Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
TotalEnergies, vers des résultats 2025 meilleurs que prévu
Ce qui est tendance sur les marchés financiers en ce début d’année, c’est de publier avant de publier. TotalEnergies n’a ainsi pas attendu la date officielle de parution de ses comptes annuels, prévue le 11 février, pour dévoiler plusieurs indicateurs clés donnant une lecture anticipée de ses performances en 2025.
Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Nous sommes toujours à l’achat sur le titre. La compagnie française apparaît comme l’une des plus résilientes du secteur dans un environnement de bas cours du pétrole. Le dividende est régulier et pérenne et offre, sur le cours actuel, un rendement attractif. Objectif : 67 euros.
Grâce à cette communication en amont, la direction envoie un message rassurant à la Bourse, alors que la baisse des prix du pétrole et du gaz laissait craindre des comptes 2025 dégradés. Les données publiées ne sont pas auditées, mais elles permettent de dresser un tableau fidèle de la rentabilité et du bilan du groupe au 31 décembre.
Premier constat : l’environnement de prix a été difficile. Le cours moyen du Brent s’est établi à 63,70 dollars le baril, contre 69,10 dollars au troisième trimestre 2025. Le prix de vente réalisé, à 61,40 dollars par baril, recule ainsi de 5 dollars sur le trimestre et de plus de 10 dollars sur un an. Sur la même période, le prix de vente du gaz naturel liquéfié s’est replié de 4,8 % à 8,48 dollars par million de British thermal units, et celui du gaz naturel de 7 % à 5,11 dollars.
À l’inverse, les marges de raffinage se sont montrées particulièrement solides entre septembre et décembre, à 85,70 dollars par tonne, contre 63 dollars au trimestre précédent et 39,50 dollars un an plus tôt. Pour compenser l’effet négatif de la baisse des cours, TotalEnergies a également accru sa production, en hausse de 5 % au dernier trimestre et de 4 % sur l’ensemble de l’année, des niveaux supérieurs aux prévisions initiales.
Des progrès sur l’aval
La même dynamique est observée dans le gaz naturel liquéfié, où la hausse des volumes et des ventes a permis de compenser l’effet prix. La division aval, Raffinage-Chimie, est quant à elle attendue en net progrès, les raffineries ayant pleinement bénéficié du rebond des marges.
Au total, le cash-flow 2025 est attendu stable, illustrant l’intérêt du modèle intégré du groupe sur l’ensemble de la chaîne de valeur. Avec un bilan solide, la politique de distribution aux actionnaires devrait rester inchangée.
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