoir publié des prévisions décevantes. Les futures sont stables alors que les investisseurs surveillent les données PMI clés et les résultats d'American Express et Verizon.
• Europe : Les actions européennes ont prolongé leurs gains jeudi, avec le STOXX 600 en hausse de 0,22 % et le DAX augmentant de 0,74 % pour atteindre un nouveau record. L'optimisme entourant les politiques pro-croissance de Trump et l'assouplissement de la rhétorique commerciale ont soutenu le sentiment, aux côtés de solides résultats d'entreprises. Siemens Energy a bondi de 6,6 % grâce à des commentaires d'analystes favorables sur la demande d'infrastructures pilotées par l'IA, tandis qu'Adidas a gagné 1,9 % après des résultats positifs. Le FTSE 100 britannique s'est également rapproché de niveaux records, soutenu par la hausse des actions énergétiques et industrielles. Les investisseurs attendent la réunion de la BCE la semaine prochaine, où une nouvelle baisse de taux est anticipée, ainsi que les données macro clés, y compris les PMI de la zone euro aujourd'hui.
• Asie : Les marchés asiatiques sont en hausse vendredi, avec le Hang Seng de Hong Kong bondissant de 1,94 % (+383 points) et le CSI 300 de Chine gagnant 1 %, soutenus par les commentaires positifs de Trump sur les négociations commerciales avec Xi Jinping. Les plans de Pékin pour encourager les assureurs à acheter des actions cotées sur le continent ont également soutenu le sentiment, injectant un capital potentiel à long terme sur les marchés. Le Nikkei du Japon a augmenté de 0,5 %, avec la Banque du Japon relevant les taux d'intérêt à 0,50 % en réponse à une croissance économique résiliente. Cependant, les actions technologiques ont subi de légères prises de bénéfices après un fort rallye piloté par l'IA plus tôt dans la semaine.

Volatilité La volatilité reste atténuée, avec le VIX stable à 15,02 (-0,53 %) et les futures VIX en légère hausse à 16,50 (+0,16 %). Les mesures à court terme comme le VIX1D et le VIX9D ont encore baissé, indiquant une diminution des préoccupations à court terme. L'indice SKEW reste élevé à 179,32, suggérant des attentes accrues de risque de queue, bien qu'il ne signale pas une volatilité immédiate. L'activité du marché des options met en évidence Nvidia, Tesla et Pfizer, reflétant un fort intérêt des investisseurs pour l'IA, la santé et les secteurs industriels. Le ratio put/call persistemment bas (0,78) reflète l'optimisme du marché, bien que les traders devraient être prudents face au manque de couverture à la baisse.

Actifs numériques Le Bitcoin a rebondi de 1,1 % à 105 012 $, soutenu par l'optimisme autour du décret de Trump visant à développer un cadre réglementaire pour les actifs numériques. Cependant, le manque de clarté immédiate sur ses plans pour un stock national de crypto-monnaies a pesé sur le sentiment. Les altcoins ont également progressé, avec Ethereum en hausse de 1,9 % et Solana augmentant de 3,6 %. En revanche, le memecoin de Trump ($TRUMP) a prolongé ses pertes, chutant de 9 % supplémentaires à 34,19 $ au milieu d'une forte volatilité et de préoccupations éthiques. Les marchés plus larges restent prudents alors que les volumes de crypto-monnaies sont à la traîne par rapport aux actions traditionnelles, qui bénéficient d'un rallye piloté par l'IA.

Revenu fixe Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé pendant la nuit après que le taux de référence à 10 ans ait atteint un sommet pour la semaine à 4,66 %, négociant à 4,62 % en début de journée en Europe. La BoJ a relevé le taux directeur de 25 points de base et le gouverneur Ueda a exprimé sa confiance dans les perspectives de l'économie japonaise, augmentant l'anticipation de nouvelles hausses cette année, alors que le rendement des JGB à 2 ans a atteint un nouveau sommet pour le cycle au-dessus de 0,70 %.

Matières premières L'indice Bloomberg des matières premières est stable cette semaine après une forte hausse début janvier, l'impact des messages de Trump affectant différemment les secteurs. Les pertes dans le secteur de l'énergie et certains métaux industriels sont compensées par des gains généralisés dans le secteur agricole et les métaux précieux. Les prix du pétrole brut se dirigent vers leur première baisse hebdomadaire en cinq semaines après une semaine de prises de bénéfices par les fonds face au risque d'une guerre commerciale mondiale réduisant la croissance et la demande. De plus, Donald Trump a appelé les producteurs américains à augmenter la production tout en demandant à l'OPEP de baisser les prix du pétrole. Contre cette liste de souhaits, les prix ont été soutenus par les sanctions sur le pétrole russe et la demande hivernale froide. L'or se dirige vers sa meilleure semaine depuis novembre pour se négocier près du record d'octobre à 2 790 USD, soutenu par la demande de refuge face à un Trump imprévisible à la Maison Blanche, un dollar plus faible alors que la menace tarifaire monte et descend, et des appels à la Fed pour réduire les taux.

Devises Le dollar américain s'est fortement affaibli après que le président Trump a indiqué sa préférence pour ne pas imposer de tarifs à la Chine, bien qu'il ait déclaré : "Nous avons un très grand pouvoir sur la Chine, et ce sont les tarifs, et ils ne les veulent pas... Et je préférerais ne pas avoir à les utiliser. Mais c'est un pouvoir immense sur la Chine." La vente de l'USD a porté l'EURUSD à défier juste au-dessus de la résistance à 1,0458, avec 1,0600 comme prochaine zone de focus si le mouvement peut se maintenir. Le yen japonais s'est renforcé face à un dollar américain faible et plus largement après la hausse de la BoJ et ses indications agressives, bien que l'USDJPY n'ait pas réussi à maintenir des niveaux plus bas après avoir testé les plus bas de l'année en dessous de 155,00. Les croisements du JPY ont également reculé après avoir testé les sommets de leurs gammes respectives avant la décision de la BoJ.