Résultats de Nvidia : un moment crucial pour les actions liées à l'IA

Points clés :

• Les résultats de Nvidia donneront le ton pour les actions liées à l'IA, les attentes étant très élevées et laissant peu de place à l'erreur.
• La forte demande en IA se poursuit, mais les contraintes de la chaîne d'approvisionnement et la concurrence pourraient remettre en cause la domination de Nvidia.
• La volatilité du marché est attendue, les options prévoyant un mouvement de 7 à 8 % - les investisseurs doivent s'attendre à de fortes variations.

La révolution de l'IA a un roi, et son nom est Nvidia. Mais ses prochains résultats prouveront-ils qu'elle mérite son trône, ou des fissures commencent-elles à se former ? En tant que force dominante de l'infrastructure de l'IA, le rapport de Nvidia du 26 février devrait être un moment décisif, non seulement pour l'entreprise, mais aussi pour l'ensemble du secteur de l'IA.

Les attentes étant très élevées, Nvidia doit faire preuve d'une exécution sans faille pour maintenir le rallye en vie. Si elle trébuche, les actions du secteur de l'IA et le marché dans son ensemble pourraient en être ébranlés.

Les chiffres clés à surveiller

Les investisseurs s'attendent à un nouveau trimestre exceptionnel de la part de Nvidia.

• Le chiffre d'affaires devrait atteindre 38 milliards de dollars, soit une augmentation de 72 % d'une année sur l'autre.
• Le bénéfice par action (BPA) devrait atteindre 0,84 USD, soit une hausse de 62 %.

"Nvidia a de solides antécédents, ayant battu les estimations de Wall Street au cours de 16 des 18 derniers trimestres - mais les attentes étant déjà très élevées, même une solide victoire pourrait ne pas suffire à maintenir l'action à la hausse."

Les investisseurs se concentreront également sur les marges brutes, une mesure clé de la rentabilité, en particulier au moment où la société déploie ses puces Blackwell de nouvelle génération. Alors que les lancements de produits peuvent exercer une pression sur les marges, Nvidia a maintenu une forte marge de rentabilité, déclarant une marge brute de 75 % au dernier trimestre ( ), avec des prévisions autour de 73 % pour les trimestres à venir. Les investisseurs chercheront à s'assurer que ces niveaux restent intacts malgré la hausse des coûts de production.

La croissance des centres de données reste le principal moteur de revenus de Nvidia, alimentée par les grands hyperscalers qui augmentent leurs investissements dans l'infrastructure de l'IA. La société a de solides antécédents, ayant battu les estimations de Wall Street au cours de 16 des 18 derniers trimestres - mais les attentes étant déjà très élevées, même une bonne performance pourrait ne pas suffire à maintenir le cours de l'action à la hausse.

Pourquoi les résultats de Nvidia sont-ils importants ?

Nvidia n'est plus seulement une société de semi-conducteurs, c'est l'épine dorsale de l'intelligence artificielle. Ses GPU alimentent les modèles d'IA qui sous-tendent le ChatGPT d'OpenAI, les initiatives d'IA de Meta et la technologie de conduite autonome de Tesla. Avec une valorisation dépassant les 3 300 milliards de dollars, les performances de l'action Nvidia ont un impact significatif sur le marché dans son ensemble, en particulier sur les indices à forte composante technologique tels que le Nasdaq. Compte tenu de sa position dominante, tout signe de faiblesse dans le rapport de Nvidia pourrait avoir des effets considérables sur le sentiment des investisseurs à l'égard des valeurs de l'IA dans leur ensemble.

Les défis du leadership de Nvidia en matière d'IA

L'architecture Blackwell de Nvidia, très attendue, devrait permettre d'améliorer considérablement les performances de l'IA, mais des risques d'exécution subsistent. Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement et les retards de production pourraient avoir un impact sur les volumes d'expédition, affectant la croissance du chiffre d'affaires à court terme. Les investisseurs seront impatients de savoir si Nvidia peut répondre à la demande ou si les clients devront se tourner vers d'autres fournisseurs.

Dans le même temps, la concurrence s'intensifie. En janvier, l'action de Nvidia a chuté de 17 % en une journée après que l'entreprise chinoise DeepSeek, spécialisée dans l'IA, a affirmé qu'elle pouvait entraîner des modèles avec beaucoup moins de GPU. Bien que Nvidia ait rapidement rebondi, cet épisode a suscité des inquiétudes quant aux gains d'efficacité qui réduisent la trajectoire de croissance à long terme de l'entreprise. Le PDG Jensen Huang a rejeté ces inquiétudes, soulignant que les charges de travail de l'IA ne font que devenir plus intensives en termes de calcul. Toutefois, les investisseurs surveilleront de près toute mise à jour sur les menaces potentielles liées à l'efficacité.

Les dépenses en IA ne ralentissent pas, mais Nvidia peut-elle s'en emparer ?

Amazon, Google et Microsoft investissent des milliards dans l'infrastructure de l'IA, ce qui garantit une demande continue pour les puces de Nvidia. Parallèlement, l'Europe intensifie ses investissements dans l'IA. La France a engagé un financement substantiel du secteur privé dans l'infrastructure de l'IA, tandis que l'Union européenne s'efforce d'étendre les capacités de supercalculateur de l'IA afin de renforcer sa compétitivité dans la course mondiale à l'IA. Ces initiatives reflètent une volonté stratégique de réduire la dépendance à l'égard des fournisseurs de technologies externes.

Parallèlement, Elon Musk a réalisé d'importants investissements dans le matériel Nvidia, renforçant ainsi le rôle essentiel de l'entreprise dans l'alimentation des applications d'IA de nouvelle génération. Toutefois, compte tenu des contraintes d'approvisionnement de Blackwell et de la concurrence croissante, Nvidia doit faire preuve d'une exécution sans faille pour capter cette demande.

"Le marché des options table sur un mouvement de 7 à 8 % après la publication des résultats, ce qui laisse entrevoir un large éventail de résultats possibles.

Comment les investisseurs doivent-ils se préparer à la volatilité ?

Les rapports sur les bénéfices de Nvidia figurent toujours parmi les événements les plus importants pour le marché de la technologie, et cette fois-ci n'est pas différente. Le marché des options table sur un mouvement de 7 à 8 % après la publication des résultats, ce qui laisse entrevoir un large éventail de résultats possibles. Compte tenu de la position dominante de Nvidia dans le domaine de l'IA, tout écart par rapport aux prévisions - qu'il soit positif ou négatif - pourrait avoir un impact considérable sur le cours de l'action.

Comment l'action pourrait-elle réagir ? Voici trois scénarios possibles :

• Si Nvidia dépasse les attentes et augmente ses prévisions : Attendez-vous à une forte hausse, mais des prises de bénéfices pourraient limiter les gains.
• Si Nvidia répond aux attentes mais ne relève pas ses prévisions : L'action pourrait rester stable ou même baisser, car une grande partie de l'optimisme a déjà été intégrée dans les prix.
• Si Nvidia ne répond pas aux attentes ou met en garde contre des problèmes de chaîne d'approvisionnement : Une forte baisse est probable, mais les investisseurs à long terme peuvent y voir une opportunité d'achat.

Étant donné le mélange d'investisseurs à long terme, de traders à court terme et de fonds spéculatifs détenant des actions Nvidia, même un rapport solide pourrait entraîner de la volatilité, certains prenant leurs bénéfices. Les investisseurs doivent se préparer à des mouvements brusques dans l'une ou l'autre direction.

Ce qu'il faut retenir de la conférence téléphonique sur les résultats :

Les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux commentaires de la direction sur :

• Approvisionnement en puces Blackwell : Nvidia peut-il répondre à la demande ou les contraintes de production limiteront-elles la croissance ?
• Marges et rentabilité : Nvidia maintiendra-t-elle ses marges brutes historiquement élevées dans un contexte de hausse des coûts de production ?
• Tarifs douaniers et risques commerciaux : Les défis réglementaires pourraient-ils avoir un impact sur les ventes mondiales, en particulier en Chine ?
• Dépenses d'Hyperscaler en matière d'IA : Amazon, Microsoft et Google continuent-ils d'augmenter leurs investissements dans l'IA ?
• Prévisions pour le prochain trimestre : Nvidia s'attend-elle à ce que la croissance reste forte ou des signes de ralentissement de la demande se font-ils jour ?

Un moment décisif pour les valeurs de l'IA

Ce rapport sur les bénéfices ne concerne pas seulement Nvidia - il s'agit de savoir si la révolution de l'IA peut maintenir son rythme effréné. Si Nvidia tient ses promesses, les valeurs de l'IA pourraient grimper en flèche. Dans le cas contraire, le secteur pourrait être confronté à une remise en question nécessaire de la vitesse de croissance de l'IA.

Une chose est sûre : Nvidia reste la force motrice de la croissance de l'IA, et ce rapport va soit confirmer sa domination, soit révéler des vulnérabilités. Quoi qu'il en soit, les investisseurs doivent s'accrocher, car la course sera mouvementée.