Idée de trading - Micron

Micron Technology a enregistré des résultats stellaires au deuxième trimestre… mais va être contraint d'investir massivement

Le fabricant de puces de mémoire a fait des étincelles au cours de son deuxième trimestre, qui a vu son chiffre d'affaires et sa rentabilité exploser par rapport à la même période un an plus tôt. Pour autant, les investisseurs préfèrent retenir que ses dépenses d'investissement vont fortement augmenter pour soutenir le développement de ses capacités de production.

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Complémentaires aux processeurs graphiques dans les usages d'IA, les puces de mémoire à large bande passante sont très recherchées. Micron demeure le premier bénéficiaire de cette tendance. Acheter, objectif 550 dollars.

Il aurait été difficile pour Micron Technology de présenter une copie de mauvaise facture, alors que les fabricants de puces de mémoire profitent de la construction au pas de charge de centres de données pour les usages d'intelligence artificielle. Le groupe américain a fait état, au titre de son deuxième trimestre, clos fin février, de ventes près de trois fois plus élevées qu'à la même période l'an passé. D'un montant de 23,9 milliards de dollars, elles ont ainsi largement dépassé les attentes des analystes (19,7 milliards selon des données compilées par Bloomberg).

Les signaux sont également au vert en ce qui concerne la rentabilité. Le bénéfice net par action (BNPA) est ressorti à 12,2 dollars, quand le consensus en attendait 9. Mieux : la tendance restera assurément porteuse, Micron ayant indiqué que son chiffre d'affaires devrait atteindre 33,5 milliards de dollars au troisième trimestre, soit près de 10 milliards de plus que la moyenne des estimations des analystes. Le BNPA devrait une nouvelle fois survoler les projections, pour s'établir à environ 19 dollars (contre les 11 attendus).

Doper la production
Malgré cette solide performance financière, la publication du groupe a été accueillie tièdement à Wall Street ce 19 mars. En cause : l'avertissement que celui-ci a formulé quant à la nécessité d'augmenter ses dépenses d'investissement pour doper ses capacités de production, afin de répondre à la demande croissante. Elles devraient ainsi dépasser 25 milliards de dollars au cours de l'exercice fiscal en cours, qui se terminera fin août. Les analystes avaient précédemment estimé ce chiffre à 22,4 milliards.

« Nous prévoyons une augmentation significative de nos dépenses d'investissement pour l'exercice 2027 », a d'ores et déjà annoncé lors d'une conférence téléphonique le président-directeur général, Sanjay Mehrotra, précisant le budget qui y sera consacré l'an prochain sera supérieur de plus de 10 milliards de dollars par rapport à celui de cette année. Pour rappel, la tension sur le marché est importante en raison de sa forte concentration : au-delà de Micron, seuls les sud-coréens Samsung et SK Hynix produisent des puces de mémoire à large bande passante, qui permettent de faire transiter et de gérer un très grand volume de données, comme le requièrent les usages d'IA.